Forwarded from 허재환 유진증권 전략
[Web발신]
안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다
=메타의 증자=
* 다행히 스페이스X 실적 공개 이후 AI 우려는 진정되었습니다. 메타 실적도 긍정적입니다. 그러나 찜찜함이 남습니다.
* 1) 메타 3Q 매출은 646억 달러로, 전년대비 26% 증가했습니다. 4Q 가이던스도 730~760억 달러로, 전년대비 23~28%yoy 수준입니다. 매출 성장의 자신감이 대단합니다.
* 2) 그러나 2027년 설비투자 계획은 밝히지 않았습니다. 공격적으로 투자하겠다는 말만 했습니다.
* 자금조달이 원활하지 않은 상황에서 2027년 CAPEX 규모를 너무 공격적으로 부르기 부담스러워서인지, 아니면 약간 축소하려고 그런건지 알 수 없습니다.
* 3) 메타가 C주를 발행할 예정입니다. 미국에서 A주는 1주당 의결권이 1개, B주는 1주당 의결권이 10개인데, C주는 의결권이 없습니다.
* 그냥 증자하면 저커버그 지분율이 낮아집니다. 그래서 메타는 의결권이 없는 C주를 발행하는데, 무상증자와 유사합니다.
* 내년 1월에 신규 발행 규모가 클수록 주당 기업가치는 떨어질 수 있습니다.
* 메타가 성장을 잘하고 있는데 돈은 부족하다는 뜻입니다. 3Q 메타의 잉여현금흐름은 21억 달러로 적자입니다. 장기부채는 연초 587억 달러에서 809억 달러로 늘었습니다.
* 결국 같은 문제입니다. AI가 성장을 못하거나, 돈을 못 벌어서가 아니라 비용이 늘고, 돈이 부족합니다.
* 반면 미국 지방정부와 주민들의 반대는 늘고, 기업들은 비싼 프런티어 모델보다 저렴한 모델로 넘어가고 있습니다. AI 집중도를 낮출 필요가 있습니다.
날이 쌀쌀해졌습니다.
건강 유의 하십시오
https://t.me/huhjae
안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다
=메타의 증자=
* 다행히 스페이스X 실적 공개 이후 AI 우려는 진정되었습니다. 메타 실적도 긍정적입니다. 그러나 찜찜함이 남습니다.
* 1) 메타 3Q 매출은 646억 달러로, 전년대비 26% 증가했습니다. 4Q 가이던스도 730~760억 달러로, 전년대비 23~28%yoy 수준입니다. 매출 성장의 자신감이 대단합니다.
* 2) 그러나 2027년 설비투자 계획은 밝히지 않았습니다. 공격적으로 투자하겠다는 말만 했습니다.
* 자금조달이 원활하지 않은 상황에서 2027년 CAPEX 규모를 너무 공격적으로 부르기 부담스러워서인지, 아니면 약간 축소하려고 그런건지 알 수 없습니다.
* 3) 메타가 C주를 발행할 예정입니다. 미국에서 A주는 1주당 의결권이 1개, B주는 1주당 의결권이 10개인데, C주는 의결권이 없습니다.
* 그냥 증자하면 저커버그 지분율이 낮아집니다. 그래서 메타는 의결권이 없는 C주를 발행하는데, 무상증자와 유사합니다.
* 내년 1월에 신규 발행 규모가 클수록 주당 기업가치는 떨어질 수 있습니다.
* 메타가 성장을 잘하고 있는데 돈은 부족하다는 뜻입니다. 3Q 메타의 잉여현금흐름은 21억 달러로 적자입니다. 장기부채는 연초 587억 달러에서 809억 달러로 늘었습니다.
* 결국 같은 문제입니다. AI가 성장을 못하거나, 돈을 못 벌어서가 아니라 비용이 늘고, 돈이 부족합니다.
* 반면 미국 지방정부와 주민들의 반대는 늘고, 기업들은 비싼 프런티어 모델보다 저렴한 모델로 넘어가고 있습니다. AI 집중도를 낮출 필요가 있습니다.
날이 쌀쌀해졌습니다.
건강 유의 하십시오
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허재환 유진증권 전략
전략
❤2
https://youtu.be/E3Se6DEk3AU?si=1ILwEev1Z0POPQEv
알상무님 잡담이 내 취향이 아니라서
시장 얘기만 해주는 걸 좋아하는데 딱 좋음
1. 금리는 한번 더 ㅊ오르면서 조정 가능성 염두. (알상무)
2. 앤트로픽 IPO 전후로 조정 대비
SPCX 사례를 통해 포폴 정리하는 등 움직임에 대한 시장의 학습
3. 중간 선거 컨센은 잡혔지만, 여전히 트럼프가 불확실한 변수
여기 나온 연구원님들 리포트 좀 읽고 싶어지네.
알상무님 잡담이 내 취향이 아니라서
시장 얘기만 해주는 걸 좋아하는데 딱 좋음
1. 금리는 한번 더 ㅊ오르면서 조정 가능성 염두. (알상무)
2. 앤트로픽 IPO 전후로 조정 대비
SPCX 사례를 통해 포폴 정리하는 등 움직임에 대한 시장의 학습
3. 중간 선거 컨센은 잡혔지만, 여전히 트럼프가 불확실한 변수
여기 나온 연구원님들 리포트 좀 읽고 싶어지네.
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