Forwarded from YIELD & SPREAD (성수)
🇰🇷 지속 가능한 지출확대 🇰🇷
🇺🇸 발행축소 없는 바이백 🇺🇸
🇯🇵 감세와 함께 확장재정 🇯🇵
-> 든든한 한미일 공조
🇺🇸 발행축소 없는 바이백 🇺🇸
🇯🇵 감세와 함께 확장재정 🇯🇵
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Forwarded from Plan G Research
미 재무부, 장기 명목국채 바이백 규모 확대 발표
2026년 8월 19일
유동성 지원 목적의 바이백 확대 — 2026년 9월 9일부터 시행
미국 재무부는 장기 명목 이표채에 대한 유동성 지원 바이백(liquidity support buyback) 규모를 최소 두 배 이상 확대한다고 발표했습니다.
대상은 10년~20년 구간 및 20년~30년 구간의 장기 국채입니다. 현재 회당 최대 20억 달러인 바이백 규모를 회당 최소 40억 달러로 확대합니다.
이번 변경은 2026년 9월 9일부터 시행되며, 이번 분기 국채 차환(refunding) 기간이 끝나는 2026년 11월 4일까지 유지됩니다. 이후 바이백 규모에 관한 추가 정보는 11월 4일 예정된 다음 분기 차환계획 발표에서 공개할 예정입니다.
재무부는 이번 바이백 규모 확대가 장기 명목국채 시장에 더 강한 유동성 지원을 제공하기 위한 것이라고 설명했습니다. 시장 참가자들의 강한 요청이 지속적으로 있었으며, 실제로 재무부가 장기물 바이백 과정에서 매도 제안(offers)을 상당한 규모로 받고 있다는 점도 확대 결정의 배경이라고 밝혔습니다.
업데이트된 잠정 국채 바이백 일정은 추후 발표될 예정입니다.
2026년 8월 19일
유동성 지원 목적의 바이백 확대 — 2026년 9월 9일부터 시행
미국 재무부는 장기 명목 이표채에 대한 유동성 지원 바이백(liquidity support buyback) 규모를 최소 두 배 이상 확대한다고 발표했습니다.
대상은 10년~20년 구간 및 20년~30년 구간의 장기 국채입니다. 현재 회당 최대 20억 달러인 바이백 규모를 회당 최소 40억 달러로 확대합니다.
이번 변경은 2026년 9월 9일부터 시행되며, 이번 분기 국채 차환(refunding) 기간이 끝나는 2026년 11월 4일까지 유지됩니다. 이후 바이백 규모에 관한 추가 정보는 11월 4일 예정된 다음 분기 차환계획 발표에서 공개할 예정입니다.
재무부는 이번 바이백 규모 확대가 장기 명목국채 시장에 더 강한 유동성 지원을 제공하기 위한 것이라고 설명했습니다. 시장 참가자들의 강한 요청이 지속적으로 있었으며, 실제로 재무부가 장기물 바이백 과정에서 매도 제안(offers)을 상당한 규모로 받고 있다는 점도 확대 결정의 배경이라고 밝혔습니다.
업데이트된 잠정 국채 바이백 일정은 추후 발표될 예정입니다.
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트럼프 정부의 장기채 관리를 위해
그 어려운 경우의 수,
스테이블코인 수요 증가시켜
단기채 흡수하게 만드는 그걸 가능케 하는 건가.
당연히 크립토 돈 들어오게끔
우호적인 분위기 만들어야하고
써클이 가장 발벗고 좋아할 것이라 생각했지만
너무 극단적이고 설마 되겠어 생각했는데
음... 토큰 주식은 이제 트로이목마가 되어주는 건가.
그 어려운 경우의 수,
스테이블코인 수요 증가시켜
단기채 흡수하게 만드는 그걸 가능케 하는 건가.
당연히 크립토 돈 들어오게끔
우호적인 분위기 만들어야하고
써클이 가장 발벗고 좋아할 것이라 생각했지만
너무 극단적이고 설마 되겠어 생각했는데
음... 토큰 주식은 이제 트로이목마가 되어주는 건가.
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Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
Bessent Deploys Debt Buybacks in Sign of Concern Over Yield Rise
- 스콧 베선트(Scott Bessent) 미 재무장관이 수년 만의 최고 수준으로 치솟은 장기 차입 비용을 억제하기 위해 다시 한 번 손을 썼고, 그 여파로 미 국채 금리와 달러가 동반 하락했음
- 재무부는 이번 분기 바이백(국채 매입) 일정을 발표한 지 불과 2주 만인 수요일, 10년물부터 30년물 구간 국채를 대상으로 "유동성 지원 바이백 규모를 최소 두 배 이상 확대한다"고 밝혔음
- 이번 조치로 달러는 3개월 만의 최저 수준으로 밀렸음. 30년물 금리는 한때 10bp 떨어진 5.18%까지 내려가며 2007년 이후 최고치에서 물러섰음
- 높은 금리 수준은 미국의 주택담보대출을 비롯한 각종 차입 비용을 끌어올려 경제 성장에 부담으로 작용해 왔고, 11월 중간선거를 앞둔 트럼프 대통령과 공화당에 잠재적 악재가 되고 있음
- 동시에 재무부 자신의 차입 비용도 밀어 올려, 가뜩이나 가파르던 정부 부채 증가 궤적을 더 악화시켰음
- 브랜디와인 글로벌 포트폴리오 매니저 잭 매킨타이어(Jack McIntyre)는 "이 행정부는 성과가 필요하고, 그게 장기 국채 금리를 인위적으로 눌러두려는 시도로 나타나는 것일 수 있다"며 "뭐라도 해봐야 하는 상황이다. 전 세계적으로 장기물에 대한 심리는 내가 아주 오랫동안 본 것 중 가장 비관적인 수준"이라고 말했음.
- 다만 이번 조치의 효과가 얼마나 오래갈지는 지켜봐야 함.
- 매킨타이어는 "장기 금리를 실제로 끌어내리는 건 경기 둔화나 이란 사태 해결인데, 아직 거기까지 왔는지는 확신이 서지 않는다"고 덧붙였음
- 스콧 베선트(Scott Bessent) 미 재무장관이 수년 만의 최고 수준으로 치솟은 장기 차입 비용을 억제하기 위해 다시 한 번 손을 썼고, 그 여파로 미 국채 금리와 달러가 동반 하락했음
- 재무부는 이번 분기 바이백(국채 매입) 일정을 발표한 지 불과 2주 만인 수요일, 10년물부터 30년물 구간 국채를 대상으로 "유동성 지원 바이백 규모를 최소 두 배 이상 확대한다"고 밝혔음
- 이번 조치로 달러는 3개월 만의 최저 수준으로 밀렸음. 30년물 금리는 한때 10bp 떨어진 5.18%까지 내려가며 2007년 이후 최고치에서 물러섰음
- 높은 금리 수준은 미국의 주택담보대출을 비롯한 각종 차입 비용을 끌어올려 경제 성장에 부담으로 작용해 왔고, 11월 중간선거를 앞둔 트럼프 대통령과 공화당에 잠재적 악재가 되고 있음
- 동시에 재무부 자신의 차입 비용도 밀어 올려, 가뜩이나 가파르던 정부 부채 증가 궤적을 더 악화시켰음
- 브랜디와인 글로벌 포트폴리오 매니저 잭 매킨타이어(Jack McIntyre)는 "이 행정부는 성과가 필요하고, 그게 장기 국채 금리를 인위적으로 눌러두려는 시도로 나타나는 것일 수 있다"며 "뭐라도 해봐야 하는 상황이다. 전 세계적으로 장기물에 대한 심리는 내가 아주 오랫동안 본 것 중 가장 비관적인 수준"이라고 말했음.
- 다만 이번 조치의 효과가 얼마나 오래갈지는 지켜봐야 함.
- 매킨타이어는 "장기 금리를 실제로 끌어내리는 건 경기 둔화나 이란 사태 해결인데, 아직 거기까지 왔는지는 확신이 서지 않는다"고 덧붙였음
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Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
(2)
- 베선트 장관은 지난해 국채시장 왜곡을 해소해야 할 경우 꺼내 쓸 수 있는 "우리가 펼칠 수 있는 도구함"의 일부로 바이백 프로그램을 언급한 바 있음
- 그는 취임 이후 자신의 핵심 금융시장 지표는 10년물 금리라고 여러 차례 강조해 왔음. 지난해 11월에는 "내 일은 이 나라의 최고 국채 세일즈맨이 되는 것이고, 국채 금리는 그 일의 성패를 재는 강력한 척도"라고 말했음
- 확대된 바이백은 9월 9일부터 시작된다고 재무부는 밝혔음.
- 2주 전 재무부는 "유동성 지원"을 위해 오프더런(off-the-run)이라 불리는 경과물 국채를 최대 380억 달러까지 매입할 것으로 예상한다고 발표했음.
- 9월 9일부터 11월 4일까지의 잠정 일정에서는 10년물~30년물 국채 바이백 규모가 총 140억 달러까지로 제시돼 있었음.
- 이를 최소 두 배로 늘린다는 것은 140억 달러 이상이 추가된다는 의미
- 재무부는 2023년 바이백 프로그램을 다시 도입했는데, 이 제도 자체는 20여 년 전 정부가 재정 흑자를 누리며 고금리 국채를 사들여 소각하던 시절에 처음 고안된 것임.
- 새로 도입된 프로그램의 목적 중 하나는 시장 유동성을 높이는 데 있었음. 트레이더들은 통상 각 만기의 최신 지표물을 보유하려는 성향이 강해, 오래된 경과물은 거래가 어렵고 비용도 더 많이 들기 때문
- 베선트 장관은 지난해 국채시장 왜곡을 해소해야 할 경우 꺼내 쓸 수 있는 "우리가 펼칠 수 있는 도구함"의 일부로 바이백 프로그램을 언급한 바 있음
- 그는 취임 이후 자신의 핵심 금융시장 지표는 10년물 금리라고 여러 차례 강조해 왔음. 지난해 11월에는 "내 일은 이 나라의 최고 국채 세일즈맨이 되는 것이고, 국채 금리는 그 일의 성패를 재는 강력한 척도"라고 말했음
- 확대된 바이백은 9월 9일부터 시작된다고 재무부는 밝혔음.
- 2주 전 재무부는 "유동성 지원"을 위해 오프더런(off-the-run)이라 불리는 경과물 국채를 최대 380억 달러까지 매입할 것으로 예상한다고 발표했음.
- 9월 9일부터 11월 4일까지의 잠정 일정에서는 10년물~30년물 국채 바이백 규모가 총 140억 달러까지로 제시돼 있었음.
- 이를 최소 두 배로 늘린다는 것은 140억 달러 이상이 추가된다는 의미
- 재무부는 2023년 바이백 프로그램을 다시 도입했는데, 이 제도 자체는 20여 년 전 정부가 재정 흑자를 누리며 고금리 국채를 사들여 소각하던 시절에 처음 고안된 것임.
- 새로 도입된 프로그램의 목적 중 하나는 시장 유동성을 높이는 데 있었음. 트레이더들은 통상 각 만기의 최신 지표물을 보유하려는 성향이 강해, 오래된 경과물은 거래가 어렵고 비용도 더 많이 들기 때문
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Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)
(3)
- 수십 년간 헤지펀드 업계에 몸담았다가 취임한 베선트 장관은 그동안 일련의 개입 조치를 이어왔고, 일부 애널리스트는 이를 11월 중간선거를 앞두고 차입 비용을 적극적으로 낮추려는 시도로 보고 있음.
- 이번 바이백 gambit도 그 연장선에 있음.
- 지난달 말께 베선트 장관은 1998년 이후 처음으로 미일 공조 엔화 매입에 나섰는데, 전략가들은 이를 일본이 보유한 미 국채를 대규모로 내다 파는 사태를 미리 차단하려는 조치로 해석했음.
- 그로부터 며칠 뒤 재무부의 분기 국채 발행 정책 성명에는 장기물 발행 축소 가능성을 열어두는 방향으로 포워드 가이던스 문구가 조정됐음
- 베선트 장관은 방송과 소셜미디어에도 적극 나서 케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장의 새로운 커뮤니케이션 전략을 옹호해 왔음.
- 워시 의장은 지난달 회의 직후 중앙은행이 인플레이션을 끌어내리기 위해 어떻게, 언제 움직일지를 설명하지 못하면서 금리 급등을 촉발한 바 있음.
- 가장 최근 바이백은 화요일에 진행됐으며, 재무부는 2046~2056년 만기 국채를 대상으로 20억 달러를 제시. 입찰에는 응찰이 10배 몰리며 투자자들의 열기가 확인됐음
- 이번 조치는 재무부가 채권 보유자들에게 약 850억 달러의 이자를 지급한 지 불과 며칠 만에 나온 것으로, 이는 블룸버그가 집계한 기록상 가장 큰 규모였음
- 수요일 성명은 바이백 재원을 어떻게 마련할지는 밝히지 않았지만, 재무부는 통상 만기 1년 이내인 단기 국채(T-bill) 발행으로 유동적인 자금 수요를 충당해 왔음.
- 당국이 사실상 장기 국채를 단기 국채로 대체하는 것이라면, 베선트 장관의 이번 수는 연준이 과거 여러 차례 시행했던 "오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)"의 재무부 버전에 해당
- 연준의 오퍼레이션 트위스트는 보유 포트폴리오에서 단기 국채를 장기 국채로 바꾸는 방식이었고, 장기 차입 비용을 낮춰 경기를 부양하는 것이 목표였음
- 도이체방크 글로벌 외환 리서치 총괄 조지 사라벨로스(George Saravelos)는 보고서에서 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 걷어내는 데 필요한 재원을 마련하기 위해 단기 국채를 더 발행해야 할 것"이라고 썼음
- 그러면서 이것이 사실상 "연성 금융 억압(soft-form financial repression)"에 해당한다고 지적
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-19/long-dated-treasuries-rally-as-treasury-boosts-bond-buybacks
- 수십 년간 헤지펀드 업계에 몸담았다가 취임한 베선트 장관은 그동안 일련의 개입 조치를 이어왔고, 일부 애널리스트는 이를 11월 중간선거를 앞두고 차입 비용을 적극적으로 낮추려는 시도로 보고 있음.
- 이번 바이백 gambit도 그 연장선에 있음.
- 지난달 말께 베선트 장관은 1998년 이후 처음으로 미일 공조 엔화 매입에 나섰는데, 전략가들은 이를 일본이 보유한 미 국채를 대규모로 내다 파는 사태를 미리 차단하려는 조치로 해석했음.
- 그로부터 며칠 뒤 재무부의 분기 국채 발행 정책 성명에는 장기물 발행 축소 가능성을 열어두는 방향으로 포워드 가이던스 문구가 조정됐음
- 베선트 장관은 방송과 소셜미디어에도 적극 나서 케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장의 새로운 커뮤니케이션 전략을 옹호해 왔음.
- 워시 의장은 지난달 회의 직후 중앙은행이 인플레이션을 끌어내리기 위해 어떻게, 언제 움직일지를 설명하지 못하면서 금리 급등을 촉발한 바 있음.
- 가장 최근 바이백은 화요일에 진행됐으며, 재무부는 2046~2056년 만기 국채를 대상으로 20억 달러를 제시. 입찰에는 응찰이 10배 몰리며 투자자들의 열기가 확인됐음
- 이번 조치는 재무부가 채권 보유자들에게 약 850억 달러의 이자를 지급한 지 불과 며칠 만에 나온 것으로, 이는 블룸버그가 집계한 기록상 가장 큰 규모였음
- 수요일 성명은 바이백 재원을 어떻게 마련할지는 밝히지 않았지만, 재무부는 통상 만기 1년 이내인 단기 국채(T-bill) 발행으로 유동적인 자금 수요를 충당해 왔음.
- 당국이 사실상 장기 국채를 단기 국채로 대체하는 것이라면, 베선트 장관의 이번 수는 연준이 과거 여러 차례 시행했던 "오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)"의 재무부 버전에 해당
- 연준의 오퍼레이션 트위스트는 보유 포트폴리오에서 단기 국채를 장기 국채로 바꾸는 방식이었고, 장기 차입 비용을 낮춰 경기를 부양하는 것이 목표였음
- 도이체방크 글로벌 외환 리서치 총괄 조지 사라벨로스(George Saravelos)는 보고서에서 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 걷어내는 데 필요한 재원을 마련하기 위해 단기 국채를 더 발행해야 할 것"이라고 썼음
- 그러면서 이것이 사실상 "연성 금융 억압(soft-form financial repression)"에 해당한다고 지적
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-19/long-dated-treasuries-rally-as-treasury-boosts-bond-buybacks
Bloomberg.com
Bessent Deploys Debt Buybacks in Sign of Concern Over Yield Rise
US Treasury Secretary Scott Bessent made a fresh attempt to rein-in long-term borrowing costs from multi-year highs, sending Treasury yields and the dollar down.
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Forwarded from 대신증권 원자재 최진영
미 재무부의 장기채 매입에 사용되는 돈은 공짜가 아닙니다. 그 현금은 미 재무부 TGA 잔고에서 나오며 이는 세금과 새로운 국채 차입을 통해 보충됩니다
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베센트가 장기채 매입 발표하는 날,
공교롭게 트럼프는 크립토 대표들 줄세워서 쉴링해주고.
클래리티가 진척이 있다면 가장 아름다운 그림이었겠지만,
사람들에게 크립토가 시그널이라고,
그렇게 생각하게끔 잘 짜여진 각본인 듯 하구만.
공교롭게 트럼프는 크립토 대표들 줄세워서 쉴링해주고.
클래리티가 진척이 있다면 가장 아름다운 그림이었겠지만,
사람들에게 크립토가 시그널이라고,
그렇게 생각하게끔 잘 짜여진 각본인 듯 하구만.
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