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국장이 국장한다

https://m.blog.naver.com/roe_20/224375632139

제가 빠짐없이 챙겨보는 블로그 중 하나 입니다.

명문(明文) 입니다. 일독을 권합니다.

시간이 흐른다는 것은 관측이 반복된다는 뜻이고, 관측이 반복될수록 우수한 기업의 볼록성은 복리로 누적되며, 평범한 기업의 평균회귀는 가차 없이 실현된다.

____

건강한 시장은 너도나도 오르는 시장이 아니라, 오를 만한 기업이 올라주는 시장을 말한다.

시대가 밀접하게 연결되어 있고 정보화가 빠르기 때문에, 독점력을 갖춘 해자는 더욱 깨지기 어려운 구조로 변화되고 있다.

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정량적으로 잡히지 않는 철학은 AI가 추상하기 힘들다. 따라서 시장은 더욱 어려워지는 것 같으면서도 더욱 쉬워지고 있다.

2026.08.13 17:22:54
기업명: 제주반도체(시가총액: 3조 413억) A080220
보고서명: 반기보고서 (2026.06)

잠정실적 : N

매출액 : 2,899억(예상치 : -)
영업익 : 1,219억(예상치 : -)
순이익 : 1,450억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.2Q 2,899억/ 1,219억/ 1,450억
2026.1Q 1,805억/ 671억/ 781억
2025.4Q 918억/ 139억/ 151억
2025.3Q 1,110억/ 139억/ 227억
2025.2Q 511억/ 43억/ -26억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260813001713

Situational Awareness $35b 역대급 트레이딩 손실 1위

크레딧스위스 망하게 한 빌황의 아케고스 손실보다 2배 이상 큰 규모. 7월 AI 인프라 폭락이 왜 전례없는 수준이었는지 이해가 되는.

22년 코인 연쇄청산 부추겼던 3AC 손실 규모는 귀여운 수준

생각 끄적이기

블로그 운동글에 같이 적긴했는데 8월은 힘빼고 스윙하는 느낌으로 쉬엄쉬엄하고 있습니다. 비중 크게 매매한게 거의 없는 것 같아요.

7월에 심력 소모가 컸어서 시장보다는 나를 위하는 시간이 좀 필요하단 생각이 드네요.
반등이 생각보다 단기간에 잘나와줬는데 오늘 캔들까지 보니 다시 눌림구간 좀 생길 수 있겠다 생각이 듭니다.
국채 금리도 금린데 시장의 뷰는 슬슬 미국 중간선거를 향해 가지않을까요

📌 삼성전자(시가총액: 1,645조 7,274억) #A005930
📁 수시공시의무관련사항(공정공시)
2026.08.21 17:09:54 (현재가 : 281,500원, +3.87%)

제목 : 2026년 주주환원 예상 규모 및 시행 방안

* 주요내용
□ 2024~2026년 주주환원정책 및 실적


(2024년 1월 31일 공시 내용)

- 2024년부터 2026년까지 3년간 발생하는

총 Free Cash Flow의 50%를 주주환원

·매년 9.8조원 정규배당

·3년간 총 Free Cash Flow의 50% 중에서

정규배당 이후에도 잔여재원 발생시 추가로 환원

매년 연간 Free Cash Flow를 산정하여

의미 있는 규모의 잔여재원이 발생하는 경우,

일부 조기 환원 여부 검토

- 주주환원정책 대상 기간 종료 이전이라도

M&A 추진, 현금규모 등을 감안하여 탄력적으로

신규 주주환원 정책 발표 및 시행 가능


(2024 ~ 2025년 주주환원 실적)

- 위 정책에 따라 2024년부터 2025년까지 29.3조원

시행

·현금배당 20.9조원, 자사주 매입/소각 8.4조원

□ 2026년 주주환원 예상 규모 및 시행 방안

- 2026년 경영실적 및 투자 등에 따라 변동

가능하나, 2026년 주주환원 잔여 재원(3년간 총

FCF 50%에서 2024~2025년에 시행한 29.3조원

차감)은 약 90~110조원 규모로 예상


* 3년간 총 FCF 산정시

보증금 성격의 메모리 제품 LTA(장기공급계약)

'선수금' 및 임직원 성과급 주식보상 관련

지출액은 차감


- 2026년 3분기에는 정규 분기배당을 포함해

30조원 내외 규모의 현금배당을 시행할 계획으로

2026년 10월말 개최될 이사회에서 구체적인

내용을 확정할 예정


- 2026년 결산 후 2027년 1월말 개최 예정인

이사회에서 나머지 주주환원의 규모 및 구체적인

시행 방안을 최종 결정하여 별도 발표할 계획

·나머지 주주환원은 현금배당과 자기주식

매입/소각을 종합적으로 고려하여 시행 예정

※ 본 공시에 포함된 2026년 주주환원 예상 규모 등은

당사의 현재 기준 재무적 예상치, 경영 환경 및

사업 계획을 바탕으로 산출된 '예측 정보'를

포함하고 있습니다.

동 예측 정보는 향후 국내외 거시경제 환경의

변화, 실제 영업 실적, 투자 집행, 현금흐름에

따라 그 규모 등이 본 공시의 예측치와 실질적으로

다를 수 있습니다.

* 기타 중요사항
-


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260821800763
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005930

삼성전자 요약

1. 90~110조 정도 추가 환원할 듯
2. 3분기에는 30조 현금배당 (10월 말 이사회에서 확정)
3. 나머지는 27년 1월 말 이사회에서 결정
4. 배당 이후 남은 금액은 추가 현금배당 + 자사주 매입·소각을 조합

대하이닉스를 뵙습니다

시장이 방향성이 없이 자사주 매입만으로 흘러가는데 국채금리던 9월 이슈던 딱히 해결된게 없어서 언제든지 급락 나올수도 있다고 생각합니다. 비중 크게 넣거나 힘들게 매매할 수가 없는 시장.. 8월에 하던 휴식 메타 무한 연장

급락 나오고 있는데 바닥 확인 다하고 뒤따라 들어가는 전략이 좋을듯합니다
떨어지는 칼날 받으면 아플지도

AI에 100달러가 투자되면, 엔비디아 GPU에 가는 돈은 생각보다 25달러 정도입니다.

그럼 나머지 75달러는 어디로 갈까요?

칩 50달러

• AI 가속기 25달러: $NVDA $AVGO $AMD
• 메모리 15달러: $MU, 삼성전자, SK하이닉스
• CPU·서버 등 10달러: $AMD $INTC $DELL $HPE

네트워킹 15달러

• 스위치, 네트워크 칩, 광통신: $ANET $CSCO $AVGO $MRVL $LITE $COHR 등

전력 20달러

• 배전, 변압기, 발전, 전기공사: $ETN $VRT $CEG $NEE $PWR 등

냉각 7.5달러

• 액체냉각, 칠러, 열관리: $VRT $NVT $MOD $TT $JCI $CARR

시설 7.5달러

• 데이터센터와 건설: $EQIX $DLR $EME $FIX 등

여기까지만 보면 그냥 “AI 수혜주 지도”처럼 보이는데, 투자자 입장에서 더 재미있는 건 자산의 수명입니다.

100달러 가운데 약 65달러는 GPU, 메모리, 네트워크처럼 3~5년이면 다시 바꿔야 하는 자산입니다.

$NVDA나 HBM, 광통신 업체들은 AI CAPEX가 계속 늘어날 때 엄청난 레버리지를 받지만, 고객이 교체를 1년만 미뤄도 실적에 바로 반영됩니다.

반대로 나머지 약 35달러는 변전소, 송전망, 냉각설비, 데이터센터 건물처럼 15~30년 이상 가는 자산입니다.

$ETN $VRT $PWR 같은 기업들이 여기에 걸쳐 있습니다.

이쪽은 AI 투자가 갑자기 둔화돼도 이미 쌓여 있는 수주잔고 때문에 실적이 바로 꺾이지 않습니다. 대신 한번 설치하면 수십 년 동안 다시 살 필요가 없다는 차이도 있습니다.

한국 증시로 보면 더 재미있습니다.

SK하이닉스와 삼성전자는 AI CAPEX의 ‘짧은 시계’에 있고,
HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS ELECTRIC은 ‘긴 시계’에 있습니다.

전부 AI 수혜주라고 묶이지만 사실 전혀 다른 투자를 하고 있는 셈입니다.

그래서 앞으로 AI 인프라 종목을 볼 때는 저는 세 가지만 보면 된다고 생각합니다.

1. AI에 100달러가 들어갈 때 이 회사는 어느 칸에 있는가?
2. 그 회사가 파는 장비는 몇 년마다 다시 사야 하는가?
3. 지금 병목은 수요인가, 공급인가?

특히 재밌는 건 이겁니다.

엔비디아 $NVDA를 지도에서 아예 지워도 75달러가 남습니다.

AI CAPEX 사이클을 꼭 GPU 하나로만 볼 필요가 없는 이유입니다.

https://letter.inlevel9.com/issues/ai-capex-100-dollar-map