Почему альтсезон так и не пришёл

⏺Многие ждали альтсезон в прошлом году, но он так и не случился. Да, отдельные крупные токены обновляли ATH (BNB, SOL, HYPE), однако большинство альтов сейчас в просадке на 40–50%.

🔴Причина 1 — размывание капитала

⏺Новые нарративы постоянно сменяют старые, а прошлые «раннеры» быстро теряют актуальность. Каждый год на рынок выходят миллионы новых токенов, размывая внимание и ликвидность. Год назад агрегаторы отслеживали около 5,8 млн токенов, сегодня — уже 29,2 млн.

В таких условиях даже новые токены не удерживают цену: лишь 15% альтов, запущенных в 2025 году, торгуются выше цены TGE.

🔴Причина 2 — низкий флоат и высокий FDV

⏺В 2025 году продолжились запуски токенов с низким обращением и высоким FDV. Их стало меньше, но они всё равно сдерживали рынок. Основной апсайд доставался ранним и приватным инвесторам, а вторичный рынок часто выступал ликвидностью для выхода.

Малый циркулирующий объём раздувает оценку, а анлоки создают постоянное давление продаж.

🔴Причина 3 — конкуренция с другими инструментами

⏺Раньше альткоины были одним из немногих способов быстро нарастить капитал. Сейчас они воспринимаются как средне- и долгосрочные инвестиции и конкурируют за ликвидность с другими секторами.

⏺В начале прошлого года розница ушла из альтов, особенно VC-токенов с высоким FDV, в мемкоины. После череды провалов и скама ликвидность ушла и оттуда, но в альты не вернулась.

При этом вырос интерес к перпам и рынкам прогнозов, которые предлагают более быстрые и рискованные возможности.

❓ Помогут ли институты?

⏺Да, но только отдельным активам. В 2025 году институционалы выбирали точечную экспозицию: ETH, SOL и XRP получили приток через ETF, а DATs расширили регулируемый доступ к крипте.

⏺Однако после разворота потоков ситуация ухудшилась: в ноябре BTC ETF показали $3,5 млрд чистых оттоков, в декабре — ещё $1,1 млрд.

Без новых притоков крупного капитала восстановление рынка невозможно.