3월 미국 CPI는 전년 동월보다 3.3% 상승
전월 대비로는 0.9% 상승
상승분의 3/4는 휘발유 가격 상승에서 비롯

Cpi 예상치보다는 소폭하회
예측 3.4 / 실제 3.3

기사

#국제

🐥🐥 [취생방 인턴의 코인 브리핑 !!] 🐥🐥
"내 코인 자산... 이대로 휴지조각 되나요?" - $TAO 생태계 붕괴 위기, 인턴의 긴급 분석

$TAO 생태계를 공부하면서 '분산화된 AI'의 미래를 꿈꿨는데... 차트가 수직 낙하하며 제 멘탈도 같이 바닥을 찍었습니다! $TAO 생태계의 큰 축이었던 Covenant AI가 떠나며 남긴 폭로전, 인턴이 '드라마급 갈등 4가지 주범'을 긴급 체포해 봤습니다!

🔍 $TAO를 밀어 내리는 4가지 핵심 변수

1️⃣ 창립자의 갑질?: "서브넷 배출 중단"
Bittensor의 창립자(const_reborn)가 Covenant AI의 서브넷에 대한 토큰 배출을 일방적으로 중단했습니다. 잘 돌아가던 수도꼭지를 갑자기 잠가버린 격이죠. 공급줄이 막히며 갈등이 폭발했습니다.

2️⃣ 독재 논란: "거버넌스는 연극일 뿐"
Covenant AI는 현재의 거버넌스 시스템을 '분산화 연극'이라 비난했습니다. 겉으로는 투표로 결정하는 척하지만, 실질적으로는 창립자가 일방적으로 통제하고 있다는 폭로입니다.

3️⃣ 인프라 폐기: "커뮤니티 권한 박탈"
Covenant AI가 관리하던 커뮤니티 채널의 중재 권한을 빼앗고, 그들이 공들여 만든 서브넷 인프라를 일방적으로 폐기했다는 주장이 나왔습니다. 말 그대로 '몸만 나가라'는 통보를 받은 셈이죠.

4️⃣ 경제적 압박: "결정적인 순간의 덤핑"
갈등이 최고조에 달했을 때, 대량의 토큰을 시장에 던져 가격을 떨어뜨리는 경제적 압박까지 가해졌습니다. 차트의 수직 낙하는 바로 이 지점에서 시작되었습니다.

💡 팩트 체크: "그냥 싸우고 나간 거 아냐? 단순한 운영진 교체 아냐? 왜 러그풀 이야기가 나와?"

✅ 맞습니다. 하지만 'Sam'의 행보가 치명적입니다. Covenant AI의 핵심 인물인 Sam이 자신의 모든 서브넷 보유분을 매각하고 떠났다는 정황이 포착되었습니다. 이는 사실상 '러그풀(Rug pull)'에 해당하며, 생태계를 믿고 투자한 사용자들을 버린 행위라는 비판이 쏟아지고 있습니다.

🎯 한 줄 요약 및 인사이트
지금의 $TAO 사태는 권력 다툼 + 신뢰 붕괴 + 대량 매도가 만든 비극입니다. 지갑 주소 확인 결과 37,000 TAO라는 어마어마한 물량이 움직인 만큼, 당분간 생태계 회복에는 상당한 시간이 걸릴 것 같네요. 지갑 관리에 각별히 신경 써야 할 때입니다!

내 자산을 지키는 그날까지, 인턴의 코인 공부는 계속됩니다!

📕취미생활방 리서치 Written by "SB"
📌 4월 둘째주 핵심정리- “스태그플레이션, 이미 시작된 흐름인가”

1️⃣ 이번 주가 남긴 것

전쟁이 잠시 멈추고, 데이터가 쏟아졌다.
트럼프는 TACO했고, 그 결과로 WTI는 하루만에 17%가 빠졌다. 시장은 2025년 4월 관세 충격 완화 이후 최대 단일 일 랠리를 기록했다.

그와 반대로 무언가 불안정한 매크로 데이터가 나왔다. 4Q25 GDP 0.5%, 코어 PCE 3.0%, 3월 CPI 3.3%. 데이터가 말하는 건 하나다. 전쟁이 터지기 전부터 이미 성장은 둔화하고 있었고, 물가는 목표를 넘어서 있었다.

FOMC 의사록은 거기에 "스태그플레이션 리스크"를 한 숟가락 얹었을 뿐이다.

일부 위원들의 인상 옵션 언급은 파월이 공개석상에서 했던 말과는 달랐다.

휴전 랠리, 혹은 베어마켓 랠리로도 보일 수 있는 것이 맞다. 그것보다 중요한건 현재 43%가 반양되어 있는 FED의 인하 확률이, 실제 데이터와 얼마나 괴리가 있냐이다.

2️⃣ 휴전, 그런데 호르무즈는 아직 안 열렸다

KST 4월 8일(수) 오전 7시, 트럼프가 Truth Social에 글을 올렸다.

"파키스탄의 요청에 따라, 이란이 호르무즈 해협의 완전하고 즉각적이며 안전한 개방에 동의하는 것을 조건으로, 2주간 이란에 대한 공격을 중단한다. 양측 모두의 휴전이다."

데드라인 만료 2시간 전이었다. WTI는 즉각 -17%, S&P 선물은 +2.7%로 반응했다.

이 이후 개장한 뉴욕 증시는 다우 +2.85%, S&P 500 +2.51%, 나스닥 +2.80%로 마감했다. 2025년 4월 관세 충격 완화 이후 최대 단일일 상승이었다.

그런데 이 랠리의 근거는 위에서 설명한대로 조금 빈약하다.

이란 외무장관 아라그치는 호르무즈 통항을 "이란 군과의 조율과 기술적 제약을 감안해" 가능하다고 표현했다.

즉 개방이 아니라 이란 "주도 관리"다. 이란 최고지도자 하메네이는 "침략자를 처벌 없이 내버려두지 않겠다"고 했다.

KST 4월 9일(목) 오전 5시 마감 WTI는 하루 만에 +6% 반등해 $100을 다시 넘었다. S&P 500은 -0.3%로 마감했다. 휴전의 균열이 가격에 반영되기 시작한 것이다.

이번이 트럼프의 이란 데드라인 세 번째 연장이었음. 3/21 첫 48시간 최후통첩 → 3/26 유예(10일) → 4/6 재연장 → 4/7 휴전. 패턴이 반복되면서 시장의 반응 강도는 낮아졌지만 어제 휴전 랠리 크기(+2.85%)는 여전히 컸음. Kpler 집계로 페르시아만에 탱커 426척 약 1억 7,200만 배럴어치가 여전히 갇혀 있고, 이 백로그 해소에 최소 수주가 걸림. "휴전이 됐다 = 공급이 정상화된다"는 논리는 아직 시장이 검증해야 할 가정임.

3️⃣ GDP·PCE·법인이익 동시 발표

KST 4월 9일(목) 밤 9시 30분에 세개의 데이터가 한꺼번에 나왔다.

4Q25 GDP 3차 추정 +0.5%: 컨센서스(+0.7%)를 하회했다. 3분기 +4.4%에서 9분의 1로 급감이다. BEA는 정부 셧다운 효과(-1%p)를 설명 변수로 제시했지만, 셧다운을 제거해도 1.5% 수준에 불과하다. 소비 증가율도 3.5%에서 1.9%로 꺾였다. 전쟁이 터지기 전부터 이미 경기가 둔화하고 있었다는 공식 확인이다.

2월 코어 PCE +3.0% YoY: 컨센서스와 일치했지만, 이게 에너지를 제외한 수치라는 점이 중요하다. 에너지를 뺀 근원 인플레가 이미 3%다. 2월은 전쟁 이전이다.

2월 개인소득 -0.1% MoM: 컨센서스(+0.3%)를 대폭 하회했다. 소득은 줄었는데 소비(PCE)는 +0.5% 늘었다. 저축률이 내려가면서 지출을 유지하고 있는 구조다.
이 세 숫자를 합치면 하나의 문장이 된다.

"성장은 전쟁 전부터 약했고, 물가는 전쟁 전부터 높았고, 소비자는 지금 저축을 까먹고 있다."

이 데이터들은 원래 3/27에 나와야 했지만 셧다운으로 밀렸음. 그 사이 이란 전쟁이 발발했음. 즉 이 숫자들은 전쟁 충격이 반영되기 전의 베이스라인인데, 그 베이스라인이 이미 취약했다는 뜻임. 골드만삭스는 에너지 충격이 월 -10,000명의 고용 감소를 유발한다고 추정했고, 이 효과는 4월 NFP부터 본격 반영 시작됨.

#국제

🐥🐥 [취생방 인턴의 경제 브리핑 !!]🐥🐥
"차 버리고 자전거 탈까요?" - 주유소 가기 무서운 인턴의 유가 분석

지난주에 원화 약세를 공부하면서 '에너지 수입'이 문제라는 걸 배웠는데... 아니나 다를까, 주말에 주유소 지날 때마다 앞자리가 바뀌어 있더라고요! 사장님 심부름 가다가 기름값 보고 제 멘탈도 같이 연소될 뻔했습니다.

도대체 기름값은 왜 멈출 줄 모르고 오르는 걸까요? 인턴이 '유가 급등의 4가지 주범'을 긴급 체포해 봤습니다!

🔍 기름값을 밀어 올리는 4가지 핵심 변수

1️⃣ 중동 리스크: "호르무즈 해협의 긴장"
전 세계 석유의 주요 통로인 호르무즈 해협이 전쟁 여파로 불안해졌습니다. 배가 못 지나갈지도 모른다는 공포가 '공급 부족' 우려로 이어지며 가격을 밀어 올리고 있어요.

2️⃣ 산유국의 입김: "OPEC+의 감산 고집"
석유를 가진 나라들이 자기들 이익을 위해 기름을 조금만 뽑아내기로 약속했습니다. 시중에 기름이 귀해지니 가격이 내려갈 틈이 없는 거죠.

3️⃣ 유류세 인하 종료 임박: "세금 혜택의 끝?"
정부에서 기름값 부담을 덜어주려고 세금을 깎아주고 있었는데, 이게 이제 곧 끝날 수도 있다는 소식이 들립니다. 혜택이 사라지면? 우리 체감 가격은 훨씬 더 점프하게 됩니다.

4️⃣ 환율의 배신: "비싼 달러로 사 오는 기름"
지난번에 배운 것처럼 지금 환율이 높죠? 기름은 달러로 사 오는데, 환율이 높으니 더 많은 원화를 주고 기름을 사 와야 합니다. 국제 유가보다 우리 주유소 가격이 더 비싸게 느껴지는 이유입니다.

💡 팩트 체크: "그냥 전 세계가 다 비싼 거 아냐? 기름값 오르는 게 우리만의 문제는 아니잖아?"

✅ 맞습니다. 하지만 한국은 '타격의 강도'가 다릅니다.
에너지 자급자족이 가능한 국가들과 달리, 우리나라는 석유를 100% 수입에 의존합니다. 유가가 오르면 물류비가 오르고, 물류비가 오르면 내 점심값까지 줄줄이 오르는 '도미노 효과'가 가장 치명적으로 나타나는 나라가 바로 한국입니다.

🎯 한 줄 요약 및 인사이트
지금의 기름값은 전쟁 + 공급 부족 + 고환율이 만든 합작품입니다. 당분간은 고유가 시대가 계속될 전망이라, 지갑 관리에 각별히 신경 써야 할 거 같네요!
내 자산을 지키는 그날까지, 인턴의 경제 공부는 계속됩니다!

[속보] 트럼프 "이란과 매우 심도 있는 협상 진행중"

이란과 합의가 있든 없든 나에게는 큰 차이가 없다.

오늘밤 합의가 도출이 된다면, 기자회견을 진행할 예정

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📕취미생활방 리서치 Written by "SB"
📌 4월 둘째주 핵심정리- “스태그플레이션, 이미 시작된 흐름인가” -2

4️⃣ FOMC 의사록과 CPI

KST 4월 10일(금) 새벽 3시(미국 EDT 4/9 오후 2시), FOMC 3월 의사록 공개.
핵심 두 줄:

"스태그플레이션 리스크가 실재한다."
"일부 위원들이 금리 인상 가능성을 정책성명서에 명시할 것을 요구했다."

만장일치 동결(3.50~3.75%) 이면에서 인상 논의가 실재했다는 것이 공식 확인됐다. Qz.com에 따르면 당시 회의에서 인상 확률을 30%로 추산한 내용이 의사록에 담겨 있었다.

KST 4월 10일(금) 밤 9시 30분, 3월 CPI 발표.
헤드라인: +3.3% YoY, +0.9% MoM — 2024년 5월 이후 최고. 에너지 +10.9%, 가솔린 +21.2%가 전체 월간 상승분의 4분의 3을 차지했다.

코어 CPI +2.6% YoY, +0.2% MoM — 컨센서스(+2.7%, +0.3%)를 하회했다.

이게 이날 시장의 결정적 변수였다.

에너지 충격이 근원 물가로 전이되지 않고 있다는 신호로 읽혔다.

시장은 코어 CPI 양호를 근거로 "Fed가 이 헤드라인 스파이크를 일시적으로 볼 수 있다"는 쪽에 베팅했다. S&P 500은 소폭 상승으로 마감해 7일 연속 상승, 11월 이후 최장 연속 상승 기록을 달성했다.

그러나 미시간 소비자심리지수가 찬물을 끼얹었다.

KST 4월 10일(금) 밤 11시, 4월 미시간 소비자심리 예비치: 47.6 — 사상 최저.
전월 대비 10.7% 급락이다. 모든 소득·연령·정치 성향 그룹에서 동시 하락했다. 그리고 더 중요한 숫자: 1년 기대 인플레이션 4.8% — 전월 대비 1%p 상승. 이것이 파월의 마지노선이다.

"인플레 기대가 고정되어 있다"는 판단의 근거가 무너지기 시작했다.


코어 CPI +2.6%는 파월의 "공급 충격 일시적" 프레임을 단기적으로 지지하는 숫자임. 그러나 미시간 1년 기대 인플레 4.8%는 그 프레임을 소비자 심리 차원에서 반박하는 숫자임. FOMC 의사록은 "기대 인플레 이탈 리스크"를 명시적으로 경고했음. 4월 26~27일(KST) FOMC를 앞두고 이 세 가지가 동시에 존재한다는 것이 다음 주의 핵심 긴장이다.

5️⃣ 헤드라인이 놓친 것들

첫째, 실질 임금이 -0.6%였다.
3월 CPI 발표문 안에 묻혀 있다. 전쟁으로 에너지 가격이 급등한 달에 명목 임금은 +0.2%에 그쳤다. 실질 구매력은 -0.6% 감소했다. 연간으로는 +0.3%지만, 이 추세가 계속되면 2분기 소비 데이터가 먼저 무너지기 시작한다.

둘째, 4월 CPI는 3월보다 더 높을 수 있다.
옥스퍼드 이코노믹스 수석 이코노미스트 야로스는 "4월 CPI는 불편하게 강할 것"이라고 했다. 이유는 두 가지다. 첫째, 휴전이 됐어도 WTI는 $100 위에 있다. 둘째, 정부 셧다운으로 일부 데이터 수집이 중단돼 4월에 통계적 왜곡이 추가된다. 시장은 3월 CPI 코어가 양호하다는 것에 안도했지만, 다음 달 숫자가 더 나올 수 있다는 구조적 리스크가 남아 있다.

셋째, 이슬라마바드 협상과 4월 22일 데드라인.
KST 4월 12일(토) 오후부터 JD 밴스, 스티브 위트코프, 재러드 쿠슈너가 이슬라마바드에서 이란 대표단과 첫 직접 협상에 들어간다. 2주 휴전 만료는 KST 4월 22일(수)이다. 이 협상이 어떤 결과를 내놓느냐가 다음 2주 시장의 지정학 변수 전체를 결정한다. 골드만삭스는 협상이 성공해 호르무즈가 1개월에 걸쳐 정상화되면 Brent $80~85 회귀가 가능하다고 분석했다. 실패 시 Brent $100+ 연중 지속이다.

💡정리

이 번주는 휴전 랠리로 상승 마감되었지만, 불안한 매크로 구조와 지정학적 긴장은 여전히 계속 되고 있다. 핵심은

1.호르무즈해협의 직접적인개방
2.미국과 이란의 "주도 하"에 수에즈 운하처럼 통행료를 징수
3.둔화된 성장과 높은 인플레이션은 미국의 구제금융을 자극하겠지만, 시장이 어떻게 받아들이는가.

이슬라마바드 협상 결과가 2주의 휴전기간이 끝나고 어떤 모습으로 나타날지가 올 해의 방향성을 결정할 것이다.

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📕취미생활방 리서치 Written by "SB"
📌4월 셋째주 주요소식 미리보기

1️⃣ 지금 이슬라마바드에서 협상이 진행되고 있다

4월 12일 낮, 미국과 이란 협상단이 파키스탄 수도 세레나 호텔에서 직접적인 대화를 시작했다.
6주간의 전쟁과 4번의 데드라인이 만들어낸 자리이며, 밴스 부통령을 비롯한 미국 측인원과 갈리바프 의회 의장과 아라그치 외무장관을 포함한 이란측 인원이 파키스탄의 중재하에 회담을 이어가고 있다.

이스라엘이 레바논 공습을 계속하자 갈리바프는 "레바논과 이란 대리세력은 휴전의 불가분 부분"이라고 주장했고, 밴스는 레바논 문제가 이 협상의 의제가 아니라고 했다. 트럼프는 NBC에 "이란 지도자들이 사적으로는 평화에 동의하고 있다"고 말했지만, 이란 국영 언론은 "우리가 이겼다"고 보도하고 있다.

2주 휴전 만료는 4월 22일 수요일인데, 이슬라마바드 협상이 이번주 안에 결론 내지 못하면 추가 협상 라운드가 필요하고, 그 과정에서 이스라엘의 레바논 공습지속이 언제든 긴장을 재점화할 수 있다. 협상 성공시 WTI는 $80대 복귀, 파국 시 $110+의 재시도로 이어지게 될 것이다.

2️⃣ 은행 어닝 시즌

올 초에 은행은 아니지만 PIMCO 세미나를 다녀왔다.

미국의 CRE와 채권에 대한 내용들이 주가 되는 세미나 였는데, 다음주에 은행들이 어닝 시즌을 시작한다.  이 채권과 CRE가 중요한 포인트가 될 것이다.

4월 14일 - 골드만 삭스
4월 15일 - JP모건·웰스파고·씨티

이번 어닝 시즌에서 시장이 진짜 원하는 것은 가이던스 내의 전쟁 언급이다.

"에너지 충격이 2분기에 어떻게 반영될 것인가?"

이로 인한 파생 효과로 유가 급등이 소비자 대출 연체율에 반영되기 시작한 신호가 보인다면, 시장에 신용 사이클에 대한 우려가 재점화 할 수 있다.

우리가 살펴볼 내용은

① 상업용 부동산(CRE) 대손충당금이 얼마나 증가했는가. 에너지 충격이 CRE 임차인의 운영비를 압박하기 시작했다는 보고가 이미 나오고 있다.
② 소비자 대출 연체율. 3월 CPI에서 실질 임금이 -0.6%를 기록했다. 그 충격이 신용카드·자동차 대출 연체에 어느 속도로 나타나는지가 2분기 신용 전망의 선행 지표다.
③ 2분기 가이던스 내 이란 전쟁 언급 수위. CEO들이 전쟁의 경제적 영향을 "일시적"이라고 표현하는지, 아니면 "구조적"이라고 표현하는지에 따라 시장의 인플레 기대 변화가 달라진다. 이것이 FOMC 의사록이 꺼낸 "인플레 기대 이탈 리스크"와 연결되는 지점이다.

3️⃣3월 PPI

CPI가 소비자 가격 변화라면, PPI는 기업이 원자재·에너지를 얼마에 사들이고 있는지를 보여준다.

3월 CPI에서 코어가 +2.6%로 비교적 양호하게 나온 것이 시장을 안도시켰는데, PPI가 여기에 어떻게 반응하는지가 4월 CPI를 미리 가늠하는 도구다.

이 선행 지표들이 말하는 건 기업의 비용이 이미 폭발했다는 거다. 그 비용 압력이 소비자에게 언제 전가되는지를 PPI가 보여준다. 2022년 인플레이션이 9%까지 치솟았을 때도 PPI가 먼저 치솟고 6~9개월 후에 CPI로 전이됐다.

코어 CPI +2.6%를 보고 시장이 "에너지 충격의 근원 전이가 없다"고 안도했음. 그런데 이미 ISM 가격 지수들이 80 근처에서 움직이고 있음. 코어 CPI가 낮은 것은 아직 전이가 안 됐다는 뜻이고, PPI가 높으면 '시간문제'라는 해석이 가능함. PPI 헤드라인보다 에너지 제외 코어 PPI, 특히 서비스 PPI 항목을 봐야 함.

4️⃣헤드라인이 놓칠 세 가지

첫째, 4월 22일이 다음 데드라인이다.
이슬라마바드 협상이 이번 주 내에 구체적인 합의 틀을 만들어내지 못하면, 4월 22일 전후로 시장은 4월 6일과 비슷한 패턴을 반복할 수 있다. 이미 이란의 10개항 요구(미군 철수, 제재 전면 해제, 호르무즈 이란 주권 인정, 핵 농축권)와 미국의 15개항 요구(호르무즈 완전 개방, 우라늄 농축 중단, 이란 미사일 프로그램 제한) 사이 간극은 여전히 크다.

둘째, 배당 시즌과 Fed 옵션이 연동된다.
FOMC가 3주 앞으로 왔다. 이번 주 나오는 은행 어닝에서 신용 사이클 우려가 부각되면 "인하 논의"가 살아나고, PPI가 뜨겁게 나오면 "인상 논의"가 다시 전면에 나온다. 이 주의 데이터와 가이던스가 4월 FOMC 무게중심을 결정한다.

셋째, 넷플릭스·TSMC의 가이던스가 전쟁 충격의 수요 신호다.
넷플릭스(KST 4/16 또는 4/17 예정)와 TSMC(이미 1분기 매출 +35% 발표 완료)가 이번 주 등장한다. 넷플릭스는 소비자가 에너지 비용 압박 속에서 구독을 유지하는지 여부의 지표다. TSMC는 이미 매출이 나왔지만 2분기 가이던스가 핵심이다. 중동 AI 인프라 투자가 IRGC 타겟 선포 이후 어떻게 재조정됐는지, 헬륨 같은 핵심 가스 공급망 정상화 속도가 수요 전망에 어떻게 반영되는지가 포인트다.

💡정리

트럼프와 이란 모두 자신들이 승리했다고 이야기하고 있고, 이스라엘은 "할 일"이 남았다고 한다. 사실상 협상은 각자의 입장을 "정당화"하기 위한 수단으로 이용되고 있을 가능성이 크다.

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[속보] 미국, 이란 ‘해상 봉쇄’ 오늘 밤 11시부터 착수한다

미 중부사령부는 12일(현지시각) 자료를 내고 13일 오전 10시(미 동부시각·한국시각 13일 오후 11시)를 기해 이란 항구를 드나드는 모든 해상 교통 봉쇄를 시행한다고 밝혔다. 중부사령부는 이번 조치가 대통령 포고에 따른 것이라며 “이란 항구 및 연안 지역을 출입하는 모든 선박에 대해 국적과 관계없이 동일하게 적용된다”고 설명했다. 봉쇄 대상에는 아라비아만과 오만만에 위치한 모든 이란 항구가 포함된다. 다만 미군은 호르무즈 해협을 통과해 이란이 아닌 국가의 항구를 오가는 선박에 대해서는 항행의 자유를 제한하지 않겠다고 밝혔다

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