오우야

티오리가 지난 AIxCC 수상 이후 만든 Xint Code라는 LLM기반 자동화 취약점 탐지 서비스가 Redis / PostgreSQL / MariaDB에서 제로데이 RCE 버그를 찾아냈다고 합니다. 인간의 중간 개입이 하나도 없었다고 하는데.. 또 외계인 갈렸나보네요

https://x.com/tjbecker/status/1999198987627176274?s=20

아침부터 캘빈님이 cap에 대한 고봉밥을 끓여주셔서 읽어봤는데요. 자세히 알고 싶었지만 미뤄뒀던 cap에 대한 것들을 자세하게 들여다 볼 수 있어서 좋았습니다. (특히 한계점에 대한 부분들이 저는 인상 깊었음)

제가 글을 이해한대로 한번 정리해보면,

현재 캡은 기존 수익형 스테이블코인 모델들이 가진 검증불가하고 운용주체의 실패를 예금자에게 넘기는 구조, 디폴트 발생 시 법적 절차나 거버넌스 투표 등 느리고 불확실한 해결책에 의존하는 블랙박스라고 칭할수 있는 문제들을 "예금자 - 운용사 - 위임자의 3자 구조"를 통해 서로 보호하면서도 견제할수 있는 구조를 만들어서 해결하려는 시도를 하고 있음.

간단히 셋의 역할을 정리하면, 다음과 같음
• 예금자 (Depositor): 자금을 예치하고 cUSD(결제용) 혹은 stcUSD(수익형)를 받음. 운용 실패 시에도 보호받도록 설계됨.
• 운용사 (Operator): 자금을 빌려 수익(마켓메이킹, 차익거래 등)을 냄. 단, 위임자의 담보(보증)가 있어야만 차입 가능.
• 위임자 (Delegator): 아이겐레이어/심바이오틱에 예치한 자산(ETH 등)을 운용사에게 위임(보증)하고 수수료를 받음. "인간 신용평가사" 역할.

캡은 리스테이킹 된 자산을 인프라보안이 아닌 금융담보로 활용하면서, 운용사가 돈을 못 갚거나 담보 비율이 깨지면 위임자의 담보가 즉시 슬래싱 되어 예금자의 손실을 메우는 방식으로 기존 불확실한 해결책을 코드집행을 통해 빠르게 해결하려는 매커니즘을 가지고 있음. 물론 준비금 현황, 운용사 차입 현황, 담보 비율 등 핵심 정보를 온체인에 기록해서 실시간으로 블랙박스 내부를 들여다 볼수 있는 방식으로 기존 수익형 스테이블 모델이 가진 문제들을 해결하려는.

위에서도 언급했듯이 가장 인상적인 부분은 캡의 구조적 리스크 파트 였는데,

• 담보 가치 하락으로 인한 리스크 : 담보 대부분이 ETH 기반. 시장 폭락 시 연쇄 청산 가능성. 개별 볼트의 격리에도 불구하고 시스템 전체가 동일한 자산 가격에 연동되는 문제 (보수적인 담보비율과 긴급 청산 매커니즘과 청산 보너스를 통한 해결시도)

• 유동성 리스크: 예치된 자본의 상당 부분이 운용사에게 대출되거나 외부 프로토콜에 예치되어 있어, 대규모 인출 요청이 동시에 발생하면 즉각적인 상환이 불가능할수도 있음

• 위임자 집중도 리스크 : 소수의 대형 위임자가 전체 담보의 큰 비중을 차지할 경우, 이들의 자금 회수가 시스템 전체에 영향을 줄수 있음. 대형 위임자가 담보를 철회하면 다수 운용사의 대출 한도가 동시에 축소되고 강제 상환 및 유동성 위기가 발생 (실질적으로 독립된 다수의 위임자를 확보해 특정 주체에 대한 의존도 낮춰야함)

• 정보 비대칭: 운용사가 위임자보다 포지션 정보를 많이 가짐. 고위험 전략을 숨기는 역선택 가능성 / 1차적 손실의 위임자 담보 흡수 구조로 인한 고위험 전략 추구 가능성 / 동일한 이해관계자이거나 사전 합의로 인한 담합 가능성 등이 있음 (보증인 계약이라는 오프체인 법적 합의로 문제 완화를 시도하나 국가별 불확실성, 지불능력 상실로 인한 실질적 구제가 불가능할 가능성)

결국 캡은 위의 문제들에 대한 해결책을 꾸준히 고민하고, 전통 금융 기관들을 핵심 자금 조달 경로로 활용할수 있는 수준까지 끌어올려야할 것임. 그러기 위해서는 법적 명확성, 안정성, 유동성이 뒷받침 되어야할 것이고 캡이 그리는 완전한 거버넌스 최소화를 위해 여러가지 고민들을 계속해 나가야 할 것 같네요.

제가 정리한 글에서는 요약된 부분들이 많으니, 한번 꼭 원문을 읽어보시길 추천드립니다.

아티클 전문 (포스트) | 아티클 전문 (웹사이트)

Delphi Digital 2026 전망 리포트

- 리포트 절반이 매크로. 금융맨들이 시장에 들어오고 크립토가 제도권으로 들어오면서 매크로 영향이 더 커짐.
- 시장이 성숙해지면서 크립토 자산의 양극화. 메이저 자산 및 매출 발생하는 성장주 vs 밈코인.
- 크립토 말고도 투기 하기 좋은 분야가 많아짐. AI, 바이오, 로봇. 투기 자본이 분산됨.
- zkTLS, AI 검증을 활용한 무담보 대출. 온체인 평판 대출 증가. 기관들의 온체인 프라이빗 신용 시장 성장.
- 기업 주도형 블록체인의 경쟁(Tempo, Robinhood).
- x402, ERC-8004를 통한 AI/로봇 경제 시장 탄생.
- 크립토 관련주의 IPO 증가. 토큰이 주식과 유사한 지분 + 유통 수단으로 성장.
- 스테이블코인과 네오뱅크의 성장과 경쟁.

"앞으로 펼쳐질 메타에 편승하여 매매를 할 것인가, 아니면 펀더멘털이 미래 잠재력을 뒷받침하는 프로토콜과 섹터에 집중할 것인가? 시장은 시간이 지나면 어느 쪽이 옳고 그른지 알려줄 것입니다. 하지만 중요한 것은 자신이 어떤 게임을 하고 있는지 아는 것입니다."

로보틱스 AI 공부도 좀 하면서 업무하며 알게되는 내용들도 정리해보고 있는데, 골자는 "중국이 넘 쎄다" 인것 같네요

다만 Web3 로보틱스 (?) 씬에서는 중국발 영향이 아직 체감할 정도는 아닌것 같은데 - 버츄얼스나 오픈마인드와 같은 프로젝트들이 시장을 리딩할지, 혹은 아예 새로운 국면을 맞을지 궁금해집니다

공부를 계속 하는걸로.. (자료는 이번 일본의 로보틱스 컨퍼런스 탐방 삼성증권 리포트)

파이어댄서가 메인넷에 드디어 라이브된듯합니다.

테더, $500B 밸류로 $20B 지분 매각 후 주식 토큰화 혹은 자사주 매입 검토 중

일부 기존 주주가 이보다 낮은 평가액으로 매각 추진하자 차단

https://x.com/DegenerateNews/status/1999469969994924214?s=20

데이빗님이 책 정말 재밌다고 하시네요. 댓글 달고 책 가져가기 ㄱㄱ

좀 더 깊게 들여다보고 싶으면 붙여서 쓰기 좋은 트랜잭션 비주얼라이저. 메인넷뿐만 아니라 foundry로 tx trace 뽑아서 임의 트잭 가져오는 것도 가능하네요.

https://tx-graph-eight.vercel.app/

인도의 USDT 프리미엄에 대한 설명글

인도는 현재 테더 프리미엄이 6% 정도로 유지되고 있다고 합니다. 인도인들은 인플레이션 헤지 수단으로 금을 매우 선호하는데, 금의 수입 관세가 딱 6%정도라고 하네요.

금은 정부 규제로 대부분 밀수를 통해 반입되는데, 밀수업자들이 결제 수단으로 테더를 선호하기 시작하면서 테더의 프리미엄이 형성되었다고 합니다. 그 프리미엄이 현재는 사실상 관세에 페깅되어버린..

그 근거로 2024년 4월 관세 인하 이전에는 금 관세가 15%였는데, 테더 프리미엄도 그정도로 형성되어있었다고 하네요.

https://sidbharth.substack.com/p/the-indian-usdt-premium-explained

퍼프덱스 펀딩레이트 아비트라지 프로젝트

그냥 트위터 보다가 찾은 프로젝트라 정보는 거의 없음. 스타크웨어에서 푸시하려는 프로젝트인듯..

https://x.com/arcxtrade

크리스마스 주간에 펏지펭귄이 라스베가스 스피어에 나올 예정인가보네요.

https://x.com/pudgypenguins/status/1999871961716208070?s=20