[아스터 CEO "아스터체인 출시 예정...테스트 중"]
탈중앙 무기한 선물 거래소 아스터(ASTER) CEO가 자체 네트워크 아스터체인을 출시할 계획이며, 현재 테스트 단계에 있다고 밝혔다. 솔리드 인텔에 따르면 아스터체인은 네이티브 무기한 계약 기능 통합, 낮은 수수료, 토큰 바이백 프로그램을 제공한다.
https://coinness.com/news/1139223

안녕하세요, 미래에셋 임희석입니다.

* 네이버 - 두나무 관련 (1)

금일 네이버의 두나무 인수에 대한 보도들이 이어지고 있습니다. 네이버는 스테이블 코인, 비상장주식 거래, 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있으나, 방식에 대해서는 확정된 바 없다고 공시로 밝혔습니다.

양 사 모두 '사실무근'이 아닌 확정된 바 없다는 입장을 밝히고 있기에 현실화 시나리오에 대한 고려가 필요할 것으로 보입니다.

비상장 두나무(11~12조)의 기업가치가 네이버파이낸셜보다 높게 평가받고 있던 점을 고려 시 기사들에서 보도된 바와 같이 두나무가 네이버파이낸셜의 자회사로 100% 전환되는 과정에서 네이버가 네이버파이낸셜(75%)에 대한 최대주주 지분율을 유지하는 것은 쉬워 보이는 상황은 아닙니다.

두나무의 연간 순이익은 약 1조원에 달합니다. 네이버파이낸셜의 완전 자회사로 들어오게 될 경우 네이버의 핀테크 부문 실적으로 연결 편입되게 됩니다. 50% 지분을 가진 자회사로 편입이 되더라도 5천억원 수준의 지배주주순이익 기여가 가능해집니다.

두나무-네이버파이낸셜 결합체가 긍정적인 시너지를 내면서 사업 확장에 성공해나갈 경우 중장기로는 코인베이스(25F P/E 76배, 26F 53배), 로빈훗(25F 73배, 26F 59배)과 같은 기업들을 피어로 고려할 수 있겠으나, 일단은 현재 네이버의 20배(25F) 수준의 멀티플을 단순 적용 시 10조원 수준의 기업가치 상승이 예상해볼 수 있습니다. (50% 지분율 자회사 가정)

그리고 이번 이슈로 중요하게 살펴볼 사항은 스테이블코인 사업에 대한 부분입니다.(이어서)

* 네이버 - 두나무 관련 (2)

이번 이슈로 중요하게 볼 부분은 양 사의 스테이블코인 사업에 대한 협업 인정 부분입니다. 그간 양 사가 스테이블코인 협업 관련해 공식 입장을 낸 경우는 없었습니다.

당사에서는 협업이 현실화될 경우 네이버 - 두나무 연합이 국내에서 시장을 과점하는 1위 사업자로 치고 올라갈 것으로 예상하고 있습니다. (2030년 점유율 52% 가정)

역외 수요가 훨씬 큰 달러 스테이블코인과 달리, 원화 스테이블코인의 역외 수요는 제한적일 것입니다. 송금 등 다양한 영역을 생각할 수 있으나 가장 활용도가 높은 영역은 결제, 그 중에서도 간편 결제 영역으로 판단하고 있습니다.

달러 스테이블코인도 현재 USDT와 USDC 시장으로 재편되었듯 원화 스테이블코인 시장도 1개에서 최대 2개 정도의 원화 스테이블코인이 중심이 되어 생태계가 돌아갈 것으로 전망합니다.

네이버 - 두나무 원화 스테이블코인이 발행된다고 할 시 두나무는 USDC 생태계의 코인베이스가 그러하듯 유통의 큰 축을 담당하게 될 가능성이 높습니다.

네이버파이낸셜은 서클의 역할을 그대로 한다기보다는 실수요처를 만들어주는 또 다른 유통의 큰 축이 될 가능성이 높습니다. 그리고 네이버파이낸셜은 국내에서 결제 기준 압도적인 1위 사업자로서 지속적인 점유율 상승을 이루고 있습니다.

BM은 크게 세 가지를 예상하고 있습니드. 1) 국채·MMF 등 안전자산 운용을 통한 리저브 운용 수익, 2) 카드나 PG 대비 낮은 비용으로 정산되는 결제·정산 수수료(0.5%) 수익. 3) 발행과 환매 과정에서의 수수료(0.1%) 수익입니다.

숫자 추정(이어서)

네이버 -두나무 지분스왑 보도 코멘트
DS투자증권 인터넷/게임 최승호

두나무 25년 반기 매출액은8019억원 영업이익 5491억원으로 견고하게 시장점유율 1위를 기록 중. 2위 사업자인 빗썸은 매출액 3292억원 영업이익 901억원.

장외시가총액 가치 10조원 수준, IPO 시 15조이상의 기업가치를 인정받을 것으로 예상.

사실여부와 무관하게 협력관계는 지속/강화될 것으로 예상. 논의가 오가는 것은 사실이지만 구체적 구조 여부는 미확정인 것으로 추정. 지분 스왑통한 자회사 편입 시 합병비율에 따라 달라지겠으나(네이버의 네이버파이낸셜 지분율 하락) 확실한 EPS+ 기여효과를 예상.

현재 네이버는 글로벌 Peer PER15-25배 대비 할인된 19배수준에서 거래중.
글로벌 플랫폼 기업 중 가상자산 플랫폼 사업을 영위하는 기업이 없는 점을 고려하면 현저한 저평가영역으로 판단.

스테이블 코인 실제 국내 도입시기는 최소 27년 이후를 예상. 유통사/발행사은 분리될 가능성 높음. 이 경우 국내 1위사업자(업비트)가 유통을 담당하는 네이버가 스테이블코인에서 가장 앞서나갈 것으로 예상.

또한 주로 외국인들이 우려하는 것과 달리 네이버는 풍부한 UGC/ 국내환경 상 AI검색 위협에도 검색시장 잘 방어하고 있음. 바이두/야후재팬의 성장경로보다는 구글/얀덱스의 성장경로와 유사할 것. 이를 기반으로 추후에도 방어할 것으로 예상.

*해당내용은 리서치센터의 컴플을 득하였음

금일 네이버-두나무 포괄적 주식교환 뉴스 관련 의견 전달드립니다. 결론부터 말씀드리면 NAVER 탑픽 유지입니다. 자세한 내용은 다음주 복귀 후 추가 업데이트드리겠습니다.

단독보도, 해명 공시가 오갔기에 딜의 성사 유무 말고 분명한 것에만 집중하면 됩니다.

6월말 네이버-두나무 스테이블코인 협력 뉴스 이후 네이버파이낸셜이 증권플러스 비상장 지분 70%를 인수했습니다.

단순 협력 이상의 파트너십 논의가 분명히 오가고 있고, 1개월 내에 윤곽이 확인될 것입니다.

아래는 최근 보고서들에서 언급한 내용 요약입니다.

스테이블코인의 자체 발행 가능성을 높게 보진 않습니다. 대신 은행/증권사와 컨소시엄 방식에서 가장 중요한 플레이어가 됩니다.

양사는 원화뿐만 아니라 달러스테이블코인의 확산에서도 큰 이점을 갖게 됩니다.

이외에도 부동산 STO, 디파이 시장 제도화, 개화에 따라 분명한 1위 플레이어로 공고히 할 수 있어보입니다. 10월 가시화 될 예정이고 아직 네이버는 디레이팅되어 있습니다.

Birbish🦉🇰🇷

금융권 고위 관계자는 “ISMS-P 인증은 정보보호, 개인정보보호 관리체계와 조직, 인력 등 인프라를 갖췄는지 보는 것이지 금융보안 수준을 실질적으로 평가·분석해서 인증해주는 것이 아니다”며 “음식점이 돈을 주고 ‘모범 업소’ 마크를 받는 것과 같이 대외에 잘 보이기 위한 용도로 받는다. 인증을 받았다고 보안이 뛰어나다든지 크게 변별이 없다”고 말했다.

http://www.edaily.co.kr/news/newspath.asp?newsid=04001606642303728

GDP예상치 상회

골디락스

금리인하 조금 늦어질수도 있음

주식시장이 더 매력적인건 맞음 (지금으로써는)

업토버 가능한가? (내일 pce가 잘나온다고 오를 수 있나?)

내일까지 보고 생각을 해봐야겠네요.

지금 도저히 컴앞에 앉아서 분석할 체력이 없어서 ㅠ