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모나코의 위엄

모나코 0.1% 컷 궁금하네

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* (iM 이상헌) 두산테스나(131970)
★ 시스템 반도체 후공정 테스트 전문기업

▶️시스템 반도체 후공정 테스트 전문기업
- 동사는 2002년에 설립된 시스템 반도체 후공정 테스트 전문기업이다. 올해 상반기 기준 매출비중을 살펴보면 웨이퍼 테스트 91.7%, 패키징 테스트 7.2%, DP 1.1% 등이다.
- 동사 제품군은 크게 SoC(System on Chip), CIS(CMOS Image Sensor), MCU(Micro Controller Unit), Smartcard IC 등으로 구성되어 있다.
- 먼저 SoC는 시스템 반도체 시장 중 가장 큰 규모를 차지하고 있으며 AP, RF 등 제품을 특정 지을 수 있는 특정회로들로 설계되는 칩이다.
- 또한 CIS는 빛(광학적 이미지)를 전기적 신호로 바꾸어주는 역할을 하는 반도체 센서로서 스마트폰, 디지털카메라 등에 필수적으로 들어간다.
- 이와 더불어 MCU는 코어 이외에 메모리나 간단한 OS 등의 기능을 내장시켜 독립적인 동작이 가능하도록 한 범용 프로세서이다.

▶️내년 신규 테스트 가세 본격화 되면서 매출 성장 가속화 및 삼성 파운드리 물량증가로 인한 낙수효과 수혜 가능할 듯
- 지난 4월 동사는 테라다인, 세메스 등으로부터 1,909억원 규모로 반도체 테스트 장비를 양수하기로 결정하였다.
- 이와 같은 반도체 테스트 장비 매입 등을 기반으로 엔비디아의 그록3 LPU(Language Processing Unit) 웨이퍼 및 패키징 테스트 등을 담당할 예정이다. 해당 칩은 삼성전자 파운드리 4nm 공정으로 생산된 뒤 동사가 테스트 등을 수행하게 된다.
- 올해 11월부터 그록3 LPU 테스트 가동이 시작될 것으로 예상됨에 따라 내년 매출 성장이 가속화 될 것이다.
- 다른 한편으로는 지난해 10월 동사는 어드반테스트, 인터액션, 세메스 등으로부터 1,714억원 규모로 반도체 테스트 장비를 양수하기로 결정하였다. 올해 4월에는 이와 같은 투자 규모를 2,053억원으로 증액하였다.
- 이와 같은 반도체 테스트 장비 매입 등을 기반으로 내년 2분기부터 애플향 CIS 테스트 가동이 본격화 되면서 내년 매출 성장이 가속화 될 것이다.
- 또한 동사는 현재 테슬라 AI4 칩의 테스트 등을 담당하고 있는데, 내년 하반기부터는 테슬라 AI5 양산이 시작됨에 따라 동사의 수주 가능성 등도 높아질 것이다.
- 무엇보다 내년 삼성 파운드리 물량 증가로 인한 낙수효과 본격화 되면서 동사의 수혜가 예상된다.
- 한편, 동사는 2027년 11월 완공을 목표로 하여 2,303억원 규모로 평택 2공장 신규시설 투자가 진행 중이다.
- 이러한 평택 2공장 투자 등을 통해 주력인 웨이퍼 테스트 CAPA 확대 뿐만 아니라 패키지 테스트 등도 본격적으로 성장할 수 있는 기반이 마련될 것이다.
- 이와 같이 웨이퍼 테스트 등을 성장시키는 환경하에서 본격적으로 패키지 테스트 사업까지 영역을 확대할 경우 턴키 수주를 통하여 매출확대를 도모할 수 있을 것이다.

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