[이그전] 추석 연휴 시장: 장기금리 상승에도 어떻게 증시는 버텼나?

안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.

1) 추석 연휴, 금융시장 가격 변화를 통해 시장을 그렇게 움직이게 만든 원인들을 역으로 분석했습니다.

2) AI 경기 사이클이 정점으로 향하고 있다는 징후들과 트럼프의 강성 발언에도 뉴욕에 남은 아라그치 장관 등을 주목합니다.

3) 장기금리 상승에도 증시가 버티는 원인들을 모았고, 이그전이 생각하는 원인도 추가했습니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224424473154

[이그전] 10년물 5.2%, 어쩌면 뒤바뀔 수 있다는 시장의 기대

안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.

1) 금리가 급등했지만, 시장이 희망의 끈을 놓지 못하는 합리적인 이유들이 있습니다.

2) 가장 큰 이유는 ‘추세적 인플레’의 증거가 없단 것입니다. CPI는 향후 2%로 회귀할 전망입니다.

3) 국채 CTA 포지션도 대규모 숏입니다. 이런 상황에서 유가 안정 등 물가에 긍정적인 방향이 나오면 상황은 급변할 수 있습니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224426773579

[KB 10월 전략] 기다린 만큼, 더

안녕하세요, KB증권 주식전략팀 김민규, 박유안, 김지우 입니다.

- 10월 주식비중은 확대로 상향합니다. 9월부터 시작된 미국 연준의 금리인상은 한두 차례 더 단행될 수 있으나, 인상이 추세적이 되면서 주식시장을 더 압박할 가능성은 높지 않다고 판단합니다. 수요와 공급단 모두 긴축 장기화를 지지하지 않습니다.

- 글로벌 증시는 금리상승에도 실적모멘텀으로 잘 버티고 있습니다. 아직 실적모멘텀의 둔화 신호는 크게 관찰되지는 않습니다. 다만 금리가 내려오지 않는 점이 부담입니다. 만약 금리가 "AI가 구조적으로 물가를 끌어올린다"를 반영해 오른 거라면, 물가를 보는 프레임을 '가격의 변화'가 아니라 '생산성을 고려한 가격'으로 바꿔볼 필요가 있습니다. 이 부분은 계속해서 지켜볼 필요가 있습니다.

- 한국증시는 EPS모멘텀이 미국보다 느려졌고, 원화강세가 3분기 실적에 악영향을 줄 것입니다. 하지만 주가는 이를 반영했고, 매물저항도 소화중에 있습니다. 거래가 위축되는 수급적 소외기 3개월을 보냈는데, 이 정도면 기다린 시간은 충분했다고 판단합니다.

- URL: https://bit.ly/4z9wGv5

[이그전] 장기국채 금리, 상승이 아니라 하락이 더 두려운 일

안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.

1) 당분간 물가는 둔화될 가능성이 높지만, ISM 가격지표의 반등은 내년 인플레 재상승을 경계하게 합니다.

2) 프랑스 재정문제는 다음 경기둔화 국면에서 위험이 본격화될 가능성이 큽니다.

3) 향후 중요한 것은 ‘추세적 인플레’ 여부입니다. 시장에 ‘단기금리 상승 + 장기금리 하락’이 동시에 나타날 때를 주목합니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224426773579

■ "10월 시장 전략" 2차 웨비나 공지

안녕하세요. 웨비나에 관심 가져주셔서 감사합니다. 내일 10시에 웨비나가 진행되오니, 원하시는 분들은 신청 부탁드립니다.

1. 웨비나는 (KB증권 거래) **기관 고객**을 대상으로 운영됩니다.
2. ‘운용 기관, 운용역 이메일’ 기재가 필수입니다. 미기재 시 초대링크가 발송되지 않습니다.

너그러이 양해해 주시기 바라며, 다시 한번 감사드립니다.

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주제: [KB증권/이은택] 중간선거 이후, 6~12개월 승률 100%. 이번에도?
일시: 2026년 10월 8일 (목) 오전 10시

1. 1950년 이후 중간선거 이후 주가 패턴 분석
2. 국채금리 상승, 향후 어떻게 제어될 수 있나
3. 코스피 전고점 도달에 대한 이그전의 전망

아래 링크를 통해 사전에 등록해주시기 바랍니다.

https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_QV6hj9YOT1SuzYaq1HyNJg

※ 등록 후에는 웨비나 참가 정보가 포함된 확인 이메일을 받으실 수 있습니다.

[이그전] 탑다운 반도체: 반도체는 시크리컬의 숙명을 넘지 못했나?

안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.

1) SCM의 핵심 중 하나인 ‘채찍이론’에 따르면 업스트림 산업으로 갈수록 수요의 왜곡 효과가 더 크게 나타납니다.

2) 반도체가 '시크리컬 산업의 숙명'을 지니게 된 것은 산업의 중요성이 낮아서가 아닙니다. 오히려 반대로 ‘산업의 쌀’이기 때문입니다.

3) 이렇게 보면 현재 반도체는 ‘AI’수요까지 더해지며 채찍효과가 극대화된 상황에 더 가깝습니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224439930758

김민규 주식팀장의 급락 코멘트 공유합니다.

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[급락 코멘트] W자 반등의 두 번째 바닥 탐색

안녕하세요, KB증권 주식전략 김민규, 김지우 입니다.

- 시장은 현재 W자 반등의 두 번째 바닥을 탐색 중이라고 판단합니다. 이에 따라 코스피 5,600~6,000 초반 레벨에서의 매수 대응을 제시합니다.

- 10월 중순 국내 증시 급락 원인은 크게 세 가지입니다. 첫 번째는 OpenAI의 매출 노이즈와 AI 하드웨어 관련 공급 확대 소식에 따른 업종 투자심리 악화입니다. 두 번째는 외국인 순매도 확대와 반도체 기업들의 자사주 매입 마무리에 따른 수급 공백입니다. 마지막으로 불안한 매크로 환경 지속 (고금리, 고유가, 고운임)입니다.

- 코스피 하락의 가장 큰 요인은 반도체 업종의 멀티플 축소입니다. 빅테크와 AI 랩들의 자금 조달 및 수익성 우려로 인해 AI 투자의 지속 가능성이 의심받기 시작했고, 자연스럽게 반도체 업종의 지속적 이익 창출 가능성에 대한 의구심으로 확대되고 있습니다. 이에 시장이 반도체를 커머디티 실적주 (시클리컬)로 재분류하면서 멀티플 방법론도 변화하고 있다고 판단합니다.

- 따라서 반도체가 시클리컬 산업으로서 밸류에이션을 받았던 2025년 10월 및 2026년 3~4월과 비슷한 레벨에서 코스피의 하방 지지가 나타날 가능성이 큽니다. 이는 선행 P/B 1.1~1.2배에 해당하는 코스피 5,600~6,000 초반 레벨입니다. 14~15일 미국 소비자물가지수 발표와 앤트로픽 투자자의 날 이후 불확실성이 확대되지 않는다면, 해당 레벨에서의 매수 대응이 유효할 것으로 판단합니다.

- URL: https://bit.ly/4jSoTNE

[이그전] 예상을 넘어선 CPI와 장기금리의 암울한 예언

안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.

1) CPI 발표에서 근원 물가까지 상승한 것에 시장은 우려했습니다.

2) 문제는 내년 2분기엔 ‘2% 물가’로 돌아갈 것이란 믿음과 긴축은 올해에 한한 단기적인 것이라는 기대가 흔들린 것입니다.

3) 긴축 우려가 커지며 단기금리는 상승했는데, 오히려 장기금리는 하락했다는 점을 주목합니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224442270941

[이그전] '인플레 확대+장기금리 하락' 조합이 경고하는 것들

안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.

1) 제시했던 위험 시그널 (금리 신고가, 인플레 압력, 장기금리 하락 등)이 최근 증시에 나타나고 있습니다.

2) 닷컴 버블 당시 후반부에 나타난 장기금리 하락에 대한 설명을 첨부했습니다.

3) 버블랠리 후반부라는 증거가 더 명확해 지면서 변동성이 확대될 것입니다. 동시에 아직은 몇 가지 더 체크할 요인들도 있습니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224446210535

[KB Asset Compass] 이제부터 시장 중심은 ‘금리 (Gravity)’에서 ‘인플레’로 바뀐다

안녕하세요. KB증권 전략총괄/자산배분 이은택입니다.

1) 글로벌 자산배분: 시장의 중심은 ‘금리 (Gravity)’에서 ‘인플레 (Rabbit Hole)’로 이동할 것입니다.

2) 경제: 미국 선거를 다뤘습니다. 한국은 강한 성장세에 추가 긴축에 대한 경계가 지속 중입니다.

3) 주식: 주가 조정 속 이익 사이클과 AI 투자는 여전히 견조합니다.

4) 채권: 금리의 단기 고점은 확인한 것으로 판단합니다.

5) 대체: 전쟁 장기화로 유가는 추가 상방 여지가 있습니다.

- URL: https://bit.ly/4yWeEwp

[이그전] W-shape 바닥을 위해 필요한 것

안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.

1) -25% 이상 급락 후엔 거의 대부분 지금과 같은 ‘W-shape’ 조정이 나타납니다.

2) 10월 주식시장을 누른 핵심 이슈는 ① 메모리 반도체 우려, ② 인플레 우려 입니다.

3) 결자해지. 특히 인플레 우려가 누그러질 이슈가 있어야 ‘W-shape’ 바닥 형성 가능성이 높아질 수 있습니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224450011433

[KB증권 리서치 RA 채용]

KB증권에서 RA릉 채용합니다. 제 RA도 뽑습니다~ 주변에 많은 홍보 부탁드립니다^^

■ 채용 직무 : 리서치본부 연구원(RA)

■ 모집 분야 : 기업분석 | 자산배분 | 주식전략 | 멀티에셋 | 글로벌기업/ETF분석

■ 전형 일정
서류 접수 : 2026. 10. 21(수) ~ 2026. 11. 8(일)
1차 면접전형 : 2026. 11. 17(화) 예정
2차 면접전형 : 2026. 11. 24(화) ~ 11. 26(목) 중 예정

- 지원 사이트: http://kbsec.career.greetinghr.com/o/241147


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