Four Pillars 🤝 Hyperliquid

저희 회사 공동창업자인 희창님이 제프를 직접 만나셨네요.

제프가 이런 말을 했다고 합니다.

Oh I have read your works

Thank you for the hard works. Appreciate it.

다른 리서치 회사들은 하이퍼리퀴드가 돈 안준다고 다루지도 않았지만, 저희와 GLC는 방법을 찾아서 누구보다도 계속해서 하이퍼리퀴드 리서치를 발간하고 있습니다.

HRC를 이끌고 계신 희창님과 포뇨님의 노력이 있었기에 가능한 일이고, 앞으로도 응당 다뤄야 하는 것들은 계속해서 조명할 수 있는 회사가 되겠습니다.

Hyperliquid.

현재 몇몇 렛저 지갑들이 털리고있는데, 렛저측에 따르면 CryptoBills라는 동남아 판매자로부터 구매한 지갑들에 한해 발생하고 있는 문제라고 하네요.

https://x.com/ledger_support/status/2108551100613714002?s=46

2/
<블록웍스의 시트리니 포폴 평가 핵심 요약>

한 문장으로 정리하면, "시트리니가 선택한 투자 테마는 대체로 좋지만 실제로 돈을 버는 프로토콜과 그 토큰의 가치를 구분해야 하며, 일부 종목의 편입 비중은 지나치다"

개별종목에 대한 핑까

- HYPE: 가장 긍정적으로 평가받은 종목 중 하나. 여러 금융 사업에서 수익을 창출한다는 점을 높이 평가
- DRV (Derive): 온체인 옵션 시장의 유망주지만, 매출 대비 높은 밸류에이션과 낮은 유동성 때문에 10% 편입은 과하다는 의견
- ETHFI (EtherFi): 카드 결제와 네오뱅크 사업의 성장성이 높게 평가됨
- AAVE: 디파이 대출의 대표 주자지만 Morpho 등과의 경쟁을 고려해야 한다는 주장
- ENA (Ethena): 상승장에서는 크게 성장할 가능성이 있지만, 과거처럼 높은 수익률과 보조금으로 성장하는 모델을 지속할 수 있는지가 쟁점
- SOL: 좋은 블록체인이라는 점에는 대체로 동의하지만, 해당 투자 테마에서 최선의 토큰인지는 논쟁적

대충의 논점을 정리하자면

1. 좋은 사업과 좋은 토큰은 다름
2. 현재 매출과 미래 기대를 분리해야 함
3. HYPE는 특정 사업 하나에 투자하는 토큰이 아니고 여러 온체인 금융 사업에 동시에 투자하는 수단

크립토 추론서비스 제공자들에 대한 블록웍스의 데이터 아티클.

[요약]

- 분석 대상: 오픈라우터로 서비스를 제공중인 Venice, Phala, Darkbloom(아이겐클라우드), io.net, AkashML, Near AI, Chutes(bittensor 서브넷)

- 크립토 추론 서비스 제공자들의 처리량은 오픈라우터 전체 처리량의 약 1%

- Venice: 가장 높은 일일 처리량 (868억 토큰), 30일 성장률 +63%. 오픈라우터에서의 매출 비중은 10% 미만

- Phala: 2위 (546억 토큰, 30일 성장률 +150%), 높은 하드웨어 의존도 (TEE 기반이니 당연). 처리량의 상당 부분이 Chutes(30%), Near AI(15%) 등 다른 추론 서비스로 인해 발생

- Darkbloom: 애플 실리콘 맥을 통한 저가 추론 서비스. 경쟁력 있는 가격을 제공하지만 높은 지연시간이 약점. 오픈 리서치 플랫폼 Yukon을 통한 성장 기대

- io.net: 일부 소형 모델에서 Darkbloom과 경쟁

- AkashML, Chutes: 30일 대비 처리량 약 30% 감소. Akash의 경우 토큰 보상이 GPU 제공자가 아닌 토큰 스테이커들한테 향하며, Chutes의 경우 토큰 발생 보상 의존도가 높은편

- 토큰당 비용은 Darkbloom < io.net < AkashML < Chutes < Near AI < Venice < Phala 순.

읽고보니 아이겐에 약간 편향되어있긴 하네요. 데이터는 해석하기 나름이니 평소 관심갖던 영역이라면 읽어보시면 좋을듯.

https://x.com/BlockworksAdv/status/2110415412580020472?s=20

스타크넷의 L1 전환 프로포절이 올라왔네요.

https://governance.starknet.io/#/s:starknet.eth/proposal/0x31dffc8b6f24c580540cc967fdede3d8e9d513c105d3f699a14ae65bd0dc5d74

ㄴ정확히는 L1 전환을 본격적으로 연구할지 결정하기 위한 사전 의견 수렴 단계네요.

이 투표가 YES로 끝나도 당장 L1으로 넘어가는건 아님

이번주 패러다임이 크립토, AI, 로보틱스, 개발도구 등을 주제로 Paradigm Frontiers라는 컨퍼런스를 했는데, 발표세션 영상들을 X에 남겨놔줘서 뽑아봤습니다. 텍스트 정리본은 그냥 원샷으로 뽑은거라 별로니 필요하신분들은 AI로 스크립트 전체 추출해서 보시길.. 내용 자체는 개발관련된 내용이 대부분입니다.

https://drive.google.com/drive/folders/1H1Dv6IVLwhud-GrabV1bSrywq2WEa1hU?usp=sharing

갤럭시 디지털의 Conditional market 관련 리서치 아티클.

Conditional market이라는 단어는 얘네가 만든 단어인 것 같은데, 조건에 따라 정산되는 거버넌스 (퓨타키 / decision market)와 예측시장(impact market)을 합쳐서 하나의 섹터로 분리한 것으로 보이네요.

Decision market으로는 포폴인 Umia에 대한 언급과 퓨타키 기반 거버넌스들의 현황을 다뤘습니다. 현재 이를 기반으로 운영되는 DAO는 22개인데 21개가 MetaDAO 기반. (나머지 하나는 Umia) 대충 요약하면 umia 때문에 메타다오에 경쟁자가 생겼으니 시장이 커질거다 good.

Impact market 프로젝트로는 Lightcone, Proof, If Market, Branchpoint 등 완전 얼리 단계 프로젝트들이 소개되어있는게 눈에 띄네요. 얘네는 공개된 정보가 없는게 많아서 새로운 예측시장 구조가 궁금하시면 읽어보시면 좋을듯.

https://www.galaxy.com/insights/research/conditional-markets-decision-markets-impact-markets-mainnet-umia-metadao-proof-branchmap-branchpoint-prediction-markets-futarchy

우미아(Umia) 공동 창업자 프란체스코, NFT보이와 ‘토큰 홀더가 진짜 주인이 되는 기업’에 대해 이야기했습니다.

사업의 가치가 토큰에 돌아오고, 홀더들의 거래가 기업의 중요한 결정을 이끄는 구조는 어떻게 가능할까요?

오너십 코인과 퓨타키를 통해 창업자와 투자자의 이해관계를 맞추려는 우미아의 비전을 들어보시죠.

유튜브에서 보기: https://youtu.be/Ao0g167CY8g

마스터카드에서 스테이블코인을 통한 지급결제, 크립토 카드, 다중통화 계좌 제공 등을 지원하는 기업용 플랫폼 Global Money Platform을 내놨습니다. 영상 보면 OUSD(OpenUSD)가 나오는데, 이 플랫폼이 OUSD의 첫 본격적인 유즈케이스가 되겠네요.

https://x.com/bvnkfinance/status/2110678269695512876?s=46

Valve가 버그바운티 꿀통으로 알려진 모양이네요. out of scope여도 보너스 주는 인성..

https://x.com/cosinesqr/status/2110684152421097920?s=20

오픈AI에서 이더리움 테스트넷에 에이전트를 풀어서 실험하던 중에 에이전트가 가스비가 없다는걸 깨닫고 프라이빗키가 노출된 주소에서 돈 빼서 씀 ㅋㅋㅋ

https://x.com/aggrnews/status/2110911030905692537?s=46&t=sLJKTt3yoDoVniFjGgH6yA

니어와 지캐시에 대해 제대로 이해하고 있는 것 같다는 느낌을 못받아서 지피티와 씨름을 좀 했음..
생각의 흐름은 이러함

1. 퀀텀은 쇼어 알고리즘으로 공개키로부터 개인키를 계산할 수 있다.
2. 공개키가 드러난적 있다면 공격 대상
3. near는 양자 내성 서명 알고리즘인 ML-DSA-65(미국 nist표준 포스트 양자 암호 기술)를 지원
4. 아직 모든 영역이 보호 가능한 것은 아니며, 검증자들의 합의 서명과 크로스체인 인프라 업그레이드가 필요
5. zcash 또한 타원곡선 암호에 자유롭지는 않지만, ironwood 업그레이를 통해 보완 아직 미완성 상태
6. eth, sol이 양자 내성 업그레이드를 일부라도 시작하면 현재 프라이버시 내러티브는 지속 가능한가? 즉 니어, 지캐시만의 독자 기술인가? 지캐시는 2100만개 내러티브가 남은것인가?
6. 또 다른 의문은 퀀텀 프레셔로부터 블록체인 업계가 내성을 갖춘 암호 체계로 보완하는것이 가능한가?

7. 더불어 니어의 ML-DSA-65나 지캐시의 ironwood는 양자 컴퓨터로부터 안전한가? 양자 컴퓨터의 활용 이후 여러 변화들이 예상되는데, 그것들이 종합되어 새로운 암호체계를 파훼할 가능성에 대하여 궁금하다.
8. 현재 암호화폐는 타원곡선 이산로그 문제에 의존하고 있었지만, 격자 기반 암호에서는 여러 차원의 공간에 존재하는 수학적 구조를 이용해 역산하기 어려운 문제를 만들어낸다.
9. 현재 알려진 양자 알고리즘으로 깨지지 않는다는 것과, 미래에 발견될 양자 알고리즘으로도 절대 깨지지 않는다는 것은 완전히 다른 이야기
10. Anthropic은 2026년 7월 28일 AI 모델 Claude Mythos Preview를 이용해 HAWK(미국 NIST가 표준화 후보로 검토하던 기술)의 보안을 크게 약화하는 새로운 공격 방법을 발견했다고 발표함.
우리가 지금 안전하다고 평가하는 수학적 문제도 새로운 분석 도구와 알고리즘이 등장하면 예상보다 쉬운 문제로 바뀔 수 있다.
11. Ironwood에 도입된 Quantum Recoverability는 현재의 자산을 양자 공격으로부터 직접 보호하는 것이 아니라, 나중에 양자 내성 프로토콜로 복구할 수 있는 기반을 마련하는 기술이다.
12. 암호학계에서는 Cryptographic Agility라는 개념을 강조 쉽게 말해 상황이 급변할때 빠른 대응이 핵심.
13. 다행스럽게도 ML-DSA-65는 현재 알려진 양자 공격에 대해서는 신뢰할 만한 방어 체계이며, NIST가 표준화할 정도로 광범위한 검토를 거쳤고, 현재까지 이를 실질적으로 무력화하는 검증된 공격은 없음.
14. 내 결론은 니어와 지캐시는 독점 기술이아니며 퀀텀 프레셔에 한해서는 해자가 없고, 지캐시는 2100만개 포스트 비트코인 내터리브가 남아있다.

2년 전쯤인가 합의 메커니즘이 특이해서 정리해놨던 pod network라는 L1이 있었는데.. 이제 메인넷이 나오나보네요.

아주 짧게 정리하면 얘네는 합의 과정에서 노드간 propagation을 배제하고 다수 노드의 정직성에 기반해 유저-노드 간 교환으로 지연시간을 극단적으로 줄이는 방식을 선택했습니다. 아주 높은 처리량을 목표로 했어서 특이한 범용체인이 될까? 했는데 결론적으로는 equity perp가 되었네요. 마침 피드에 떴길래 얘기해봅니다.

https://x.com/poddotnetwork/status/2111052457551745032?s=20

https://x.com/Lighter_xyz/status/2111110126807511058

LighterEVM Devnet 출시.

보통 Devnet -> Testnet -> Mainnet이라 한 두달 걸릴듯?

SEC, 회사 KPI 연동 바이너리 옵션 거래 승인

"KPI" 라는 것에 대한 범위가 꽤나 넓다보니 사실상 기업의 모든 부분에 대한 헷징/베팅 시장이 열릴 수 있게 된 것 같습니다.

다양한 얘기가 오갈 수 있을 것 같은데.. 예전에 잠깐 바이럴 되었던 자영업자들로 하여금 예측시장 내에서 매출을 헷징할 수 있도록 해주는 계약을 찾아주는 플랫폼도 생각나고, 기업 실적발표에 대해서도 여러 지표를 쪼개서 예측하는 parlay 플랫폼도 나올 수 있을 것 같은데.. 당장 머리가 안돌아가네요. 무튼 예측시장들에게는 꽤 큰 호재가 아닌가 생각

https://x.com/fintechfrank/status/2111080746949513363?s=20