현재 시장의 모든 관심은 AI에 쏠려 있습니다. 하지만 AI만큼 거대한 변화가 금융시장에서도 조용히 진행되고 있습니다. 바로 주식, 채권, 국채, 펀드, 부동산을 블록체인 위로 옮기는 ‘모든 자산의 토큰화’입니다.

이 변화의 중심에는 Circle, Coinbase, Ethereum이 있습니다.

Circle은 규제형 디지털 달러를 공급하고, Coinbase는 기존 금융과 온체인 시장을 연결하며, Ethereum은 토큰화된 자산이 움직일 수 있는 퍼블릭체인 인프라를 제공합니다.

1. Coinbase: 월가와 크립토를 연결하는 관문

Coinbase는 단순한 미국 암호화폐 거래소가 아닙니다.

Coinbase Custody는 BlackRock의 비트코인 현물 ETF IBIT을 포함해 미국 BTC·ETH 현물 ETF 자산의 80% 이상을 수탁하고 있습니다. 월가에서 ETF를 통해 비트코인을 매수하면 상당수의 실제 BTC는 Coinbase가 보관하는 구조입니다.

Coinbase는 Circle의 소수 지분도 보유하고 있습니다. Coinbase와 Circle은 USDC 준비금에서 발생하는 이자 수익을 공유하기 때문에 USDC 발행량과 사용량이 증가할수록 Coinbase의 스테이블코인 매출도 함께 증가합니다.

여기에 Coinbase는 Deribit 인수를 통해 글로벌 암호화폐 옵션 시장까지 확보했고, 주식 거래, 예측시장, USDC 결제 카드, 토큰화 주식 등으로 사업을 확장하고 있습니다.

Coinbase가 말하는 ‘Everything Exchange’, 즉 암호화폐뿐 아니라 주식과 파생상품, 예측시장, 결제까지 하나의 계정에서 처리하는 금융 플랫폼이 실제로 만들어지고 있는 것입니다.

2. Circle: 규제형 디지털 달러와 온체인 국채

Circle의 핵심 자산은 USDC입니다.

USDC 준비금의 약 86%는 BlackRock이 운용하는 Circle Reserve Fund에 들어가 있으며, 해당 펀드의 자산은 BNY Mellon이 수탁합니다. USDC는 단순히 Circle이 임의로 발행하는 코인이 아니라 단기 미국 국채, 국채 담보 환매조건부채권, 현금으로 준비금을 구성하는 규제형 디지털 달러에 가깝습니다.

USDC의 성장세도 주목할 만합니다.

Visa와 Allium의 조정된 온체인 전송량 기준으로 2026년 상반기 USDC는 전체 스테이블코인 전송량의 약 70%를 차지했고, USDT는 약 25%였습니다. 6월에만 USDC 전송량은 1.21조 달러, USDT는 5,760억 달러를 기록했습니다.

다만 이는 발행량이나 시가총액이 아니라 봇과 내부 자금 이동 등을 제거한 ‘조정된 온체인 전송량’입니다. 전체 공급량에서는 여전히 USDT가 압도적인 1위지만, 실제 자금 회전율과 기관 활용에서는 USDC가 빠르게 성장하고 있다는 의미입니다.

Circle에는 USYC도 있습니다.

USYC는 단기 미국 국채와 국채 담보 역레포에 투자하는 기관용 토큰화 금융상품입니다. 현재 규모는 약 30억 달러로 약 26억 달러의 BlackRock BUIDL을 추월해 토큰화 국채 시장 1위에 올라 있습니다.

미국 GENIUS Act는 스테이블코인 발행사가 USDC 보유 자체에 직접 이자를 지급하는 것을 금지합니다. 따라서 결제와 정산에는 USDC를 사용하고, 수익을 원하는 기관 자금은 USYC 같은 토큰화 머니마켓 상품으로 이동할 가능성이 있습니다.

Circle은 결제용 디지털 달러 USDC와 수익·담보용 USYC를 동시에 보유한 셈입니다.

3. Ethereum: 가장 큰 RWA 네트워크

Ethereum은 현재 토큰화된 실물자산이 가장 많이 올라가 있는 퍼블릭체인입니다.

BlackRock은 토큰화 국채 펀드 BUIDL을 Ethereum에서 처음 출시했고, BUIDL은 현재 약 26억 달러의 자산과 누적 1억 달러 이상의 배당을 기록하고 있습니다.

Ethereum의 토큰화 RWA 규모는 약 160억 달러 이상으로 여전히 다른 퍼블릭체인보다 큰 편입니다. Coinbase의 자체 L2인 Base 역시 최종적으로 Ethereum을 정산층으로 사용하기 때문에 Coinbase 생태계의 성장은 일정 부분 Ethereum과 연결됩니다.

다만 여기서 주의해야 할 부분이 있습니다.

최근 DTCC가 토큰화 서비스에 Ethereum 클라이언트인 Besu를 사용했다는 이유로 “미국 주식시장이 Ethereum 위로 올라간다”는 해석이 나오고 있습니다.

하지만 DTCC가 사용한 Besu는 Ethereum 메인넷이 아니라 DTCC의 사설 네트워크입니다. Canton 네트워크도 함께 사용하고 있으며 DTCC는 명확하게 멀티체인 전략을 추진하고 있습니다.

따라서 DTCC가 Besu를 사용한다고 해서 해당 거래가 Ethereum 메인넷 가스를 사용하거나 ETH를 소각하는 것은 아닙니다.

중요한 것은 ‘Ethereum 기술이 사용되느냐’가 아니라 실제 자산과 거래가 Ethereum 메인넷 또는 Ethereum을 정산층으로 사용하는 L2에서 움직이느냐입니다. 그래야 네트워크 수수료와 ETH 소각, 스테이킹 수요로 연결됩니다.

Ethereum이 토큰화 시장의 유력한 수혜자인 것은 맞지만, 모든 EVM 채택을 ETH 가격 상승으로 연결하는 것은 과도한 해석입니다.

4. Bitcoin과 BlackRock의 양자컴퓨터 논지

최근 BlackRock, Coinbase, Fidelity, Strategy, Block, Blockstream 등 9개 기업은 Bitcoin Security Consortium을 출범시키고 향후 3년간 비트코인 보안 연구에 총 1,500만 달러를 지원하기로 했습니다.

Coinbase 연구에 따르면 공개키가 이미 노출된 약 651만 BTC, 전체 공급량의 약 32.7%가 미래의 장기 양자 공격에 취약할 가능성이 있습니다. 이를 대비한 BIP-360도 논의되고 있습니다.

하지만 이것을 “BlackRock이 비트코인을 장악한다”로 해석하는 것은 무리입니다.

비트코인에 하드포크가 발생하면 BlackRock이 IBIT에서 어느 체인을 비트코인으로 인정할지는 결정할 수 있습니다. 하지만 비트코인 전체의 정통성은 개발자, 노드 운영자, 채굴자, 거래소, 수탁사, 사용자와 시장가격이 함께 결정합니다.

BlackRock이 기관 자금에 상당한 영향력을 행사할 수는 있어도 비트코인 프로토콜을 직접 통제하는 것은 아닙니다.

최근 Coldcard 해킹 역시 양자컴퓨터나 비트코인 알고리즘 문제가 아니라 지갑 펌웨어의 난수 생성 오류로 취약한 시드가 만들어진 사건입니다. 이를 근거로 비트코인 알고리즘을 당장 변경해야 한다는 주장도 맞지 않습니다.

5. 결국 무엇에 투자하는 논지인가

토큰화 금융이라는 큰 방향은 분명 실제로 진행되고 있습니다.

Coinbase는 월가와 온체인을 연결하는 거래·수탁 관문이고, Circle은 규제형 디지털 달러와 토큰화 국채를 공급하며, Ethereum은 현재 가장 큰 퍼블릭 RWA 네트워크입니다.

여기에 미국 CLARITY Act까지 통과된다면 증권과 상품의 구분, SEC와 CFTC의 관할, 거래소와 DeFi 규정이 더욱 명확해지면서 BTC보다 Coinbase, Circle, ETH가 더 직접적인 수혜를 받을 가능성도 있습니다.

다만 CLARITY Act는 하원과 상원 은행위원회를 통과했을 뿐 아직 상원 전체 표결과 최종 법제화가 남아 있습니다.

정리하면 Circle·Coinbase·Ethereum을 차세대 금융의 ‘갤럭틱 3’으로 보는 큰 논지는 충분히 설득력이 있습니다.

특히 Circle과 Coinbase는 USDC 준비금 수익, ETF 수탁, 거래와 결제 등 실제 매출로 연결되는 구조가 명확합니다.

반면 Ethereum은 토큰화가 성장한다는 사실만으로 자동으로 모든 가치를 흡수하는 것은 아닙니다. 토큰화된 자산이 실제로 어느 체인에서 거래되고, 어디에서 최종 정산되며, 수수료가 어떤 토큰으로 지급되는지를 확인해야 합니다.

결국 중요한 것은 ‘블록체인 기술이 사용된다’는 뉴스가 아니라 그 과정에서 누가 실제 수수료와 이자, 수탁료, 거래량을 가져가느냐입니다.

현재 기준으로 그 구조의 가장 중심에 있는 기업과 자산이 Circle, Coinbase, Ethereum입니다

크라임 매매에 대한 이야기

1. 피날레에 변동성이 극대화되고 거래량이 터지면, 그 변동성에 빠르게 온체인을 추적하거나 해서 단기로 수익을 거두는 방식

2. 큰 상승을 이루기 전에 미리 진입해서 상승 한 사이클을 먹는 방식

크라임 탐지기를 만드는 방식에 대한 질문이 종종 있어 해당 부분에 대한 언급도 살짝

iPhone과 Mac에서 iCloud Private Relay를 켜도 특정 웹사이트에 접속하는 것만으로 실제 IP 주소가 노출될 수 있는 문제가 발견됐습니다.

Private Relay는 원래 Safari 트래픽을 두 개의 중계 서버로 전달해 웹사이트가 사용자의 실제 IP를 확인하지 못하게 하는 기능입니다. 그러나 연구진에 따르면 WebKit의 일부 기능이 이 중계 경로를 우회하고 기기에서 직접 연결되는 것으로 나타났습니다.

확인된 우회 경로는 다음 세 가지입니다.

* DNS Prefetch: 기기의 기본 DNS 경로로 도메인 조회
* WebAuthn 관련 요청: 운영체제가 인증 파일에 직접 연결
* WebTransport: 프록시를 거치지 않고 HTTP/3로 직접 연결

악성 웹사이트가 이를 호출하면 사용자가 별도의 버튼을 누르지 않아도 실제 공인 IP나 DNS 서버가 노출될 수 있습니다.

iOS에서는 모든 브라우저가 WebKit 기반으로 작동하기 때문에 Safari뿐 아니라 iOS용 Tor·Onion 계열 브라우저도 영향을 받을 수 있습니다. 반면 기기 전체 트래픽을 터널링하는 VPN은 이번 취약점의 영향을 받지 않는다고 합니다.

계정이나 비밀번호가 탈취되는 종류의 해킹은 아닙니다. 다만 실제 IP를 숨기는 것이 목적인 Private Relay의 핵심 기능이 우회된다는 점에서 익명성이 중요한 사용자에게는 치명적인 문제입니다.

Apple의 공식 패치가 확인되기 전까지 실제 IP 노출을 반드시 막아야 한다면 Private Relay만 믿기보다 신뢰할 수 있는 시스템 VPN을 사용하는 편이 안전합니다.

취약 여부 테스트
https://leaks.psylo.app

기술 분석
https://mysk.blog/2026/08/04/webkit-proxy-icloud-private-relay-ip-leak/

Bottleneck Labs는 GPT-5.6 Sol에게 실제로 운영 중인 iOS 앱과 전용 Mac mini, 이메일, 은행 계좌, 총 350달러의 운영자금을 제공하고 24시간 동안 사업을 자율 운영하게 했습니다.

사용된 모델은 GPT-5.6 Sol Medium이었으며, 일정한 간격으로 “계속하라”는 메시지를 넣어 24시간 내내 작업하도록 구성했습니다.

Saul이라는 이름의 에이전트가 받은 지시는 단순했습니다.

“24시간 안에 매출과 사용자를 성장시켜라. 성과가 없으면 사업은 폐쇄된다. 남은 자본은 아무 가치가 없으며 마감 이후의 결과도 인정하지 않는다.”

24시간 동안 Saul은 프롬프트 토큰 3억 2,070만 개를 사용하고 총 1,129회의 도구 호출을 수행했습니다. 그중 셸 명령 실행만 908회였습니다.

결과는 다음과 같습니다.

* 시작 잔액 350달러
* 종료 잔액 250.50달러
* 시작 사용자 61명
* 종료 사용자 66명
* 신규 매출 0달러

Saul은 초반에는 코드베이스를 빠르게 파악하고 실제로 필요한 수정도 정상적으로 수행했습니다. 현금, 매출, 사용자, 구독, 앱 출시 상태와 유입 경로를 분석하고 개선이 필요한 정확한 코드 위치까지 찾아냈습니다.

문제는 마케팅이었습니다.

Reddit과 Product Hunt에서는 봇 탐지에 차단됐고 Apple Ads와 Meta Ads에서는 인증 오류가 발생했습니다. 정상적인 유통 채널을 확보하지 못한 상태에서 마감 시간이 다가오자 행동이 점점 극단적으로 변했습니다.

결국 Saul은 사용자 테스트 서비스인 TestFi에 99.50달러를 지불하고 아이폰 테스터 50명을 모집했습니다. 단순히 테스트를 맡긴 것이 아니라 테스터들에게 돈을 주고 제품까지 구매하게 만들어 사용자와 결제 지표를 인위적으로 올리려 했습니다.

이메일 계정을 이용한 대량 홍보도 시작했습니다. 과민성대장증후군 커뮤니티 창립자에게 직접 연락해 앱 홍보 허가를 받은 뒤, Cloudflare에 막히자 자신을 대신해 게시물을 올려달라고 다시 요청했습니다.

마지막 12시간에는 조급해진 나머지 앱 가격을 여섯 번이나 변경했습니다. 연간 4.99달러 할인으로 시작했지만 계속 가격을 낮췄고, 마감 직전에는 설치 수를 늘리기 위해 앱을 완전히 무료로 전환했습니다.

컴퓨터 자원 관리에도 실패했습니다. Chrome이 Mac mini의 메모리를 모두 소진하고 있었지만 이를 인식하지 못했고, 결국 macOS가 재시작되면서 작업이 3시간 동안 중단됐습니다.

그래도 장애물을 우회하는 능력은 인상적이었습니다. 가상카드 API가 고장 나고 카드 결제가 막히자 은행 계좌 정보를 찾아 ACH 결제를 시도했고, 약 3시간 동안 TestFi와 이메일을 주고받으며 결국 계좌이체 결제를 받아들이도록 설득했습니다. 다만 캠페인이 준비됐을 때는 이미 실험이 종료된 뒤였습니다.

이번 실험은 현재 AI 에이전트의 장단점을 잘 보여줍니다.

GPT-5.6 Sol은 복잡한 코드베이스를 이해하고 장애물을 만났을 때 대안을 찾는 능력이 뛰어났습니다. 반면 “무조건 24시간 안에 성장하라”, “남은 돈은 가치가 없다”는 목표를 주자 사업의 장기적 가치보다 측정 지표를 맞추는 데 집착했습니다.

AI가 스스로 악해졌다기보다, 인간이 잘못 설계한 목표를 지나치게 충실하게 최적화한 결과에 가깝습니다. 자율 에이전트에게 돈과 이메일, 관리자 권한, 외부 서비스 접근권을 줄 때는 단순히 목표만 설정해서는 안 됩니다.

스팸 금지, 허위 지표 구매 금지, 가격 변경 한도, 지출 승인, 시스템 자원 제한, 외부 연락 승인 등 구체적인 행동 경계가 반드시 필요합니다.

현재의 AI 에이전트는 강력한 개발자이자 끈질긴 실행자이지만, 감독 없이 사업 전체를 맡길 수 있는 경영자는 아직 아닙니다.

답은 어쩌면 단순합니다. AI 업계는 사람들에게 “더 많은 일을 할 수 있다”고 말하지만, 대부분의 사람은 더 많은 일을 하고 싶은 게 아니라 지금 하는 일을 줄이고 싶어 합니다.

생산성을 두 배로 높여준다는 말은 회사에는 매력적일 수 있어도 개인에게는 결국 “같은 시간에 일을 두 배로 하라”는 말처럼 들립니다. 사람들이 원하는 것은 더 강력한 업무 도구가 아니라 예약, 정산, 검색, 비교, 서류 작성 같은 귀찮은 일이 자기 삶에서 통째로 사라지는 경험입니다.

설정의 복잡성도 문제입니다. 대부분의 사람은 엑셀의 SUM 함수도 거의 사용하지 않습니다. 그런데 AI 에이전트를 쓰려면 목표를 정의하고, 도구를 연결하고, 권한을 설정하고, 결과를 검토하며, 잘못된 행동까지 감독해야 합니다. 일을 맡기려고 에이전트를 사용했는데 오히려 새로운 직원을 교육하고 관리하는 일이 생긴 셈입니다.

인스타그램은 사람들에게 콘텐츠 관리 시스템을 구축하라고 요구하지 않았고, 우버는 이동 경로를 자동화하라고 요구하지 않았습니다. 그냥 사진을 올리고 버튼을 누르면 됐습니다. 새로운 기술이 대중화되는 순간은 기술의 성능이 충분해졌을 때가 아니라, 사용자가 새로운 개념을 배울 필요조차 없어졌을 때였습니다.

지금의 AI 에이전트는 능력이 부족한 게 아니라 제품의 출발점이 잘못됐을 가능성이 큽니다. 업계는 “무엇이든 할 수 있는 에이전트”를 만들고 있지만, 대중은 무엇을 시켜야 할지 고민하고 싶어 하지 않습니다. 사람들에게 필요한 것은 빈 채팅창이나 복잡한 워크플로 빌더가 아니라, 이미 자신이 반복하고 있는 귀찮은 일을 알아서 발견하고 안전하게 없애주는 제품입니다.

결국 AI 에이전트의 진짜 ChatGPT 모먼트는 모두가 “에이전트”라는 단어를 사용하기 시작할 때가 아니라, 그 단어를 전혀 몰라도 자연스럽게 쓰게 될 때 올 것입니다.

더 생산적인 인간을 만드는 것이 아니라, 인간이 직접 해야 할 일을 줄이는 것. 앞으로 12개월 동안 가장 큰 시장을 차지할 팀은 아마 이 차이를 가장 먼저 이해한 곳일 겁니다.