🔴 Рейтинговые действия за 17.09.2025:

✅ Облигации СФО ВТБ РКС Эталон серии 03 подтвержден ruAAA.sf 17.09.2025
🆕 Облигации Газпром Капитал (2 выпуска) присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 17.09.2025
✅ АО "РАЙФФАЙЗЕНБАНК" подтвержден ruAAA Стабильный 17.09.2025
⬇️ АО "Нэппи Клаб" понижен ruB- Развивающийся 17.09.2025
❌ ООО "ПАРК СКАЗКА" отозван 17.09.2025
✅ Облигации СФО ВТБ РКС Эталон серии 01 подтвержден ruAAA.sf 17.09.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️У индийских огранщиков – самый провальный по закупкам сырья месяц в году.

⬇️ В августе они импортировали 6,4 млн карат драгоценных камней, тогда как в июле – 10 млн карат. В денежном выражении в августе стоимость импорта алмазов в Индию упала на 33% по сравнению с июлем, до $768,7 млн.

На долю Индии приходится 90% мировой огранки алмазов.

⬇️ Экспорт бриллиантов с огранкой из Индии тоже сократился: на 4,5%, до 12,94 млн карат, в августе месяц к месяцу. В деньгах это на 10% меньше, чем в июле ($972,3 млн.).

🔴 О причинах происходящего и прогнозах на ближайшее будущее - аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

«Ключевым фактором как для снижения импорта алмазов, так и для снижения экспорта бриллиантов Индией в августе 2025 г. послужило введение США пошлин на индийскую продукцию в размере 25%, а к концу месяца и 50%.

Введенные пошлины оказали сильное негативное влияние на ценовую конкурентоспособность индийских изделий на американском рынке. Также они посеяли ожидания еще большего ухудшения торговых взаимоотношений двух стран.
💵 Как результат, американские закупщики либо обращались на альтернативные рынки, либо вовсе предпочитали воздерживаться от заключения новых контрактов. А американский рынок – это, между прочим, более трети всего бриллиантового экспорта Индии. Индийская же сторона, наблюдая всё это, также корректировала свои ожидания относительно перспектив продаж и не стремилась наращивать свои алмазные запасы.
Скорее всего по итогам сентября и третьего квартала в целом стоит ожидать общего снижения показателей индийского рынка алмазно-бриллиантовой продукции. С 27 августа уже действуют носящие заградительный характер бОльшие пошлины в размере 50%, и сигналов об их снятии из Белого дома пока не поступает. Конечно, у Индии есть возможности по перенаправлению части экспортных потоков в Китай и Европу, но они весьма ограничены, учитывая общемировой негативный тренд динамики спроса в отрасли, а также замещающий рост рынка искусственных бриллиантов».

📉 За август индекс цен на необработанные алмазы снизился с 94 до 90 пунктов (данные Kept).

P.S. В конце октября – начале ноября в Индии отмечается традиционный праздник Дивали. На это время огранщики приостанавливают работу на срок около месяца. Поэтому в сентябре, как правило, объем закупок сырья снижается. С большой долей вероятности это произойдет и в текущем году. Сокращение предложения, таким образом, может удержать цены на бриллианты индийской огранки от дальнейшего снижения.

#детали
#Индия

📰📰📰📰📰📰📰Космические технологии – в ESG рэнкинги городов и регионов!

🛰 Это стало возможным благодаря новому партнерству: рейтинговое агентство «Эксперт РА» и оператор услуг дистанционного зондирования Земли (ДЗЗ) и геоинформационных сервисов на его основе АО «Терра Тех» (входит в холдинг «Российские космические системы» Госкорпорации «Роскосмос») заключили соглашение о сотрудничестве.

Вместе мы будем проводить аналитические исследования регионов. Партнеры из «Терра Тех» помогут с получением данных ДЗЗ, а искусственный интеллект обработает их для дальнейшего использования в аналитике. Одно из ключевых направлений совместной работы - ESG-рэнкинги субъектов России.

🔴 «В нашем совместном с «Терра Тех» аналитическом исследовании по регионам на тему «Обзор климатических рисков: пожары, наводнения, температурные изменения» планируется протестировать возможности применения сгенерированной в проекте «Цифровая Земля» геоаналитики для лучшего учета климатических рисков и их последствий. Проект позволит привлечь внимание как регионов, так и других пользователей к возможностям технологий ДЗЗ при планировании деятельности в области наблюдения и адаптации к изменениям климата», -

- говорит управляющий директор по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Татьяна Тирских.

#новости_агентства
#регионы

🔴 Рейтинговые действия за 18.09.2025:

❌ ООО "ТЗК АЭРОФЬЮЭЛЗ" отозван 18.09.2025
⬆️ АО ПСФ "БАЛТИЙСКИЙ ПРОЕКТ" повышен ruA- Стабильный 18.09.2025
⬆️ Облигации Аэрофьюэлз серии 002Р-02 повышен ruA 18.09.2025
🆕 ООО "АЭРОФЬЮЭЛЗ ГРУПП" присвоен ruA Стабильный 18.09.2025
✅ ПАО "РОССЕТИ СЕВЕРНЫЙ КАВКАЗ" подтвержден A++.gq 18.09.2025

#рейтинги

🌱 Подборка самых интересных публикаций по теме «ESG» от аналитика отдела рейтингов устойчивого развития Антонины Пановой. 

Must read 👇

📄 Ежемесячный международный мониторинг «Ответственное инвестирование и стандарты ESG: события и тренды», август 2025 г
🔴 Август 2025 года дал полное основание зафиксировать: оформилась самостоятельная мощная сила, определяющая тренды в устойчивом развитии в глобальном масштабе. Это искусственный интеллект как технология и отрасль экономики.
 
📄 На Международном форуме ОЭЗ-2025 подвели итоги III Рейтинга устойчивого развития (ESG) особых экономических зон
🔴 В исследовании участвовали 24 зоны из 22 регионов страны. Рейтинг подготовила Ассоциация кластеров, технопарков и ОЭЗ России при поддержке Минэкономразвития. Лидеры рейтинга 2025 года: 1 место — ОЭЗ «Технополис Москва»; 2 место — ОЭЗ «Дубна» и ОЭЗ «Санкт-Петербург» (разделили позицию), 3 место — ОЭЗ «Кулибин» (Нижегородская область).

📄 На СОР30 в Бразилии возможно отсутствие каких-то делегаций или снижение количества участников из-за высоких цен на жилье
🔴 Организаторов предупредили, что они рискуют принять «форум с наименьшим уровнем инклюзивности», если не будет найдено решение жилищного кризиса.

📄 Штат Харьяна (Индия) принял новый план по охране окружающей среды
🔴 Министр Харьяны Наяб Сингх Саини запустил новый Государственный план по охране окружающей среды (ГСО), который сочетает долгосрочное сокращение выбросов углерода с немедленными мерами по борьбе с климатическими загрязнителями. Эта двойная стратегия обещает чистый воздух уже сегодня и климатическую безопасность завтра. Успех дорожной карты зависит от участия общественности, будь то борьба с одноразовым пластиком или сокращение выбросов от сельского хозяйства и транспорта.

📄 Троллейбусы Тамбова отправятся в свой финальный рейс 31 октября 
🔴 Эпоха троллейбусов завершится из-за износа инфраструктуры и отсутствия финансирования. Содержание троллейбусов забирает до 10% доходов «Тамбовгортранса». Эти средства эффективнее направить на запуск 30 газомоторных автобусов, которые закроют дефицит перевозок. 
 
📄 Опубликованы результаты исследования взаимосвязи качества воздуха и риска развитии деменции
🔴 В исследовании были использованы данные 56 млн людей. Исследование показало, что воздействие PM 2,5 не обязательно вызывает деменцию, но «ускоряет ее развитие» у людей, склонных к ней.

 #выбор_аналитика

📑 В свежем номере журнала Cbonds Review вышла статья главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха «Бюджетные риски и перспективы».

🗿 Резкое укрепление рубля привело к тому, что снизились налоговые поступления от экспортеров. Высокие ставки резко увеличили расходы на обслуживание государственных облигаций с плавающей ставкой и субсидированных кредитов. В сочетании со снижением экспортных цен и ростом разного рода дисконтов на российское сырье налоговые доходы вне нефтегазового сектора выросли меньше, чем должны были с учетом повышения налогов с 1 января, а в нефтегазовом — существенно упали к середине года. Бюджетный дефицит опережал все планы начиная с начала года и в отличие от прошлых лет не начал снижаться в середине года.

🔴 Бюджетные проблемы требуют системных решений, и, скорее всего, мы их увидим. Бюджеты в предстоящие годы будут более тощими, стимулирование экономики — более точечным, а борьба за ресурсы — более жесткой и на федеральном, и на региональных уровнях. При этом ситуация может оказаться благоприятной для развития долгового рынка, причем во всех основных сегментах, усилив эффект от нормализации процентных ставок

– Антон Табах, «Эксперт РА».

🟠Скачать текст статьи в формате PDF – ЗДЕСЬ
🟠Превью статьи – ЗДЕСЬ
🟠Новый номер Cbonds Review целиком – ЗДЕСЬ

#медиа
#бюджет

👓👓👓👓👓👓В августе 2025 года индекс потребительских цен в Китае снизился на 0,4% год к году. В городских районах страны дефляция составила 0,3%, в сельской местности — 0,6%.

5️⃣ Это уже пятый эпизод дефляции с начала года. И наиболее яркий – с февраля.

Драйвером послужили цены на продовольствие: -4,3% по сравнению с -1,6% в июле. Среди наиболее подешевевших продуктов питания – свинина. В непродовольственном сегменте, напротив, ускорилась инфляция: 0,5% по сравнению с июльскими 0,3%.

Некоторые аналитики (в основном, западные) усилили набат в честь гипотетической будущей гибели китайской экономики.

🔴 На самом ли деле сложившаяся ситуация так вредна для экономической системы КНР? Каких последствий можно ожидать для мировой экономики в целом? Рассуждает наш специалист по крупнейшим экономикам за пределами запада - аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

🇨🇳 Про природу дефляции в Китае

В случае Китая нельзя однозначно сказать, что дефляция является негативным явлением-предвестником кризиса, так как это не классическая общая дефляция спроса. Частное потребление в КНР, что бы аналитики, уже 10 лет хоронящие китайскую экономику, ни говорили, все равно продолжает активно расти. Так, в 1 п/г 2025 г. в реальном выражении оно выросло на 5%. Катастрофы по внешнему спросу тоже нет: в долларовом выражении экспорт в первые 6 мес. года увеличился на 5,9% г/г, в июле – на 7,2%, в августе – на 4,4%. Есть точечные истории вроде сферы недвижимости, которые продолжают переживать структурный кризис. Но даже вместе с ее негативным воздействием инвестиции в основной капитал в фиксированных ценах в январе-июле выросли на 1,6%.

🚗 Китайское падение цен в значительной степени связано с повышением уровня конкуренции и сокращением издержек в реалиях масштабирования национальных производств. Ярким примером является автомобильная отрасль, где наблюдается быстрый рост числа новых марок и объемов их производства. Автобренды, стремящиеся захватить место под солнцем, активно пользуются ценовым инструментарием конкурирования – за последние 2 года розничные цены на авто в КНР в среднем упали на 20%.

🇨🇳 Про инструменты борьбы с дефляцией у властей КНР

В руках у китайских властей есть широкий спектр мер, вследствие которых динамика цен может стать более проинфляционной. С монетарной стороны это такие базовые инструменты стимулирования частного спроса, как снижение ставки, повышение нормы обязательных резервов и количественное смягчение через операции на открытом рынке. С фискальной стороны тут речь может идти как об активизации поддержки населения и предприятий для поддержки спроса, так и об ограничении субсидирования производств в сферах, где наблюдается сильное перепроизводство и падение цен.

🇨🇳 Про последствия для мировой экономики

Для мира в целом растущее производство и падающие цены в Китае – явление со спорным эффектом. С одной стороны, снижение цен на продукцию китайских производителей является антиинфляционным фактором в странах, активно импортирующих китайские товары. То есть, для них дефляция в Китае снижает риски нового роста ставок. С другой стороны, производители вне Китая не живут в вакууме – им тоже приходится конкурировать с китайской продукцией. При этом их возможности по снижению цен могут оказываться ниже, чем у китайцев, а следовательно, присутствует риск усиления тенденции вымывания национального производства импортируемыми из КНР товарами.

🌐 Стоит отметить, что, учитывая крайне медленный прогресс КНР в области снижения нормы сбережения (домохозяйства в стране до сих пор сберегают более 30% от своих располагаемых доходов), растущее китайское производство не потеряет экспортной ориентации – китайские потребительские паттерны еще не скоро придут к американским параметрам околонулевой нормы сбережений домохозяйств, если вообще когда-либо придут. А значит, в дальнейшем вопрос протекционистских мер против КНР станет не просто популистским слоганом, а методом спасения национальной промышленности.

#экспертиза
#Китай

🔴 Рейтинговые действия за 19.09.2025:

❌ АО МНПФ "БОЛЬШОЙ" отозван 19.09.2025
❌ АО "СИЛОВЫЕ МАШИНЫ" отозван 19.09.2025
⬆️ ООО "ЛАЙФСТРИМ" повышен ruBBB+ Стабильный 19.09.2025
✅ АО "ЭР-ТЕЛЕКОМ ХОЛДИНГ" подтвержден ruA- Позитивный 19.09.2025
🆕 Облигации РУСАЛ серии БО-001Р-15 присвоен ruA+ 19.09.2025
🆕 Облигации Республики Башкортостан серии 34016 присвоен ruAA+ 19.09.2025
✅ Облигации ЭР-Телеком Холдинг (2 выпуска) подтвержден ruA- 19.09.2025
🆕 Облигации ПГК серии 003P-01 присвоен ожидаемый ruAA(EXP) 19.09.2025
🆕 АО "АЛЬФАСТРАХОВАНИЕ" присвоен (международная шкала) BBB+ Стабильный 19.09.2025
🆕 Облигации Аэрофлот серии П02-БО-02 присвоен ruAA 19.09.2025
🆕 Облигации Новабев серии 003Р-01 присвоен ruAA 19.09.2025

#рейтинги