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Forwarded from LinenXmito

Robinhood Chain / Lighter 포인트 파밍 — OI APR·Maker와 Taker 비교

최근 계정 데이터를 반영해 Robinhood Chain의 Lighter 포인트 분석을 간단히 업데이트합니다.

1/

현재 직접 측정한 $1M gross OI당 주간 포인트는 대략 아래와 같습니다.

• Live Points: 약 5.5pt
• Weekly Drop 내 추정 OI 보상: 약 12pt
• 합계: 약 17.5pt / $1M OI-week

지난 글의 추정치는 약 17.3pt였기 때문에, 이번 분배 이후에도 거의 같은 수준으로 확인됐습니다.

다만 Weekly Drop의 OI 보상은 공식적으로 공개된 산식이 아니라, 여러 계정의 실제 활동과 포인트 변화를 설명하기 위한 조건부 추정 모델입니다.

2/

OI 파밍 APR

다음을 가정했습니다.

• 롱·숏을 합한 gross OI가 예치금의 약 20배
• 양쪽 포지션 모두 Lighter 포인트 적립
• 총 11M LIT를 최종 포인트 비율에 따라 배분
• 9월 29일 리더보드 기준으로 추정한 포인트 증가 속도 유지

이 경우 비용 차감 전 gross APR은 대략 아래와 같습니다.

10월 말 종료
• LIT $3 → 53–64%
• LIT $4 → 71–85%
• LIT $5 → 89–107%

11월 말 종료
• LIT $3 → 39–48%
• LIT $4 → 52–64%
• LIT $5 → 65–80%

12월 말 종료
• LIT $3 → 30–38%
• LIT $4 → 41–51%
• LIT $5 → 51–64%

종료 시점과 총포인트는 비교를 위한 가정이며, 확정된 프로그램 조건은 아닙니다.

예를 들어 11월 말 종료·LIT $5라면 약 65–80%의 비용 전 APR입니다.

모두 펀딩 차이·헤지 손익·거래비용을 차감하기 전 연환산 수치이며, 종료일까지 그만큼의 수익을 받는다는 뜻은 아닙니다.

3/

거래 포인트는 거래량 기준인가, 수수료 기준인가?

최근 Premium 계정 데이터는 납부 수수료보다 거래량 기준에 더 잘 맞습니다.

수수료에 비례해 포인트를 준다면 taker가 maker보다 약 2.8–2.9배 받아야 합니다.

하지만 최근 비교에서는 그런 결과가 나오지 않았습니다.

OI와 레퍼럴 보상을 구분하면, 같은 거래량에 같은 포인트를 주는 모형으로 최근 데이터를 설명할 수 있습니다.

현재 최근 Premium 표본의 거래량 보상은 $100만당 약 65–67pt로 추정합니다.

포인트율이 비슷하다면 거래 수수료가 낮은 maker가 유리합니다.

4/ 현재 판단

OI 보유 전략에서는 계속 크로스마진 웹 인터페이스로 롱·숏 바스켓을 유지하고 있습니다.

거래량 포인트에 대해서는 현재까지 수수료를 얼마나 냈는지보다 거래량이 더 중요한 것으로 보입니다.

다만 이번 추정은 Premium 계정 기준입니다. Standard는 포인트율이나 적격 조건이 다를 수 있으므로, 수수료가 없다는 이유만으로 포인트 효율까지 더 좋다고 단정할 수 없습니다.

최종 수익성은 프로그램 기간, 총포인트 증가 속도와 실제 LIT 전환 조건에 크게 좌우됩니다. 데이터가 더 쌓이면 다시 업데이트하겠습니다.

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