📊 Рейтинговые действия за 29.07.2025:

✔️ ГРУППА "ВИС" (АО) подтвержден ruA+ Стабильный 29.07.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️На счета эскроу в 1 п/г 2025 г. недопоступило 1,2 трлн руб. (оценка ДОМ.РФ) из-за практики рассрочек, которой активно пользуются застройщики в период сверхвысоких ставок по ипотеке.

🪴 Таким образом покрытие по проектному финансированию счетами эскроу сократилось до 71% (данные Банка России).

🧡 Почему распространение рассрочек так повлияло на статистику по проектному финансированию? Объясняет директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ксения Якушкина:

«В 1 п/г 2025 г. ставки по рыночной ипотеке оставались на крайне высоком, практически на заградительном уровне. Это существенно ограничивало возможности застройщиков по продаже жилья. В таких условиях альтернативой стали программы рассрочки, которые помогли стимулировать спрос и увеличить объем продаж.

🚨 Однако при продаже в рассрочку на эскроу-счет поступает не вся сумма стоимости объекта, как это происходит при классической ипотеке, а лишь ее часть. Для застройщика это лучше, чем не продать вовсе, но такой подход связан с повышенными рисками. Во-первых, покупатели по рассрочке проходят менее строгую проверку, что увеличивает вероятность их неплатежей. Во-вторых, если застройщик не получит от них средства, он может не погасить кредит после завершения строительства. Это, в свою очередь, создает риски и для банка, финансирующего проект.

Учитывая, что механизм рассрочки несет повышенные системные риски, можно ожидать ужесточения регулирования в этой сфере».

📈 Еще один показатель, на который негативно влияет распространение рассрочек – стоимость заемных денег для застройщиков в банках. Она планомерно увеличивается, делая банковские кредиты для них все более и более дорогими. А это в итоге закономерно сказывается на ценах новостроек. Так, к началу июня 2025 г. доля кредитов по ставкам более 20% годовых увеличилась до 16%, а средняя ставка по проектному финансированию выросла до 10,6% годовых (данные Банка России).

#детали
#эскроу

👓👓👓👓👓👓Долевое страхование жизни (ДСЖ), внедрения которого так ждали многие участники финансового рынка, пока не пользуется спросом. С момента старта инструмента на рынке (январь 2025 г.) по начало июня 2025 г. было продано всего 700 полисов ДСЖ (данные ВСС).

☂️ Что такое ДСЖ. Это гибридный продукт, в котором сочетаются страховая и инвестиционная части. Инвестиционная пополняется за счет дохода, полученного от вложений части премии в паевые фонды (открытые или закрытые). Объем вложений, виды и количество паев могут быть выбраны владельцем полиса самостоятельно или же выбор может быть отдан на откуп управляющей компании. ДСЖ вводилось как более совершенная и менее рискованная альтернатива инвестиционному страхованию жизни (ИСЖ), к которому у регулятора было много претензий.

🧡 Почему ДСЖ пока «не взлетает»? Рассуждает директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Диана Сергиенко:

«На рынке сейчас есть четыре страховые компании, которые с начала запуска долевого страхования жизни (ДСЖ) в январе 2025 года получили лицензию управляющей компании, которая позволяет создавать собственные ПИФы и на их базе реализовывать договоры ДСЖ. Продажи полисов ДСЖ начались в конце марта 2025 года, однако на текущий момент они носят скорее единичный характер.
Прежде всего, это связано с тем, что для клиентов не особо понятна ценность и потенциальные преимущества нового продукта. Для увеличения вовлеченности клиентов и популяризации ДСЖ необходимы налоговые стимулы, которые повысят заинтересованность граждан. Законопроект о налоговых льготах для ДСЖ был принят Государственной Думой в первом чтении, однако рассмотрение во втором чтении было перенесено с 16 июля на осеннюю сессию. Ключевыми мерами для стимулирования развития долевого страхования жизни в законопроекте являются возможность получения налогового вычета при уплате взносов по договорам ДСЖ, а также освобождение от НДФЛ выплат по таким договорам в части, превышающей внесенные страховые взносы, но в пределах 30 млн рублей и при выполнении определенных условий. С учетом возможных сроков рассмотрения и принятия законопроекта, какого-либо значимого эффекта на объемы рынка ДСЖ в 2025 году он не окажет. Однако уже в 2026 году с учетом принятия поправок о налоговых льготах можно ожидать, что ДСЖ станет востребованным инструментом среди населения».

ЦИФРА. Цель Минфина по развитию инструмента ДСЖ по итогам 2025 г. – 250 млрд руб. Однако этого вряд ли получится достичь за оставшиеся до конца года месяцы.

#экспертиза
#страхование

🔴 Рейтинговые действия за 30.07.2025:

✅ МКООО "СТРАХОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ" подтвержден ruA+ Стабильный 30.07.2025
🆕 Облигации НОВАТЭК серии 001P-05 присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 30.07.2025

#рейтинги

💼 Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховые, управляющие и инвестиционные компании» от младшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Анастасии Шкребы. 

Must read 👇

📄 «Ковровое» покрытие
🔴 После случаев массовых задержек авиарейсов в мае—июле убыточность сегмента выросла до 20–30%. Реализация страховых случаев приобрела вместо случайного системный характер. Такая ситуация приведет к изменению условий страхования, полагают эксперты. Кроме того, это может привести и к росту тарифов на подобные услуги.

📄 ИИ против страхового мошенничества: прогноз Deloitte
🔴 Благодаря внедрению технологий на основе ИИ на всех этапах жизненного цикла претензий и интеграции анализа в режиме реального времени из различных модальностей страховщики имущества и страхования от несчастных случаев (P&C) могут сократить количество мошеннических претензий и сэкономить от $80 до 160 млрд к 2032 году.

📄 ПИФ ширится
🔴 Банк России предложил ряд инициатив по развитию розничных паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Среди них — допуск к инвестициям в неторгуемые бумаги и цифровые финансовые активы (ЦФА), а также возможность создания в России «фонда фондов» — структур, при которых один ПИФ может инвестировать в паи другого, как это уже работает в международной практике. 

📄 ЦБ обсудит возможность покупки криптоактивов в портфели паевых фондов
🔴 В то же время регулятор не считает, что такой продукт сильно разовьет рынок коллективных инвестиций. Доступ к нему будет возможен только для квалифицированных инвесторов.

📄 Четверть триллиона рублей россиян ушла в фонды облигаций
🔴 Российские инвесторы с начала 2025 года вложили 261 млрд рублей в фонды облигаций, что стало рекордным показателем для этого сегмента.

📄 Инвесторы залезли в долги
🔴 По данным Emerging Portfolio Fund Research, за последнюю неделю в мировые облигационные фонды было инвестировано без малого $26 млрд. Инвесторы фиксируют высокие ставки не только по долларовым бумагам, но и в валютах развивающихся стран.

📄 ЦБ упростит переводы бумаг между брокерами с сентября 2026 года
🔴 Новация касается междепозитарных Me2Me-переводов, когда частный инвестор переводит бумагу сам себе от одного брокера к другому. Соответствующий сервис был разработан НРД еще два года назад. Технология уже протестирована отдельными профучастниками.

📄 Банк России уточнил критерии для получения статуса квалифицированного инвестора
🔴 Указание регулятора вступило в силу 28 июля 2025 года. Одним из ключевых нововведений стало уточнение доходного критерия для физлиц. Согласно новым требованиям, средний годовой доход за два года, предшествующих году подачи заявления, должен составлять не менее 12 млн рублей. Ранее сумма составляла 20 млн рублей.

#выбор_аналитика

🎙 Внимание, на нашем канале – новый жанр!

«ГОВОРЯЩИЕ ЦИФРЫ»

🔴 Амбассадор рубрики – аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко. Он аккумулирует самые важные показатели из разных источников* и находит закономерности в их динамике. Просто и наглядно.

1️⃣ Сегодня – первый выпуск. «Промышленность сбавила темп: говорящие цифры июня и июля»

🔴Индекс промпроизводства (июнь):

Промышленность в целом: +2,0% г/г (+1,8% в мае)
Гражданский сектор: –0,9% г/г (-1,7% в мае)

🔴Баланс положительных и негативных оценок предприятий относительно обычного:

Прибыль (июль):
Добывающая промышленность: -16.0% (-14,5% - месяцем ранее, -2,7% - годом ранее)
Обрабатывающая промышленность: -3,1% - июль (-1,9% месяцем ранее, -0,1% годом ранее)

Спрос (июль):
Добывающая промышленность: -13.5% - июль, (-11,1% - месяцем ранее, -5,2% годом ранее)
Обрабатывающая промышленность: -22,2% - июль (-20,8% месяцем ранее, -11,3% годом ранее)

Средний уровень использования производственных мощностей (июль):
Добывающая промышленность – 59% (60% месяцем ранее, 57% годом ранее)
Обрабатывающая промышленность – 61% (61% месяцем ранее, 61% годом ранее)

🔴Топ-3 отрасли с наибольшим:

Спадом выпуска (июнь):
🚛 Автотранспорт, прицепы и полуприцепы: -29,8% г/г (-27,0% месяцем ранее)
⛏️ Добыча прочих полезных ископаемых: -21,0% (-9,5% месяцем ранее)
📄 Полиграфическая деятельность и копирование носителей информации: -10,7% (-11,4% месяцем ранее)

Ростом выпуска (июнь):
🚆 Прочие транспортные средства и оборудование: +23,7% (+55,4% месяцем ранее)
🚬 Табачные изделия: +18,1% (+6,4% месяцем ранее)
⚙️ Готовые металлические изделия: +17,0%( +4,4% месяцем ранее)

✔️ Прирост промпроизводства по итогам 2 кв. 2025: +1.8% vs +1,1% (1 кв. 2025) и +5.7% (4 кв. 2024)

*источники: Росстат, Минэкономразвития, ЦМАКП

#говорящие_цифры
#статистика

📊 Рейтинговые действия за 31.07.2025:

✔️ Облигации ВИС ФИНАНС (7 выпусков) подтвержден ruA+ 31.07.2025
✔️ Республика Карелия подтвержден ruBBB- Стабильный 31.07.2025
✔️ Облигации Республика Карелия серии 35019 подтвержден ruBBB- 31.07.2025
✔️ АО "Р-ФАРМ" подтвержден ruAA+ Стабильный 31.07.2025
✔️ АО "СПМК" подтвержден ruB+ Стабильный 31.07.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️Банки один за другим ужесточают условия по льготной ипотеке.

Еще в середине мая Сбербанк повысил минимальный первоначальный взнос до 30,1%. В конце июля за ним последовали ВТБ и Альфа-банк, повысив взнос до такого же значения с ранее действующего 20,1%. В Абсолют-банке «анализируют возможные сценарии».

🔴 Почему банки «подкручивают краны»? Как новые реалии скажутся на рынке ипотеки в целом? Ответы у ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Алексея Кирюхина:

«Ужесточение условий по льготной ипотеке со стороны крупных банков, включая повышение минимального первоначального взноса, отражает постепенное снижение маржинальности этих программ на фоне сокращения господдержки. Повышение требований к первоначальному взносу является инструментом, с помощью которого банки ограничивают риски и снижают объем выдач в наименее прибыльном сегменте, особенно в условиях завершения выплат повышенной компенсации и запрета комиссий от застройщиков. В текущих условиях возможно дальнейшее ужесточение условий выдачи: через повышение требований к заемщикам, в том числе ужесточение скоринговых моделей, или сокращение сроков кредитования. Несмотря на ужесточение условий по льготным программам, высокие ставки по рыночной ипотеке сохраняют их конкурентное преимущество, поэтому в ближайшей перспективе льготная ипотека продолжит занимать значительную долю в общем объеме выдач».

❌ Действие повышенной компенсации банкам по льготным ипотечным кредитам заканчивается 6 августа.

#детали
#льготная_ипотека

⚽️ Приглашаем на футбол!

❗️ Очередной благотворительный турнир «Эксперт РА» по мини-футболу среди команд финансовых компаний состоится в Москве на стадионе «Метеор» 13 сентября 2025 г.

Часть вырученных от мероприятия средств будет направлена на поддержку и развитие «слепого футбола» в помощь Федерации слепых футболистов. Сделать пожертвование в пользу Федерации можно ЗДЕСЬ.

Такие соревнования мы проводим дважды в год – в апреле и в сентябре – уже 13 лет. Как устроен турнир и зачем мы это делаем – подробно описано ЗДЕСЬ.

Кубок «Эксперт РА» - это не только праздник спорта. Это повод встретиться с коллегами в максимально неформальной обстановке, познакомиться, пообщаться и найти точки соприкосновения. Вы не поверите, но на нашем турнире были зафиксированы даже случаи заключения сделок 😁 «Эксперт РА» знакомит людей и помогает им сблизиться!

⚽️ Приглашаем всех коллег с финансового рынка побороться за кубок турнира! Будут также определены победители в специальных номинациях: «лучший вратарь», «лучший защитник» и «лучший бомбардир».

🔴Контакты для желающих подать заявку на участие – ЗДЕСЬ

В программе мероприятия:
🟠    Футбольные матчи
🟠    Развлекательная программа с концертом, конкурсами и призами
🟠    Фуршет
🟠    Фотосессии
🟠    Детская анимация

🔴Посмотреть, как проходил турнир в апреле, можно ЗДЕСЬ

🔴Все подробности на странице турнира 

#анонс

💵 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Долги уже закрытого «Открытия» помешали планам ВТБ по объединению банков
🔴 Проблемы ликвидированного «Открытия» преследуют ВТБ: долги банка по субордам и проигранный иск в Лондоне фактически заблокировали интеграционные сделки группы, сообщил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.

📄 Райффайзенбанк обновил рекорд по убыткам из-за суда в России
🔴 Во втором квартале 2025 года «дочка» австрийского Raiffeisen получила еще один разовый негативный эффект на €1,3 млрд и зафиксировала убыток по МСФО. Это отняло три четверти прибыли группы RBI по итогам полугодия.

📄 На рынке долгов МФО появилась схема быстрой перепродажи портфелей
🔴 Они выкупают крупные портфели, проводят их сегментацию и скоринг, а затем перепродают небольшими лотами, пока их рыночная стоимость остается высокой.

📄 ЦБ не стал повышать антициклическую надбавку
🔴 С начала 2025 года достаточность капитала банков увеличилась с 12,5 до 13,4%, то есть сектор обладает достаточным запасом капитала для устойчивого финансирования экономики с учетом уже принятых решений по макропруденциальным инструментам, а также с учетом планового повышения надбавок к нормативам достаточности капитала.

📄 Путин подписал закон об увеличении лимита страховки до 2,8 млн руб. по некоторым вкладам
🔴 Новые правила касаются банковских вкладов физических лиц в рублях, открытых на срок более трех лет, которые удостоверены безотзывными сберегательными сертификатами и застрахованы Агентством по страхованию вкладов (АСВ).

📄 «Озон банк» начал массовый выпуск кредитных карт
🔴 Дебетовые карты «Озон банк» выпускает достаточно давно, поэтому запуск кредитных карт – логичный следующий шаг.

📄 ЦБ дифференцирует обязательные резервы банков по валютам и видам лицензии
🔴 Новые нормативы, а также коэффициенты усреднения и расчета резервируемых обязательств российским банкам и филиалам иностранных игроков впервые придется рассчитать по итогам августа 2025 года.

📄 Банки попросили у ЦБ на аукционе почти 4 трлн рублей
🔴 Однако регулятор удовлетворил его чуть более чем наполовину и предоставил банкам на неделю 2,16 трлн руб.
 
📄 ЦБ впервые установил количественные лимиты по ипотеке на ИЖС
🔴 Как объяснили в ЦБ, этот сегмент кредитования характеризуется большим объемом клиентов с высоким уровнем долговой нагрузки, из-за чего обычно возникает много просрочек.
 
📄 Более 1,5 млн семей получили льготную семейную ипотеку с 2018 года
🔴 Общая сумма выданных в этой категории кредитов превысила 7,2 трлн руб.

📄 Чистая прибыль ВТБ за первое полугодие выросла на 1,2%
🔴 Показатель составил 280,4 млрд руб. Банк повысил прогноз по чистой прибыли в 2025 г. до 500 млрд с 430 млрд руб.

📄 Сбербанк сохраняет цель удерживать рентабельность капитала выше 22%
🔴 Это значит, что банк должен нарастить чистую прибыль относительно рекордного уровня прошлого года в размере 1,58 трлн руб.

📄 Средние ставки по годовым и полугодовым вкладам упали до уровней июля 2024 года
🔴 В период с 25 по 30 июля 2025 г. ставки снизили 15 из 20 крупнейших по объемам розничных средств банков.

📄 Ozon-банк начал установку собственной сети банкоматов
🔴 В Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге уже установлены первые 12 устройств, а к концу года их число должно вырасти до 350.

#выбор_аналитика

📆 Истекает срок ультиматума Трампа, в котором он выдвинул угрозу вторичных санкций против торговых партнеров России.

Американский президент пообещал ввести 100%-е пошлины для тех стран, которые не откажутся от российского импорта после «дня Х», до которого Россия и Украина должна достигнуть договоренностей об урегулировании. Первоначально (14 июля) этот момент должен был наступить через 50 дней после заявления. Затем действие ультиматума сократилось до 10-14 дней.

🇮🇳 Поскольку очевидно, что ультиматум проигнорирован, на повестку выходит вопрос: кто же из главных торговых партнеров может пострадать, если сохранит текущий статус-кво по закупкам российских товаров. Один из возможных претендентов – Индия, объем торговли с которой у России по итогам прошлого года составил $70,6 млрд.

Сегодняшний выпуск «Говорящих цифр» Кирилла Лысенко – о том, как Индия становится перед выбором между стратегически значимым рынком сбыта и выгодным, но заменимым источником энергоресурсов. Одни только цифры, просто и наглядно.

Доля в индийском товарном экспорте, 2024 г.:
🇺🇸США – 18,3%
🇷🇺Россия – 1,1%

Доля в индийском товарном импорте, 2024 г.:
🇺🇸США – 6,1%
🇷🇺Россия – 9,1%

Топ-3 товарных категории в экспорте Индии в 2024 г. (сумма продаж в страну и их доля от совокупного экспорта данной продукции)

🇺🇸В США:
Электрические машины и оборудование, их части – $12,58 млрд, 31.4%
Жемчуг, драгоценные металлы и камни, изделия из них – $9,29 млрд, 31,1%
Фармацевтическая продукция – $8,86 млрд, 37,8%

🇷🇺В Россию:
Котлы, механические устройства и оборудование, их части – $1,13 млрд, 3,5%
Электрические машины и оборудование, их части – $431,6 млн, 1,1%
Фармацевтическая продукция – $367,1 млн, 1,8%
Топ-3 товарных категории в импорте Индии в 2024 г. (сумма закупок и их доля в совокупном импорте данной продукции)

🇺🇸Из США:
Минеральное топливо: $13,24 млрд, 6,0%
Жемчуг, драгоценные металлы и камни, изделия из них – $4,92 млрд, 5,9%
Котлы, механические устройства и оборудование, их части – $4,14 млрд, 6,6%

🇷🇺Из России:
Минеральное топливо: $57,17 млрд, 25,9% (против 2,7% в 2021 году)
Жиры и масла животного или растительного происхождения: $2,16 млрд, 12.7%
Удобрения: $1,67 млрд, 21,4%

📊 Графики и выводы – смотрим ниже 👇

📊 Рейтинговые действия за 01.08.2025:

🆕 Облигации ГМК Норильский никель серии БО-001P-13-USD присвоен ruAAA 01.08.2025
⬆️ АО "АТЛАС" повышен ruA Стабильный 01.08.2025
✔️ ООО "КОМПАНИЯ БКС" подтвержден ruA- Стабильный 01.08.2025
⬆️ ООО ПКО "АЙДИ КОЛЛЕКТ" повышен ruBBB- Стабильный 01.08.2025
✔️ ООО "ФИНАНСОВЫЙ КОНСАЛТИНГ" подтвержден ruA- Стабильный 01.08.2025

#рейтинги