🏑🥍🏏🪃Сегодня утром торги золотом начались с отметки $3331 за унцию. На предыдущей торговой сессии наблюдался рост цены на 3%.

Стремительный рост котировок связан, прежде всего, с увеличением спроса на защитные активы, что вызвано неопределенностью в торговой политике США, продолжающимися словесными интервенциями Дональда Трампа и другими внешними (по большей части – психологическими) факторами.

⬇️ Но есть ли за стремлением скупать золото что-то большее, чем типичная инвесторская реакция на быстро меняющиеся обстоятельства? Центральные банки, обычно осторожные и мало подверженные паническим реакциям, начали закупаться драгоценным металлом и «складировать» его впрок в резервах задолго до нынешнего витка торговых войн. Зачем они это делают? Есть ли фундаментальные причины в таком поведении?  Не может ли это выглядеть (предположим самый фантастический сценарий) подготовкой к возвращению к какому-то эквиваленту «золотого стандарта»?

🧡 С вопросом помогал разобраться главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:

«Основное требование к резервам – «надежность-ликвидность-доходность». Золото ликвидно, но вот с надежностью (стабильностью цены) значительно хуже. А доходность зависит от выбранного временного отрезка – золото исправно падало все нулевые годы и стало дорожать в пандемию и после, когда мир залили дешевыми деньгами. Несмотря на века бытования «всеобщим эквивалентом», сейчас золото – просто биржевой товар, хотя и хорошо хранимый. Россия нарастила золотой запас, скорее, по необходимости, и краткосрочно это оказалось выгодно и доходно, но на более длинных отрезках перспективы неочевидны.

Возвращение хотя бы в отдельных страновых случаях той или иной привязки валют к золоту маловероятно – у существующей системы с возможностью «залить» любой кризис деньгами слишком много бенефициаров. Долговая нагрузка крупнейших экономик – аргумент, скорее, против золотого стандарта в каком-то виде, ибо он не позволит инфлировать долг. Такие идеи сейчас продвигают совсем уж палеоконсерваторы и «динозавры», поэтому вряд ли будут реализованы. Что касается надежности и популярности, то для золота и 50 лет (срок жизни существующей пост-бреттон-вудской финансовой системы) срок короткий. А надо мыслить столетиями…»

Динамика закупок золота мировыми центробанками за 5 лет*:  
⚪️2020 г. – 326,3 тонны;
⚪️2021 г. – 463,1 тонны;
⚪️2022 г. – 862 тонн;
⚪️2023 г. – 1051 тонна;
⚪️2024 г. – 1045 тонн.
*данные Всемирного совета по золоту (WGC).

За эти годы цена драгметалла удвоилась. За последние 20 лет она выросла в 6,5 раза.

🤫 Кстати, о золотом стандарте мы писали ЗДЕСЬ

#детали
#драгметаллы

⬇️ До обновления в этом списке Минтруда было 209 профессий.

📊 Рейтинговые действия за 17.04.2025:

🆕 Облигации Атомэнергопром серии 001P-05 присвоен ruAAA 17.04.2025
❌ Облигации Газпром Капитал серии ЗО25-2-Е отозван в связи с погашением 17.04.2025
🆕 Облигации Аэрофлот серии П02-БО-01 присвоен ожидаемый ruAA(EXP) 17.04.2025

#рейтинги

🌿 Подборка самых интересных публикаций по теме «ESG» от аналитика по рейтингам устойчивого развития Виктории Бехер.  

Must read 👇

📄 Правительство утвердило Энергетическую стратегию до 2050 года
🔴 Этот ключевой для развития государства документ был обновлён по поручению президента. В новом документе расширен горизонт планирования и учтены актуальные вызовы, что позволит нефтяному, газовому, угольному секторам, электроэнергетике, энергетическому машиностроению, связанному с ними транспорту точнее соответствовать изменениям, происходящим в мире.
 
📄 Батончики и йогурты с белком из насекомых могут появиться в РФ в течение 3-5 лет
🔴 Для широкого использования насекомых в производстве продуктов необходимо "преодолеть культурные предубеждения и разработать эффективные методы переработки и обеспечения безопасности".
 
📄 Альфа-Банк проинвестировал создание экологичной стеклянной бутылки
🔴 Новая бутылка объемом 0,5 литра на 12% легче своей предшественницы (250 граммов), но сохраняет прочность и устойчивость к ударным нагрузкам. 
 
📄 Эксперт назвала число бездомных кошек и собак в России
🔴 Число бездомных кошек в России в 3,5 раза превышает число бездомных собак, при этом всего животных, живущих на улице или в приютах, - 3,6 миллиона, сообщила в ходе презентации Всероссийской переписи бездомных животных доктор ветеринарных наук, эксперт Центра изучения питания и благополучия животных Марианна Онуфриенко.
 
📄 Циан Добро поможет пострадавшим в результате стихийных бедствий
🔴 Теперь временное жильё могут получить не только жертвы геополитических конфликтов, но и люди, оставшиеся без крова в результате пожаров и наводнений. У собственников квартир будет возможность выбрать, кому они готовы предоставить возможность временного проживания и на каких условиях: на безвозмездной основе, за оплату коммунальных услуг или со значительной скидкой.
 
📄 Российский стандарт общественного капитала может стать общим для стран БРИКС
🔴 Российский Стандарт общественного капитала бизнеса (СОКБ) может стать базисом для унификации ESG-повестки в рамках БРИКС.
 
📄 «Уралхим» бесплатно раздал удобрения волонтерам
🔴 Компания «Уралхим» организовала акцию по бесплатной раздаче удобрений волонтёрам, принимающим участие в работах по очистке черноморского побережья. Многие из добровольцев проживают в сельской местности и имеют приусадебные участки, для которых необходимы удобрения.
 
📄 Reuters: Китай продолжит строительство угольных электростанций до 2027 года
🔴 В рекомендациях, выпущенных государственным планировщиком и регулятором энергетики, говорится, что новые угольные электростанции должны иметь на 10–20% меньше выбросов углерода на единицу вырабатываемой электроэнергии, чем парк 2024 г., а также содержится призыв к модернизации некоторых существующих угольных электростанций для соответствия этим условиям.
 
📄 Ракета Blue Origin отправилась в суборбитальный полет с женским экипажем
🔴 В состав экипажа вошли певица Кэти Перри, журналист, телеведущая CBS Гейл Кинг, аэрокосмический инженер и предприниматель Айше Боу, инженер в сфере биоастронавтики Аманда Нгуен, кинопродюсер и режиссер Кериэнн Флинн и невеста главы Blue Origin Джеффа Безоса, журналист и пилот вертолета Лорен Санчес.
 
📄 В джунглях Конго снова заметили чудовище, похожее на живого динозавра
🔴 Издание National Geographic утверждает, что в последнее время жители Центральной Африки все чаще рассказывают о встречах с "мокеле-мбембе" — легендарным существом, которое якобы обитает в лесах у реки Конго.

#выбор_аналитика

📌 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» регулярно публикует матрицу дефолтов, которая пользуется высокой востребованностью среди профессиональных участников рынка, включая инвесторов и риск-менеджеров. Этот инструмент позволяет оценивать кредитные риски, присущие компаниям и финансовым инструментам. Он представляет собой результат многолетнего анализа и систематизации данных.

🔴Какие ключевые понятия нужно освоить, чтобы пользоваться матрицей дефолтов «Эксперт РА»?
🔴По каким принципам она строится?
🔴Какие мифы существуют относительно вероятности дефолта в той или иной рейтинговой категории и почему важно им не поддаваться?
🔴Как использовать матрицу на практике и почему важно отслеживать ее обновления?

Обо всем рассказала умница, математик и просто красавица Анна Похваленская, младший директор по валидации «Эксперт РА», в своей новой статье «Матрица дефолтов как инструмент оценки кредитного риска». Опубликовали ее для вашего удобства на сайте агентства ⬇️

📑 ЧИТАЕМ и просвещаемся!

📄 P.S. Матрица всегда публикуется в разделе «Раскрытие информации», в рубрике «Исторические данные об уровнях дефолта по рейтинговым категориям применяемых рейтинговых шкал». Вот ЗДЕСЬ

📄 Актуальные расчеты в формате PDF можно скачать ЗДЕСЬ  

#это_база
#ликбез

📊 Рейтинговые действия за 18.04.2025:

🆕 АО "ЗСД" присвоен ruAA Стабильный 18.04.2025
🆕 АО "НОВОСИБИРСКИЙ КБК" присвоен ruBB- Стабильный 18.04.2025
🆕 Облигации Газпром Капитал серии БО-003Р-13 присвоен ruAAA 18.04.2025
🆕 ООО "НЕО-ПАК" присвоен ruB+ Стабильный 18.04.2025
❌ ЮГ-ИНВЕСТБАНК (ПАО) отозван 18.04.2025
✔️ Киргизия подтвержден B+ Стабильный 18.04.2025
✔️ Узбекистан подтвержден BB Стабильный 18.04.2025
✔️ ПАО "СВЕТОФОР ГРУПП" подтвержден ruBB+ Стабильный 18.04.2025

#рейтинги

🗺Подборка самых интересных публикаций по теме «Регионы и страны» от аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко. 

Must read 👇

📄 Глазьев пообещал реформы Союзного государства «по последнему слову науки»
🔴 По его словам, приоритетами в работе остаются выстраивание равных условий для хозяйствующих субъектов и граждан, формирование единых механизмов экономического развития, расширение кооперации и повышение конкурентоспособности интегрированной экономики.

📄 Капитальная перезагрузка: регионы получат субсидии на завершение недостроев
🔴 Инициатива позволит вернуть в оборот объекты, в которые уже были вложены значительные бюджетные средства, отмечают эксперты. Однако государству потребуется выработать меры, исключающие возникновение недостроев в будущем.

📄 Доля внешней торговли РФ в нацвалютах приблизилась к 80%
🔴 Это более чем в три раза превышает показатель 2020 г., когда доля таких расчетов составляла всего 25%. Об этом заявил вице-премьер РФ Алексей Оверчук на правительственном часе в Совете Федерации.

📄 Экономика Чукотки выросла на 13,8% в 2024 году
🔴 Промышленное производство и инвестиции в основной капитал выросли на 9%, добыча полезных ископаемых — на 3%. Доходы консолидированного бюджета увеличились на 6% и достигли 62,8 млрд рублей, а собственные доходы региона выросли на 29%.

📄 Хинштейн прокомментировал ситуацию вокруг Корпорации развития Курской области
🔴 Чиновник рассказал, что КРКО создавалась как проектный офис для сопровождения инвесторов. Однако позже превратилась в монополию, занимаясь строительством оборонительных сооружений, фельдшерско-акушерских пунктов и авиационной инфраструктуры.

📄 Оверчук раскрыл, как решение по "Талибану" повлияет на связи с Афганистаном
🔴 Решение Верховного суда России о приостановке запрета "Талибана" открывает логистический потенциал Афганистана, заявил вице-премьер.

📄 ЕЦБ в седьмой раз понизил ключевые ставки на 25 базисных пунктов
🔴 Совет управляющих банка принял решение, что с 23 апреля ставка по депозитам составит 2,25%, маржинальная кредитная ставка – 2,65%, а базовая процентная ставка – 2,4%.

📄 Трамп призвал отправить в отставку главу ФРС
🔴 Американский президент раскритиковал главу ФРС за отказ снизить ключевую ставку, которая сейчас находится на уровне 4,25–4,5% годовых. Пауэлл говорил, что на экономику США негативно влияют объявленные Трампом пошлины.

📄 ЦБ Турции неожиданно повысил ключевую ставку на 3,5 п.п., до 46%
🔴 Руководство ЦБ отметило, что курс денежно-кредитной политики останется ограничительным до тех пор, пока не удастся достичь ценовой стабильности. Опережающие индикаторы указывают на то, что внутренний спрос в турецкой экономике вырос сильнее ожиданий с начала года, что стало еще одним аргументом в пользу повышения ставки, несмотря на замедление базовой инфляции в марте.

📄 Как США зависят от импорта редкоземельных металлов из Китая. Инфографика
🔴 Более половины потребления редкоземельных металлов в США обеспечивает импорт из КНР. В использовании мощных постоянных магнитов зависимость от Китая 75-процентная.

#выбор_аналитика

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Доля нераспроданного жилья на рынке продолжает расти.

К середине апреля 2025 года объем предложения квартир и апартаментов в уже сданных новых домах в Москве вырос на 2,4% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Сейчас в продаже находятся 8 тыс. лотов. В Подмосковье аналогичный показатель составляет 7,9 тыс. лотов, но рост год к году - на 24,3% (данные Dataflat.ru).

📈 В целом ситуация укладывается в тренд: по расчетам «Коммерсанта», в марте 2025 года доля нераспроданного жилья в многоквартирных домах по всей стране с вводом в текущем году составила 47%.
Показатель за предыдущие годы:
• март 2024 г. – 41%;
• март 2023 г. – 43%;
• март 2022 г. – 32%;
• март 2021 г. – 29%;
• март 2020 г. – 25%.

🧡 Почему «затоваривается» рынок готовой первичной недвижимости? Объясняет младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Мария Волик:

После отмены массовой льготной ипотеки основными драйверами продажи стала семейная ипотека и рассрочка от застройщика. Доля последней стала расти после июня 2024 г. и доходит до 50%, благодаря чему стала одним из основных инструментов продаж. По типичной схеме рассрочка дается на строящееся жилье до ввода эксплуатацию, ежемесячный платеж по рассрочке устанавливается застройщиком, и может быть как выше, так и ниже, чем по рыночной ипотеке – в зависимости от схемы и срока, однако появляется период накопить остаток суммы для покупки либо продать имеющеюся квартиру, либо по окончании рассрочки перейти на рыночную ипотеку. Соответственно, на уже сданные многоквартирные комплексы рассрочка не распространяется. Застройщик может предлагать скидки и акции на выборочные лоты для стимулирования продаж. Как правило, цены на готовые квартиры выше, так как риски у покупателя ниже. Разница в цене может достигать до 30% в зависимости от класса недвижимости, расположения.

В целом инструмент рассрочки в отличие от ипотеки пополняет счета эскроу не сразу, а в зависимости от графика платежей, что удорожает проектное финансирование для застройщика и, как следствие, экономику проекта.

Застройщик, предоставляя рассрочку, повышает стоимость жилья для конечного потребителя, пытаясь минимизировать свои риски, одним из которых является риск неплатежа. Удлинение срока рассрочки увеличивает риски для застройщика, поэтому, увеличивая сроки, девелопер должен продумать все механизмы работы с недобросовестными покупателями.

🔤 В настоящий момент рассрочка не регулируется законодательно и, скорее, является формой коммерческого кредита, девелоперы сами устанавливают ее сроки и условия. Инструмент стал популярен как альтернатива дорогой рыночной ипотеке в период жесткой денежно-кредитной политики ЦБ, поэтому вероятно, что по мере смягчения риторики центрального банка рассрочки будут исчезать в пользу банковской ипотеки.

#экспертиза
#недвижимость