Forwarded from [채권/금리 김상훈] 후니본(Bond)
< 🇺🇸 3월 FOMC 핵심내용 >
1️⃣ 연준은 예상대로 정책금리를 4.25~4.50%로 동결. 빅 뉴스는 성장률 전망치 하향조정과 인플레이션 및 실업률 전망치 상향조정이었음. 정책 입안자들은 경제전망에 대한 위험이 훨씬 더 높다고 보고 있고, 경로에 대한 불확실성도 더 높다고 판단
2️⃣ 파월은 기자회견에서 관세가 이미 경제에 영향을 미치고 있고, 경제전망에 반영되어 있다는 점을 인정. 그는 관세가 인플레이션에 미치는 영향이 일시적이라 보지만 불확실성이 크다고 언급. 단, 그는 장기 기대인플레이션이 상승하고 있다는 지적을 반복해서 일축했고, 소비자심리가 낮아지는 설문조사에 연준이 먼저 나서는 것을 원하지 않는다고 덧붙임. 또한, 하드 데이터는 지금까지 견조하다고 주장
3️⃣ 점도표는 올해 두 차례 금리인하로 나타나 있지만, 12월에 비해 훨씬 더 매파적으로 전환. 8명은 올해 한 차례 또는 동결을 예상하고, 두 명만이 세 차례 인하를 예상하고 있기 때문
4️⃣ 연준은 다음 달부터 QT 재투자 한도를 250억 달러에서 50억 달러로 축소해 보유자산의 유출 속도를 늦출 것이라 밝힘. 이는 광범위한 지지를 받은 결정이라며 참가자들은 QT 중단보다 감속을 선호했다고 설명. 단, 크리스 월러 이사는 이에 반대
5️⃣ 연준이 인플레이션 전망치를 상향조정했지만 정책 입안자들이 올해 말 금리 인하 기대감을 유지시켜줬다는 안도감 속에 국채금리 하락 (불스팁), 증시 상승
1️⃣ 연준은 예상대로 정책금리를 4.25~4.50%로 동결. 빅 뉴스는 성장률 전망치 하향조정과 인플레이션 및 실업률 전망치 상향조정이었음. 정책 입안자들은 경제전망에 대한 위험이 훨씬 더 높다고 보고 있고, 경로에 대한 불확실성도 더 높다고 판단
2️⃣ 파월은 기자회견에서 관세가 이미 경제에 영향을 미치고 있고, 경제전망에 반영되어 있다는 점을 인정. 그는 관세가 인플레이션에 미치는 영향이 일시적이라 보지만 불확실성이 크다고 언급. 단, 그는 장기 기대인플레이션이 상승하고 있다는 지적을 반복해서 일축했고, 소비자심리가 낮아지는 설문조사에 연준이 먼저 나서는 것을 원하지 않는다고 덧붙임. 또한, 하드 데이터는 지금까지 견조하다고 주장
3️⃣ 점도표는 올해 두 차례 금리인하로 나타나 있지만, 12월에 비해 훨씬 더 매파적으로 전환. 8명은 올해 한 차례 또는 동결을 예상하고, 두 명만이 세 차례 인하를 예상하고 있기 때문
4️⃣ 연준은 다음 달부터 QT 재투자 한도를 250억 달러에서 50억 달러로 축소해 보유자산의 유출 속도를 늦출 것이라 밝힘. 이는 광범위한 지지를 받은 결정이라며 참가자들은 QT 중단보다 감속을 선호했다고 설명. 단, 크리스 월러 이사는 이에 반대
5️⃣ 연준이 인플레이션 전망치를 상향조정했지만 정책 입안자들이 올해 말 금리 인하 기대감을 유지시켜줬다는 안도감 속에 국채금리 하락 (불스팁), 증시 상승
Forwarded from [채권/금리 김상훈] 후니본(Bond)
**저의 FOMC 총평: 시장이 우려했던 것만큼 파월이 스태그플레이션을 막겠다는 매파적 의지를 충분히 보여주지 못했음. 관세발 인플레이션에 대해서도 "일시적"이란 표현을 다시 사용하기 시작. 이는 증시 상승과 금리 하락을 견인
또한, 실질 점도표 하향조정과 QT 감속 결정도 채권시장 강세 요인. 특히 QT 감속은 최근의 지준 규모와 뉴욕연준의 RED, 최근 레포시장 움직임 등에서 이상 징후가 없었던 만큼 단지 부채한도 이슈 때문이라고 보기는 어렵다고 평가
그럼에도 실물 데이터 확인이 필요하고, 금리와 커브 모두 2월과 3월 레인지의 중간값 정도에 머물러 있는 만큼 추세가 형성되었다고 단언하기에 이르다는 입장
또한, 실질 점도표 하향조정과 QT 감속 결정도 채권시장 강세 요인. 특히 QT 감속은 최근의 지준 규모와 뉴욕연준의 RED, 최근 레포시장 움직임 등에서 이상 징후가 없었던 만큼 단지 부채한도 이슈 때문이라고 보기는 어렵다고 평가
그럼에도 실물 데이터 확인이 필요하고, 금리와 커브 모두 2월과 3월 레인지의 중간값 정도에 머물러 있는 만큼 추세가 형성되었다고 단언하기에 이르다는 입장
Forwarded from YIELD & SPREAD
■ Powell 의장 기자회견 주요 내용
1. 경제는 강력(strong)하고, 고용은 견조(solid)한 가운데 물가는 여전히 높은(somewhat elevated) 수준
2. 최근 지표들은 소비가 둔화되고 있음을 시사
3. 고용시장은 인플레이션 자극 요인이 아님
4. 기대인플레이션 상승은 관세정책에 상당 부분 기인. 면밀히 주시 중 그러나 장기 기대인플레이션은 2% 수준에서 고정되어있음. 장기 기대인플레이션 상승 징후는 부재
5. 새로운 행정부 정책 방향이 아닌 이에 따른 여파가 중요(the net effect is what will matter)
6. 연준이 서두를 필요는 없음. 현재 통화정책은 상황을 지켜보기에 적절한 수준(well positioned)에 위치
7. 불확실성이 상당히 증가. 그만큼 통화정책도 상황을 예단하고 운영하지 않을 것
8. 고용시장이 위축된다면 필요할 경우 정책 완화 가능
9. 자금시장이 긴축적으로 변해간다는 일부 시그널들이 나오고 있지만 이와 동시에 현재 준비금은 매우 풍부한(abundant) 규모라는 증거도 존재
10. 관세가 물가에 미치는 영향을 가늠하는 것은 어려움. 현 시점에서 관세 영향을 판단하는 것은 시기상조
11. 상품물가 상승이 관세에 얼마나 영향을 받았는지는 불명확하나관세가 영향을 준 것은 확실(clearly tariffs are part of it)
12. 아직까지 관세 때문에 정책을 조정할 필요는 없으며, 물가 충격도 일시적이라는 판단
13. 경제 데이터는 매우 견조(pretty solid hard economic data)
14. 연내 물가 진전이 추가적으로 더뎌질 가능성
15. 저번 회의 때 까지는 구성원들이 대체로 비슷한 전망치를 내놓았지만이런 상황이 언제까지 갈 지는 불확실
16. 경제가 강력하다면 신중한 정책기조의 비용은 낮음
17. 고용과 해고율 모두 낮은 수준(We’ve had a low-hiring, low-firing situation). 해고율이 유의미하게 상승할 경우 이는 빠르게 실업률에 반영될 것
18. 물가가 둔화 경로에서 벗어나지 않으면 추가 긴축은 불필요
19. 지금은 통화정책 목표가 상충되는 상황이 아님
20. 경기침체 우려가 높아지고 있으나 현실화될 가능성은 제한적. 미시간대학교 기대인플레이션 상승을 크게 우려하고 있지 않음(outlier)
21. 연준 스스로의 전망에 확신을 가질 수 있는 시점이 언제 일지는 모름
22. 관세가 실제로 상품물가 상승을 부채질했는지 알아보는 데에는 추가적으로 몇 달이 소요될 것
23. 전반적으로 성장은 약해졌고,물가는 높아졌음. 두 가지가 서로를 상쇄 중
24. 정부정책 영향에 심리(sentiment)가 약화되었으나 실제 경제는 견조
25. TGA 자금 유출입은 대차대조표 정책에 영향을 미칠 것
26. 지금이 양적 긴축 속도 조절의 적기. 속도 조절은 QT의 장기화를 의미.여전히 준비금은 매우 풍부(abundant)하다고 생각
27. 준비금이 적정(ample) 수준 부근까지 감소하면 QT를 종료하겠지만 지금은 동 수준을 크게 상회(farfrom that) 중
28. MBS 보유량 축소 중단 계획은 없음. 연준은 대차대조표 상 MBS 축소에 강력한 의지를 가지고 있음. MBS는 QT가 종료되더라도 계속해서 보유량 줄여나갈 것
29. 기준금리를 빠르게 인하해야 할 어떠한 이유도 없음
30. 성명서 상 ‘전반적으로 균형잡힌(roughly in balance)’ 문구 삭제에 큰 의미는 없음
31. 대차대조표 축소정책은 강력한 지지를 받고 있는 상황(pretty strong support)
1. 경제는 강력(strong)하고, 고용은 견조(solid)한 가운데 물가는 여전히 높은(somewhat elevated) 수준
2. 최근 지표들은 소비가 둔화되고 있음을 시사
3. 고용시장은 인플레이션 자극 요인이 아님
4. 기대인플레이션 상승은 관세정책에 상당 부분 기인. 면밀히 주시 중 그러나 장기 기대인플레이션은 2% 수준에서 고정되어있음. 장기 기대인플레이션 상승 징후는 부재
5. 새로운 행정부 정책 방향이 아닌 이에 따른 여파가 중요(the net effect is what will matter)
6. 연준이 서두를 필요는 없음. 현재 통화정책은 상황을 지켜보기에 적절한 수준(well positioned)에 위치
7. 불확실성이 상당히 증가. 그만큼 통화정책도 상황을 예단하고 운영하지 않을 것
8. 고용시장이 위축된다면 필요할 경우 정책 완화 가능
9. 자금시장이 긴축적으로 변해간다는 일부 시그널들이 나오고 있지만 이와 동시에 현재 준비금은 매우 풍부한(abundant) 규모라는 증거도 존재
10. 관세가 물가에 미치는 영향을 가늠하는 것은 어려움. 현 시점에서 관세 영향을 판단하는 것은 시기상조
11. 상품물가 상승이 관세에 얼마나 영향을 받았는지는 불명확하나관세가 영향을 준 것은 확실(clearly tariffs are part of it)
12. 아직까지 관세 때문에 정책을 조정할 필요는 없으며, 물가 충격도 일시적이라는 판단
13. 경제 데이터는 매우 견조(pretty solid hard economic data)
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15. 저번 회의 때 까지는 구성원들이 대체로 비슷한 전망치를 내놓았지만이런 상황이 언제까지 갈 지는 불확실
16. 경제가 강력하다면 신중한 정책기조의 비용은 낮음
17. 고용과 해고율 모두 낮은 수준(We’ve had a low-hiring, low-firing situation). 해고율이 유의미하게 상승할 경우 이는 빠르게 실업률에 반영될 것
18. 물가가 둔화 경로에서 벗어나지 않으면 추가 긴축은 불필요
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31. 대차대조표 축소정책은 강력한 지지를 받고 있는 상황(pretty strong support)
❤3👍1
나혼자매매-차트&온체인
비트는 84.75k 돌파 및 지지 컨펌시 조금 설레여도 될듯. 그전까진 아님.
#BTC
1. Up CHoCH 구간 돌파
2. 하락 트렌드와 Broken Support 관문이 남아 있음
3. 16H OB 형성으로 하락트렌드 돌파 시도 시
돌파 신뢰도가 좀더 높을 것으로 보임
1. Up CHoCH 구간 돌파
2. 하락 트렌드와 Broken Support 관문이 남아 있음
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👍5
나혼자매매-차트&온체인
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