В 2025 году все малые и средние предприниматели России принесли казне 13,2 трлн руб., тогда как, например, в 2020 году показатель составил 5,4 трлн руб. Для сравнения: все нефтяные компании дали бюджету в 2025-м 8,5 трлн руб.

Вы на секунду задумайтесь. Эти цифры не просто нам что-то говорят, они кричат: малый бизнес — это невероятной мощи ресурс.

Ну а что сегодня?

Итоги первого квартала показали: дела у малого и среднего бизнеса в этом году идут хуже, чем год назад. В начале 2026 года закрылись 209 тыс. МСБ — на 9% больше, чем в этот же период год назад. При этом больше всего «пострадали» модные бренды и общепит.

▪️Еще в марте российские предприниматели говорили, что ситуация в их бизнесе значительно ухудшилась: на это жаловались 95% опрошенных, 76,5% заявляли, что стало намного хуже. Почти 5,5% респондентов сообщили, что уже закрылись. Более того, эксперты прогнозируют, что около трети всех предпринимателей в России прекратят деятельность в ближайшие годы.

💭В секторе малого и среднего предпринимательства (МСП) в России с учетом самозанятых работает более 30 млн человек. Еще раз вдумаемся: 30 млн человек! По сути, это треть всего трудоспособного населения страны. Не забываем о том, что часто они являются основными добытчиками в семье.

▪️На днях мы пригласили одного из лучших экспертов по этой теме — первого вице-президента Общероссийской общественной организации малого и среднего предпринимательства «Опора России», председателя совета директоров ООО НПО «Феникс» Марину Блудян. Разговор с ней получился крайне интересным — видеозапись мы опубликуем в самое ближайшее время, следите за анонсами в наших каналах.

О чем мы говорили?

Если коротко: бизнес закрывается, уходит в тень — не зря так резко растет объем кэшевых транзакций. Так что как можно быстрее нужно смягчать все эти новые меры, которые увеличивают нагрузку на МСП. Плюс ничего хорошего не дала излишняя регуляция. Лучше уж просто отказаться от всех этих нововведений…

💭А то получается, что хотели собрать лишние 300-400 млрд налогов. А в результате, похоже, потеряли триллионы и мотивацию для бизнеса, который в последние годы начал выходить из тени. Тема очень серьезная и крайне болезненная.

Ну и напоследок. Конечно, государство может пойти и по иному пути. Жестко штрафуя или даже сажая всех тех, кто пытается «оптимизировать» бизнес, кто полностью или частично уходит в тень. Но я что-то опасаюсь, что ничего хорошего из этого не выйдет и станет только хуже. Как для бизнеса, так и для бюджета.

#налоги
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Отчет VK за 1 квартал 2026 года: рост рентабельности, снижение долга 
  
Ключевые данные г/г: 
▪️Выручка — 37,6 млрд руб. | +6% 
▪️EBITDA — 6,4 млрд руб.| +27% 
▪️Рентабельность по EBITDA — 17% | +3 п.п. 
▪️Чистый долг к EBITDA — 2,6x 
  
Если компания заранее дает гайденс и выполняет его, это всегда позитивный сигнал. Так и в кейсе VK: было обозначено четкое намерение повышать рентабельность, параллельно снижая долговую нагрузку. 
  
➡️Рентабельность по EBITDA составила 17%, показав рост г/г на 3 п.п. Компания растет не в отдельно взятом продукте, а сразу по нескольким направлениям: выручка VK Tech +59%, EBITDA +9%; EdTech — резкое улучшение прибыльности, рост EBITDA на 85% при маржинальности 24%, а также соцплатформы и медиаконтента: EBITDA +20%. 
  
В текущей макроэкономической ситуации и в кейсе VK, в частности, особое внимание уделяется долговой нагрузке. С начала года компании удалось снизить чистый долг на 20 млрд руб. На конец квартала чистый долг к EBITDA составил 2,6х. 
  
Вывод 
  
Результаты выглядят хорошо за счет диверсифицированного роста: пока реклама и медиаконтент остаются основой бизнеса, VK находит возможности развивать новые точки монетизации, в т.ч. не связанные с рекламой. Смотрим, как группа будет развиваться дальше. 
  
#российский_рынок  
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

На российском рынке снова не скучно: немного приунывший индекс Мосбиржи сегодня получил долю позитива и снова пытается отскочить — плюс 0,5% уже выше 2650 пунктов. Судя по всему, вверх толкают растущие цены на нефть, которая и так стоит дороже $100.

В связи с этим сегодня обсудим:

▪️Как долго будет укрепляться рубль?
▪️Когда у российского рынка акций откроется «второе дыхание»?
▪️Продолжится ли ралли на рынке США после отчета NVIDIA?
▪️Какой дедлайн Трампа по Ирану станет финальным?

Сегодня, 21 мая в 19:30 по МСК обо всем этом поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов в рамках еженедельного эфира «Рынки в моменте. Что делаем». Регистрация на эфир по ссылке.

Пенсионный портфель: майское пополнение

Уже несколько лет мы ведем открытый консервативный портфель под кодовым названием «Пенсионный».

Основная идея: каждый месяц пополнять его на 25 тыс. рублей для покупки надежных инструментов — в основном это облигации и дивидендные акции. Сейчас в портфеле активов уже более чем на 1 миллион рублей.

За это время мы показали, как можно создать хорошую подушку безопасности, которая будет давать стабильный доход вне зависимости от ситуации на рынке.

➡️Актуальный состав портфеля уже выложили в MAX.

P.S. Ну а все наши активно управляемые стратегии по-прежнему доступны в приложении Bitkogan.

#инвестиции

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

«Т-Технологии» продолжают наращивать прибыль и дивиденды

Вчера компания отчиталась за 1 квартал 2026 года (результаты г/г):
◽️Чистая выручка: 197,5 млрд руб. | +25%
◽️Операционная чистая прибыль (скорректированная на инвестицию в «Яндекс»): 46,5 млрд руб. | +40%
◽️Прибыль на акцию: 17 руб. | +40%
◽️Активные клиенты: 34,2 млн | +4%

Что важно отметить?

Группа постепенно отходит от позиционирования классического игрока из финсектора в сторону полноценной бигтех-экосистемы. Компания даже изменила структуру отчета по МСФО: теперь результаты раскрываются по сегментам конкретных потребностей клиентов (повседневные сервисы, накопительные и инвестиционные услуги, розничное финансирование, B2B и новые направления).

➡️Такая диверсификация позволяет компании показывать сильные результаты в непростых рыночных условиях, где различные направления дополняют и усиливают друг друга.

Например, повседневные сервисы помогают привлекать клиентов в экосистему и вовлекать уже существующую клиентскую базу в использование продуктов (о чем свидетельствует рост переводов на Т на +12% г/г). А новые направления, включая Т-Шопинг, способствуют увеличению транзакционной активности. Этот тренд, скорее всего, будет продолжаться после закрытия сделки с «Авто.ру».

Кроме того, Т поквартально увеличивает размер дивидендов, которые платит 4 раза в год — за последние 4 квартала сумма выплат выросла на 28%.

Менеджмент консервативно прогнозирует рост операционной чистой прибыли по итогам 2026 года на 20%, что предполагает соразмерный рост дивидендов. В совокупности с программой обратного выкупа акций это более чем оптимальный сценарий для растущей компании.

💰Со своей стороны мы продолжаем держать акции компании в российских стратегиях приложения Bitkogan с прибылью более 24%.

#российский_рынок 
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Дивиденды на связи

МТС отчитался за 1 квартал 2026 года (результаты г/г):
◽️Выручка: 201,3 млрд руб. | +14,7%
◽️OIBDA: 74,7 млрд руб. | +18%
◽️Операционная прибыль: 41 млрд руб. | +28,7%
◽️Чистая прибыль: 7,2 млрд руб. | +46,4%

Важное из отчетности:

➡️Даже в условиях высокой консолидации рынка МТС остается лидером по абонентской базе и показал двузначный рост в сегментах телеком (+14,7%), финтех (+18,4%) и розничных продаж оборудования (+11,9%) — выше, чем у других публичных телеком-компаний.

➡️Показатель чистого долга к OIBDA уменьшился за год с 1,8х до 1,6х благодаря улучшению операционной эффективности бизнеса за счет контроля над расходами. При этом эффективная процентная ставка по долгу снизилась на 5 п.п. год к году.

➡️Отдельно стоит сказать про дивиденды: СД рекомендовал выплату по итогам 2025 года в размере 35 руб./акция или 69,9 млрд руб. — доходность 15% годовых. ГОСА состоится 23 июня с отсечкой 8 июля в случае положительного решения.

Отчетность оцениваем позитивно. МТС продолжает показывать отличные результаты в условиях сложной макроэкономической конъюнктуры: двузначный рост финансовых показателей, масштабная технологическая трансформация бизнеса, стратегическое партнерство с China Mobile и многое другое.

💰Со своей стороны продолжаем держать акции MTSS в российских стратегиях приложения Bitkogan.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Как не потерять дачу?

Порядка 100 тыс. человек рискуют лишиться своих земельных участков — такая радостная новость вышла у «Известий».

Что происходит и что делать?

Еще 1 марта 2025 года приняли поправки в Земельный кодекс. Изменения уточнили понятие освоения участка и установили срок в три года, за который землю нужно начать использовать. С 1 сентября 2025 года добавили признаки неиспользования: захламление более половины участка, разрушенные постройки, сильное зарастание сорняками.

Если рассчитываете, что сотрудников для проверки дач не хватит — не надейтесь. Около 98% проверок Росреестр проводит дистанционно, в том числе с помощью дронов. Например, в 2025 году на Южном Урале было 45 вылетов: обследовано 14 727 участков общей площадью 3 088 га, выявлено 150 нарушений. В целом по стране за год выявили 109 445 нарушений.

Что считается нарушением?

▫️Для участков под строительство:
— более 50% площади завалено мусором дольше года;
— нет зарегистрированного здания 5+ лет;
— нет жилого дома на ИЖС 7+ лет;
— строение есть, но разрушены крыша, стены или окна.

▫️Для садов и огородов:
— более 50% участка заросло сорняками или в запустении дольше года;
— сорняки выше метра, неконтролируемо растут кустарники или деревья, которые не относятся к объектам благоустройства и озеленения. 

Что будет, если игнорировать новые требования?

Предписание → штраф → при бездействии свыше полугода — документы в суд на изъятие с продажей на торгах.

При этом Росреестр ранее пояснял, что реально изъять участок получится не раньше чем через 5–7 лет, и владелец может ходатайствовать о продлении сроков.

Вывод

Если есть участок под ИЖС, но строить пока не планируете — подстрахуйтесь. Оформите проект, подайте уведомление о намерении строительства, поставьте забор или бытовку, подайте заявки на подключение к коммуникациям. И не забывайте вовремя платить земельный налог — это сигнал добросовестного пользования.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в прямом эфире в 10:30 МСК.

▪️США готовятся к возможному возобновлению ударов по Ирану в ближайшие три дня?
▪️Почему с 1 июля переводы по СБП будут привязывать к ИНН физлица?
▪️Как доходности гособлигаций развитых стран выросли до максимумов за десятилетия?
▪️SpaceX проведет IPO 12 июня?

Обсудим эти и другие ключевые события прошедшей недели на YouTube и VK.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья!

БФ «Семья», где я имею честь быть председателем попечительского совета, готовится отправить детей-сирот в летние оздоровительные лагеря. Очень хочется, чтобы там ребята не только весело провели время, но и приобрели новые навыки.

Я уже внес свою лепту и оплатил часть расходов, однако сумма все равно нужна большая — 840 тыс. рублей., потому что детишек едет много.

➡️Для тех, кто еще готов поучаствовать, оставляю ссылку на сбор.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

И все-таки деньги делают людей счастливее?

«Тот, кто сказал “счастье за деньги не купишь”, точно знал, о чем говорил».

Джейсон Стэйтем Илон Маск

Вообще, это одна из любимых фраз богатых людей. Они знают что-то, чего не знаем мы? И да, и нет.

▪️С 2017 года благотворительная организация GiveDirectly проводит в Кении эксперимент с универсальным базовым доходом. Около 5 тыс. человек получают примерно по $50 в месяц на протяжении 12 лет. Их сравнивают с контрольной группой почти из 12 тыс. человек без выплат, а также с группами, которые либо получали деньги только два года, либо получили всю сумму сразу.

💭Результат ожидаемый: денежные выплаты улучшили качество жизни. Люди лучше питаются, больше тратят на образование и в целом чувствуют себя стабильнее по сравнению с теми, кто не получает ничего.

Самый сильный экономический эффект дали не регулярные выплаты, а крупные разовые суммы. У людей, получивших деньги сразу, появилось на 19% больше новых бизнесов. Экономист MIT Тавнит Сури, участвовавшая в исследовании, объясняет это тем, что многие люди буквально заперты в бедности из-за отсутствия стартового капитала.

В плане счастья регулярные выплаты оказались полезнее для психики, чем крупная сумма сразу.

▪️Другое исследование показало, что у большинства людей связь между доходом и уровнем счастья почти линейная: чем выше доход, тем человек счастливее. Когда человек начинает больше зарабатывать, у него становится меньше стресса из-за жилья, долгов, еды и неожиданных расходов.

Но после примерно $100 тыс. в год картина меняется. Базовые проблемы уже в основном решены, поэтому новые деньги почти не уменьшают уровень несчастья. Богатый человек все еще может быть тревожным, одиноким или недовольным жизнью, но деньги реже становятся причиной серьезных проблем.

Вывод: деньги повышают уровень счастья, особенно у людей с низким доходом. Но и у этого эффекта есть предел.

P.S. Большинство исследований измеряют именно доход, а не богатство. Зарплата не показывает, есть ли у человека квартира, накопления, инвестиции или долги. Два человека с одинаковым доходом могут жить в совершенно разном уровне стресса.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Нерезидент заплатит дважды

Недавно в РБК вышла статья о том, что суды в некоторых странах стали жестче относиться к легальным способам налоговых «оптимизаций» при помощи резидентства.

В чем суть?

Раньше бóльшая часть схем сводилась к простой регистрации компании и открытию юридического адреса. Налоговый сертификат и номинальный статус давали все основания для использования налоговых льгот из двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения.

В чем проблема сейчас?

Суды из разных стран (Испании, Индии, Казахстана, России) во всех кейсах признали, что ни сертификаты, ни двусторонние соглашения, ни даже договоры между странами внутри ЕС (!) не помогут обойти налогообложение и штрафы, если есть признаки того, что компания является «проходной».

Обо всех тонкостях судебных дел вы можете узнать из статьи — здесь расскажем, что делать, чтобы не получить «письмо счастья» от налоговой.

❗️Это особенно касается бизнесов с российскими фаундерами, которые открывают компании в дружественных юрисдикциях — Армении, Казахстане, ОАЭ, Кыргызстане, Узбекистане и т.д., чтобы вести деятельность с зарубежными контрагентами.

✔️Формальный офис больше не работает. Практика с открытием юридического лица в стране N не является защитой от налоговых претензий — это должен быть живой и работающий бизнес: физический офис, арендный договор и платежи, персонал из квалифицированных сотрудников, официальная и рыночная зарплата.

✔️Самостоятельная бизнес-единица. Даже если это дочерняя организация, у нее есть все признаки деятельности: отдельное управление, местные контракты и платежи с возможностью доказать это.

✔️Отсутствие признаков транзита денег. Бизнес должен генерировать собственный cash flow и не играть роль т.н. pass‑through лица, которое обязано передать все средства в материнскую организацию.

✔️Цель создания. У компании должны быть обоснования и доказательства нужды присутствия в том или ином регионе. Зачем вам бизнес в стране N, где кроме выгодного налогового режима, ничего нет? Нет других причин — извольте заплатить штраф.

✔️Налоговый сертификат. Несмотря на то, что одной «бумажки» теперь недостаточно, это все еще обязательный документ, который подтверждает, что вы законно ведете бизнес в том или ином налоговом режиме.

❗️Важно: это далеко не исчерпывающий список. Чтобы рассказать обо всех нюансах, не хватит и книги. Поэтому во всех случаях обязательно обращайтесь за профессиональной помощью и пользуйтесь услугами знающих людей. Остались вопросы? Обращайтесь!

Помните, что с налогами шутки плохи в любой точке мира, ведь тут игра всегда в ваши ворота.

#налоги
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Новый выпуск программы «Грани будущего»:

▪️Встреча США с Индией

▪️Переговоры Израиля и Ливана

▪️Европа выбирает переговорщика с РФ


Для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсудили ключевые события предстоящей недели.

🔗Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX