와...지금 보니까 곡성보다 무섭네

🤔AI 버블론과 반도체 밸류에이션 source

- 시장은 현재 두 가지를 동시에 가격에 반영 중
- 빅테크에는 "AI 투자가 과도하고 지속 불가능하다"며 할인
- 인프라에는 "현재 실적이 사이클 정점"이라며 극단적 할인
- 실적이 꺾인다는 공포는 이미 낮은 PER 녹아있음
- 장기 계약 구조와 물리적 공급 제약이 유지되는 한, 현시점은 기회

1. 시장 밸류에 반영된 시나리오
- 빅테크는 투자 과다 우려 적용, 메모리 공급사는 피크아웃 공포
- 투자가 유지되더라도 신규 공급이 따라붙어 공급사의 초과이익이 꺾일 것이라는 시장의 가정을 반영함

2. 수요 유무 아닌 초과이익 지속 기간
- 약세 시나리오: 신규 생산능력 본격 가동으로 메모리 가격과 마진이 하락하며, 현재의 낮은 PER은 피크 실적 착시
- 강세 시나리오: 다년 장기 계약과 선급금 확약, HBM4 진화에 따른 웨이퍼·패키징 난도 급상승, 병목 전이로 수급 타이트가 예상보다 1년만 길어져도 현 주가는 저평가

3. CAPEX 수치보다 중요한 지표
- 공급망이 저평가된 진정한 이유는 AI를 믿지 않아서가 아니라 현재의 실적이 오래가지 않을 것으로 보기 때문
- CAPEX 집행액보다 장기계약 유지 여부, HBM 수율, 첨단 패키징 증설 속도, 신규 팹 실제 가동 시점, 전력·데이터센터 확보 속도가 핵심임

✍️단기 피크아웃 프레임에 갇히기보다 공급 타이트 지속 기간을 좌우하는 구조적 제약과 실질 모니터링 지표를 점검하며 공급망 리레이팅 기회 포착하기

GRVT 긴글 떴다.

일단 안읽고 전문 번역 긁어옴.

대부분의 자본은 다음 투자 결정을 내리기 전까지 아무 일도 하지 않은 채 대기합니다. 하지만 Grvt에서는 그럴 필요가 없습니다.

Grvt는 하나의 잔액으로 저축하고, 수익을 얻고, 투자하고, 거래할 수 있는 온체인 자산관리 플랫폼입니다. 자본이 가만히 머무는 순간에도 24시간 생산적으로 운용될 수 있도록 설계했습니다.

이는 기관급 거래 환경을 원하는 모든 사용자를 위한 것입니다. 유동성을 포기하지 않고 수익을 얻고 싶은 장기 보유자부터, 자본을 효율적으로 운용해야 하는 펀드까지 모두 포함됩니다.

서비스 출시 이후 Grvt에서는 약 4,000억 달러 규모의 거래가 이루어졌으며, 10만 개 이상의 지갑이 플랫폼에 참여했습니다. 여러분이 없었다면 이 모든 성과는 불가능했을 것입니다.

2026년 7월 30일 목요일, Grvt는 토큰 생성 이벤트, TGE를 진행하며 로드맵의 새로운 장을 시작합니다.

## 자본이 할 수 있는 일의 확장

현재 여러분이 사용하고 있는 기능은 Grvt 전체 로드맵의 일부에 불과합니다.

TGE 직후에는 시장에 실질적인 가치를 제공하기 위한 다음 두 가지 상품이 순차적으로 출시될 예정입니다.

### 고정형 펀딩비 무기한 선물

무기한 선물 거래에서 예측 가능한 펀딩 비용을 제공합니다. 실물자산 기반 상품에서도 풍부한 유동성을 제공해, 펀딩비에 대한 부담 없이 장기 전략을 운용할 수 있습니다.

### 통합 마진이 적용되는 RWA 볼트

전문적으로 운용되는 실물자산 포트폴리오입니다. 해당 자산을 보유하는 동안에도 거래 담보로 계속 활용할 수 있습니다.

## 토큰이 존재하는 이유

$GRVT 토큰은 Grvt 플랫폼을 사용하는 사람들이 더욱 많은 혜택을 받을 수 있도록 설계되었습니다.

$GRVT는 Grvt 생태계 전반에서 혜택을 제공하는 유틸리티 및 멤버십 토큰입니다. 거래 수수료 할인과 함께, 향후 출시되는 새로운 상품 및 기능에 대한 접근 권한 등을 제공합니다.

Grvt는 장기적인 성장을 목표로 하고 있습니다.

이러한 방향성은 TGE의 구조에도 반영되어 있으며, 여기에는 이후 설명할 베스팅 일정과 멀티플라이어 플랜이 포함됩니다.

## 할당 물량은 순차적으로 지급됩니다

할당된 토큰은 한 번에 전부 지급되지 않고 여러 차례에 걸쳐 분할 지급됩니다.

대부분의 사용자는 TGE 시점에 첫 번째 물량을 언락받으며, 나머지 물량은 이후 12개월에 걸쳐 순차적으로 지급됩니다.

이러한 방식은 보다 건전한 토큰 출시 환경을 조성하는 동시에, Grvt를 계속 사용하는 이용자에게 보상을 제공하기 위해 마련되었습니다.

모든 할당 물량은 12개월 이내에 전부 베스팅되지만, 각 차수별로 지급되는 비율은 사용자마다 다를 수 있습니다.

개인별 지급 일정은 2026년 7월 30일 목요일부터 확인할 수 있습니다.

## 활동 내역에 따라 지급 일정이 달라집니다

모든 적격 사용자는 자신에게 배정된 전체 할당량을 받습니다. 총할당량 자체는 변하지 않습니다.

다만 토큰이 지급되는 속도는 계정의 활동 내역에 따라 달라집니다.

Grvt는 플랫폼을 실제로 사용한 사용자에게 공정한 출시가 이루어질 수 있도록 대규모 계정 활동 데이터를 검토했습니다.

다중 계정 활동이나 인위적으로 생성된 거래량처럼, 실제 사용보다는 토큰 할당량을 극대화하기 위해 설계된 것으로 보이는 활동 패턴이 발견된 경우 지급 시점이 조정되었습니다.

## 멀티플라이어 플랜

멀티플라이어 플랜에 참여한 경우 토큰 지급 일정이 변경됩니다.

2배 플랜을 선택하면 첫 번째 지급 물량이 4개월 차로 연기되며, 4배 플랜을 선택하면 8개월 차로 연기됩니다.

대신 해당 시점에 연기된 물량에 더 높은 배수가 적용되어 더 많은 토큰을 받게 됩니다. 나머지 지급 물량의 일정은 그대로 유지됩니다.

## 목요일에 진행되는 사항

토큰 할당 내역은 2026년 7월 30일 목요일 오후 1시 UTC에 공개됩니다.

한국시간으로는 2026년 7월 30일 목요일 오후 10시입니다.

해당 시점부터 자신의 할당량을 확인하고, 지급 가능 상태가 된 물량을 클레임할 수 있습니다.

$GRVT는 각 차수의 지급일마다 한 번에 한 차수씩 지급됩니다.

### 7월 17일까지 등록하고 $GRVT 수령 네트워크를 선택한 경우

첫 번째 지급 물량은 Grvt, BSC 또는 Ethereum 중 사용자가 선택한 네트워크로 자동 전송됩니다.

별도로 진행해야 할 작업은 없습니다.

### 7월 17일 이후 등록했거나 두 번째 이후 물량을 받는 경우

앱에서 직접 토큰을 클레임해야 합니다.

각 지급일로부터 30일 이내에 클레임해야 하며, 기간 내에 클레임하지 않으면 해당 물량은 만료됩니다.

등록은 2026년 8월 6일 00:00 UTC까지 가능합니다.

이는 8월 5일이 종료되는 시점이며, 한국시간으로는 2026년 8월 6일 오전 9시입니다.

지금까지 거래하고, 피드백을 공유하고, Grvt를 믿어주신 모든 분께 감사드립니다.

Grvt는 우리가 만들고자 하는 플랫폼의 비전을 확신하고 있으며, 이를 실현하기 위해 계속해서 개발해 나갈 것입니다.

TGE는 결승선이 아닙니다. 더 큰 미래를 향해 나아가는 하나의 단계일 뿐입니다.

## 부록: $GRVT 에어드롭 계산 방법

에어드롭 풀은 총 280,000,000 $GRVT로 고정되어 있습니다.

시즌 1에는 멀티플라이어 적용 전 기준으로 100,000,000개의 지분이 배정되며, 시즌 2에는 180,000,000개의 지분이 배정됩니다.

예를 들어 시즌 1 풀에서 일정 비율의 지분을 획득하고, 시즌 2 풀에서도 일정 비율의 지분을 획득했다고 가정하겠습니다.

두 시즌에서 획득한 지분을 합친 값이 멀티플라이어 적용 전 지분이 됩니다.

토큰 수령을 연기하는 플랜을 선택한 경우, 멀티플라이어 적용 후 지분이 증가합니다.

증가하는 수량은 개인별 토큰 지급 일정과 선택한 멀티플라이어 배수에 따라 달라집니다.

모든 사용자의 멀티플라이어 플랜 선택을 반영한 결과, 참여자들이 보유한 멀티플라이어 적용 후 전체 지분은 444,700,000개가 되었습니다.

커뮤니티에 배정된 280,000,000 $GRVT를 해당 지분 수로 나누면, 지분 1개당 가치는 약 0.6296 $GRVT가 됩니다.

## 4배 멀티플라이어를 선택한 사용자 예시

토큰 지급을 연기하면 가장 빠른 지급 물량이 사용자가 선택한 시점으로 이동합니다.

연기된 물량에는 선택한 멀티플라이어 플랜에 따라 배수가 적용됩니다.

기존에 해당 시점 또는 그 이후에 지급될 예정이었던 물량은 원래 일정대로 유지되며 변경되지 않습니다.

아래 예시에서는 한 사용자가 멀티플라이어 적용 전 기준으로 총 33,000개의 지분을 보유하고 있다고 가정합니다.

기본 지급 일정은 다음과 같습니다.

TGE 시점에 40%가 지급되며, 이후 4개월 차, 8개월 차, 12개월 차에 각각 20%씩 지급됩니다.

해당 사용자가 4배 멀티플라이어 플랜을 선택하면 가장 빠른 지급 물량이 8개월 차로 연기됩니다.

아래 도표는 이 경우 지급 일정과 물량이 어떻게 변경되는지를 보여줍니다.

## 토큰 지급 일정 세부 내용

에어드롭에는 총 280,000,000 $GRVT가 배정되어 있으며, 토큰 언락 일정은 온체인에 공개됩니다.

본 문서의 어떠한 내용도 금융, 투자, 법률 또는 세무 자문을 구성하지 않습니다.

제공된 정보는 일반적인 정보 전달만을 목적으로 하며, 투자 결정을 위한 근거로 사용해서는 안 됩니다.

$GRVT 또는 TGE 참여와 관련된 결정을 내리기 전에는 본인의 금융, 법률 및 세무 전문가와 상담하시기 바랍니다.

요약

: 할당물량 베스팅 검
: TGE 40% 4개월 8개월 12개월 20%씩
: 에드는 사전신청 했으면 클레임 없고 자동전송
: 토큰 할당 내역은 한국시간 목요일 오후 10시 공개

총 할당량은 변하지 않으나 계정의 활동 내역에 따라 다르다. 실이용인것 같은 사람만 많이 줬다고 함. 맞나?

걍 이때까지 나온 초식 다 쓴듯.

토큰 매도 최대한 막는 방법 클로드로 플랜 짠건가?

세일러 5주째 BTC 대신 현금 쌓는 중

세일러가 5주째 BTC 대신 현금을 쌓고 있습니다.

Strategy는 BTC 843,775개를 그대로 둔 채 지난주 MSTR 542.9만주를 팔아 5.445억달러를 조달했고, 달러 준비금은 37.5억달러까지 늘렸습니다.

BTC 매수보다 배당·이자 방어가 먼저가 된듯

감당하기 힘든 높은 배당률을 줘야하기때문에 스트레스를 받고있는걸로 보임

미국 CLARITY Act, 8월 통과보다 9월 이월 가능성

미국 코인 시장구조법, 8월 통과보다 9월 이월 가능성이 커졌습니다.

상원이 남은 회기를 인준과 러시아 제재안에 먼저 쓰면서 CLARITY Act를 처리할 시간이 거의 남지 않았다고하네요

법안은 그대로 유지되지만 시기만 늦춰진 것

근데 반도체주가 내리면 비트코인은 왜 같이 빠지는 걸까요?

비트코인이 반도체로 돌아가기라도 하나요? 아니면 반도체주가 비트코인이고, 비트코인이 알트코인이였나요?

코인하던 사람들이 전부 반도체주까지 같이 하고 있어서 그런 건가요?

써보는 시장 생각 정리

1. 과매도

과매도는 맞다, 하이닉스 280만원 300만원갈때 과매수 맞고, 매도시점도 맞았음. 지금은 과매도가 맞음, 적정가격 대충 러프하게 하닉기준 200~220이라고 생각하는데, 150까지 내려올거라고는 생각을 1도 못해서 매수잡다 좀 쳐맞았음.

2. 왜?

원래 오를때 온갓 호재 다끌어다쓰고, 내릴때 온갓 악재 다끌어다씀. 이유가 너무나도 많다.
중국 DUV로 인한 메모리 증산, 반도체 순환출자구조, 금리인상, 이란전쟁.. 사실 뽑자면 어마어마하게 많은데, 이게 그래서 다 지금 등장한거냐? 그게 아니라는거임.

3. 어케해야함?

그거 알면 내가 워렌버핏임, 그러니까 내가 어떻게 할지를 말해줌.
지금 손절하는건 너무 패닉셀이라고 생각함. 지금 공포를 이겨내는게 중요하다고 생각함. 여기서 패닉셀하는건 정말.. 두고두고 후회할 패닉셀이 될수도 있다고 생각함, 할거면 하이닉스 200깨질때 했어야지.

4. 뭐 사야함?

나는 이제 미장에 좀 집중을 하고 있다보니까, koru보다는 soxl을 사려고함. 코루는 환이슈도 있고 상방이 좋지 않을거같다는 생각. 반도체 반등 먹을거면 soxl이나 dram을 사는게 나아보임.

5. 금리인상?

못한다고봄. 지금 금리인상을 하기엔 해서 얻는 이득이 너무 없다고 봄. 차라리 트럼프 탄핵시켜서 전쟁 끝내는게 낫지.. 금리인상? 여기서? 아니라고 생각함.
금리인상이 나오기 어렵다는 점에 대해서도 한번 내일 다시 글을 정리해서 써볼텐데, 아무튼 금리인상은 걱정할 부분이 아니지 않을까하고 생각중. 만약 금리인상 하면 진짜 플랜 다바꾸고 다시 생각해야할듯.

최근에 재밌게 읽은 글 하나

The end of venture capital

AI 스타트업은 더 적은 돈과 인원으로 제품을 만들 수 있게 됐는데, 초기 투자금은 오히려 커지고 있다는 내용.

Cursor는 50명도 안 되는 인원으로 약 $500M의 연간 반복 매출까지 성장했지만, 2025년에는 스타트업이 $10M 이상을 투자받은 사례도 700건 넘게 나옴.

글에서는 이를 VC의 2/20 구조와 연결함. VC는 운용금의 약 2%를 매년 수수료로 받고 투자 수익의 20%를 가져가기 때문에, 펀드가 커질수록 더 큰돈을 투자해야 한다는 얘기.

그래서 다시 꺼내는 게 ICO임. 누구나 토큰을 사서 초기 회사에 참여할 수 있지만, 2017년의 토큰에는 회사·IP·재무에 대한 실질적인 권리가 없었음.

글에서는 그 대안으로 MetaDAO를 제시함. 토큰을 회사와 법적으로 연결하고, 중요한 결정은 찬반 투표 대신 돈을 걸고 어느 쪽이 회사 가치를 높일지 예측하는 Futarchy에 맡기는 방식.

글쓴이가 MetaDAO 투자자라서 그럴 수도 있지만 어느 정도 공감하는 내용이었음.

근데 자금조달을 바꾸는 것과 실제 회사를 운영하는 건 다른 문제일 수도 있음. Yes/No로 답하기 어려운 결정이나 시장의 판단을 회사가 실제로 이행하게 만드는 문제도 남아 있음.

이 부분을 찾아보다가 Umia를 발견함.

처음에는 MetaDAO를 EVM으로 옮긴 버전인가 싶었는데, 구조가 좀 다름

Umia는 여러 선택지를 한 시장에서 비교하고 그 결과를 MetaLeX라는 법적 구조를 통해 실제 이사회 결정으로 연결함.

모든 업무를 시장에 맡기는 것은 아니고, 팀은 월 예산 안에서 일상적인 운영을 하고, 예산 확대·토큰 추가 발행·프로젝트 종료 같은 큰 결정만 시장에 올리는 방식.

MetaDAO가 시장 거버넌스의 가능성을 보여줬다면, Umia는 그 판단을 실제 운영과 법적 집행까지 어떻게 연결할지를 실험하는 쪽에 가까워 보여서 눈여겨 보는중

trade xyz 하이닉스 청산 손실 보상 예정

요약

Variational의 예정된 RWA 스왑 상품은 다음과 같은 특징을 가질 것입니다.
- 예측 가능한 이자율
- 기존 금융 시장 수준의 유동성
- 유동성 부족으로 인한 급격한 변동성 감소

이는 다음과 같은 질문을 제기합니다. 스왑 상품이 시장 참여자들이 자금 조달 이자율을 이용하여 변동성을 안정시키고, RWA 파생 상품 시장 전체의 급격한 변동성을 줄이는 현상을 야기할까요?

또는, 스왑 상품 출시가 RWA 레버리지 거래자들의 관심을 스왑 상품으로 돌리고, 파생 상품 시장의 점유율을 감소시킬까요?

제 생각에는 단기적으로는 두 가지 모두 발생할 가능성이 있지만, 장기적으로는 후자의 가능성이 더 높다고 생각합니다.

gVAR

https://x.com/i/status/2082294867871547453

XYZ 주요 변경 사항

변경 내용
External Coverage 적용 시간 변경
- 프리마켓: 08:00 → 08:10 시작
- 정규장: 09:00 → 09:01 시작
- 애프터마켓: 15:40~20:00 유지
- 외부 오라클 데이터가 끊겼을 때 내부 가격 전환 기준: 30초 → 15초

* External Coverage
기관 데이터 제공업체의 실제 한국 주식시장 호가와 USD/KRW 환율을 이용해 오라클 가격을 산정하는 시간
* Internal Coverage
외부 주식시장 호가를 사용하지 않고 Trade.xyz 내부 주문장과 가격 메커니즘으로 가격을 산정하는 시간

정말 바로 패치했네요
어제 하이닉스 하한가 1주 체결 급락 규모가 크긴 했나봄

XYZ docs
패치 내역