⚽️ Приглашаем на футбол!

❗️ Очередной благотворительный турнир «Эксперт РА» по мини-футболу среди команд финансовых компаний состоится в Москве на стадионе «Метеор» 13 сентября 2025 г.

Часть вырученных от мероприятия средств будет направлена на поддержку и развитие «слепого футбола» в помощь Федерации слепых футболистов. Сделать пожертвование в пользу Федерации можно ЗДЕСЬ.

Такие соревнования мы проводим дважды в год – в апреле и в сентябре – уже 13 лет. Как устроен турнир и зачем мы это делаем – подробно описано ЗДЕСЬ.

Кубок «Эксперт РА» - это не только праздник спорта. Это повод встретиться с коллегами в максимально неформальной обстановке, познакомиться, пообщаться и найти точки соприкосновения. Вы не поверите, но на нашем турнире были зафиксированы даже случаи заключения сделок 😁 «Эксперт РА» знакомит людей и помогает им сблизиться!

⚽️ Приглашаем всех коллег с финансового рынка побороться за кубок турнира! Будут также определены победители в специальных номинациях: «лучший вратарь», «лучший защитник» и «лучший бомбардир».

🔴Контакты для желающих подать заявку на участие – ЗДЕСЬ

В программе мероприятия:
🟠    Футбольные матчи
🟠    Развлекательная программа с концертом, конкурсами и призами
🟠    Фуршет
🟠    Фотосессии
🟠    Детская анимация

🔴Посмотреть, как проходил турнир в апреле, можно ЗДЕСЬ

🔴Все подробности на странице турнира 

#анонс

💵 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Долги уже закрытого «Открытия» помешали планам ВТБ по объединению банков
🔴 Проблемы ликвидированного «Открытия» преследуют ВТБ: долги банка по субордам и проигранный иск в Лондоне фактически заблокировали интеграционные сделки группы, сообщил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.

📄 Райффайзенбанк обновил рекорд по убыткам из-за суда в России
🔴 Во втором квартале 2025 года «дочка» австрийского Raiffeisen получила еще один разовый негативный эффект на €1,3 млрд и зафиксировала убыток по МСФО. Это отняло три четверти прибыли группы RBI по итогам полугодия.

📄 На рынке долгов МФО появилась схема быстрой перепродажи портфелей
🔴 Они выкупают крупные портфели, проводят их сегментацию и скоринг, а затем перепродают небольшими лотами, пока их рыночная стоимость остается высокой.

📄 ЦБ не стал повышать антициклическую надбавку
🔴 С начала 2025 года достаточность капитала банков увеличилась с 12,5 до 13,4%, то есть сектор обладает достаточным запасом капитала для устойчивого финансирования экономики с учетом уже принятых решений по макропруденциальным инструментам, а также с учетом планового повышения надбавок к нормативам достаточности капитала.

📄 Путин подписал закон об увеличении лимита страховки до 2,8 млн руб. по некоторым вкладам
🔴 Новые правила касаются банковских вкладов физических лиц в рублях, открытых на срок более трех лет, которые удостоверены безотзывными сберегательными сертификатами и застрахованы Агентством по страхованию вкладов (АСВ).

📄 «Озон банк» начал массовый выпуск кредитных карт
🔴 Дебетовые карты «Озон банк» выпускает достаточно давно, поэтому запуск кредитных карт – логичный следующий шаг.

📄 ЦБ дифференцирует обязательные резервы банков по валютам и видам лицензии
🔴 Новые нормативы, а также коэффициенты усреднения и расчета резервируемых обязательств российским банкам и филиалам иностранных игроков впервые придется рассчитать по итогам августа 2025 года.

📄 Банки попросили у ЦБ на аукционе почти 4 трлн рублей
🔴 Однако регулятор удовлетворил его чуть более чем наполовину и предоставил банкам на неделю 2,16 трлн руб.
 
📄 ЦБ впервые установил количественные лимиты по ипотеке на ИЖС
🔴 Как объяснили в ЦБ, этот сегмент кредитования характеризуется большим объемом клиентов с высоким уровнем долговой нагрузки, из-за чего обычно возникает много просрочек.
 
📄 Более 1,5 млн семей получили льготную семейную ипотеку с 2018 года
🔴 Общая сумма выданных в этой категории кредитов превысила 7,2 трлн руб.

📄 Чистая прибыль ВТБ за первое полугодие выросла на 1,2%
🔴 Показатель составил 280,4 млрд руб. Банк повысил прогноз по чистой прибыли в 2025 г. до 500 млрд с 430 млрд руб.

📄 Сбербанк сохраняет цель удерживать рентабельность капитала выше 22%
🔴 Это значит, что банк должен нарастить чистую прибыль относительно рекордного уровня прошлого года в размере 1,58 трлн руб.

📄 Средние ставки по годовым и полугодовым вкладам упали до уровней июля 2024 года
🔴 В период с 25 по 30 июля 2025 г. ставки снизили 15 из 20 крупнейших по объемам розничных средств банков.

📄 Ozon-банк начал установку собственной сети банкоматов
🔴 В Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге уже установлены первые 12 устройств, а к концу года их число должно вырасти до 350.

#выбор_аналитика

📆 Истекает срок ультиматума Трампа, в котором он выдвинул угрозу вторичных санкций против торговых партнеров России.

Американский президент пообещал ввести 100%-е пошлины для тех стран, которые не откажутся от российского импорта после «дня Х», до которого Россия и Украина должна достигнуть договоренностей об урегулировании. Первоначально (14 июля) этот момент должен был наступить через 50 дней после заявления. Затем действие ультиматума сократилось до 10-14 дней.

🇮🇳 Поскольку очевидно, что ультиматум проигнорирован, на повестку выходит вопрос: кто же из главных торговых партнеров может пострадать, если сохранит текущий статус-кво по закупкам российских товаров. Один из возможных претендентов – Индия, объем торговли с которой у России по итогам прошлого года составил $70,6 млрд.

Сегодняшний выпуск «Говорящих цифр» Кирилла Лысенко – о том, как Индия становится перед выбором между стратегически значимым рынком сбыта и выгодным, но заменимым источником энергоресурсов. Одни только цифры, просто и наглядно.

Доля в индийском товарном экспорте, 2024 г.:
🇺🇸США – 18,3%
🇷🇺Россия – 1,1%

Доля в индийском товарном импорте, 2024 г.:
🇺🇸США – 6,1%
🇷🇺Россия – 9,1%

Топ-3 товарных категории в экспорте Индии в 2024 г. (сумма продаж в страну и их доля от совокупного экспорта данной продукции)

🇺🇸В США:
Электрические машины и оборудование, их части – $12,58 млрд, 31.4%
Жемчуг, драгоценные металлы и камни, изделия из них – $9,29 млрд, 31,1%
Фармацевтическая продукция – $8,86 млрд, 37,8%

🇷🇺В Россию:
Котлы, механические устройства и оборудование, их части – $1,13 млрд, 3,5%
Электрические машины и оборудование, их части – $431,6 млн, 1,1%
Фармацевтическая продукция – $367,1 млн, 1,8%
Топ-3 товарных категории в импорте Индии в 2024 г. (сумма закупок и их доля в совокупном импорте данной продукции)

🇺🇸Из США:
Минеральное топливо: $13,24 млрд, 6,0%
Жемчуг, драгоценные металлы и камни, изделия из них – $4,92 млрд, 5,9%
Котлы, механические устройства и оборудование, их части – $4,14 млрд, 6,6%

🇷🇺Из России:
Минеральное топливо: $57,17 млрд, 25,9% (против 2,7% в 2021 году)
Жиры и масла животного или растительного происхождения: $2,16 млрд, 12.7%
Удобрения: $1,67 млрд, 21,4%

📊 Графики и выводы – смотрим ниже 👇

📊 Рейтинговые действия за 01.08.2025:

🆕 Облигации ГМК Норильский никель серии БО-001P-13-USD присвоен ruAAA 01.08.2025
⬆️ АО "АТЛАС" повышен ruA Стабильный 01.08.2025
✔️ ООО "КОМПАНИЯ БКС" подтвержден ruA- Стабильный 01.08.2025
⬆️ ООО ПКО "АЙДИ КОЛЛЕКТ" повышен ruBBB- Стабильный 01.08.2025
✔️ ООО "ФИНАНСОВЫЙ КОНСАЛТИНГ" подтвержден ruA- Стабильный 01.08.2025

#рейтинги

🇷🇺 Подборка самых интересных публикаций по теме «Регионы и страны» от аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко. 

Must read 👇

📄 Кабмин направит Чечне 2,5 млрд руб на строительство экотехнопарка
🔴 Средства будут выделены Минприроды России из резервного фонда правительства в 2025 году. Эти средства будут предоставлены Чеченской Республике в форме субсидии для софинансирования расходов, связанных со строительством комплекса.

📄 Иностранным инвесторам разрешили без ограничений покупать валюту в России
🔴 Кроме того, предприниматели могут открывать вклады в российских кредитных организациях, покупать ценные бумаги и использовать инструменты организованного срочного рынка. Чтобы приобрести активы, инвестору потребуется открыть счет «Ин».
 
📄 Казахстан нашел, кто построит ему третью АЭС вместо России
🔴 Этим займется Китай. Кроме того, Казахстан принял решение самостоятельно строить три ТЭЦ в Кокшетау, Семее и Усть-Каменогорске. Прежде планировалось, что подрядчиком выступит российская «Интер РАО».

📄 Объем заключенных контрактов Москвы с регионами увеличился на 66%
🔴 Чаще всего московские организации приобретали в регионах строительные услуги, медицинские изделия и лекарства, транспортные средства и запчасти, стройматериалы, а также охранные и противопожарные услуги.
 
📄 Рост реальных зарплат в России замедлился до 4,2% в мае
🔴 В апреле показатель был равен 4,6%, следует из данных Росстата.
 
📄 На поддержку Курской области выделят 40 миллиардов рублей
🔴 Средства пойдут в том числе и на продолжение ежемесячных выплат в связи с утратой имущества первой необходимости в соответствии с поручением главы государства.
 
📄 В России безработица в июне осталась на уровне до 2,2%
🔴 Всего в июне 1,7 млн человек в возрасте 15 лет и старше классифицировались как безработные.
 
📄 Партнеры по месторождению Кашаган выиграли суд о штрафе у Казахстана
🔴 Участники консорциума North Caspian Operating Company (NCOC) — партнеры по разработке месторождения Кашаган в Казахстане — выиграли дело о штрафе на 2,3 трлн тенге ($4,2 млрд). Он был наложен республикой за предполагаемое нарушение экологических правил — хранение избыточных объемов серы.
 
📄 В России вырос спрос на монастыринг
🔴 Речь идет о трудничестве, то есть временном проживании и работе в обмен на питание и жилье. Особенно популярен этот вид туризма среди зумеров (+25%).

 #выбор_аналитика

🏦🏦🏦 ВТБ официально повысил прогноз по чистой прибыли по итогам текущего года с 430 млрд до 500 млрд руб.

🔴 Насколько амбиции одного из крупнейших госбанков сообразуются с текущими рыночными тенденциями? Рассуждает первый заместитель генерального директора – директор по рейтинговой деятельности «Эксперт РА» Александр Сараев.

💳 Повышение ВТБ прогноза по чистой прибыли на 2025 г. с 430 млрд до 500 млрд руб. – достаточно смелый сценарий.

Никто на рынке пока не пересматривал в лучшую сторону ожидания по прибыли и рентабельности. Все ключевые факторы продолжают давить на процентную маржу, а драйверов резкого роста комиссионных доходов, способных компенсировать выпадающие доходы от кредитных операций, не прослеживается.

Хотя в целом прошлый год стал рекордным по уровню прибылей банков (3,8 трлн руб.), уже во второй половине года сектор стал замедляться вслед за динамикой ключевой ставки и постепенным ужесточением регулирования, при этом охлаждение продолжилось в начале 2025 г. По итогам I кв. было отмечено сокращение прибыли кредитных организаций: до 750 млрд руб. - на 17% ниже итога первых трех месяцев прошлого года.

По прогнозу «Эксперт РА», портфель крупных корпоративных кредитов, сократившийся по итогам I кв. на 4%, к концу текущего года все же сможет показать увеличение в пределах 5% за счет реализации государственных инфраструктурных проектов и гособоронзаказа. При этом динамика сегмента будет ограничена реализуемыми мерами по снижению концентрации крупных кредитных рисков в банковском секторе и распространением макропруденциального регулирования на выдачу ссуд наиболее закредитованным клиентам.

В МСБ прогнозируется более оптимистичная ситуация: в I кв. портфель увеличился на 4%, а к концу 2025 г. темп прироста сможет составить 11%. Но и здесь маржинальность сектора вряд ли будет расти существенно: давление со стороны стоимости риска высоко, а прирост в районе 10-11% предполагает активную политику госпрограмм, что остается под вопросом.

Портфель необеспеченного потребительского кредитования (НПК) по итогам I кв. 2025 г. сократился на 2% на фоне падения выдач более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В автокредитовании в I кв. также отмечается падение выдач. Заметнее всего в этот период уменьшился объем выдач ипотечных кредитов: минус 42% по сравнению с I кв. 2024 г. По оценкам агентства, по итогам года задолженность по НПК может сократиться на 10%, при этом для снижения нагрузки на капитал банки будут активно использовать механизмы секьюритизации, выдавать залоговые кредиты, развивать программы рассрочки, а также больше кредитовать физлиц через дочерние МФО. Вместе с тем в рамках политики Банка России по снижению закредитованности населения со временем ограничения будут усиливаться и в альтернативных продуктах (например, в программах) рассрочки. В свою очередь, портфель автокредитов может уменьшиться на 5% по мере дальнейшего ужесточения макропруденциального регулирования в сегменте.

🩸Все это означает, что для банков год будет непростым. Рекорд по прибыли повторить не удастся. Ряд банков прогнозирует сейчас дальнейшее сужение процентной маржи и закладывает очень слабые финансовые результаты на второе полугодие. На этом фоне улучшение прогноза ВТБ выглядит как очень интересный пример для всех игроков, при реализации такой сценарий позволит банку и удерживать на более высоком уровне нормативы достаточности капитала и иметь потенциальный запас для поддержания кредитной активности, если она начнет разворачиваться при дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.

➡️ Конъюнктура банковского сектора сейчас не самая простая, но тем не менее начать увеличивать процентные доходы в текущих условиях возможно, а также вполне возможно и органически увеличивать запас капитала за счет прибыли. Возможно, ВТБ и станет одним из таких примеров в период сохранения жесткой денежно-кредитной политики и ограниченного кредитования при возросших рисках.

#актуальный_комментарий
#банки

👓👓👓👓👓👓Банк России задумался об изменении подхода к регулированию секьюритизации.

🏦 «Исследование выявило, что распространение в стране практики секьюритизации по американской модели в долгосрочной перспективе связано с рядом угроз для российского финансового сектора», -

- говорится в аналитической записке «Секьюритизация: теория, международная практика и условия применения в России», опубликованной в пятницу на сайте регулятора.

Какие риски видит автор записки при сохранении действующего подхода:
·        Активное наращивание банками объемов кредитных сделок и операций на фоне ослабления требований к финансовому состоянию заемщиков и их обеспечению.
·        Снижение возможностей инвесторов адекватно оценивать риски вложений в ценные бумаги, выпускаемые в рамках секьюритизации.
·        Утрата надзорными органами контроля над рынком секьюритизированных ценных бумаг и его участниками.
·        Процентный риск, которому подвержена сама текущая модель секьюритизации.

Что предлагается:
➕ Создать отдельный резервный фонд для каждой эмиссии в целях нивелирования процентного риска.
➕ Создать централизованный государственный реестр активов, выступающих в роли источника платежей по выпускаемым ценным бумагам.

🧡 Инициативу оценивает управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Александра Веролайнен:

Обозначенные риски слабо связаны с реальным положением дел на рынке секьюритизации. 

🔤 Суть процентного риска заключается в том, что инвестору сложно спрогнозировать график погашения бумаги. Он зависит от темпов досрочного погашения кредитов в пуле, выкупов дефолтных активов банком-оригинатором. Например, в ситуации падения ставок, бумага будет гаситься быстрее, так как заемщики будет склонны рефинансировать свои дорогие кредиты по низким ставкам. Но за этот риск инвестор получает премию к ставке. 

Структурированные бумаги – это сложные инструменты, но многое сделано, чтобы снизить информационную асимметрию на этом рынке, особенно на рынке ипотечных бумаг. Ежемесячно по закону по всем ипотечным облигациям раскрывается реестр ипотечного покрытия, содержащий покредитные характеристики портфеля: срочность, просрочку, ставку, характеристики залога и др. Кроме того, по ипотеке доступна обширная статистика, раскрываемая Банком России и ДОМ. РФ, облегчающая инвестиционный анализ.

Неипотечный сегмент в этом смысле менее прозрачный в силу отсутствия специального закона: обычно раскрывается ежемесячно только отчет расчетного агента, но тем не менее, сами участники готовы становиться прозрачнее без каких-либо регуляторных или законодательных требований: некоторые оригинаторы предлагают инвесторам на ежемесячной основе более детальное раскрытие портфеля и калькулятор для расчетов, рейтинговые агентства раскрывают характеристики портфеля и свои оценки его качества. 

В сделках секьюритизации происходит отбор кредитов по квалификационным критериям, которые раскрыты для инвестора в эмиссионной документации. Их соблюдение в ипотечных сделках контролирует независимый специализированный депозитарий, а в неипотечных сделках – ПВО и рейтинговые агентства. В сделках происходит обособление портфеля. Права требования по нему и денежным поступлениям от него – предмет залога по облигациям. 

📈 Резервные фонды на залоговых счетах всегда создаются в сделках многотраншевой секьюритизации. Основная цель не столько в кредитной поддержке выпуска, сколько в обеспечении бесперебойного перехвата сервиса при наступлении проблем банка-оригинатора. Кредитная же поддержка обеспечивается главным образом перепокрытием облигаций обеспечением в виде портфеля кредитов и избыточным спредом между ставками портфеля и облигаций.

🏦 В ипотечных облигациях функция кредитной поддержки сконцентрирована на институте развития – ДОМ.РФ, который выкупает дефолты и дает поручительство по бумаге, может выступать стороной по свопу. ДОМ.РФ имеет наивысшие кредитные рейтинги и высокую оценку самостоятельной кредитоспособности.

#экспертиза
#секьюритизация

📊 Рейтинговые действия за 04.08.25:

✔️ АО "ТМХ" подтвержден ruAA- Стабильный 04.08.2025
✔️ ПАО "АБРАУ - ДЮРСО" подтвержден ruA+ Стабильный 04.08.2025
🆕 Облигации НОВАТЭК серии 001P-05 присвоен ruAAA 04.08.2025

#рейтинги

📩 Количество дефолтов в сегменте ВДО растет. По некоторым оценкам, в 1 п/г 2025 г. эмитенты нарушали свои долговые обязательства в 14 раз чаще, чем год назад, на общую сумму, почти в 65 раз бОльшую, чем тогда.  

Особо тревожные заговорили о «ледяном душе», который инвесторам вот-вот придется принять.

📺 РБК ТВ пригласил управляющего директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Гульназ Галиеву к себе в студию на разбор полетов в ВДО-сегменте.

Смотрим и узнаём, так ли все на самом деле страшно и что делать, чтоб отпустило:

📹 YouTube
📹 VK Видео

🔴 «Эксперт РА» помогает снизить тревожность, аналитику принимать строго каждый день утром, днем и вечером! В качестве экстренной терапии рекомендуем прочтение нашего нового облигационного обзора за II квартал 2025 года. Читать вот здесь

#анонс
#облигации

Фьючерс – это производный финансовый инструмент, позволяющий зарабатывать как на росте, так и на снижении стоимости различных активов: акций, фондовых индексов, валют, драгоценных металлов, нефти, газа и других биржевых товаров.

🕯 Этот инструмент представляет из себя срочный биржевой контракт, в рамках которого продавец принимает на себя обязательство поставить базовый актив в установленный срок и по заранее зафиксированной цене, а покупатель обязуется этот актив приобрести на тех же условиях.

🆘 Одной из ключевых особенностей фьючерсов является встроенное кредитное плечо, которое увеличивает потенциальную доходность операций. Однако это также означает повышение уровня риска, поскольку убытки могут быть пропорционально больше.

История фьючерсов уходит корнями в середину XIX века, когда в Северной Америке начали организованную торговлю будущими контрактами на сельскохозяйственную продукцию и драгоценные металлы. С 1970-х годов начали появляться фьючерсы на финансовые инструменты, а с 1980-х годов началась торговля контрактами на нефтепродукты.

В современной России торги фьючерсами начались еще до появления массовой торговли акциями – такова была специфика экономических преобразований 1990-х годов. Первые контракты заключались на товары повседневного спроса, включая сахар и водку.

🚚 Большинство фьючерсных контрактов на бирже – расчетные, а не поставочные. Это означает, что по окончании сделки не происходит фактической поставки реального базового актива. Вместо этого ежедневно производится взаиморасчет между участниками сделки на основе изменения рыночной цены фьючерса: прибыль одного участника зачисляется на счет, а убыток списывается со счета другого.

Поэтому частные инвесторы и трейдеры используют фьючерсы преимущественно для спекулятивной торговли, краткосрочных сделок и хеджирования рисков. В отличие от акций, фьючерсы позволяют без ограничений открывать короткие позиции и использовать плечо без необходимости дополнительного заимствования активов.

#это_база

📊 Рейтинговые действия за 05.08.25:

✔️ Облигации МЕДСИ (3 выпуска) подтвержден ruAA- 05.08.2025
✔️ АО "ГРУППА КОМПАНИЙ "МЕДСИ" подтвержден ruAA- Стабильный 05.08.2025
✔️ МФК «РЕВО ТЕХНОЛОГИИ» (ООО) подтвержден ruBBB- Развивающийся 05.08.2025
✔️ "РЕСПУБЛИКАНСКИЙ КРЕДИТНЫЙ АЛЬЯНС"ООО подтвержден ruB Стабильный 05.08.2025

#рейтинги

👓👓👓👓👓👓Минфин собирается осенью внести в Госдуму очередные поправки к действующему закону о федеральном бюджете на 2025 год.

Корректировки будут увязаны с реально сложившейся макроэкономической ситуацией и соответствовать приоритетам государственной социально-экономической политики.

🔴 Результаты прогнозирует главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:

«Осенний пересмотр бюджета происходит почти каждый год, и в этом году, скорее всего, будет более масштабным. Доходы, скорее всего, будут скорректированы вниз по нефтегазовым доходам из-за эффекта от крепкого рубля при недорогой нефти и стабильны по ненефтегазовым, так как более высокие ставки компенсируют снижение прибыльности компаний. Расходы, возможно, будут скорректированы немного вниз – тут и более быстрое снижение ключевой ставки (а она сильно влияет на процентные расходы по госдолгу и субсидированным кредитам), и активная кампания по поиску возможностей для оптимизации. Но оптимизация – это скорее повестка для следующего года. Скорее всего, мы увидим увеличение дефицита максимум на 1 трлн руб., даже меньше 0,5-0,7 трлн за счет корректировок на обеих сторонах, с дефицитом около 2% ВВП».

🩸 На днях замглавы комитета Госдумы по контролю Дмитрий Гусев заявил, что «необходимость пересмотра бюджетных параметров связана с повышенными расходами»: налоговые поступления сокращаются из-за приостановки инвестиционных программ крупных компаний.

ЦИФРЫ. По действующей версии закона, доходы бюджета в 2025 г. составят 38,506 трлн руб. (до предыдущей июньской корректировки ¬– 40,3 трлн руб.), а расходы – 42,298 трлн руб. (ранее 41,47 трлн руб.) Дефицит ожидается в размере 3,79 трлн руб. (1,7% ВВП) вместо заложенных ранее 1,17 трлн руб. (0,5% ВВП).

🛢 По словам министра финансов Антона Силуанова, изменения в июне были связаны с падением цен на нефть.

#экспертиза
#макроэкономика

👨‍💻 Любопытная статья на днях вышла в The Economist

Буквально гимн BNPL («купи сейчас, плати потом») с вдохновляющим подзаголовком: «Купи буррито и не позволяй никому тебя осуждать».

Текст начинается с описания самых популярных у американских потребителей товаров и услуг, которые стали максимально доступными при помощи сервисов BNPL:

🌯«Буррито, заказанные онлайн, билеты на фестиваль Coachella (ежегодный фестиваль музыки и искусств в Калифорнии) и инъекции ботокса. Это не просто must-have для некоторых американских потребителей — теперь все это можно купить, используя кредитование “купи сейчас, плати потом”».

The Economist приводит статистику:
·        На долю BNPL в 2024 г. пришлось $342 млрд из общего объема расходов в целом по миру (оценка Worldpay);
·        Клиенты, имеющие доступ к BNPL, тратят при покупках на 20% больше чем те, у кого такого доступа нет;
·        10% молодых клиентов Bank of America (миллениалы и поколение Z) имеют непогашенный платеж по BNPL, в то время как среди беби-бумеров таких менее 2%;
·        PayPal в 2024 г. обработал платежей по BNPL на общую сумму $33 млрд, этот объем растет на 20% в год.

🩸 Самые интересные пункты касаются просроченной задолженности и потерь провайдеров BNPL по невозвращенным кредитам. Так, доля пользователей BNPL, допустивших просрочку платежа, в 2024 г. выросла до 24% (с 15% в 2021 г.), а потери из-за невозвратов крупнейшей BNPL-компании в Европе – Klarna– в 1 кв. 2025 г. выросли на 17% в годовом выражении.

Однако авторы статьи утешают читателя тем, что уровень невыплат по BNPL все еще остается заметно ниже, чем по другим формам потребительского кредитования, например, по кредитным картам (2% против 10% соответственно). Кроме того, они приводят данные исследований, доказывающих, что использование BNPL не приводит к росту общего показателя закредитованности граждан. Оказывается, клиенты таких сервисов «не склонны брать кредиты из других источников в течение 18 месяцев после того, как согласились платить за что-либо в рассрочку». Кроме того, наиболее закредитованные заемщики при включении BNPL даже улучшили индивидуальные кредитные рейтинги.

💼 Поскольку рынок выглядит безопасным (об этом, как мы видим, сообщают его исследователи), то и его упаковка в фондовые продукты не кажется многим американским управляющим чем-то рискованным. «Появляется новый рынок для портфелей долговых обязательств BNPL, которые секьюритизируются и скупаются, часто управляющими активами», - указывает The Economist.

🔴 Ведущий аналитик по рейтингам кредитных институтов «Эксперт РА» Вадим Крапп столь лучезарного оптимизма The Economist не разделяет:

«BNPL-продукты по всему миру известны своей низкой маржинальностью с потенциалом дополнительной выгоды для партнеров от сохранения и увеличения базы покупателей. Однако комбинация низкой маржи самих BNPL-сервисов при отсутствии адекватной проверки платежеспособности клиентов и предоставлении рассрочек на продукты питания приводит к несоразмерности принятых кредитных рисков и извлекаемой выгоды.

На фоне растущего BNPL-рынка просрочка в 24% подсвечивает проблемность данного сектора финансового рынка. Секьюритизация таких рисков (долгов) должна приводить к более высокой доходности для инвесторов относительно других инструментов, в иных случаях риск не оправдан.

💳 Также хочется отметить, что с 2024 года в США и отдельных странах Западной Европы регулирование BNPL-сектора приравняли к кредитным картам, чтобы повысить прозрачность рассрочек для клиентов. По итогу, крупные первопроходцы на рынке (например, «OpenPay», «LayBuy») переформатировали свой BNPL-продукт под обычное кредитование в странах с регулированием, потому что BNPL-модель стала убыточной».

Так что купленный в рассрочку буррито все же имеет свою цену...

#медиа
#BNPL