Ventuals 초대석 내용 요약

1. 창립자 및 프로젝트 배경

- Alvin: 2012년 비트코인 백서로 암호화폐 입문 → Airbnb에서 6년간 PM → 2020년 DeFi 성장 목격 후 풀타임 전환

- 2023년 Paradigm에서 EIR 활동하며 시드 투자 유치

- 공동창립자는 여동생으로 Airbnb 출신 검색 엔지니어, 둘 다 Shadows(온체인 데이터 회사) 운영 후 Ventuals로 피벗

- 팀 규모는 5명 시니어급의 소규모 조직

2. 시장 기회 및 비전

VC 지원 스타트업 IPO까지 걸리는 기간: 과거 4년 → 현재 12~15년

SpaceX, Stripe 등 장기간 비상장 상태로 성장 기회를 일반 투자자가 누리지 못함

이러한 문제를 해결하며 누구나 혁신 기술 기업 성장에 참여할 수 있는 Pre-IPO 영구계약 거래소 구축

3. HIP-3 기반 거래소 및 vHYPE 스테이킹

- HIP-3 표준으로 구축, 테스트넷 2개월+ 운영하며 3만명 이상의 트레이더와 주간 1만 명 이상의 활성 사용자 유치

- 외부 LST를 활용한 런칭(Kinetiq/Valantis/Sekai)도 검토했으나 핵심 운영 계정(오라클 업데이트, 파라미터 변경, 거래 중단 등) 통제를 위해 자체 리스테이킹 솔루션 vHYPE 채택

- vHYPE 예치자는 유동성 리스크를 감수하는 대신 Ventuals 포인트 획득, 스마트컨트랙트로 HYPE 소유권 보장.

- 1월 31일까지 50만 HYPE 미달성 시 자동 청산 및 전 예치자 HYPE 반환

- 1월 말까지 50만 HYPE 미달 시 VC·대량 보유자 참여 유치로 충당할 계획도 있음

- pre- IPO 마켓 페어가 IPO를 진행하는 경우: 첫 거래일 종가로 포지션 정산 → 향후 일반 영구계약으로 전환.

4. 오라클·가격 결정

- Pre-IPO는 고유동성 현물 시장 부재로 인해 오프체인 데이터 + 온체인 EMA 혼합하여 결정

- 데이터 소스로는 4~5개의 Web2 데이터 업체 비교 후 Notice(notice.co) 채택.

- 50% Notice 오프체인 평가 + 50% Ventuals 가격 8시간 EMA로 Hyperliquid pre-TGE 토큰 메커니즘과 유사

- 오라클, 펀딩 비율 , Mark price 의 균형을 테스트넷 단계에서 수차례 조정하였으며 초기엔 일부 종목이 비현실적 시총(수조 달러)까지 급등했으나 최근 안정화된 것을 확인

- 메인넷 전 시뮬레이션 엔진 구축

5. 추후 Ventuals 수익 활용처

거래소 수익의 경우에 HYPE 바이백을 통하여 vHYPE 예치할 것이며 최소 스테이킹 물량을 완전히 자체적으로 보유하는 것이 일차적인 목표

6. 인센티브·포인트 관련

- 포인트 프로그램과 관련해서 최우선적으로 vHYPE 홀더들이 초기 후원자이자 지지자로써 인정될것

- VLP 예치자 대상 혜택은 이미 발표한 것처럼 vHYPE 포인트 멀티플라이어를 제공하는 것으로 제한, 이후 Ventuals 메인넷에서 VLP가 실제 유동성에 쓰이면 별도 VLP 포인트 프로그램 신설 예정

- Pendle 협업: YT vHYPE 출시가 예정에 있으나 Ventuals 메인넷 출시일 직후 출시는 아닐 것

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최종 kPoints 분배 완료

https://x.com/kinetiq_xyz/status/1978824890191901065

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Ventuals , vHYPE 예치 링크 공개

https://vhype.ventuals.com/

최소 수량이 모이지 않는 경우 1월 31일까지 뺄 수 없는 리스크가 있으니 신중히 결정하고 진행하시길 바랍니다.

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Fireside Chat with Hyperliquid Founder Jeff Yan - TOKEN2049 Singapore 2025

Hyperliquid의 성공 요인 및 초기 비전

> 사용자 경험(UX) 중심의 인프라 구축

Hyperliquid는 처음부터 사용자가 복잡함을 느끼지 않도록 설계되었습니다. 블록체인과 애플리케이션이 따로 놀지 않기 때문에 사용자는 중앙화 거래소(CEX)에서 거래하는 것처럼 자연스럽고 빠른 경험을 얻을 수 있습니다.

기존 DeFi에서는 여러 번의 클릭이나 대기 시간이 필요했지만, Hyperliquid는 이를 인프라 차원에서 추상화해 해결했습니다. 거래 권한을 다른 사람에게 위임하는 기능처럼 사소해 보이지만 꼭 필요한 요소들도 처음부터 기본으로 포함시켰습니다.

> 경쟁 환경에 대한 자신감과 시장 분석

Hyperliquid 팀이 치열한 PERPS 시장에 진입한 이유는 자본이 움직이는 방향과 실제 제품의 수준 사이에 뚜렷한 차이가 있다는 점을 발견했기 때문입니다.

팀은 직접 자동화된 거래를 수행하며 DeFi 구조가 가진 비효율을 확인했고, UX 또한 아직 발전이 필요하다는 사실을 깨달았습니다. 이러한 경험을 통해 “아직 해결해야 할 과제가 많다”는 확신을 가지게 되었고, 그것이 Hyperliquid를 시작한 원동력이 되었습니다.

팀 구성 및 인센티브 설계 철학

> 코어 팀과 애플리케이션 개발자의 경계 모호화

Hyperliquid의 코어 팀은 약 11~12명으로 작지만, 빌더들도 하나의 팀으로 함께하고 있습니다. 예를 들어 현물 거래 같은 핵심 기능도 특정 팀이 독점적으로 만드는 것이 아니라 여러 빌더들이 자산을 발행하고 연결하며 다양한 방식으로 구축하고 있습니다.

이렇게 자율성과 경쟁이 허용되면서 뛰어난 인재들이 스스로 조직화되고 혁신을 만들어가고 있습니다.

> 인센티브 구조 설계와 경제학적 관점

Hyperliquid는 “시장은 작은 규칙들의 집합”이라는 경제학적 원칙을 기반으로 인센티브를 설계하고 있습니다. 좋은 규칙은 참여자들의 행동을 자연스럽게 이끌어내고, 이는 곧 시장의 성장을 의미합니다.

특히 사용자가 시스템의 중심이라는 전제를 바탕으로, 사용자 간 연결을 가장 효율적으로 만드는 것을 모든 결정의 기준으로 삼고 있습니다.

> 커뮤니티의 역할과 운

Hyperliquid가 가진 따뜻하고 개방적인 분위기는 전략이라기보다 ‘올바른 사람들이 적절한 시기에 모인 결과’라고 할 수 있습니다.

코어 팀의 규모는 작고 영향력에도 한계가 있지만, 커뮤니티가 자발적으로 주도권을 이어받아 프로젝트를 발전시키고 있습니다. 시장에는 기회주의적인 자본도 존재하지만, 커뮤니티가 보여준 성장은 그 자체로 큰 의미를 갖고 있습니다.

PERPS(무기한 선물)에 대한 통찰과 금융의 미래

> BitMEX의 혁신과 PERPS의 발견

BitMEX는 PERPS라는 새로운 개념을 도입하며 시장의 흐름을 완전히 바꿨습니다. 초기에는 가격 구조가 비효율적이었지만 시간이 지나면서 점차 정렬되었고, Hyperliquid는 그 과정에서 PERPS가 가진 잠재력을 확인했습니다.

> PERPS의 장점과 TradFi와의 비교

PERPS는 전통 금융 상품보다 단순하고 효율적입니다. 만기가 없고, 레버리지를 쉽게 제공하며, 유동성이 한 곳에 집중되기 때문에 가격 경쟁력이 높습니다. 사용자도 복잡한 펀딩 구조를 몰라도 거래할 수 있어 접근성이 뛰어납니다.

> 옵션 거래와 PERPS의 비교 분석

옵션 거래자들이 원하는 것은 복잡한 변동성이 아니라 간단한 레버리지입니다. PERPS는 이를 훨씬 쉽게 제공하며, 단일 가격에 대한 투기와 가격 발견에 가장 이상적인 구조를 갖추고 있습니다. 이러한 장점 때문에 기관 투자자들도 PERPS를 중요한 기술 혁신으로 인식하고 있습니다.

> DeFi와 TradFi의 관계 재정립

DeFi는 전통 금융을 대체하려는 것이 아니라, 그것을 업그레이드하는 기술입니다. 결국 금융은 하나의 시스템이고, 사용자는 누가 시장을 운영하는지보다 시장의 품질과 유동성에 더 관심을 가집니다. PERPS는 이러한 요구를 가장 효과적으로 충족하는 상품이며, Hyperliquid는 이를 실현하는 데 강점을 가지고 있습니다.

HIP-3: 무허가 PERP 배포와 인프라 철학

> HIP-3의 개념 및 인프라 구축의 어려움 해소

HIP-3는 누구나 쉽게 PERP 시장을 만들 수 있도록 하는 시스템입니다. 블록체인, 보안, 주문장, 마진 시스템과 같은 복잡한 요소들은 Hyperliquid가 해결하기 때문에 빌더는 시장의 사양에만 집중하면 됩니다.

앞으로의 금융 인프라는 한 번 완벽하게 구축해 모두가 공유하는 형태로 발전해야 하며, HIP-3가 바로 그 방향을 제시합니다.

> 품질 유지 전략: 중립성과 좋은 제품의 균형

시스템이 개방적이라도 품질이 높아야 합니다. 사용자들은 좋은 인터페이스와 신뢰를 주는 곳으로 모이기 때문에 Hyperliquid는 이를 고려해 설계되었습니다.

시간이 지나면 자유 시장이 자연스럽게 품질 높은 애플리케이션을 선택하게 되고, 이는 곧 “모든 금융을 담는” Hyperliquid의 비전을 실현하는 기반이 됩니다.

빌더 코드(Builder Codes)와 인프라의 범위

> 빌더 코드의 작동 방식 및 시너지 효과

빌더 코드는 누구나 자신의 아이디어를 실현하고 수익을 얻을 수 있도록 합니다. 예를 들어 Phantom은 자체 인프라를 만들지 않고 Hyperliquid의 백엔드를 활용해 UX와 배포 전략에 집중했습니다. 그 결과 Phantom 사용자는 최고의 유동성에 접근할 수 있고, Hyperliquid는 거래량과 유동성을 함께 늘릴 수 있었습니다.

> 인프라의 포괄적 정의와 경쟁에 대한 관점

Hyperliquid는 합의나 데이터 저장뿐만 아니라 유동성과 마진 시스템도 인프라의 중요한 일부라고 생각합니다. 카피캣 프로젝트의 등장은 시장이 아직 초기 단계라는 신호이며, 경쟁을 통해 더 나은 혁신이 이루어질 수 있습니다.

Hyperliquid 역시 이런 경쟁 속에서 계속 성장하고 발전하고 있습니다.

스테이블 코인과 금융의 미래

> 스테이블 코인 전략: 모든 금융을 담는 비전

스테이블 코인은 전통 금융이 암호화 생태계에 접근하는 중요한 관문이며, 달러 시스템을 업그레이드하는 핵심 수단입니다. Hyperliquid가 모든 금융을 담기 위해서는 주요 스테이블 코인이 이 플랫폼 위에서 작동해야 하고, 이를 통해 결제나 네오뱅킹 같은 새로운 금융 기회를 만들어갈 수 있습니다.

> 다중 쿼트 통화에 대한 우려와 자유 시장의 역할

여러 통화가 생기면 사용자가 혼란스러울 수 있지만, 시스템이 잘 설계되어 있다면 자유 시장이 자연스럽게 해결책을 찾아냅니다.

빌더 코드와 인센티브를 통해 각 프론트엔드는 특정 스테이블 코인을 선택하게 되고, 이러한 경쟁은 결국 Hyperliquid의 백엔드 인프라를 더 강력하게 만드는 방향으로 작용합니다.

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