나혼자매매-차트&온체인

Forwarded from 유진투자증권 ETF/파생 강송철 (Songchul Kang)

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- 수십 년간 헤지펀드 업계에 몸담았다가 취임한 베선트 장관은 그동안 일련의 개입 조치를 이어왔고, 일부 애널리스트는 이를 11월 중간선거를 앞두고 차입 비용을 적극적으로 낮추려는 시도로 보고 있음.

- 이번 바이백 gambit도 그 연장선에 있음.

- 지난달 말께 베선트 장관은 1998년 이후 처음으로 미일 공조 엔화 매입에 나섰는데, 전략가들은 이를 일본이 보유한 미 국채를 대규모로 내다 파는 사태를 미리 차단하려는 조치로 해석했음.

- 그로부터 며칠 뒤 재무부의 분기 국채 발행 정책 성명에는 장기물 발행 축소 가능성을 열어두는 방향으로 포워드 가이던스 문구가 조정됐음

- 베선트 장관은 방송과 소셜미디어에도 적극 나서 케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장의 새로운 커뮤니케이션 전략을 옹호해 왔음.

- 워시 의장은 지난달 회의 직후 중앙은행이 인플레이션을 끌어내리기 위해 어떻게, 언제 움직일지를 설명하지 못하면서 금리 급등을 촉발한 바 있음.

- 가장 최근 바이백은 화요일에 진행됐으며, 재무부는 2046~2056년 만기 국채를 대상으로 20억 달러를 제시. 입찰에는 응찰이 10배 몰리며 투자자들의 열기가 확인됐음

- 이번 조치는 재무부가 채권 보유자들에게 약 850억 달러의 이자를 지급한 지 불과 며칠 만에 나온 것으로, 이는 블룸버그가 집계한 기록상 가장 큰 규모였음

- 수요일 성명은 바이백 재원을 어떻게 마련할지는 밝히지 않았지만, 재무부는 통상 만기 1년 이내인 단기 국채(T-bill) 발행으로 유동적인 자금 수요를 충당해 왔음.

- 당국이 사실상 장기 국채를 단기 국채로 대체하는 것이라면, 베선트 장관의 이번 수는 연준이 과거 여러 차례 시행했던 "오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)"의 재무부 버전에 해당

- 연준의 오퍼레이션 트위스트는 보유 포트폴리오에서 단기 국채를 장기 국채로 바꾸는 방식이었고, 장기 차입 비용을 낮춰 경기를 부양하는 것이 목표였음

- 도이체방크 글로벌 외환 리서치 총괄 조지 사라벨로스(George Saravelos)는 보고서에서 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 걷어내는 데 필요한 재원을 마련하기 위해 단기 국채를 더 발행해야 할 것"이라고 썼음

- 그러면서 이것이 사실상 "연성 금융 억압(soft-form financial repression)"에 해당한다고 지적
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-19/long-dated-treasuries-rally-as-treasury-boosts-bond-buybacks

Bloomberg.com

Bessent Deploys Debt Buybacks in Sign of Concern Over Yield Rise

US Treasury Secretary Scott Bessent made a fresh attempt to rein-in long-term borrowing costs from multi-year highs, sending Treasury yields and the dollar down.

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