간만에 코인 투자 얘기.

1. 코인 투자 목표는 비트코인 갯수 모으기가 되어야함. 벌면 소량 현금화 + 비트코인 사기.

2. 코인은 펀더멘탈 투자가 아님. 유동성과 네러티브 게임. 펀더멘탈은 주식에서 찾길… 펀더멘탈 찾을 시간에 유동성 몰리고 네러티브 강한거에 올라타기. 이미 오른걸 따라 타는게 성공률 높음. Let winners run.

3. 앞으로 나올 L1은 쓸모 없음. 모나드고 메가이더고 스테이블이고 나발이고 post tge 게임을 봐야함. 결국 생태계 키워야하는데 솔라나 외 L1들(앱토스, 수이, 이니시아, 베라, 스토리 등 쓸만한 디앱이 없음. 그냥 이더/솔라나 copy pasta dapp)

4. 그럼 알트는 뭐사지? 2번에서 말했듯 네러티브와 유동성 몰리는거 올라타기. 혹은 Fully unlocked tokens과 바이백이 있는 하우스 코인. $BNB $MNT $HYPE.

5. 앞으로 크립토 대신 크립토 관련 에쿼티가 더 매력적일 것. $HOOD $COIN $CRCL $MSTR $BMNR $GLXY

더 이상 코인에 낭만은 없다.

테슬라 25년 주주총회

1. 주주총회 및 장기 비전 "테슬라는 버크셔 해서웨이보다 훨씬, 훨씬, 훨씬 더 큰 회사가 될 것입니다."

일론 머스크는 장기적으로 테슬라가 인류 역사상 가장 큰 회사가 될 것이라고 말했습니다.

그는 향후 주주총회를 대도시의 경기장이나 풋볼 스타디움에서 개최하여 주주들을 위한 축제 같은 분위기를 만들고 싶다는 관심을 표명했습니다.

이상적으로는 다른 머스크 회사들(SpaceX, xAI, Neuralink 등)도 참여할 수 있습니다.

2. FSD

이전 정책: 테슬라는 FSD를 차량이 아닌 소유자 계정에 연동하는 시스템을 테스트해 왔습니다.

FSD 이전 옵션은 최소한 다음 분기까지 열려 있을 것이며, 결과에 따라 연장될 수 있습니다.

자율주행 진행 상황: "우리는 사실상 완전 자율주행을 달성했다고 믿습니다."

앞으로 몇 달 안에, (인간의) 감독이 없는 자율주행이 인간의 신뢰도를 능가할 것입니다.

'킬러 앱': "운전 중 문자를 보내거나 잠들었다가 목적지에서 깨어날 수 있는 것."

→ FSD의 진정한 가치는 단순한 자동화가 아니라 시간의 자유와 편의성에 있습니다.

3. 배터리 기술 — 건식 캐소드

건식 캐소드 공정은 예상보다 훨씬 더 어려운 것으로 판명되었습니다.

머스크는 "성공할 가능성이 높고 비용 절감을 제공하겠지만, 과거로 돌아갈 수 있다면 습식 공정을 유지했을 것"이라고 말했습니다.

테슬라는 자체 셀 생산을 계속 확장하는 동시에 외부 파트너로부터도 공급을 확보하고 있습니다.

4. 생산 확장

테슬라는 2026년 말까지 생산량을 약 50% 늘려 다음을 달성할 계획입니다:

2026년 말까지 연간 약 260만~270만 대

2027년까지 약 400만 대, 2028년까지 약 500만 대

머스크는 "이것은 테슬라의 새로운 챕터가 아니라, 완전히 새로운 책"이라고 말했습니다.

그 책의 테마는: 폭발적인 차량 생산 증가와 옵티머스의 대량 제조입니다.

5. 옵티머스 & 로보밴

로보밴(Robovan): 휠체어 접근이 가능한 차량을 개발 중입니다.

옵티머스, 사이버캡, 세미(Semi) 트럭 이후 몇 년 뒤에 데뷔할 것으로 예상됩니다.

옵티머스 훈련: (로봇) 온보드 칩은 전력이 제한적이므로, 훈련을 위해 거대한 오프보드(offboard) 연산 능력이 필요합니다.

xAI와의 협력이 AI 모델 훈련을 가속화할 수 있습니다.

머스크: "우리는 옵티머스를 인류 역사상 가장 빠르게 대량 생산되는 제품으로 만드는 것을 목표로 합니다."

6. 칩 & 반도체

테슬라는 HW2에서 NVIDIA 칩을 사용했고, 이후 자체 AI3 → AI4 → AI5 → AI6 → AI7 시리즈를 개발했습니다.

AI4: 인간 운전자보다 200–400% 더 안전합니다.

AI5: 인간 대비 1,000%+의 안전성을 목표로 합니다.

NVIDIA에 대해:

"서버 AI 하드웨어에 집중하기로 한 그들의 결정은 현명했습니다. 젠슨 황과 그의 팀은 경이로운 일을 해냈고, 저는 그를 깊이 존경합니다."

미래의 가장 큰 제약: "칩과 전력이 진보의 한계를 결정할 것입니다."

테슬라는 TSMC와 삼성에서 생산되는 모든 칩을 구매하는 계약을 맺었지만, 생산 속도가 충분히 빠르지 않습니다.

→ 해결책: 거대한 자체 칩 파운드리를 건설하는 것.

"'테라 스케일' 팹은 월 10만 장의 웨이퍼를 의미합니다. 그런 팹 10개 = 월 100만 장의 웨이퍼입니다."

메모리와 패키징 병목 현상도 동시에 해결해야 합니다.

분산 추론 개념:

주차된 테슬라 차량이 소유주 동의 하에 AI 추론 작업을 수행하고, 월 100~200달러를 벌 수 있습니다.

1억 대의 차량이 각각 약 1kW의 연산 능력을 제공한다면, 테슬라는 100GW의 분산 AI 네트워크를 만들 수 있습니다. 이는 미국 전체 전력 사용량의 약 1/4입니다.

→ 일론 머스크는 이를 "엄청나게 저평가된 숨겨진 자산"이라고 불렀습니다.

7. 우주 & 화성 확장

옵티머스와 테슬라 차량은 달과 화성 도시 건설에 핵심적인 역할을 할 것입니다.

사이버트럭은 인간 수송을 위해 내부 압력을 유지할 수 있는 차세대 달 또는 화성 탐사선(로버) 역할을 할 수 있습니다.

우주 기반 태양광 발전:

이전에는 발사 비용 때문에 불가능했지만, 스타십(Starship)이 모든 것을 바꿨습니다. 발사 비용이 수십 배 절감될 것입니다.

머스크는 스타십의 궤도 배송 비용이 항공 화물보다 저렴해질 것으로 예상합니다.

태양광 기반 AI 위성과 궤도 에너지 수집을 인류가 카르다쇼프 2단계(Kardashev Type II) 문명으로 나아가는 길로 구상합니다.

태양 에너지의 극히 일부만 지구로 전송해야 한다고 경고했습니다. 너무 많으면 "말 그대로 지구가 녹아내릴 것"이기 때문입니다.

8. 의식 업로드 & AI 거버넌스

(뉴럴링크를 통해) 인간의 의식을 옵티머스에 업로드하는 것에 대해:

"아마 20년 이내에 가능할 것입니다."

업로드된 마음은 동일하지는 않겠지만, 거의 근사치가 될 것입니다.

머스크는 "당신은 5년 전의 당신과 같은 사람입니까?"라고 수사적으로 물었습니다.

AI 통제에 대해:

"결국 AI가 모든 것을 운영할 것입니다. 인간이 보장해야 할 유일한 것은 AI가 우호적인 상태를 유지하도록 하는 것입니다."

9. 비트코인 & 재무

테슬라는 현재 400억 달러 이상의 현금을 보유하고 있으며 긍정적인 현금 흐름을 유지하고 있습니다.

머스크는 법정 화폐에 대한 회의적인 입장과 일관되게, 비트코인 도입을 재검토할 수 있다고 말했습니다.

그는 생산성 증가가 정부 지출을 앞질러 구조적인 디플레이션 압력을 초래할 것으로 예상합니다.

10. 모빌리티 경제학 & 소유 모델 변화

완전 자율주행으로 인해 전 세계 차량 수는 감소하겠지만, 이동이 쉬워짐에 따라 총 주행 마일은 급증할 것입니다.

"통근은 고통에서 라운지 경험으로 바뀔 것입니다."

마일당 비용: 테슬라는 마일당 $0.20(실질 가치 기준) 미만을 목표로 하고 있습니다.

경제적 영향: 막대한 생산성 향상이 디플레이션 효과로 이어질 것입니다.

개인 차량 소유는 공유 자율주행 차량(사이버캡, 로보택시)으로 대체될 것입니다.

11. 보험 & 사이버캡

테슬라 보험은 계속 확장될 것이며,

사이버캡이 출시되면, 테슬라는 자체 차량에 대해 자가 보험을 들 것입니다.

→ "그것이 사실상 보험 문제를 해결합니다."

규제:

규제 승인은 생산 속도와 보조를 맞춰야 합니다.

머스크는 웨이모(Waymo)가 규제 당국과 길을 닦아준 공로를 인정했습니다.

수십억 마일의 안전한 주행 데이터가 축적됨에 따라, "규제 당국은 '아니오'라고 말하기가 점점 더 어려워질 것입니다."

12. 로드스터 & SpaceX 투자 접근

로드스터 2.0 공개: 2026년 4월 1일(만우절)로 계획 중입니다.

"인류 역사상 가장 흥미진진하고 대담한 데모 이벤트가 될 것입니다."

대량 생산은 12~18개월 후에 예상됩니다.

테슬라 주주를 위한 SpaceX 투자:

머스크는 "테슬라 주주들이 SpaceX의 성장에 참여할 방법을 찾고 싶다"고 말했습니다.

그러나 상장(IPO)에는 "중대한 단점들"이 따른다고 덧붙였습니다.

https://x.com/DrNHJ/status/1986606522437345428

개인적으로 트럼프 레임덕은 노이즈라 생각하는 이유

대부분의 레임덕은 대통령의 인기가 떨어져서가 아닌, 대통령을 견제할 만한 카리스마를 가진 정치인이 있어서임.
하지만 지금 공화당에서 트럼프에 감히 범접할 만한 카리스마있는 정치인은 없음
여기서 몇몇이 트럼프에 반란을 꾀해도 결과는 뻔함
게다가 어차피 맘다니는 당선 유력이었고, 오히려 극좌에 가깝기에 대부분의 보수들은 트럼프로 집결할 가능성이 높음

다만 변수가 있다면 밴스의 움직임이 핵심인데, 현재 실리콘밸리의 지지와 마가의 지지를 동시에 받으며 인지도도 높은 인물이기 때문
그래도 저번에 한국 정치에서 이와 비슷한(대통령의 측근이 대통령을 배신) 일이 있었는데 그 결과가 좋지 않았기에 이번에도 밴스가 반기를 들 경우 비슷하게 흘러갈 것 같음

https://m.blog.naver.com/ranto28/224068269532

한줄 코멘트. 현재 환율은 낮아질 요인보다 높아질 요인이 많은 상황임. 내년 4월의 WGBI 편입을 기대하는 정도임. 유리턱이 아니길 바라고 있음.

시즌 피날레 설거지가 아니고

셧다운 종료로 시즌연장 해주세요

제가 개인으로 정말 글 잘 쓴다고 생각하는 전 메사리 리서처였던 Kunal이 다음과 같은 질문을 던졌습니다.

"왜 리서치 회사들이 시장에 메인 네러티브인 ZEC, MEGA ICO, MON과 같은 주제에 대한 리서치를 작성하지 않는가"

실제로 에전에는 시장에서 어떤 토픽이 올라오고 지속성이 있으면 리서치 회사들에서 관련한 리서치를 발행하고 목소리를 내곤 했었습니다.

근데 이게 요즘 안보이는 이유는 사실상 많은 리서치 회사들이 수익 구조 자체가 Paid Research 그러니까 돈을 받고 해당 프로젝트에 대한 글을 써주는 형태로 집중되어서 그런 것 같다는 생각이 듭니다.

예전에는 좀 더 리서쳐들이 자유롭게 시장을 폭 넓게 다루고 인사이트 높은 글을 써내서 구독료를 받는게 메인 구조였다면 지금은 차라리 프로젝트에게 돈을 받고 관련 리서치를 퍼블리싱 하는게 더 직관적인 수익 구조로 자리 잡은 것 같습니다.

그러다 보니 회사에서 입장에서는 시장에서 핫한 네러티브에 인력을 배분할 리소스가 매우 적어지는 현상이 발생하는게 아닐까요? 그리고 리서치 회사 또는 미디어 펌들이 특정 대형 생태계와 독점 계약을 맺는 경우도 많아 보니 다양한 주제에 대해 예전 처럼 객관적인 목소리를 내기도 쉽지 않은 것도 현실이고요.

당연 이 구조가 "나쁜건 전혀 아닙니다". 오히려 이 시장이 아직은 구독료를 내고 리서치를 구독할만큼의 충분한 가치가 존재하지 않는 단계라고 본다면 리서치 회사들도 생존을 위한 선택을 한게 아닐까 합니다. (사실 메사리 / 델파이 같은 대형 리서치 펌도 구독료로는 적자일 것 같다고 예상해봅니다)

이는 시장 전체 파이가 더 커지면 자연스럽게 해소되는 현상일 것 같습니다.

*그럼에도 예전처럼 리서처들끼리 치고박는 모습이 덜 보여서 아쉽기는 합니다.

바낸에 이런게 있었네요

ZEC, MEGA ICO, MON과 같은 주제의 내러티브 리서치를 해야 하는가?

"왜 리서치 회사들이 시장에 메인 네러티브인 ZEC, MEGA ICO, MON과 같은 주제에 대한 리서치를 작성하지 않는가"

1. 가치가 없다.
의미있는 리서치를 쓴다는 것은 생각보다 더 시간이 걸리는 작업임. 어떠한 목적을 가지고 글을 써야 하는데 프로젝트에 대한 소개, 내러티브에 대한 설명 정도라면 사실 관계적 우호성을 위해서거나 돈을 받거나, 에어드랍을 받지 않는 이상 쓸 이유가 없음.

2. 속도에서도 밀리고, 에너지 소모가 많음.
트위터 KOL들만봐도 해당 내러티브에 대해서 빠르게 정리하는 글은 금방금방씀. AI가 발전하면서 이 작업은 어렵지 않음. 리서처가 신뢰를 가지고 기술을 이해하고, 데이터 기반의 인사이트를 만드는 작업은 오래 걸림.

그리고 그 결론이 파도와 같은 내러티브을 정면으로 맞써는 비판적인 리서치면 비난을 엄청 받게 됨.

3. 돈이 안됨.
솔직하게 야핑 관련 글이 넘쳐나니 더 뛰어난 인사이트가 있는 글을 원하는 것은 당연하겠지만, 막상 리서치가 나오면 돈주고 볼 사람이 얼마나 있을까?

한 달 전에 "한국의 웹3 리서처는 사라지고, 선동가만 남는다." 글에서도 이야기했지만, 웹3 리서치, 리서처와 관련한 문제에 대한 이야기들은 계속 나올 것이라고 생각함.

개인적으로는 퍼블릭 리서치들은 "선동"을 위한 페이드 리서치 위주가 될 것이라고 생각하고, 고퀄리티 리서치들은 내러티브가 아닌 기관이 관심있어하는 주제의 맞춤형 리서치가 만들어지지 않을까 싶음.

결국 단순히 읽는 사람이 아닌 돈을 지불하는 플레이어가 원하는 방향으로 리서치가 발전하게 되있음.

만약, 단기적인 돈이 아니라 브랜드 신뢰를 얻고 장기적으로 발전하러면, 어떻게든 리서치 외에 새로운 비즈니스 파이프라인을 만들어야 함.

BTC 일봉 400일선은 엄청 귀합니다

과거
25년 4월 7~10일경 터치
23년 3월 14일경 터치
22년 3월 27일경 터치

이번에도 불반등 힘내주라

버블에 부양책을 쏟아붓기 by 레이 달리오

✍️팩트 및 요약
https://x.com/RayDalio/status/1986167253453213789

1. QT 종료 + QE 전환은 “기술적” 아닌 사실상 완화 시그널
연준이 QT를 멈추고 유동성을 공급(QE)하려는 움직임은 표면적으로는 기술적 조정이라 설명되지만, 빅데트사이클 후반부의 통화 완화 전환 신호로 해석될 수 있음. 특히 금리 인하 + 대규모 재정적자 + 국채 수요 부족 상황에서의 QE는 사실상 정부 부채를 통화 발행으로 메우는 부채의 화폐화(monetization) 가능성을 시사.

2. 이번 QE는 ‘침체 구제형’이 아니라 ‘버블 자극형’
과거 QE는 경기 침체·디플레이션·신용경색 상황에서 투입되었지만, 이번에는 주가 고점·AI 버블·실업률 낮음·신용스프레드 축소·물가 목표 초과 등 “과열” 국면에서 시행될 가능성이 큼. 즉 **이번 QE는 ‘위기 구제’가 아니라 ‘버블에 기름 붓는 정책’**에 해당.

3. 결과: 자산 급등(멜트업) 후 인플레 재점화 → 급격한 긴축 위험
QE는 단기적으로 **유동성 랠리(멀티플 상승, 고평가 자산 상승, 금 & 실물자산 상승)**을 유발하며 1999년말·2010~11년과 같은 멜트업 가능성. 그러나 시간이 지나 인플레 기대가 재상승하면 채권 매력 급락 → 금리 재인상/긴축 → 버블 붕괴로 이어질 위험이 큼. 즉 “버블 말기의 마지막 랠리 이후 급락” 시나리오가 점점 짙어지고 있음.

💡의견
- 투자 구루들의 컨센서스는 지금이 1998~99년과 비슷하다는 뷰인것 같음. 즉, 과열은 맞지만 아직 버블 피크는 아님. 최후의 강세장 한 방이 남았다는 것

- AI 버블 관련, 다른 구루들의 의견. 폴 튜더 존스 - 지금은 1999년과 비슷, 폭발적인 가격 상승을 앞두고 있어 https://t.me/therealdyor/514, 피델리티, 아직 버블 정점 아니야 (피크는 26년 10월) https://t.me/therealdyor/531

- 대응 단계 1) 위험 자산 공격적으로 매집하고 현금 비중 낮추기 (성장주, 잡주, 코인. 단, 레버리지는 X); 2) 위험 자산, 안전 자산 적절하게 리밸런싱하며 분산투자. 3) 위험 자산 비중을 유의미하게 줄이고 안전 자산 비중 늘리기; 4) 위험 자산 풀 매도하고 현금 보유 극대화; 5) 고평가 자산 숏 (예 - 마이클 버리 팔란티어, 엔비디아 숏)

- 현재 1-2 사이 어딘가에서 대응하고 있는데, 투자 대상은 실적이 뒷받침되거나 밸류에이션이 저평가되었다고 판단되는 대형주 위주. 물려도 2년 이상 존버할 수 있는 종목들로. 구조대가 올 만한 자산을 사기

- 코인은 거의 끝물이라고 보고, 코인 보다는 관련 주식에 관심. 코인 외 다른 비즈니스도 (주식, AI 데이터 센터 등) 하는 기업을 선호. 비트코인 $100k 붕괴, 코인에 구조대는 올까? https://t.me/therealdyor/533

- 만약, garbage trade로 인해 잡주 & 잡알트 불장이 연출되면 BTC, ETH, SOL 롱, 잡알트 분산 숏도 고려할듯. 비트 도미기준 50% 중반.

- 2에서 3으로 가는 단계는 지금은 26년 상반기 정도로 보고 있음. 26년 하반기 ~ 27년 상반기를 피크아웃 시기로 가정. 물론 상황이 바뀌면 생각이 바뀔수도.

- 매번 다짐하는. 불장이 오면 과욕 부리지 말고 적당히 먹고 잘 지키기. 베어장에는 현금이 왕. 기회는 또 온다

결국 이번에도 버블 형성과 터짐은 필연적이겠지만, 그래도 이번 버블은 최소한 팹과 전력이라는 인프라는 남길 것이라는 주장.

(근데 이건 미국의 관점이라서, 한국의 관점에서는 AI의 버블 시기동안 무엇을 남길 수 있을지 고민해봐야할듯?)

"닷컴 버블의 경우 진짜로 중요했던 “손해 보는 투자”는, 실리콘밸리 신화에 자주 등장하는 닷컴 기업들 자체가 아니었다. 미친 듯한 IPO들에 돈을 잃은 사람이 많긴 했지만, 그 손실은 대부분 주식(지분)에서 발생했지, 부채에서 발생한 것은 아니었다. 부채가 문제였던 곳은 통신 분야였다. 이 분야에서는 수많은 기업들이 광섬유를 과도하게 깔기 위해 빚을 지다가, 실제 수요를 한참 상회하는 인프라를 구축한 뒤 줄줄이 파산했다. 그러나 그 과잉 구축된 광섬유가 오늘날 인터넷의 기반이 되었다. 그리고 그 인프라는, 그것을 지은 회사들이 파산하면서 사실상 공짜가 되었고, 그 덕분에 오늘날 인터넷 서비스들도 거의 공짜에 가깝게 제공될 수 있게 되었다."

"AI에 쓰인 돈의 상당 부분이 GPU, 특히 엔비디아로 흘러 들어가면서 이 회사는 세계에서 가장 가치 있는 기업이 되었다. 페레즈의 관점에서 보면 문제는 이 지점이다. 이런 칩 투자는 그녀가 다룬 인프라—철도, 공장, 광섬유 등—와 비교하면 수명이 짧다. 칩은 고장 나고, 더 좋은 칩에 의해 빠르게 대체된다. 대부분의 하이퍼스케일러는 이를 5년 정도에 걸쳐 감가상각하는데, 이마저도 관대한 편일 수 있다. 무엇이 정확한 숫자이든, 칩은 수 년 후 “완전히 상각된 채로, 거의 공짜로 오래 쓸 수 있는 자산”이 아니다. 즉, 투기적 자금이 GPU에 과도하게 쏠릴수록, 이 거품은 페레즈식의 “기대 이하” 결과를 낳을 위험이 커진다."

"다행히도, 이 거품이 꺼진다 해도 장기적으로 큰 효용을 남길 수 있는 투자 영역이 두 군데 있다."

"첫째는 ‘팹(fab)’, 즉 칩을 실제로 생산하는 공장이다. 나는 미국의 칩 생산 능력 감소와, 세계에서 가장 지정학적으로 위험한 지역인 대만에 대한 과도한 의존도를 오랫동안 우려해 왔다. 꽤 오랫동안 이 문제를 해결하기 위한 실질적 움직임도 없어 보였다. 그러나 지금은 TSMC와 삼성 같은 파운드리들이 미국에 팹을 짓고 있고, 미국 정부는 사실상 인텔의 주주가 되어 있다."

"둘째는 ‘전력(power)’이다. 나는 칩이 부족하고, 전력 부족은 아직 오지 않은 위협이라고 생각해왔다. 하지만 실제로는, 이미 전력이 병목이 되고 있다."

"지금 이 상황은 몇 년 전의 테크 산업이 주지 못했던 “재미”와 “몰입감”을 준다. 거품은 결국 좋지 않게 끝나겠지만, 역사는 거기서 끝나지 않는다. 거품이 남기는 인프라와 혁신은 수십 년에 걸쳐 효용을 준다. 우리가 지금 할 수 있는 최선은, 이 광기가 “그만한 가치가 있는” 인프라와 혁신으로 이어지기를 기도하는 것뿐이다."

https://stratechery.com/2025/the-benefits-of-bubbles/

https://youtu.be/eX5JX3DqsLI?si=H1A330hRB_M52Ttz

트럼프 입장 :
미국채를 사줄 새로운 호구의 등장 = 스테이블 발행사

승호형:
스테이블사(테더,서틀)에 투자하고 싶은데 이미 늦었다 방법이 없다 -> 비트마인에 투자

스테이블코인 생태계가 커지면 이더리움이 반사이익을 얻는다

프리미엄 구조로 비트마인의 하방은 막혀있는데 상방은 열려있다고 판단