서큐리타이즈가 기업 공개를 하는 모양입니다.

https://x.com/securitize/status/1983127365447213463?s=46&t=HsLVoWShV6YaRZiwG2br3Q

시큐리타이즈 시가총액은 얼마일까?

시큐리타이즈가 SPAC 합병을 통해 상장한다고 하는데, 아무도 밸류에이션에 대한 이야기를 안해서 한 번 조사해봤습니다.

- Securitize의 Pre-money valuation은 $1.25B
- Arche, Borderless Capital, Hanwha Investment, ParaFi, InterVest 등으로부터 $225M의 PIPE 조달
- 이번 PIPE 투자는 CEPT Class A 보통주 한 주당 $10.00의 가격으로 인수하는 구조
- Class A 보통주는 합병 이후 SECZ 보통주 1주로 전환 예정
- 현재 상장시장에서 $12에 거래되고 있는 CEPT 주식도 Class A 보통주로, PIPE 투자자들이 투입한 금액에 ~20%의 프리미엄이 붙어있는 상태
- SPAC 신탁계좌 자금: $244M - IR 자료에 따르면 합병 이후 shares outstanding은 182.1M
- 즉 현재 CEPT 주식의 가격이 ~$12이기 때문에 상장시장에서 SECZ의 시가총액은 ~$2.1B로 평가받고 있음

- 2025E revenue를 기반으로 계산했을 때 Securitize의 P/S ratio는 ~31
- 가장 비슷한 섹터의 상장된 주식인 @Figure의 P/S ratio가 ~29로 Securitize와 비슷한 수치

- 토큰화 AUM 측면에서 봤을 때 Securitize는 $4.4B, Figure은 $13.2B이며, 시가총액/AUM 비율을 계산하면 Securitize는 0.47, Figure은 0.71로 Securitize가 저평가를 받고 있다.

RWA 1황 시큐리타이즈 시가총액이 $2.1B이라고...? 왠지 주식이 아니라 토큰을 발행했다면 $5B는 쉽게 찍었을 것 같은데 말이죠 하하핳...

https://x.com/100y_eth/status/1983201058857070867

제 생각에 $HYPE가 현재 여전히 저평가되어 있는 이유는 다음과 같습니다:
1. 유통량에 대한 오해: 현재 표시된 시가총액은 실제보다 과대평가되어 있습니다. AF 물량은 유통량으로 잡히지만 실제로는 시장에 풀리지 않는 물량입니다.
2. 기관 접근성 부족: 기관의 수요는 명확히 존재하지만, 컴플라이언스 이슈 때문에 DEX를 통한 직접 매수는 불가능합니다. DAT들과 이야기해보면 펀드들은 $HYPE 익스포저를 원하지만 접근할 수단이 없다고 전달받았습니다.
3. 내러티브 격차: 여전히 많은 사람들이 하이퍼리퀴드를 DEX 정도로만 인식합니다. 하지만 실제로는 Builder Codes, HIP-3, 그리고 향후 나올 HIP-4/5/6을 통해 글로벌 금융 백엔드 인프라로 진화하고 있습니다.

긍정적인 점은 이 모든 건 단기적인 이슈이며 조만간 해소될 문제라고 봅니다.

특히 두 번째 요인인 기관 접근성 부족 이슈는 조만간 구조적으로 바뀔 가능성이 큽니다. 로빈후드의 $HYPE 상장과 함께 Hyperliquid Strategies 및 Hyperion DeFi 같은 DAT들이 공개 회사가 되면 그동안 진입하지 못했던 기관 매수세가 본격적으로 들어올 수 있을 것으로 보입니다.

XI-TRUMP MEETING ENDS: CHINESE STATE MEDIA