📕취미생활방 리서치 Written by "SB"
📌4월 셋째주 주요이슈 - 봉쇄로 시작해서 개방으로 끝난 한 주

봉쇄로 시작해서 개방으로 끝난 한 주였음. 그 사이 시장은 전쟁보다 어닝으로 방향을 잡았던 흐름임.

1️⃣ 21시간 협상 결렬 → 봉쇄 선언 → 그런데 시장은 상승
KST 4월 13일(월) 오전, JD 밴스가 21시간 협상 끝에 빈손 귀국했음. 미국은 이란이 핵 포기 의지가 없다고 했고, 이란은 레바논 휴전을 조건으로 끝까지 버티면서 협상 깨졌음.

트럼프는 바로 호르무즈 봉쇄 명령 내렸고, 이란 관련 선박까지 포함됐음.

근데 시장 반응이 특이했음.
개장 -0.5%로 시작했는데, 트럼프가 “이란이 딜 원한다” 발언하자 낙폭 다 지우고
S&P +0.6%, 나스닥 +1.2%로 마감했음.

이미 시장은 이 패턴을 세 번 겪었고, “결국 협상으로 간다”는 쪽으로 학습된 상태였음.

WTI는 봉쇄에 +8%로 104달러 찍었다가, 협상 시그널 나오면서 일부 되돌림.

같은 날 골드만삭스 실적은 좋았는데도 주가는 -2%.
트레이딩 환경은 좋았지만 FICC -10%로 방향 못 잡은 게 반영된 흐름이었음.

결국 이번 협상 결렬은 단순 이벤트가 아니라
미국 요구(핵 포기, 호르무즈 개방) vs 이란 요구(핵 유지, 제재 해제)
이 간극 자체가 애초에 2주 안에 좁혀질 구조가 아니었던 상황이었음.

2️⃣ PPI는 낮았는데, 내부는 인플레 신호
KST 4월 14일(화) 밤 9시 30분 PPI 발표.
헤드라인 +0.5%로 컨센 크게 하회하면서 시장은 안도했고, S&P는 전쟁 이후 하락분 전부 회복했음.

근데 내용은 완전히 다름.

에너지 영향으로 재화 물가 +1.6% 급등했고,
중간재 물가 +2.6%로 2022년 이후 최대였음.

이건 아직 소비자 물가로 안 넘어간 원가임.
과거에도 PPI → CPI로 6~9개월 후 전이됐던 패턴 있음.

BofA는 이걸 근거로 코어 PCE 전망을 3.1%로 올렸음.

같은 시기 은행 실적도 엇갈렸음.

JP모건은 실적 좋았는데 가이던스 하향으로 주가 하락
씨티는 순이익 +42%로 상승
웰스파고는 NII 미스로 -5%

핵심은 구조였음.
트레이딩 강한 은행은 전쟁 변동성 수혜,
소비자 대출 비중 높은 은행은 에너지 부담 직격 맞은 상황임.

실질임금 -0.6%였던 CPI 신호가
대출 여력 감소 → 은행 수익 악화로 처음 연결된 구간이었음.

이 흐름은
4월 고용 → 5월 소비 데이터로 이어질 가능성 있는 구조임.

3️⃣ S&P 7,000 돌파, AI 수요는 여전히 강함
KST 4월 16일(수) 오전 5시
S&P 7,022, 나스닥 24,000 돌파했음.

모건스탠리는 FICC +29%로 큰 폭 성장,
같은 시장에서 골드만과 정반대 결과 나온 건 포지션 차이 때문이었음.

BofA도 안정적인 실적 유지.

같은 날 TSMC는
순이익 +58%, 매출 +40.6%로 AI 수요 여전히 강했음.

근데 중요한 포인트 하나 나옴.
헬륨 공급 문제 언급됨.

카타르 생산기지가 이란 공격으로 멈췄고
재가동까지 3~5년 걸리는 상황임.

즉, 에너지뿐 아니라 반도체 공급망 리스크도 잠재된 상태였음.

트럼프가 파월 해고 언급했지만 시장 반응 없었음.
청문회 일정과 정치 변수 때문에 실제 실행 가능성 불확실했기 때문임.

4️⃣ 호르무즈 개방 → 시장 클라이맥스
KST 4월 18일(토) 새벽
이란이 호르무즈 해협 완전 개방 선언했음.

동시에 이스라엘-레바논 휴전 발표됨.

결과적으로
다우 +2.1%, S&P 7,100 돌파, 나스닥 신고가 마감했음.

WTI는 급락.

근데 이 개방은 조건 있음.
이란이 지정한 항로만 통과 가능하고,
유효기간은 휴전 기간 동안만임.

즉 완전한 정상화가 아니라 “관리된 개방” 상태임.

그리고 핵심은
4월 22일 휴전 종료 이후 다시 리스크 열리는 구조임.

5️⃣ 이번 주 핵심 구조

하나, 은행 어닝 공통 메시지
트레이딩은 강했고, 소비자 대출은 약해지고 있음.

둘, S&P 상승은 전쟁 무시가 아니라 전쟁 학습 결과
“결국 협상으로 간다”는 패턴이 반영된 상승이었음.

셋, 다음 주 핵심 변수
KST 4월 21일(월) 밤 11시 워시 청문회
KST 4월 22일(수) 휴전 만료

이 두 개가 동시에 시장 방향 결정하는 구조임.

💡정리
봉쇄로 시작해서 개방으로 끝났고, 시장은 그 사이에서 신고가를 만들었음.
근데 내부는 다름.

중간재 물가 올라오고 있고,
소비자 대출은 이미 압박 시작됐고,
호르무즈 개방도 제한적이고 기간 있음.

즉 겉은 강세인데,
안쪽에서는 인플레 + 소비 둔화 + 공급망 리스크가 동시에 쌓이고 있는 구간임.

다음 주는 청문회 + 휴전 종료가 겹치는 타이밍이라
여기서 패턴이 유지될지 깨질지가 핵심 포인트

#국제

발표이후 어느정도 조정이 오는군요

📕취미생활방 리서치
📌4월 넷째주 주요소식 미리보기 - 열렸다 닫혔다, 호르무즈가 다시 막혔고 다음 주가 임계점

열렸다가 바로 닫혔다. 하루 만에 방향이 뒤집혔고, 다음 주는 그 결과를 확인하는 구간

1️⃣ 하루 만에 개방 → 재봉쇄, 시장 변동성 극단
KST 4월 18일(토) 새벽, 이란이 호르무즈 해협 전면 개방 선언하면서 유가 -10% 급락, 뉴욕 증시 상승했음.

근데 같은 날 트럼프가 “거래 100% 완료 전까지 봉쇄 유지” 발언.
이란 입장에서는 개방했는데 봉쇄 유지된 상황이라 바로 반응 나왔다.

KST 4월 18일(토) 밤, IRGC가 다시 통제 복귀 선언.
“해협 접근 선박은 적으로 간주” 발언까지 나오면서 실제 유조선 향해 발포도 발생했음.

결과적으로 12시간 안에 개방 → 재봉쇄 반복됐고, 현재는 다시 막힌 상태임.

이란은 문 닫으면서도 협상은 계속 검토 중이라고 밝힘.
즉 봉쇄와 협상 동시에 가는 기존 패턴 유지 중임.

유가 흐름 보면
지난주 -17% → 이번 주 -10% → 재봉쇄 후 반등
2주 동안 세 번 급변 나왔음.

이 속도 때문에 헤지펀드 포지션이 못 따라갔고, 골드만 FICC 부진 원인도 여기 있었음.

다음 주 문제는
테슬라·빅테크 어닝 기간 동안
WTI가 90 아래 ↔️ 100 위 왔다 갔다 하면
기업 가이던스 자체 신뢰도가 흔들릴 수 있다는 점

2️⃣ KST 4월 21일(월) 밤 11시 — 워시 청문회, 타이밍 최악
호르무즈 재봉쇄 직후, 휴전 만료 하루 전, FOMC 8일 전에 청문회 열림.

핵심 질문은 하나임.
지금처럼 유가 높고, 인플레 높은 상황에서
“QT + 선제 금리 인하”가 가능한가.

비둘기 답변 나오면
채권 매수 + 성장주 상승 재료.

매파 답변 나오면
파월 체제 유지 기대 → 시장 실망.

여기에 틸리스 변수 있음.
파월 관련 수사 끝나기 전까지 반대 입장 유지 중이라
워시 인준 자체가 지연될 가능성 있음.

이 경우 파월이 5월 FOMC까지 이어가는 시나리오 열림.
그럼 4월 FOMC가 사실상 마지막 회의가 되는 구조임.

여기서 금리 인상 vs 동결 논의 다시 부각될 수 있음.

3️⃣ KST 4월 22일(화) — 휴전 만료, 3가지 시나리오
현재 가능한 경로는 세 가지.

첫째, 휴전 연장
협상 진전 신호 나오고 있고, 각국 중재도 진행 중이라
이 경우 유가는 다시 90달러 아래 시도 가능.

둘째, 2차 협상 + 조건부 연장
현실적인 중간 시나리오.

셋째, 재확전
미국은 봉쇄 유지, 이란은 개방 거부
이 구조 유지되면 공습 재개 가능성 올라감.
이 경우 유가 110달러 이상 재상승 가능.

핵심 쟁점은 핵 농축 기간.
미국 20년 중단 vs 이란 5년 제안, 격차 큼.

레바논 휴전은 성립됐지만
이스라엘 철수 여부에서 이란과 미국 입장 차이 남아 있음.

즉 휴전 연장 여부는 아직 불확실한 상태임.

4️⃣ KST 4월 23일(수) 오전 — 테슬라, 소비와 비용 확인 포인트
테슬라 실적은 단순 숫자보다 구조가 중요함.

첫째, 에너지 비용 상승 속에서 마진 유지 여부
둘째, 차량 인도량 반등 여부
셋째, 로봇·자율주행 수익화 계획 구체성

특히 에너지 비용 상승 환경에서
소비자 수요가 실제로 어떻게 변했는지
처음으로 확인되는 데이터임.

이 결과가 이후 알파벳·메타·아마존 어닝 분위기까지 결정하는 기준이 됨.

5️⃣ 이 주에서 중요한 숨은 변수들

하나, FOMC 2주 전
금리 인하 확률 43%, 인상 확률 35~40%
둘 다 높은 상태라 시장 방향성 자체가 없는 상황임.

둘, 빅테크 어닝 연쇄
테슬라 → 알파벳·메타 → 아마존·애플 순서
핵심은 AI 투자 계속 늘리는지 여부임.

TSMC, 알파벳, 아마존 모두 대규모 투자 계획 유지 중인데
에너지 충격 속에서도 이 기조 유지되는지가 핵심 포인트임.

셋, 이스라엘-레바논 휴전
이란 협상 조건 중 하나 충족된 상태지만
완전 충족 여부는 불확실.

이게 미-이란 협상과 직접 연결되는 변수임.

📅 다음 주 핵심 일정 (KST)
지금 진행 중 — 호르무즈 재봉쇄 상태
4월 21일(월) 밤 11시 — 워시 청문회
4월 22일(화) — 2주 휴전 만료
4월 23일(수) 오전 — 테슬라 실적
4월 23일(수) 밤 11시 — 신규주택판매
4월 24일(목) 밤 9시 30분 — 내구재 주문 + 실업수당

💡정리
호르무즈가 12시간 만에 열렸다 닫혔고, 지금은 다시 봉쇄 상태임.

다음 주는
휴전 만료
워시 청문회
테슬라 어닝
이 세 개가 동시에 겹치는 구조임.

지금 시장은 “결국 협상으로 간다”는 패턴을 믿고 있는데
이번에도 유지될지, 아니면 깨질지
그 갈림길이 되는 주간.

#국제