Долгожданный отчет «Озона» по МСФО

Данные за 3 квартал 2026 г/г:
◽️Выручка: +63%
◽️Операционная прибыль: +97%
◽️Скорр. EBITDA: +124%
◽️GMV: +42%
◽️Чистая прибыль: +25%
◽️Количество заказов: +76%
◽️Количество покупателей: +10,5 млн

➡️EBITDA — это тот показатель, который наиболее точно отражает операционное состояние бизнеса. Стабильность маркетплейса здесь во всей красе: несмотря на все происходящее, квартальная EBITDA составила 93 млрд руб. Достичь такого результата компания смогла за счет оптимизации расходов. Стоимость обработки заказа снизилась на 13%, а само количество увеличилось почти на 450 млн. Вот и результат.

6% от оборота GMV (именно столько составила EBITDA в третьем квартале) — это рекорд. Однако нужно быть аккуратным, поскольку расходы компании будут расти — стоимость труда, вероятно, будет расти, также компания реализует меры поддержки продавцов — снизила комиссии, предложила год бесплатного хранения товаров на складах, бесплатные перевозки товаров на склады в Сибири и Казахстане. Это правильные меры для того, чтобы поддерживать оборот, но они не бесплатные. Мы рассчитываем на возвращение к диапазону 4–5%.

Теперь о том, что волнует всех акционеров — убытки от атак БПЛА.

▪️«Озон» отразил 30,1 млрд руб. убытка, который связан с инцидентами на 11 логистических объектах за товары и оборудование на пострадавших складах. Компания продолжает обсуждение компенсаций со страховыми компаниями.

▪️Справедливости ради, 30 млрд руб. убытка — это немало, но даже с их учетом компания прибыльна и показывает достойный операционный результат с учетом обстоятельств. К слову, «Озон» не пересматривает прогноз по EBITDA, чистой прибыли, обороту.

Вывод? Все внимание на заключительный квартал. Если он пройдет без особых проблем на фоне внешних угроз, то компания получит отличный результат по году. Фундаментально бизнес «Озона» нам нравится.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

«Черная пятница» уже не работает: разовые, а то и вовсе фальшивые скидки надоели и покупателям, и предпринимателям. Сегодня бизнесу нужны условия, которые работают вдолгую.

Поэтому Совкомбанк для бизнеса запускает акцию «Нечёрная пятница». Что это такое?

При открытии расчетного счета вы получите:
⚪3 месяца бесплатного обслуживания счета;
⚪бесплатные переводы физлицам до 3 млн ₽;
⚪бесплатные безлимитные платежи контрагентам в любые банки;
⚪минус 1% к кредитной ставке для бизнеса.

А если выполните одно из этих условий в течение первых трех месяцев, то сохраните навсегда увеличенные лимиты и скидку 50% на обслуживание:
⚪Среднемесячный остаток на счете от 5000 ₽;
⚪Оплата любой комиссии от 500 ₽/месяц;
⚪Кредит для бизнеса без просрочек.

Успейте открыть счет по ссылке.

Биотех оживает. А мы говорили!

🤵‍♂️Вчера утром в Личном блоге я писал о том, что мы ждем от сектора биотехнологий восстановления после неудачного третьего квартала и что он будет расти к концу года и в 2027-м. Днем, как и обещал, в разделе «Аналитика» в нашем приложении мы опубликовали исследование по сектору, в котором констатировали, что рынок биотехнологий возвращается к своим историческим сезонным паттернам.

Почему мы уверены в рывке?

➡️В четвертом квартале, как мы ожидаем, сработают фундаментальные триггеры роста сектора — поглощения бигфармой инновационных компаний в преддверии патентного обрыва, серия IPO. Да и прогресс в сфере онковакцин и препаратов для похудения никуда не делся — это продолжит толкать рынок вверх до конца текущего года и в следующем.

Даже потенциальные ограничения Минфина США на инвестиции в биотех Китая могут сыграть на руку компаниям из стратегии «США. Биотех» — их и будет теперь поглощать бигфарма с бОльшим аппетитом, чем китайские стартапы.

Рост уже начался

На вчерашних торгах прибавили почти все акции из нашей стратегии.

➡️ Наибольший рост у Legend Biotech (LEGN) +5,74%
➡️ Kyverna Therapeutics (KYTX) +6,83%
➡️ Solid Biosciences (SLDB) +6,54%
➡️ Immunome (+4,92%)
➡️ Compass Pathways (CMPS) +6,88%

В целом, c учетом стагнации сентября–октября, неплохие показатели за весь период у очень перспективного Vertex Pharmaceuticals (VRTX) +18,96%, BeOne (ONC) +19,76%, Viridian Therapeutics (VRDN) +38,45% (этот за 4 месяца так вырос). Видим восстановление доходности суперинновационного Legend (LEGN) +18,46%.

✔️За последние два–три месяца почти у всех этих и других компаний из нашей стратегии произошли прорывы в клинических исследованиях, о чем мы регулярно пишем в приложении. Конечно, никто не может гарантировать «взлет ракеты» в котировках сектора, так что возможно и негативное влияние растущих ставок, политических решений.

Однако все аналитики сходятся во мнении, что спад в третьем квартале — это временная сезонная передышка и макроэкономическая адаптация к выросшим процентным ставкам, а не начало затяжного кризиса.

В ближайшее время планируем добавить ряд интересных идей из этого сектора в портфели. Какие именно бумаги войдут, по каким ценам будем заходить и при каких условиях пересмотрим решение, покажем в нашем приложении. Новым пользователям доступно 7 дней полного доступа бесплатно.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Как не стать жертвой увольнения из-за ИИ?

Доброе утро, друзья!
 
Прогресс двигает экономику вперед, но заодно оставляет кого-то без работы.
 
Когда-то людей будили на смену стуком длинной палки в окно или горохом, летящим в стекло. С появлением будильников эта профессия исчезла. Зажигателей газовых фонарей вытеснило электричество, телефонистов — автоматическая связь, а извозчиков — автомобили.
 
Кого может вытеснить ИИ?
 
Недавно соцсети облетела история Джеймса Строуна: после 25 лет в Adobe он так и не смог найти новую работу в IT. Не помогли ни опыт, ни карьерный консультант, ни новое резюме. В итоге он стал водителем школьного автобуса.
 
И это далеко не единичный случай.
 
➡️Весной 2024 года американец Фэнь Юань после 22 лет в Microsoft, где работал ведущим инженером и архитектором производительности, ушел разводить гусей. А весной 2025 года 38-летняя программистка Табби Тони потеряла работу из-за сокращений и пошла учиться на сварщика.
 
И судя по волне увольнений в техсекторе, таких историй станет больше.
 
▪️Только Microsoft в июле сократила 4 800 сотрудников — около 2% штата. В сентябре уволила еще сотни, а в октябре предложила 60 тыс. сотрудникам добровольно уйти с компенсацией — это около 27% штата, причем предложение распространяется вплоть до вице-президентов крупных направлений.
 
Oracle тоже активно уменьшает штат, а eBay планирует уволить около 9% сотрудников для оптимизации расходов.
 
Кого сокращают в первую очередь?
 
Программистов, тестировщиков, младших аналитиков, специалистов по обработке данных, цифровых маркетологов и копирайтеров — тех, чью работу можно свести к типовым задачам: текстам, отчетам и документам.
 
Чтобы оставаться востребованным, стоит развивать то, что сложнее автоматизировать: экспертность, критическое мышление, умение принимать решения и отвечать за результат. ИИ может предложить вариант действий, но не всегда учитывает весь контекст и понимает последствия.
 
◽️Поэтому меньше рискуют те, чья работа требует человеческого участия: врачи скорой помощи, парамедики, медсестры, психологи и социальные работники. В финансах ИИ может взять на себя часть аналитики, но обработать данные — не то же самое, что оценить риски и принять взвешенное решение в каждом конкретном случае.

Но это далеко не все. Каждый может использовать ИИ как буст собственной карьеры, а не бояться угрозы замены.

Что делать?

1️⃣Оптимизируйте свою рутину. Используйте ИИ как своего помощника: доверьте ему сбор информации, заполнение документов, перенос таблиц и тому подобный ручной труд, который отнимает время.

2️⃣Используйте ИИ для проверки гипотез. ИИ не подумает и не примет решение за вас, но поможет найти слабые места в том, что вы делаете.

3️⃣Расширяйте познания, углубляйте экспертизу. В наше время недостаточно общей базы. Да, важно иметь как можно больший спектр знаний в разных областях, но угроза от ИИ здесь намного выше, чем в экспертных сферах. Как можно быстрее становитесь специалистом в своей теме — там, как правило, вопросы не имеют однозначного ответа, есть только «за» и «против».

4️⃣Занимайте области и ниши в вашей профессии, где важно принятие сложных решений, и самое главное — нести ответственность за них. Добропорядочность, честность и благонадежность в человеческих взаимоотношениях ничто не заменит.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Позитив на российском рынке продолжается. Вдохновленный заявлениями Трампа индекс Мосбиржи упорно идет вверх, оставив уровень 2500 п. позади и показав рост с июльских минимумов более 30%.
 
Следом после долгих месяцев коррекции на локальные максимумы вышел целый ряд эмитентов. Среди них:
 
▪️Сбер — выше 300 руб. (с летних минимумов больше +20%)
▪️«Газпром» — почти 120 (+50%)
▪️«Новатэк» — по 1200 (40%)
▪️«Лукойл» — выше 6300 руб. (+60%)
 
➡️Но есть и те, кто рос куда медленнее рынка: «Самолет» (+17%, большая часть за счет спекулятивного роста), «Полюс» (+15%), АФК «Система» (+17%).
 
Вывод? Не нужно брать рынок широким фронтом. Время непростое, нужен качественный отбор фундаментально сильных эмитентов.
 
В портфелях клиентов компании «Московские партнеры» есть компании, которые сейчас лидируют в росте. Записывайтесь на консультацию — наши управляющие капиталом подберут стратегию, которая подходит именно вам.

Реклама. ООО «Московские партнеры». ИНН: 7729605134
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер:

Утром доллар уходил ниже 80 рублей на Forex

Причины укрепления — рост экспортных доходов и улучшение геополитических настроений.
🔥HOTLINE в MAX

«Яндекс»: как прибыльный рост работает на акционера

При анализе отчетности акционеру всегда важно смотреть, как рост бизнеса отражается на его доле в компании и его будущей прибыли. В сегодняшних результатах «Яндекса» за 3 квартал выделим три составляющие: прибыльность, работу с акционерным капиталом и отдачу от инвестиций.

1️⃣Прибыль увеличивается быстрее выручки

За девять месяцев выручка выросла на 16%, до 1,17 трлн руб., скорректированная чистая прибыль — на 46%, до 128,1 млрд рублей и скорректированная EBITDA — на 30% до 250 млрд рублей.

➡️Отдельный показатель, важный для владельцев бумаг, — прибыль на акцию (EPS). За девять месяцев она выросла в 3,5 раза год к году. Это позволяет увидеть финансовый результат в расчете на одну акцию для акционеров компании.

Компания существенно нарастила прибыль бизнеса в целом. Следующий вопрос для акционера — как меняется число акций, между которыми распределяется экономический результат.

2️⃣ Байбэк

С 1 июля по 27 октября «Яндекс» выкупил 2,1 млн акций на 7,7 млрд руб. Это 0,53% уставного капитала по состоянию на конец сентября.

Практический результат уже есть: в третьем квартале ранее выкупленные бумаги позволили компании выполнить обязательства по программе мотивации без дополнительной эмиссии. Соответственно, удалось избежать связанного с ней размывания долей существующих акционеров.

Для оценки такого байбэка важны назначение бумаг и его влияние на количество акций. В данном случае обратный выкуп дает компании источник акций для мотивации сотрудников.

3️⃣ Отдача от инвестиций

Яндекс сохраняет курс на развитие ИИ и ключевых бизнесов, одновременно восстанавливая инфраструктуру после октябрьских атак. Финансовое влияние этих событий еще оценивается; для акционера дальнейший ориентир — отдача от сохраняемой инвестиционной программы.

➡️ROIC по итогам третьего квартала достиг 32%, увеличившись на 4 п. п. год к году. Коммерческий спрос на технологии продолжает расширяться: выручка Б2Б Тех выросла на 32%, до 16,4 млрд руб., потребление коммерческих токенов через API Yandex AI Studio достигло 946 млрд — в 2,4 раза больше предыдущего квартала. Задача компании — превращать этот спрос в прибыль и обеспечивать доходность новых вложений.

Вывод? Для акционера в этом отчете важна связь трех решений: компания увеличивает прибыль, использует байбэк для снижения потребности в допэмиссии и повышает отдачу на вложенный капитал. Именно по этим параметрам стоит оценивать, как развитие «Яндекса» превращается в долгосрочную стоимость для владельцев акций, даже несмотря на сложный период.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

7,5% годовых на полгода с выплатой каждый месяц: Медскан выпустил ЦФА

Пока ключевая ставка держится на уровне 14%, Медскан предлагает зафиксировать 17,6% на полгода — процент не меняется, независимо от решения ЦБ. Компания входит в топ-3 крупнейших коммерческих медицинских компаний России по версии Forbes.

Условия:
◽️17,5% годовых, проценты каждый месяц.
◽️Срок 6 месяцев, погашение 30 апреля 2027.
◽️От 1 000 руб.
◽️Заявки принимаются до 3 ноября.

Почему Медскан?

➡️ Входит в топ-3 крупнейших коммерческих медицинских компаний России по версии Forbes.
➡️ Кредитный рейтинг «А» от двух агентств, АКРА и Эксперт РА.
➡️ Росатом владеет 50% голосующих акций.
➡️ 70 клиник и 570 лабораторных офисов под брендом КДЛ в 105 городах, 6,5 млн пациентов за 2025 год.
➡️ Компания работает с 2012 года и уже выпускала биржевые облигации и ЦФА.

Купить ЦФА от Медскана можно через приложение тех же различных брокеров. Кстати, про ЦФА мы писали достаточно подробно тут.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Как ИИ меняет нашу жизнь?

ФНС с помощью ИИ и блокчейна увеличила собираемость налогов на 25–30% — наглядный пример того, как технологии помогают зарабатывать.

Но это только начало. Следующим шагом станет популяризация ИИ-агентов, которым можно будет доверить всё — от работы с документами до управления производством, поиска поставщиков и проведения сделок.

➡️И Россия в этой гонке не отстает, несмотря на меньшие ресурсы и ограничения в доступе к технологиям, — за счет талантливых инженеров и опыта создания технологических продуктов.

О том, как нам удается конкурировать с США и Китаем в сфере ИИ, кто уже зарабатывает с его помощью и насколько безопасно его использовать, обсудили с Дмитрием Масюком, директором бизнес-группы поисковых сервисов и ИИ «Яндекса».

Смотрите на платформах YouTube и VK.

$6 млрд ущерба Binance: что известно

Ночью появились новости о том, что крупнейшая криптобиржа Binance взломана. Ущерб предварительно оценивается в $6,3 млрд, но около $3 млрд активов удалось заморозить.

➡️В течение часа на криптобиржах принудительно закрыли длинные позиции с кредитным плечом на общую сумму $600 млн. Это «уронило» общую капитализацию крипторынка более чем на $200 млн.

Как это могло произойти?

▪️Утром 30 октября в Binance заявили, что не обнаружили никаких «свидетельств утечки закрытых ключей кошельков», а сам инцидент связали с тем, что возможно был скомпрометирован ноутбук инженера DevOps. Предварительно, через него злоумышленник получил доступ и смог провести несанкционированные транзакции (в СМИ при этом появилась информация, что за взломом стоят северокорейские хакеры).

Сама Binance пообещала компенсировать потери в полном объеме за счет страхового фонда SAFU и собственных средств.

▪️На этом фоне BTCUSD обвалился на 4% за сутки, к отметке $77 тыс. (однако уже показывает небольшую коррекцию). Ethereum (ETH) также упал на 3-4%, до двухмесячного минимума в $2 178. При этом операторы стейблкоинов Tether (USDT) и Circle (USDC) заявили, что оперативно заблокировали украденные $1,7 млрд.

Способен ли такой взлом вызвать падение всего крипторынка?

Скорее, несущественные коррекции, а не масштабный обвал. Речь про эмоции — сначала импульсивные продажи, потом откуп.

Практический совет лежит на поверхности. Не стоит хранить средства на криптобирже, какой бы крупной она ни была — лучше держать их на холодных кошельках (хотя и с ними нужно быть осторожными — достаточно вспомнить недавний инцидент с Ledger). Да и в целом сидеть в одном активе тоже не нужно — вот почему диверсификация так важна.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

ВТБ отчитался по МСФО за 9 месяцев, показав рекордную в истории банка чистую прибыль для этого периода.
 
Данные г/г:
◽️Чистые процентные доходы: +133,4%
◽️Чистые комиссионные доходы: +23%
◽️Чистая прибыль: +7%
◽️Чистая процентная маржа: 2,6%
 

Первое, на что надо обратить внимание, — основные банковские метрики. Чистый процентный доход в 3-м квартале составил почти 220 млрд руб. После небольшого снижения в августе к июлю показатель снова вырос уже в сентябре — до 73,5 млрд руб. Увеличился также и чистый комиссионный доход: то есть банковский бизнес продолжает отлично работать и генерить прибыль.

 
Далее: чистая прибыль и вопросы о том, попадет ли ВТБ в гайденс 600 млрд руб. по итогам года. Мы считаем, что попадет. Как и ожидал менеджмент, в 3-м квартале произошло значительное ускорение.
 
➡️Помогли не только классические банковские доходы, но и прочие операционные доходы. Третий квартал оказался ударным для фининструментов: они сгенерировали 71 млрд руб. из суммарных 189 млрд руб. за 9 месяцев. Еще 68 млрд руб. за 9 месяцев принесли операции с валютой.  

Для выхода на таргетные 600 млрд руб. по итогам года нужно заработать чуть больше, чем в 3-м квартале. Учитывая, что чистый процентный доход держится на высоких значениях, а банк параллельно с этим генерит мощный операционный доход, есть все шансы попасть в таргет.
 
▪️Крайне важная метрика для ВТБ — нормативы достаточности капитала. Качество портфеля остается стабильным, CoR на комфортном уровне. Н20.0 за сентябрь вырос с 10,4% до 10,5% при нормативном минимуме 10%, Н1.1 сохранился на уровне 5,8%.
 
Итого: ВТБ оценивается по форвардному P/E на уровне 1,2х, дешевле всех в секторе. При этом мы ждем дивиденд порядка 9 руб./акция по итогам года с доходностью 15,6%. Для Payout 25% это достаточно много. ВТБ продолжает входить в число наших фаворитов на российском рынке.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

МГКЛ: не время паниковать, но время разбираться

Акции МГКЛ (MGKL) с закрытия 23 октября потеряли около 52%. Падение шло семь торговых сессий подряд — значит, продажи начались еще до 26-го.

Напомним, почему бумага оказалась в стратегии «Скрытые возможности». Покупали в июне 2026 г., докупали дважды — в июле и 26 октября. Летом идея была простая: ждали восстановления цен на золото и опирались на сильные финансовые показатели компании.

В понедельник докупали — когда рынок еще не знал, что через несколько дней компания допустит техдефолт. Тогда же предупреждали, что сделка сопряжена с повышенными рисками. Объем добавили небольшой.

Что уже известно

◽️Блокировка счетов. ФНС заблокировала счета 8 из 11 «дочек» МГКЛ. Общая сумма требований — около 1,2 млрд руб. Крупнейшие: «Комиссионный-2» (381,9 млн), «Звезда» (381 млн), «Технотренд» (171,9 млн). Это налоговые требования, а не размер замороженных денег.

◽️Банкротства. Заявления подавались по «Звезде», «Ресейлу», «Комиссионному-2» и «Главмосторгу». По «Технотренду» и «Ресейлу» дела прекращены.

◽️Техдефолт. 29 октября не выплачен 21-й купон по выпуску 001Р-07 (24,7 млн руб.). Причина — перевод средств в НРД не состоялся. Это официальное раскрытие эмитента, и оно резко усилило давление.

◽️Облигации. Выпуск 001Р-04 упал на 23% до 574 руб. с доходностью около 91%.

Почему падение такое сильное

Выдвигаем гипотезы:

1️⃣ Проблемы с ликвидностью у материнской компании. 26 октября мы писали: на балансе около 3,2 млрд руб., задолженность «дочек» — 1,2 млрд. Выглядело не критично. Но техдефолт на 24,7 млн меняет картину. Значит, почти наверняка, деньги лежат не там, где нужно.

2️⃣Технические причины. Обновление исторических минимумов запустило стоп-ордера и ликвидацию позиций. Лимит −10%, дискретные аукционы удлиняют падение и накапливают отложенный спрос на продажу.

3️⃣Шлейф негатива. История с гудвиллом, понижение рейтинга «Эксперт РА», старая история с инсайдерской торговлей.

Что хорошего

— Ближайшие погашения небольшие: 150 млн руб. до конца 2026 г., 400 млн в 2027 г. Основной объем — 2030–31 гг.
— Операционный бизнес прибыльный.
— Часть банкротных дел «дочек» прекращена.
— Дивиденды за 2025 г. отклонены собранием акционеров. Деньги остаются в периметре.

Что делаем

Акции. Пока сидим в позиции — продать все равно невозможно. Если ситуация выйдет на позитивный трек, скорее всего, закроем, но с меньшим ущербом.
Облигации. Обсуждаем на инвесткомитете, решение примем на следующей неделе.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Американские горки американского биотеха

На этой неделе биотех показал сильный рост:
➡️ Beam Therapeutics (BEAM) за один день прибавил +15,58% на первых данных об успехе технологии коррекции гена в клетках печени,
➡️ Legend Biotech Corporation (LEGN), пионер CAR-T терапии, сделал +19% за три дня.
Две недели назад сектор был «в минусе».

Причина такой волатильности — специфика малых и средних компаний (Small & Mid-Cap Biotech). Они составляют основу Стратегии «США. Биотех».

Что за компании и как устроен их бизнес?

◾️Малые компании — это одна перспективная технология или препарат на ранней стадии испытаний.
▫️Средние — с портфелем разработок и хотя бы с одним препаратом на финальной стадии или уже одобренным.

Многие из них убыточны. Бизнес-модель строится не на текущей прибыли, а на капитализации будущих прорывов. Главный актив — патенты (IP). Ценность растет по мере прохождения клинических этапов и регистрации FDA.

Котировки зависят от бинарных событий — одобрения FDA или результатов испытаний. Отсюда высокая волатильность: акции могут вырасти на 100% или упасть на 80% за день. Сектор крайне чувствителен к стоимости денег: при повышении ставок ФРС эти акции падают быстрее рынка, так как дисконтированная стоимость будущих доходов снижается.

Часто конечная цель малых биотехов — быть купленными Big Pharma. Это венчурные инвестиции внутри фондового рынка для тех, кто ищет кратную доходность и готов к риску полной потери вложений в отдельном эмитенте.

Примеры из практики

✔️ В августе Sionna Therapeutics (SION), конкурент Vertex Pharmaceuticals (VRTX), должна была получить данные исследования препарата от муковисцидоза. Препарат не показал отличий от плацебо — 10 августа акции Sionna обвалились с $50,59 до $4,85, подешевев в 10 раз.

✔️ 5 октября были опубликованы первые результаты 3-й фазы испытаний 31-валентной вакцины от пневмококка компании Vaxcyte (PCVX) из Стратегии «США. Биотех». Иммуногенность и безопасность не уступали продукту Pfizer при большей потенциальной защите. В тот же день мы вышли из PCVX с +52,1%, что составило более 600% годовых.

✔️Бывает и так: Moderna (MRNA) опубликовала прорывные данные по персонализированной вакцине против рака — акции взлетели на 155% и спровоцировали мощнейший шорт-сквиз. Хедж-фонды, несшие убытки по шортам Moderna, были вынуждены массово распродавать другие ликвидные биотех-акции, чтобы покрыть маржинальные требования. В результате качественные компании упали на 10–15% без негативных корпоративных новостей.

Глубокое падение в сентябре-октябре

По единогласному заявлению аналитиков, оно носило исключительно технический характер (ликвидация позиций фондами) и не было связано со слабыми фундаментальными показателями.

Из-за узкой базы специализированных инвесторов принудительные продажи одного хедж-фонда мгновенно ударяли по позициям другого. Запустив самоподдерживающуюся спираль падения и создав небывалые условия расхождения цен с реальностью.

Сейчас, 31 октября — традиционное завершение финансового года для многих фондов. После него волна технической разгрузки прекращается. Инвесторы снова начали оценивать реальный потенциал выхода препаратов на коммерческий рынок, а не панически распродавать активы.

Что дальше?

Разворот рынка в конце октября аналитики связывают с началом нового масштабного цикла инноваций и перетоком денег из перегретого технологического сектора. Общие геополитические и регуляторные риски для сектора заметно ослабли. Это ведет к масштабному увеличению притока капитала в американскую биофарму со стороны широкого круга инвесторов.

Следите за событиями в биотехе с нами и не упустите шанс!

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

📑Отчетность для ИИ: каким может стать новый стандарт раскрытия данных
 
Работа с отчетностью публичных компаний до сих пор во многом остается ручным процессом. Аналитики собирают данные из PDF, Excel и презентаций, сверяют показатели за разные периоды и проверяют, одинаково ли компании рассчитывают одни и те же метрики. ИИ способен ускорить эту работу, но для качественного анализа ему нужны структурированные данные с понятными определениями и возможностью проверить источник.
 
✔️ «Базис» (MOEX: BAZA) сделал шаг в этом направлении, запустив Basis Investor Data. Сервис позволяет ИИ-ассистентам получать данные из опубликованного квартального датабука компании через собственный MCP-сервер. По заявлению компании, это первое подобное решение среди российских эмитентов.
 
Инвестор может запросить финансовые и операционные показатели, сравнить периоды или получить готовую отчетную форму. При этом вместе со значениями передаются период, единица измерения и версия документа. Это важно еще и потому, что данные на сайте компании, в отчетных документах и на eDisclosure могут различаться. Единый машиночитаемый источник с четкой привязкой к версии отчетности помог бы снизить риск таких расхождений и упростить проверку информации.
 
➡️ А теперь представим, если бы так раскрывался весь российский рынок. Аналитики могли бы сравнивать десятки компаний, собирать отраслевые таблицы и обновлять финансовые модели без многочасового переноса данных вручную. Частному инвестору стало бы проще разбираться в отчетности, а небольшие аналитические команды получили бы инструменты, которые сегодня требуют значительных трудозатрат.
 
Конечно, не все так просто. Потребуется унифицировать форматы и определения показателей, обеспечить качество данных и приучить рынок к новым инструментам. Важна и роль регулятора: общие рекомендации или стандарты машиночитаемого раскрытия могли бы ускорить внедрение, но чрезмерно жесткие требования способны увеличить издержки эмитентов и замедлить прогресс по данной инициативе.
 
В общем, пока это отдельный проект, а не новый рыночный стандарт, но направление перспективное. Чем проще получать и проверять данные, тем доступнее становится качественный инвестиционный анализ. Будем надеяться, что опыт «Базиса» подтолкнет к аналогичным решениям и других эмитентов.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

ИИ отменяет дипломы?

Министр науки и высшего образования Валерий Фальков допустил, что дипломные работы выпускников могут исчезнуть. А некоторые вузы из-за ИИ уже собираются заменить выпускные квалификационные работы (ВКР) устным экзаменом.

Можно ли применять ИИ, пока учишься в вузе?

Можно, если не спрашивать об этом. Практическое освоение технологии обгоняет регулирование (только 14% вузов и НИИ узаконили свои отношения с ИИ).

Но правила нужны, чтобы не допустить вероятность попадания в научные работы вымышленных данных, ошибок и некорректных выводов.  

За три года доля сгенерированного текста в дипломах взлетела с 9% до 42%. А на экономических, бизнес- и IT-направлениях — до более чем 60%.

Так откажемся от дипломов?

Но по мнению ряда экспертов, это крайность. Да, диплом в нынешнем виде уже не отражает знаний студента. Но и отменять его полностью не стоит. Нужно больший вес придать проверке «мягких навыков» — коммуникации, критического мышления, принятия решений и т.д.

А правильному использованию ИИ в письменных работах предстоит научить, в том числе и самих преподавателей. Запреты неэффективны, та же система «Антиплагиат» — не панацея и не всегда может определить сгенерированный текст.

Не можешь победить, возглавь

Пока все ждут регуляторных изменений в сфере образования, многие учреждения не теряют даром времени.

По данным Ведомостей, 65% научных организаций реализуют практические меры поддержки применения ИИ в научных работах. Это семинары, мастер-классы, гранты.

При этом, мы понимаем, что ИИ — широкое понятие, кто-то пока использует ИИ для редактирования текстов, а кто-то — создает свои ИИ-модели для научных исследований.

Вывод

Мы не знаем, как будет распространяться ИИ и как люди на это отреагируют. Но предоставление студентам инструментов для вдумчивого использования ИИ и критической оценки его результатов снизит их тревогу и даст им возможность применять по максимуму всё, что принесет будущее.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, привет!

Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в прямом эфире. Время — 10:30 МСК.

▪К чему приведет госпереворот в Польше?

▪Что ждать инвесторам после падения акций техногигантов?

▪Кто стоит за взломом биржи Binance и что будет с крипторынком?

Обсудим эти и другие ключевые события прошедшей недели на YouTube и VK.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

📈Мосбиржа развивает рынок криптофьючерсов

Московская биржа постепенно расширяет линейку инструментов, позволяющих получить экспозицию на криптовалюты через российскую биржевую инфраструктуру. Об этом рассказала Мария Силкина, главный менеджер по группе продуктов срочного рынка, на конференции Crypto Summit 2026 в Москве.

За полтора года площадка прошла путь от фьючерсов на акции криптовалютных ETF до контрактов на индексы биткоина, эфира, соланы, XRP и TRON. Следующий шаг был сделан 22 сентября 2026 г., когда появились вечные фьючерсы на пять криптовалютных индексов.

По данным Мосбиржи, за период с 22 сентября по 16 октября дневной объем торгов вечными контрактами достигал 439 млн руб., а совокупный объем открытых позиций превышал 1,2 млрд руб.

Чем интересны вечные фьючерсы?

▪️В отличие от обычных контрактов, у них нет даты исполнения. Позицию в одном инструменте можно удерживать, не перенося ее каждый месяц или квартал. При этом цена контракта поддерживается ближе к базовому индексу с помощью механизма фандинга: в зависимости от рыночной ситуации покупатели платят продавцам или наоборот.

▪️Главное преимущество таких инструментов для российского рынка заключается в привычной инфраструктуре: торговля через брокера, централизованный клиринг, рублевые расчеты и стандартная налоговая отчетность. При этом покупать и хранить сами криптовалюты не требуется.

Развитие этого направления интересно прежде всего тем, что криптовалюты постепенно становятся частью привычного российского биржевого рынка. Если первые инструменты позволяли в основном отрабатывать рост или снижение стоимости криптовалют, то вечные фьючерсы открывают больше возможностей для хеджирования и арбитража.

Пока контракты доступны только квалифицированным инвесторам. В дальнейшем Мосбиржа рассматривает расширение списка базовых активов. В общем, следим и держим вас в курсе.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX