Проблема поздней стадии бычьего цикла заключается в том, что у инвесторов снижается склонность к риску. На графике видно, что в марте и декабре 2024 года метрика показывала значения выше 1,9, но сейчас  формируется более низкий пик, и держатели начинают активно продавать монеты, оказывая давление на рынок. По сути, инвесторы по-прежнему фиксируют прибыль, но каждый новый скачок цены вверх приносит все меньшую маржинальную премию к себестоимости.