🐷 На рынок идёт рекордная волна байбэков

Американские компании из индекса Russell 3000 с начала 2026 года одобрили обратный выкуп акций на $428 млрд. Это абсолютный рекорд.

Для сравнения:
- 2025 за тот же период - $315 млрд.
- 2024 - $313 млрд.
- 2020 - $155 млрд.

Рост +36% к прошлому году и +176% к 2020 году.

При историческом уровне исполнения ~90%, компании выкупят собственных акций примерно на $1 трлн. в этом году.

Через 2 недели закончится earnings blackout - период, когда компании не могут выкупать акции из-за сезона отчётностей. После этого откроется окно байбэков, и на рынок придёт новая волна спроса.

Данные: Citadel Securities, EventVestor, GMI (по состоянию на 14 апреля 2026)

Теперь разберём с вами почему это вообще важно.

✏️ Что такое байбэк (share buyback)

Байбэк - это когда компания покупает собственные акции на открытом рынке. По сути, компания становится покупателем своих же бумаг.

Откуда деньги? Из свободного денежного потока (free cash flow) или из накопленных резервов. Иногда компании даже берут долг, чтобы выкупить акции, если считают, что их бумаги стоят дёшево.

✏️ Как байбэк влияет на цену акций

1. Сокращается количество акций в обращении. Если компания стоила $100 млрд и у неё было 1 млрд акций - каждая стоила $100. Если компания выкупила и погасила 100 млн акций, осталось 900 млн. Та же компания, те же доходы - но теперь каждая акция стоит $111. Математически цена растёт, даже если бизнес не изменился.

2. Растёт прибыль на акцию (EPS). Прибыль компании делится на меньшее количество акций. EPS увеличивается. А рынок оценивает компании во многом именно по EPS. Выше EPS - выше оценка.

3. Создаётся спрос на акцию. Когда компания выходит на рынок и покупает свои акции - это реальный покупатель с реальными деньгами. В моменты слабости рынка байбэки работают как подушка безопасности, поддерживая цену.

✏️ Почему компании это делают, а не платят дивиденды

Дивиденды облагаются налогом сразу - инвестор получил деньги и заплатил налог. Байбэк увеличивает стоимость акции, и инвестор платит налог только когда продаёт. Это налоговая эффективность.

Плюс дивиденды создают обязательства - рынок ожидает, что ты будешь платить их каждый квартал. Байбэк более гибкий: компания может выкупать акции, когда считает нужным, и остановиться, если ситуация изменится.

Итог

Рекордные $428 млрд. байбэков говорят о двух вещах:

1. У компаний много кэша. Они чувствуют себя уверенно и готовы вкладывать в собственные акции.

2. Менеджмент считает свои акции недооценёнными. Компания не будет выкупать акции, если считает их дорогими - это было бы уничтожение капитала.

ОБЛИГАЦИИ ЗА НЕДЕЛЮ ✊🏻

Часть 1: основа

Я восемь лет на рынках. Торгую акции, крипту и commodities. Облигации сама не покупаю, но смотрю на них каждый месяц - этот рынок показывает температуру всей экономики.
И его сигналы определяют, что будет с акциями и криптой.

Запускаю небольшой разбор, из которого вы узнаете, как устроен этот мир и как читать его сигналы.

🧾 Начнём с самого простого - что такое облигация.

Представьте, что у вас есть 1000$, а у соседа нет. Он приходит и говорит: «Дай в долг, через год верну с процентом». Вы соглашаетесь и берёте с него расписку. Через год получаете свои деньги обратно плюс проценты. В этот момент вы купили облигацию.

Облигация - это долговая расписка, только масштаб побольше. Когда расписку выдаёт компания, это корпоративная облигация. Когда государство - государственная. В США такие называют Treasuries, это один из самых крупных и важных рынков мира. Вы даёте компании или стране деньги, они обязуются вернуть их с процентом к определённой дате.

Важно не путать облигации с акциями, потому что это принципиально разные вещи.
Когда вы покупаете акцию, вы становитесь совладельцем компании. Компания растёт - растёт и ваша доля, валится - теряете вместе с ней. Когда вы покупаете облигацию, вы не становитесь совладельцем. Вы становитесь кредитором. Как банк для компании или государства. Вам, по сути, всё равно, растут они или падают, пока они исправно платят по расписке.

Акция - долевой инструмент, где вы берёте на себя риск бизнеса.
Облигация - долговой, где вы получаете фиксированный доход в обмен на то, что отказываетесь от участия в росте.

Зачем вообще выпускают облигации? Государствам и компаниям постоянно нужны деньги, причём в объёмах, которые не покрываются налогами или выручкой. Выпуск облигаций - способ привлечь эти средства напрямую с рынка.

📊 Теперь цифры, ради которых стоит задержаться.

Общий государственный долг США на сегодня - почти 39 триллионов долларов. За последний год он вырос на 2,77 триллиона. Только в 2025 году Минфин США провёл 444 публичных аукциона и выпустил облигаций на сумму около 29,7 триллиона долларов.

Эта цифра выглядит абсурдно - как можно выпустить облигаций почти на весь объём долга всего за один год? Секрет в структуре. Примерно пятую часть долга составляют короткие облигации со сроком от 4 до 52 недель. Они постоянно погашаются и выпускаются заново. Одну и ту же сумму за год государство может «прокрутить» больше десяти раз, выпустив новые облигации взамен погашающихся старых.

Поэтому общий объём выпусков такой большой - это не только новый долг, но и рефинансирование прежнего.
Чистый рост долга за 2025 год - около 2,8 триллиона. Остальные 27 триллионов - это замена одних расписок на другие.

Именно этот механизм делает рынок облигаций особенно чувствительным. Государство не может просто «не платить» - оно обязано каждый месяц находить новых покупателей взамен тех, чей срок истёк. Если покупатели вдруг исчезают, проблемы появляются быстро.

🔭 Главная мысль: рынок облигаций - это не столько место, где зарабатывают, сколько место, где читают сигналы.

На нём первыми видны изменения в ожиданиях по инфляции, по ставкам, по доверию к экономике. И эти сигналы определяют, что будет происходить с вашими акциями и криптой.

В следующей части расскажу, как устроен рынок облигаций США и почему именно он служит ориентиром для всего мира.

А пока небольшой опрос, чтобы я понимала, с какой глубины двигаться дальше.

🇺🇸 Теперь про то, почему рынок США - это ориентир для всех.

• Размер. Общий мировой государственный долг - около 111 триллионов долларов. Из них США держат 38 триллионов - это 34% всего суверенного долга планеты. Больше трети.

• Ликвидность. Treasuries торгуются 24/7 по всему миру. Вы можете купить или продать бумагу на миллиард долларов - и это почти не сдвинет рынок. Ни один другой долговой рынок в мире не даёт такой глубины.

• Резервный статус. Центральные банки держат Treasuries как основу своих валютных резервов. Япония, Великобритания, Китай - у всех в резервах триллионы долларов в американских облигациях. Это вынужденная реальность, альтернативы сопоставимого масштаба просто нет.

Именно поэтому ставки по Treasuries формируют "пол" для всех остальных облигаций в мире. Никто не может занимать дешевле, чем США.

⏱ Как устроены американские облигации по срокам

Американские Treasuries делятся на три категории:

• Bills (T-Bills) - от 4 до 52 недель. Короткие. Те самые, про которые я писала в прошлый раз, государство постоянно их выпускает и гасит, перекатывая долг.

• Notes - от 2 до 10 лет. Средние. Самый торгуемый сегмент, именно по ним смотрят "ту самую десятилетку", один из главных индикаторов финансового мира.

• Bonds - от 20 до 30 лет. Длинные. Меньше ликвидности, больше волатильности цены.

От этой разбивки по срокам зависит всё - и доходность, и риск, и то, какие сигналы рынок посылает экономике.

🔭 Главная мысль

Американский рынок облигаций - это финансовая нервная система планеты. Когда доходность десятилетних Treasuries растёт - ипотека в США дорожает, валюты развивающихся стран слабеют, золото начинает двигаться, акции получают удар.

Всё связано с одной цифрой, которую большинство инвесторов даже не отслеживает.

В следующей части разберём, что такое кривая доходности и почему именно она - главный инструмент для чтения сигналов этого рынка. Там будет самое интересное.​​​​​​​​​​​​​​​​