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이란 사태 관련 코멘트
DS투자증권 투자전략 양형모

현 국면을 군사적 관점이 아닌 정치적 관점에서 해석하는 것이 핵심입니다.

트럼프 대통령의 이란전 운용 패턴은 일관됩니다. 대북 최대 압박 후 싱가포르 회담, 대중 관세 폭탄 후 1단계 무역 딜, 이번 이란 폭격 후 협상 테이블이라는 구도입니다.
발전소·교량 타격은 군사적 목적보다 협상 레버리지 극대화 수단으로 해석해야 합니다. 트럼프 입장에서 이란전의 정치적 활용 구도는 명확합니다.

4~5월 최대 압박으로 강함을 과시하고, 5월 시진핑과의 미중 정상회담에서 이란 중재를 패키지 딜로 묶어 종전을 이끌어내며, 11월 중간선거 전 유가 안정과 경제 회복을 달성하는 시나리오입니다. 이를 통해 이란 핵 동결, 호르무즈 재개방, 미중 관계 재정립이라는 세 가지 외교적 성과를 동시에 달성하는 것이 트럼프의 최적 정치 경로입니다.

유가 $150은 최대 공포 구간이자 역설적으로 매수 구간입니다. 현재 WTI 기준 $112을 기록 중으로 추가 상단은 최악의 상황에서 $150 수준까지 열려 있습니다.

그러나 역사적으로 전쟁 관련 에너지 충격은 최대 공포 구간에서 오히려 반전의 기반이 형성됩니다. 1991년 걸프전, 2003년 이라크 침공, 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 모두 공포 정점에서 자산 가격 저점이 형성되었고, 이후 12개월 평균 S&P500 수익률은 +15~34%를 기록했습니다.

현재 유가 $150 시나리오가 현실화된다면, 이는 협상 타결을 강제하는 정치적 압박으로 작동할 가능성이 높습니다. 미국 내 휘발유 가격 $6 돌파와 공화당 지지층 이탈은 트럼프가 허용할 수 없는 정치적 비용이며, 이 시점에서 트럼프의 출구 모색은 필연적입니다.

불확실성 관점에서 현 구간의 성격을 규정할 필요가 있습니다.

시장이 가장 두려워하는 것은 나쁜 뉴스 자체가 아니라 방향성 불명의 불확실성입니다.

현재는 오히려 시나리오가 명확해지는 구간입니다. 발전소·교량 타격 실행 여부, 유가 $150 도달, 이란의 협상 거부라는 최악의 조합이 현실화된다면, 역설적으로 불확실성은 제거됩니다.

시장은 최악을 확인한 이후 다음 국면, 즉 협상과 종전을 선반영하기 시작합니다. 5월 미중 정상회담은 이 맥락에서 결정적 촉매입니다. 중국은 이란 원유의 최대 수입국으로 호르무즈 봉쇄의 직접 피해국이며, 시진핑 입장에서도 국제 중재자 이미지와 대미 협상 카드 확보라는 유인이 존재합니다. 이란에 대한 실질적 레버리지 역시 중국이 보유하고 있습니다.

결론적으로 현 구간은 4월 공포 정점 형성, 5월 미중 정상회담 촉매, 6월 이후 종전 및 유가 정상화라는 시나리오 경로의 초입입니다. 추가 하락이 발생한다면 이는 매수 기회로 접근하는 것이 합리적이며, 특히 나스닥 중심의 AI·반도체 섹터는 죄수의 딜레마 관점에서 투자가 지속되고 있어 가장 빠른 회복이 예상됩니다.

** 이란전은 트럼프의 정치적 캠페인이고, 캠페인은 반드시 출구를 갖는다는 점이 현 국면의 판단 근거입니다.

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521 viewsㅂ, 13:23