🔴 Рейтинговые действия за 25.03.2026:

✔️🆕 Киргизия подтвержден в иностранной валюте, присвоен в национальной валюте BB- Стабильный 25.03.2026
✔️ АО "АПАТИТ" подтвержден ruAAA Стабильный 25.03.2026
❌ ООО "РЕНЕССАНС БРОКЕР" отозван 25.03.2026
❌ Облигации Газпром Капитал серии ЗО26-1-Е отозван в связи с погашением 25.03.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📣 Друзья, программа нашего IV форума «Стратегическая сессия финансового рынка», который состоится 15 апреля 2026 года в Москве, претерпела изменения.

❗️Обязательно зайдите на лендинговую страницу форума и ознакомьтесь с ней еще раз!

Напоминаем, что на «Стратегической сессии финансового рынка» мы обсуждаем траектории и перипетии развития облигационного рынка в 2026 году:
Кто и почему сейчас покупает облигации? Каким будет влияние государства на работу рынка? Каковы риски закредитованности бизнеса и насколько доступны рынки капитала? Медленное улучшение: как ускорить?

📊 Организаторы: рейтинговое агентство «Эксперт РА» и компания «Эксперт Бизнес-Решения».

Ожидаем более 40 спикеров-практиков из ведущих компаний и банков!

📆 Когда: 15 апреля, сбор гостей в 9.00 мск
📍Где: Москва, отель Лотте (Новинский бул., 8, стр. 2)

В программе:

🔷ПЛЕНАРНОЕ ЗАСЕДАНИЕ «Время новых стратегий».
🔷Тематические секции:
· Долговой рынок-2026: время покупать качество?
· Макроэкономические прогнозы
· Лучшие практики работы с рынком
· Жизнь после дефолта: к чему готовиться эмитенту и инвестору?
· Финансирование растущего бизнеса
🔷Вечерняя программа «Голос рынка».

👉 Все подробности ЗДЕСЬ
👉 Программа ЗДЕСЬ
👉 Регистрация ЗДЕСЬ

📲 Новости форума, главные цитаты, репортаж и фото - на каналах «Эксперт РА» в Telegram и в Max

#анонс
#конференция
#облигации

☂️ На страховом рынке продолжилось увеличение доли страхования жизни в общем объеме сборов.

За 2025 год страховой рынок вырос на 6,9%, а его объем составил 4 трлн руб.

Страхование жизни росло более высокими темпами, чем иные виды страхования. Прирост страховых взносов по страхованию жизни по итогам 2025 года составил 10,8%, а по страхованию иному, чем страхование жизни,— 2,1%.

При этом объем рынка страхования жизни за 2025 год составил 2,3 трлн руб., в то время как страхование иное, чем страхование жизни,— 1,7 трлн руб. В результате доля страхования жизни на страховом рынке достигла 57%, увеличившись на 2 процентных пункта за 2025 год, а доля страхования иного, чем страхование жизни, составила 43%.

📊 Все подробности – у Ольги Басовой, старшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА», в ее новой колонке для газеты «Коммерсант»

Плюс бонус – новые страховые рэнкинги:

📊 Объем взносов по прямому страхованию за 2025 год (на 1 января 2026 года)
📊 Страхование жизни за 2025 год (на 1 января 2026 года). Топ-25
📊 Динамика крупнейших видов страхования

#медиа
#страхование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 26.03.2026:

🆕 Облигации Автодор (2 выпуска) присвоен ruAA+ 26.03.2026
🆕 Облигации СФО СБ Секьюритизация 4 класса АС присвоен ruAAA.sf 26.03.2026
🆕 Облигации СФО СБ Секьюритизация 4 класса АР присвоен ruAAA.sf 26.03.2026
🆕 Облигации СФО Синара Секьюр класса А присвоен ruAAA.sf 26.03.2026
✔️ ПАО СКБ ПРИМОРЬЯ "ПРИМСОЦБАНК" подтвержден ruA- Развивающийся 26.03.2026
❌ Облигации Совкомфлот серии 001Р-01 отозван в связи с погашением 26.03.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚡️ Это будет первая в истории российского рынка сделка такого типа!

🎁 В чем особенность:
В использовании механизма PAC-Companion (Planned Amortization Class & Support Tranche), который позволяет трансформировать пул кредитов с непредсказуемым погашением в инструмент с фиксированной дюрацией. Это высший пилотаж структурированного финансирования.

🎁 Зачем нужен механизм PAC-Companion:
Чтобы «обуздать» волатильность досрочных погашений. Главный риск для инвестора в сделках секьюритизации – непредсказуемость базового актива (ипотеки, потребительских или автокредитов). Заемщики могут начать гасить кредиты досрочно (prepayment risk), что нарушает планы инвестора на стабильный и предсказуемый денежный поток.

🎁 Как PAC-Companion снижает этот риск.

В сделке два ключевых класса (транша):

А. PAC-транш (Planned Amortization Class)
Самый предсказуемый инструмент в сделке. Для него задается условно фиксированный график амортизации номинала.

• Прогнозируемость. Независимо от того, как быстро заемщики в пуле начнут гасить кредиты досрочно или, наоборот, задержатся с платежами, PAC-транш получает строго запланированную сумму в установленные сроки.
• Защита. Транш имеет наивысший приоритет по стабильности денежного потока. По сути, это облигация с предсказуемой дюрацией, что важно для институциональных инвесторов.

Важно! PAC-транш не абсолютно защищен. Если скорость досрочных погашений в кризисных сценариях (низкий уровень выплат или, наоборот, лавинообразные погашения) вылетает за пределы расчетного коридора (collar), PAC начинает вести себя как обычный старший транш, теряя предсказуемость.

Б. Companion (Support, или «Компаньон»)
Транш, который принимает на себя весь удар волатильности платежей.

• Амортизатор. Когда заемщики гасят долги быстрее ожидаемого, все «лишние» деньги направляются не в PAC, а в Companion, который начинает амортизироваться ускоренно.
• Компенсатор. Когда заемщики платят медленнее (или возникают дефолты, не выходящие за пределы кредитного усиления), именно Companion недополучает платежи, «прикрывая» PAC-транш от потенциальных изменений графика.

«Эксперт РА» присвоил рейтинги структурированного финансирования обоим траншам:
⬆️PAC-транш
⬆️Companion-транш

🔴 Управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Павел Кашицын – о значении сделки для российского рынка:

«Выпуск кредитных облигаций Сбера призван привлечь к российскому рынку секьюритизации институциональных инвесторов. В случае успешного дебюта выпуски с подобной структурой могут стать одним из стандартов в отрасли. Мы признательны команде оригинатора за возможность участвовать в знаковом для рынка проекте».

#экспертиза
#секьюритизация

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🌐 Подборка самых интересных публикаций по теме «Регионы и страны» от ведущего аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко.

Must read 👇

📄 Китайские инвестиции в «Один пояс — один путь» достигли рекордных $214 млрд
➡️ Более 40% всех инвестиций — $93,9 млрд — были направлены в различные энергетические проекты. Инвестиции в нефтегазовые проекты в 2025 году утроились, достигнув $71,5 млрд.

📄 Хабаровский край рассчитывает на развитие МТК по реке Амур с выходом в Арктику и АТР
➡️ Идею международного транзитного коридора по реке Амур, начиная с 2022 года, последовательно воплощают власти провинции Хэйлунцзян и Хабаровского края. 25 сентября 2025 года состоялся тестовый рейс китайского грузового судна класса «река-море» по маршруту: Тайцан (КНР) — Ванино — Николаевск-на-Амуре — Хабаровск — Фуюань (КНР) — Хабаровск — Николаевск-на-Амуре — Ванино — Тайцан.

📄 Шри-Ланка проявила интерес к поставкам российских энергоресурсов
➡️ Шри-Ланка начала переговоры с Россией на правительственном уровне с целью обеспечения поставок топлива, сообщил накануне официальный представитель кабинета министров Налинда Джаятисса.

📄 РСПП предложил внедрить балльную оценку локализации во все сферы промышленности
➡️ "Сбалансированное законодательство по локализации позволяет успешно противодействовать импортному демпингу, формировать дополнительные преимущества для наших предприятий при допуске к мерам стимулирования, а также уверенно двигаться к технологическому лидерству там, где мы действительно способны себя в этом проявить", - сказал председатель комитета РСПП по регуляторной политике, глава "АвтоВАЗа" Максим Соколов.

📄 Лукашенко и Ким Чен Ын подписали договор о дружбе и сотрудничестве между Беларусью и КНДР
➡️ Александр Лукашенко назвал этот документ фундаментальным, так как там четко и открыто изложены цели, принципы взаимодействия двух стран, определены институциональные рамки будущих взаимовыгодных процессов.

📄 Калмыкия станет пилотным регионом по внедрению "промышленной ипотеки"
➡️ Предприниматель заключает договор с банком или с регионом и получает полностью готовое производство, включая современные быстровозводимые производственные корпуса, оборудование, наладку этого оборудования, обучение персонала. То есть все для того, чтобы сразу начать работать. И постепенно выплачивает ипотечный кредит.

📄 Новые возможности для иностранного капитала в проекте 15-й пятилетки КНР в глазах иностранных инвесторов
➡️ Программа включает 109 крупных проектов, по сравнению с периодом 14-й пятилетки их количество значительно увеличилось; среднегодовой рост инвестиций в НИОКР составит более 7%; планируется создать систему культивирования цепочек индустрий будущего.

📄 Свыше миллиона иранцев мобилизовали на случай наземной операции США
➡️ Власти также получают массовый приток заявок от иранской молодежи в подразделения «Басидж», Корпус стражей исламской революции и армию с просьбой участвовать в боевых действиях.

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏦🏦🏦 Представляем очередной выпуск ежемесячных банковских рэнкингов – на 1 марта 2026 г.

По расчетам «Эксперт РА», за период с 1 февраля по 1 марта 2026 года совокупные активы банков-участников рэнкинга увеличились на 1,4 трлн рублей или 0,7%, достигнув 193,6 трлн рублей.

🏦🏦🏦 Среди 20 крупнейших банков-участников наибольший прирост в абсолютном объеме показали «ВТБ», «Альфа-Банк» и «Сбербанк» – их активы увеличились на 1 185, 134 и 132 млрд рублей или 3,3%, 1% и 0,2% соответственно.

🏦🏦🏦 Из 20 крупнейших банков по размеру активов наилучшую рентабельность, как и прежде, показал «ОТП Банк» с ROE на уровне 48% (-8 п.п. к 01.02.2026). На втором и третьем месте – «Альфа-Банк» (32,2%/+2,4 п.п.) и «Т-Банк» (27,4%/+1,8 п.п.) соответственно.

⬆️Полная версия рэнкинга ЗДЕСЬ
⬆️Пояснительная аналитическая записка к нему ЗДЕСЬ
⬆️Все рэнкинги банков ЗДЕСЬ
⬆️Для скачивания таблицы в Excel нажмите ЗДЕСЬ
⬆️Предыдущий рэнкинг ЗДЕСЬ

#аналитика
#банки

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Минцифры сократит срок обязательного хранения согласий на получение кредитов и связанных с ними банковских операций через «Цифровой профиль гражданина», пишет «Коммерсант». Сейчас он составляет 50 лет. Министерство предлагает снизить его до 7 дней.

✔️Речь идет:
• о согласиях на предоставление кредита, овердрафта, на выпуск и обслуживание банковской карты для обслуживания кредита;
• о получении кредитного отчета физлица из БКИ.

✔️Шесть месяцев при этом будут храниться сведения:
• о согласии на формирование финансовых и нефинансовых предложений для клиента;
• о согласии на открытие счета цифровых рублей (в недалеком будущем).

Что говорят о причинах своего решения в Минцифры:

«Человек должен сохранять полный контроль над своей личной информацией, а у бизнеса нет объективной необходимости держать открытым доступ к персональным данным клиента на протяжении такого длительного срока».

Что говорит рынок:

«Ограничение делает принципиально невозможной проактивную передачу сведений из "Цифрового профиля" гражданина, которая одна способна снизить вал регулярных перепроверочных запросов банков и которую всегда обещали как основу для абонентских сервисов. Такое сокращение срока приведет к тому, что резко возрастут затраты всех финансовых организаций на регулярное переполучение согласий, а также повысится недовольство клиентов. Причем сами клиенты и сейчас имеют право отзыва любого согласия в любое время», - глава Национального совета финансового рынка Андрей Емелин.

📊 Что думает наш специалист по банковской рознице - младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский:

«Это может сэкономить деньги на хранение данной информации, место на жестком диске, место в облачном хранилище. Так как там находятся миллионы согласий, все это требует поддержания. Иных причин, наверное, нет. Сейчас сложилась такая ситуация, когда банки действительно требуют согласия на обработку персональных данных и передачу этих данных практически неограниченному кругу клиентов на срок 50 и более лет. То есть мне, как гражданину, например, не хочется, чтобы фактически весь мой цифровой след передавался непонятным «лавочкам», которые что угодно с ним могут сделать, в том числе и использовать против меня, с одной стороны. С другой стороны, срок в одну неделю, наверное, очень короткий для того, чтобы банк потом не запрашивал с меня новое согласие. Де-факто на каждую новую операцию каждую неделю надо запрашивать эти согласия.
✔️ В результате банки будут чаще запрашивать информацию, причем это будет делаться в такой форме, чтобы приучить гражданина делать автоматически, соглашаться со всем. В какой-то момент это будет использовано против него. Либо ему придется тратить время и разбирать, на что же он в данный конкретный момент дает согласие. Какая-то абсурдная ситуация будет складываться».

#детали
#регулирование
#банки

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 27.03.2026:

🆕 Облигации Симпл Солюшнз Кэпитл серии 001Р-02 присвоен ruBBB- 27.03.2026
🆕 Облигации Альфа-Банк серии T2-СR-10 присвоен ruA+ 27.03.2026
🆕 Облигации РусГидро серии БО-002Р-12 присвоен ruAAA 27.03.2026
✔️ АО "УК "СПУТНИК - УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ" подтвержден A++ Стабильный 27.03.2026
❌ Облигации СФО ГПБ-СПК серии А1 отозван в связи в погашением 27.03.2026
❌ ООО "КПСК" отозван 27.03.2026
✔️ ПАО "ТГК-1" подтвержден ruAAA Стабильный 27.03.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔑 Ключевая ставка снижена в седьмой раз подряд. Как живется рынку публичного долга при «ключе» 15%?

📊 Обсудить этот вопрос ведущие программы Cbonds Weekly News пригласили управляющего директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Гульназ Галиеву.

«Инвесторам нужно готовиться к тому, что напряжение на рынке все еще остается. 15% — это еще высоковато. Рынок еще охлажденный, в полузаморозках находится. Компаниям приходится тяжело. Более того, в этом году ключевая ставка в 15% на размещение особо влиять не будет. Будут влиять те дорогие ставки, по которым компания ранее размещалась и по этим дорогим ставкам ей нужно в этом году платить купоны, обслуживать свои обязательства… Это основное давление. Cамым уязвимым остается сектор ВДО, здесь мы с высокой долей вероятности еще увидим новые дефолты»

📺 СМОТРИМ программу на VK Video

📄 Для тех, кто не любит смотреть – письменная версия. Вот ЗДЕСЬ

#медиа
#облигации

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

👓👓👓👓👓👓Какой будет цена на нефть в 2026 году? Усиление напряженности в Иране дает основания думать, что она может претерпеть изменения от стартовых позиций, заложенных в расчеты российских ведомств.

🛢 Так, например, мартовский консенсус-прогноз Центра ценовых индексов (ЦЦИ) указывает, что средняя цена сорта Urals для 2026 года составит $65 за баррель. Ранее (в феврале) аналитики оперировали суммой $49,4 за баррель.

Получается, что консенсус стал выше базового уровня бюджетного правила ($59 за баррель, и предполагалось, что он будет снижен в ближайшее время до $50-55) и показателя, заложенного в бюджет на 2026-28 гг.

📈 После начала военных действий на Ближнем Востоке цены на энергоносители быстро разогнались. В марте стоимость Brent превысила $100 за баррель, в моменте котировки доходили до $120. Urals, обложенная санкциями со всех сторон, также стала быстро дорожать и, как говорят, уже торгуется практически без дисконта.

📊 Действительно ли ситуация разворачивается позитивом для российского бюджета в 2026 году? Спросим у главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха:

«Мы оцениваем дополнительные доходы при таком сценарии 1,5-2 трлн рублей исходя из поведения рубля - зависимость у курса от цены на нефть совсем не линейная. Наш прогноз - $68 за баррель на этот год и $65 - на 2027-28 гг. с учетом новых вводных. Однако без внесения изменений в бюджетное правило выгоды, скорее, уменьшаются: рубль будет крепче, поскольку не будет покупок валюты в ФНБ».

💸 P.S. В конце марта министр финансов Антон Силуанов сообщил, что пауза в валютных операциях в рамках бюджетного правила продлится до лета 2026 года: «Вернемся к этому вопросу, исходя из складывающейся ситуации с ценами на энергоресурсы».

#экспертиза
#бюджет
#нефть

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram