달러의 두 얼굴

JP모건의 JPM 달러가 500억 달러를 돌파했다. 블랙록은 자체 스테이블코인 B-Coin을 만들어 USDC를 결제 수단에서 밀어냈다. 미국 스테이블코인 규제법이 시행되면서 Tether는 사실상 미국에서 퇴출당했다(동시에 로비를 통해 미국 규제권에 특화된 다른 포맷의 스테이블코인, USAT를 발행 준비 중이다). 그런데 같은 시각, 지구 반대편 동남아에서 Tether는 2억 명이 쓰는 슈퍼앱의 공식 디지털 달러가 됐다. 그리고 탈중앙 금융의 심장부인 Aave는 JPM 달러를 담보 자산으로 수용하기 시작했다. 이 사건들을 따로 보면 뉴스다. 하나의 그림으로 합치면 전쟁이 보인다. 다만 이 전쟁에는 선전포고가 없다. 누구도 적을 죽이려 하지 않는다. 각자 돈을 벌려 할 뿐이다. 그런데 각자 돈을 벌려 하는 과정에서, 돈의 규칙을 누가 쓸 것인가가 결정되고 있다.

왜 규칙이 중요한가. 지폐에는 규칙을 심을 수 없었다. 한번 건넨 만원은 받는 사람이 뭘 사든 상관하지 않는다. 술을 사든, 꽃을 사든, 만원은 개의치 않는다. 그런데 프로그래밍 가능한 돈은 본질이 다르다. 돈 자체에 조건문을 삽입할 수 있다. 어디서 쓸 수 있는지, 언제까지 써야 하는지, 누구에게 보낼 수 있는지를 돈 자체가 결정한다. 지폐는 중립적이었다. 코드로 만든 돈은 중립적일 수 없다. 중립적이지 않은 돈이 일상을 지배하는 순간, 이건 더 이상 금융의 문제가 아니다. 자유의 문제다.

이 자유를 둘러싼 두 진영의 철학은 근본적으로 다르다. 크립토 네이티브 스테이블코인은 누구나 들어와 돗자리를 펴고, 장사를 하고, 버스킹을 할 수 있는 개방된 국립공원이다. 관리 주체가 불분명해서 때로는 무질서하고 잡초가 자라지만, 누구의 허락도 필요 없다. 아르헨티나의 길거리 환전상은 페소 대신 USDT를 받는다. 나이지리아의 소규모 수입업자는 SWIFT 대신 트론 네트워크 위의 USDT로 중국 공급업체에 대금을 보낸다. 수수료 1달러, 몇 분이면 끝이다. 베네수엘라의 해외 노동자는 웨스턴 유니온 대신 USDT로 가족에게 송금한다. 이 사람들에게 Tether는 투자 자산이 아니다. 은행이 없는 세상에서 은행을 대체하는 인프라다.

반면 기관 스테이블코인은 비싼 연회비를 낸 회원만 입장할 수 있는 컨트리클럽이다. 잔디는 완벽하게 관리되고 안전은 보장되지만, 클럽 운영진의 허락 없이는 아무것도 할 수 없다. JPM 달러는 일반인이 쓸 수 없다. JP모건의 기관 고객만이 접근 가능한 프라이빗 블록체인 Onyx 위에서, 은행 간 증권 정산과 야간 자금 이체를 위해 작동하는 예금 토큰이다. PayPal의 PYUSD는 그 중간 어딘가에서, 수억 명의 기존 사용자를 천천히 디지털 달러 생태계로 유도하는 다리 역할을 한다. 국립공원과 컨트리클럽. 같은 '공원'이라는 이름을 쓰지만, 문을 여는 방식이 완전히 다르다.

월가의 컨트리클럽이 규칙을 쓰는 세상을 끝까지 밀어보자. 당신의 지갑에 들어온 B-Coin은 친환경 인증을 받은 상점에서만 작동하도록 설정될 수 있다. 정부가 지급한 JPM 달러는 생필품 구매 외에는 1원도 움직이지 않도록 코딩될 수 있다. 여기까지는 '통제'다. 그런데 더 정교한 버전이 있다. 정부가 장려하는 소비에 돈을 쓰면 보너스가 붙고, 장려하지 않는 소비에 쓰면 가치가 깎이는 돈. 전통시장에서 결제하면 10%가 충전되고, 해외 직구에 쓰면 5%가 증발하는 돈. 이것은 금지가 아니라 유도다. 당신은 여전히 자유롭다고 느끼지만, 당신의 모든 소비는 누군가가 설계한 인센티브 구조 위를 걷고 있다. 감옥보다 무서운 것은 감옥인지 모르는 감옥이다.

반대쪽, 크립토의 국립공원이 규칙을 쓰는 세상에서는 은행 계좌도, 신분증도 없이 누구나 달러에 접근한다. 독재 정권 아래서 재산을 지키려는 사람에게 그것은 해방이다. 동시에 추적 불가능한 자금이 전 세계 금융의 상당 부분을 구성하게 된다. 국가의 세금 체계가 흔들리고, 사회적 안전망이 녹아내린다. 억압받는 자들의 탈출구이자 약탈자들의 놀이터. 이 두 극단은 거울이다. 한쪽은 통제의 지옥, 다른 한쪽은 혼돈의 지옥. 그리고 두 지옥 모두 '당신의 자유를 위한 것'이라는 포장지를 쓰고 있다.

그런데 현실은 이 양쪽 끝 어디에도 도착하지 않을 가능성이 높다. 대신 훨씬 더 무서운 일이 일어난다. 아무도 의도하지 않았는데 위험한 구조가 만들어지는 것이다. Aave가 JPM 달러를 담보로 받는 건 크립토의 항복이 아니다. TVL을 올리고 기관 유동성을 끌어오고 싶은 것뿐이다. JP모건이 디파이에 달러를 넣는 건 크립토를 장악하려는 계략이 아니다. 새로운 수익 채널일 뿐이다. 그런데 각자의 이익을 따라가다 보면, 결과적으로 디파이의 담보물 대부분이 월가가 발행한 자산으로 채워진다. 국립공원 안에 컨트리클럽의 잔디가 깔리기 시작하는 것이다. 아무도 계획하지 않았는데, 탈중앙이라는 간판 아래 중앙화된 자산이 쌓이는 구조가 완성된다. 자기 의지로 선택한 것 같지만 결과적으로 누군가에게 유리한 방향으로 움직이고 있다는 점에서, 이것은 연가시에 감염된 사마귀와 닮아 있다. 사마귀는 자기 의지로 물속에 뛰어든다고 믿는다.

여기에 실물 자산이 블록체인 위에 올라오면 구조는 한층 더 깊어진다. 토큰화된 채권, 부동산, 미술품이 디파이의 주요 담보가 되는 순간, 그 자산의 가격을 매기는 오라클을 누가 운영하느냐가 결정적 변수가 된다. 실물 자산의 가격을 가장 잘 매길 수 있는 곳은 전통 금융기관이다. 그러니 자연스럽게 오라클도 그쪽으로 간다. 이것도 음모가 아니다. 그런데 자연스러운 과정의 끝에, 자산의 가치 평가 하나로 디파이 생태계 전체의 운명을 좌우할 수 있는 권한이 특정 기관의 손에 쥐어진다. 크립토가 10년간 꿈꿔온 실물 자산 토큰화라는 성배를, 아무도 뺏으려 하지 않았는데 결과적으로 다른 누군가가 쥐고 있게 되는 것이다.

누군가는 CBDC가 이 구도를 바꿀 거라고 말한다. 국가가 직접 디지털 화폐를 발행하면 월가도 크립토도 필요 없어진다는 논리다. 그런데 서방 세계에서 CBDC는 거의 확실하게 실패한다. 정부가 내 모든 거래를 실시간으로 들여다볼 수 있는 돈을, 민주주의 사회의 유권자들이 자발적으로 받아들일 이유가 없다. CBDC는 권위주의 국가의 감시 도구로는 작동할 수 있어도, 자유 시장에서 선택받기는 어렵다. 결국 돈의 규칙이 어떻게 쓰일지는 국가가 아니라, 월가와 크립토가 각자의 이익을 추구하는 과정에서 결정된다.

그 결과가 고스란히 우리의 일상 위에 내려앉는다. 직업, 신용 점수, 정치적 성향에 따라 당신이 접근할 수 있는 돈의 종류가 달라진다. 중세 시대에 귀족과 농노를 나눈 것이 혈통이었다면, 이 세상에서 그 역할을 하는 것은 당신의 디지털 지갑 주소다. 그리고 이 구분은 누군가가 설계한 것이 아니라, 각자의 이익을 따라간 결과로 자연스럽게 만들어진다. 항의할 대상이 없다. 그래서 더 무섭다.

그래서 우리에게 필요한 것은 돈을 바라보는 눈을 바꾸는 일이다. 돈을 '얼마'로만 읽는 시대는 끝나고 있다. 이제 돈은 '어떤 조건으로'의 문제다. 내 지갑에 들어오는 돈이 어떤 규칙을 달고 있는지, 그 규칙이 내 행동을 어디로 유도하고 있는지를 읽어야 한다.

그리고 한 가지 더. 어떤 돈을 쓸지 고르는 것은 어떤 규칙 아래서 살지를 고르는 것이다. 컨트리클럽의 깔끔한 잔디 위를 걸을 것인지, 국립공원의 울퉁불퉁한 흙길을 걸을 것인지. 그것은 조용한 투표다. 매일 지갑을 열 때마다, 우리는 자신도 모르게 어떤 세상에 한 표를 던지고 있다.

지금 당신의 지갑 안에 들어 있는 돈은 어떤 규칙 위에 올라타 있는가. 그리고 그 규칙은, 당신이 직접 고른 것인가.

열심히 깎아보자~