이더리움도 홀딩하면, 좋은날이 오겠죠.?

해당 소식이후 TAO 에 조정이 오고있네요.

#TAO

📕취미생활방 리서치 Written by "SB"
📌주간 마감 - 금요일엔 반등, 이란·PPI·스페이스X가 뒤엉킨 한 주

1️⃣ 이번 주 시장은 세 번 무너지고 두 번 되살아났다

나쁜 뉴스가 먼저 나오고, 더 나쁜 뉴스가 덮고, 그러다 외교 보도 한 줄이 전부를 뒤집는 패턴이 월요일부터 금요일까지 반복됐다. S&P500은 주간 -2.02%, 나스닥은 -3.51%로 마감했다. 그러나 금요일만 보면 분위기가 달랐다.

→ 한 주 전체의 방향은 결국 이란과 워시(연준의장)가 쥐고 있었다.

2️⃣ 월요일~수요일: NFP 여진에 이란 교전, PPI 충격이 연속으로 덮쳤다

이미 지난주 NFP(비농업부문 고용) 서프라이즈로 연내 금리 인하 시나리오는 증발한 상태였고, 연내 금리 인상 확률은 70%대로 올라와 있었다. 월요일엔 미-이란 직접 교전이 호르무즈 해협 인근에서 발생했고, 수요일엔 트럼프가 추가 보복 타격을 예고했다. 유가는 장중 95달러까지 치솟았다.

수요일 저녁 오라클이 클라우드 매출 고성장을 발표했지만 주가는 이튿날 -9% 넘게 빠졌다. 잉여현금흐름이 마이너스로 전환됐고 수백억 달러 규모의 추가 조달 계획이 걸림돌이 됐다. 브로드컴이 200% 성장을 발표하고도 주가가 폭락했던 것과 비슷한 모습이었다.

목요일엔 PPI(생산자물가지수)가 컨센서스의 두 배 가까운 수치로 나왔다. 도매 물가 파이프라인이 CPI(소비자물가지수)보다 더 빠른 속도로 올라가고 있다는 증거였다. 다우는 한때 5만선을 내줬다.

세 가지 충격이 연속으로 들어오자 SOX(반도체지수)는 주중 고점 대비 -15% 이상 내려갔다.

3️⃣ 목요일~금요일: 이란 평화 협상 보도와 스페이스X IPO가 시장을 뒤집었다

목요일 장중, PPI 서프라이즈 직후에 액시오스가 45일 휴전 조건을 협상 중이며 다음 주 합의 타결 가능성이 있다는 단독 보도를 냈다. 시장이 즉각 반응했다. 이란 휴전 → 호르무즈 재개통 → 유가 하락 → 인플레이션 둔화 → 금리 인상 위험 소멸 → 기술주 밸류에이션 회복. 이 다섯 단계가 한 줄의 보도에서 동시에 작동했다. VIX(공포지수)는 하루 만에 -11% 넘게 빠졌다.

금요일엔 스페이스X가 역사상 최대 규모로 나스닥에 상장됐다. 상장 첫날 시가총액이 2조 달러를 넘었고, 당일 거래대금은 QQQ와 SPY를 합친 것보다 많았다. 트럼프도 "다음 주 합의 가능성"을 시사했고 WTI는 주간 기준 -6.79%로 마감했다.

→ 결국 PPI라는 최악의 데이터가 나온 날 시장이 오른 셈이다. 인플레 데이터가 아니라 지정학 뉴스가 금리 경로를 바꿨기 때문이다.

4️⃣ 한국: 반도체 4거래일 폭락 후 금요일 반등, 그러나 주간으론 참사

삼성전자는 주간 -8% 넘게 빠지며 연고점 대비 -20%를 넘겼다. 코스피는 5거래일 연속 하락 구간을 통과했다. 금요일엔 이란 협상 기대와 글로벌 위험선호 심리 회복에 힘입어 삼성전자가 하루 만에 +7% 넘게 반등했다.

다만 반등의 성격을 확인해야 한다. 외국인은 이번 주 내내 코스피에서 순매도를 유지했다. 원달러가 1,560원대에서 1,510원대로 되돌려졌는데도 외국인 자금이 돌아오지 않았다. 환율 정상화가 곧 자본 유입이 되던 패턴이 이번엔 작동하지 않은 것이다.

구조적 배경도 있었다. 애플 WWDC에서 시리에 구글 제미나이(Gemini)를 통합한다고 발표하면서 AI 생태계 무게중심이 데이터센터 HBM에서 온디바이스 AI 쪽으로 이동할 수 있다는 신호가 나왔다. 삼성과 SK하이닉스가 집중해온 HBM 수요 서사에 균열이 생기기 시작한 국면이었다.

💡정리

다음 주 시장을 결정할 변수는 두 가지다. 하나는 이란 평화 협상 타결 여부다. 합의가 나오면 WTI는 70달러대로 내려가고 헤드라인 CPI 고점론이 힘을 받는다. 반면에 협상이 무산되면 이번 주 목요일 랠리의 전제가 통째로 사라진다.

다른 하나는 6월 17일 워시 연준의장의 첫 FOMC다. 금리 동결은 사실상 확정됐고 시장이 보는 것은 첫 기자회견의 톤이다. 2018년 파월이 첫 기자회견에서 예상보다 매파적으로 나왔을 때 주식이 급락했던 때와 같은 흐름이 반복될 수 있다.

이란 합의와 워시 발언 둘 다 시장 기대에 부합하면 낙폭을 상당 부분 되돌릴 수 있고, 둘 중 하나라도 실망이 나오면 이번 주 목요일 랠리는 일시적 반등으로 기록된다.

#국제

스페이스X 공모주 배정을 받지 못한 나라는

중국, 홍콩, 한국

물론 한국은 처음부터 청약 참여를 배제시킨 중국, 홍콩과 다르긴 하지만

결과론적으로 청약 참여 기관 중 유일하게 물량을 배정받지 못함...

📕취미생활방 리서치 Written by "SB"
📌기획칼럼 스페이스X IPO 250조 몰렸는데 한국인은 0주, 거래소만 역대급 잔치

1️⃣ 스마트머니는 이미 반도체를 떠났다

6월 5일, 브로드컴이 AI 반도체 매출 전년비 200% 성장을 발표했다. 숫자만 보면 역대급이었다. 그런데 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 그날 하루 만에 폭락했다. 시장이 기대한 숫자와 실제 숫자 사이의 6% 괴리가 섹터 전체를 날렸고, 마이크론·AMD·인텔·삼성전자·SK하이닉스가 연쇄 급락했다.

이 폭락은 갑자기 온 것이 아니다. 5월 내내 외국인 기관 자금은 반도체 섹터를 조용히 빠져나가고 있었다. 나스닥이 8주 연속 상승하며 개인 자금이 몰려들던 바로 그 시간에. 결국 기관이 팔고 나간 자리에 레버리지 ETF를 든 개인들이 들어온 셈이다.

이는 2000년 닷컴 버블 정점, 2021년 ARKK 고점 때와 비슷한 모습이다. 가장 많은 사람이 확신을 갖고 들어오는 순간이 정확히 스마트머니가 나가는 타이밍이었다.

2️⃣ 역사상 최대 IPO, 한국 배정 물량은 0

6월 12일, 스페이스X가 나스닥에 상장됐다. 공모 규모 750억 달러, 역사상 최대 IPO였다. 청약에는 250조원이 몰렸고, 시가총액은 상장 당일 2조 달러를 넘겼다. 바이낸스·바이빗·빗겟은 토큰화 주식 청약을 열었다가 "물량 부족"을 이유로 전면 취소했다. 돈을 가져왔는데 살 수 없었다.

한국 투자자에게 배정된 물량은 0이었다. 역사상 최대 IPO가 진행되는 동안 국내 증권사를 통해서는 단 한 주도 살 방법이 없었다. 그런데 이 사실이 자금 이탈을 막지 못했다. 못 산다고 관심이 사라지지 않는다. 오히려 못 사기 때문에 더 사고 싶어지고, 코인 거래소 퍼페추얼 선물로 달려가게 된다.

스페이스X뿐 아니라 OpenAI, 앤트로픽 등 거대 AI 기업들이 상장 전까지 공개 시장에서 살 수 없는 자산이 전통 주식시장으로 들어와야 할 유동성을 그 이전 단계에서 잠그고 있다.

3️⃣ 거래소는 수수료 잔치를 벌였다

바이낸스가 스페이스X 퍼페추얼 선물을 출시했고, 뒤이어 OpenAI 퍼페추얼도 나왔다. 코인베이스·OKX·빗겟·하이퍼리퀴드가 같은 방향으로 움직였다. 하이퍼리퀴드의 누적 거래대금은 출시 이후 2,000억 달러를 넘겼다. 거래소 입장에서는 역대급 수익 구간이다.

다만 투자자의 현실은 달랐다. IPO 실제 상장 전날 하이퍼리퀴드의 SPCX 퍼페추얼이 공모가 대비 35% 급등했다가 상장 당일 폭락했다. 프리미엄을 얹고 산 투자자들은 실제 주가가 확인되는 순간 손실을 봤다. 코인 시장으로 들어온 자금이 이더리움·알트코인이 아닌 미국 기술주 파생상품으로 분산됐기 때문에, 거래대금은 기록적인데 비트코인은 겨우 제자리였다.

이 구조의 정체가 유동성 파편화(Liquidity Fragmentation)다. 거래소는 자금을 가두는 데 성공했지만, 그 자금이 코인 생태계 안에서 순환하지 않고 수수료로만 빠져나갔다.

4️⃣ 세 개의 블랙홀이 동시에 작동 중이다

지금 글로벌 유동성은 세 방향에서 동시에 잠기고 있다. Pre-IPO 블랙홀, 코인 거래소 파생상품 블랙홀, 그리고 AI 인프라 capex(자본적 지출) 블랙홀이다. 오라클이 대규모 capex를 예고했을 때 주가가 폭락한 것은 그 돈이 주주에게 돌아오지 않고 서버·반도체·전력 인프라에 묻히기 때문이다.

어차피 세 방향 모두 개인 투자자가 직접 참여하기 어려운 영역이다. 결국 개인이 접근할 수 있는 자산은 스마트머니가 이미 정리하고 나간 뒤의 자산이고, 반도체 섹터가 바로 그 상태였다.

5️⃣ 한국 투자자는 두 번 배제됐다

첫 번째 배제는 Pre-IPO 접근 불가다. 역사상 최대 IPO 진행 동안 공모가에 단 한 주도 살 수 없었다. 두 번째 배제는 정보 시차다. 스마트머니가 반도체를 정리하던 5월 내내 국내 언론은 AI 반도체 슈퍼사이클을 보도했고, 개인은 그 보도를 보고 레버리지 ETF를 샀다. 출시 열흘 만에 -20%를 경험한 그 상품의 구매자들은 브로드컴 실적 발표 전날까지 "아직 더 오른다"고 생각했을 것이다.

이 구조는 음모가 아니라 시스템이 설계된 방식이다. 가장 뒤늦게 정보를 얻는 참여자가 가장 나쁜 타이밍에 가장 위험한 상품을 사게 되는 순서가 반복된다.

6️⃣ 파편화 시대에 개인이 확인해야 할 것

유동성 파편화 국면에서 개인이 기관과 같은 자산에 접근하는 건 구조적으로 불가능하다. 그 사실을 인정하는 것이 출발점이다. 반면에 유동성이 어디서 잠기는지를 추적하면 언제 공개 시장으로 풀리는지가 보인다. OpenAI IPO 시점이 가까워질수록 그 생태계에 연결된 공개 주식들이 재평가받을 수 있다.

반도체 섹터는 아직 끝나지 않았다. 삼성전자가 금요일 +7.86%를 기록하며 반등했지만, 외국인이 아직 코스피로 돌아오지 않았다는 사실이 이 반등의 성격을 되물어야 할 이유다. 숏커버링인지 기관의 귀환인지를 구분해야 한다.

코인 거래소의 파생상품이 '민주화'처럼 포장될 때는 실제 수익을 가져가는 주체가 누구인지를 먼저 확인해야 한다.

💡정리

브로드컴이 200% 성장을 발표했는데 시장이 팔았다. 스페이스X에 250조원이 몰렸는데 개인은 살 수 없었다. 코인 거래소에 자금이 들어왔는데 알트코인은 오르지 않았다. 이 세 장면은 연결돼 있다.

글로벌 유동성이 Pre-IPO 자산, 거래소 파생상품, AI 인프라 capex 세 방향으로 동시에 잠기면서 공개 시장으로 흘러와야 할 자금이 차단됐다. 거래소는 계속 벌 것이다. 문제는 당신이 그 구조 안에서 어느 쪽에 앉아있느냐다.

✍️현재 글로벌 자금을 계속해서 찍어내고, 고금리를 유지하다가 채권 자경단과 정치적 입지로 금리를 내리고 유동성을 막는 형태로 전환 중이라고 본다.

실제로 대출을 받으러 은행을 가보면, 예전보다 대출이 훨씬 어려워 진걸 볼 수 있을 것이다.

본 리포트는 특정 투자자산에 대한 권유가 아님.

#국제

Humanity의 무빙이 정말 위아래로 심하네요.

현재 해킹 이슈로 인해 주요 거래소들의 입출금이 중단된 상태이며, 토큰 언락도 6월 25일로 예정되어 있습니다.

당분간은 극심한 변동성이 이어질 가능성이 높아 보입니다. 실제로 펀딩비도 시간당 -2.5% 수준까지 확대된 상황입니다.

단기적으로는 변동성 관리에 각별한 주의가 필요해 보이네요.

그나저나 장난으로 하따받다가 진짜 골로갈뻔햇네요..

#H

안녕하세요. 취미생활방을 운영하고 있는 김영택입니다.

평소 방을 이용해주시고, 함께 소통해주시는 모든 분들께 진심으로 감사드립니다.

사실 최근 들어 방을 운영하는 과정에서 생각보다 많은 시간과 비용이 들어가고 있고, 저 또한 선물로 대부분의 시드를 잃어버린지라 개인적으로 부담감이 점점 커지고 있습니다.

그동안은 가능한 한 혼자 감당해보려고 했지만, 앞으로도 지금과 같은 퀄리티로 방을 운영하기 위해서는 회원분들의 작은 도움이 필요할 수도 있겠다는 생각이 들었습니다.

물론 후원은 전적으로 자율이며, 후원 여부와 관계없이 지금처럼 누구나 자유롭게 이용하실 수 있습니다. 다만 이 공간이 앞으로도 오래 유지되고 더 좋은 정보와 콘텐츠를 제공할 수 있도록 응원해주실 분들이 계신다면 정말 큰 힘이 될 것 같습니다.

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감사합니다.

#공지사항

요즘 시장을 보면 스페이스X 상장 이후 생각보다 많은 자금이 한쪽으로 쏠리면서 전반적인 유동성이 많이 얇아진 느낌입니다.

그래서인지 최근에는 금융권에서도 "위든 아래든 큰 변동성이 한 번 나올 수 있다"는 이야기가 자주 들리네요.

방향을 예측하는 것도 중요하지만, 지금 같은 구간에서는 무리하게 베팅하기보다는 시장이 어떤 방향을 선택하는지 확인하면서 천천히 대응하는 게 더 좋아 보입니다.

많은 분들이 응원해주셨고, 또 어떤 분들은 날카로운 비판도 해주셨습니다

우선 몇 가지 오해가 있는 부분에 대해서만 간단히 말씀드리겠습니다.

선물 거래로 큰 손실을 본 시기는 작년 ~ 올해 초입니다. 그 이후로는 선물 거래 비중을 크게 줄였으며, 현재는 소액으로만 제한적으로 진행하고 있습니다.

그래서 또 선물하는거 아니냐고 하는데, 채널을 걸고 말씀드릴수 있습니다. 선물 안합니다

현재 취미생활방 채널 운영 외에도 별도의 부업을 병행하며 수익 활동을 하고 있습니다.

노동의 가치를 느끼라고 하시는데, 누구보다 그 가치를 알기에 더 열심히하고 있습니다

그리고 리서치 비용이나 인턴비용은 채널의 퀄리티를 위해 어쩔수 없이 진행해야되는 부분이라, 그 부분을 보완하여 더욱 좋은글을 공유드리도록 하겠습니다

과거에 제가 부족했던 부분이나 잘못된 판단으로 인해 실망을 드린 점이 있다면 다시 한번 사과드립니다.

앞으로는 말보다 행동으로 보여드릴 수 있도록 더욱 노력하겠습니다.

응원과 비판 모두 감사하게 받아들이겠습니다. 감사합니다.

#공지사항