🔍🔍🔍🔍🔍🔍 Структурные продукты в России: бум розницы и биржевая трансформация

Рынок структурных продуктов в России за 2021–2025 годы уверенно трансформировался из нишевого продукта в активно растущий сегмент. Общий объем в 2025-м сжался вдвое — до 0,9 трлн руб. (с 1,9 трлн в 2024-м по данным ЦБ), но розничный массовый сектор вырос на 59% до 540 млрд руб., а число выпусков — на 18% до 1,4 тыс.

Лидеры рынка
Три банка — Сбер 🏦, ВТБ 🏦 и Альфа-Банк 🏦 — контролируют 86% розничного сегмента в 2025-м, хотя доля снизилась на 10 п.п. за счет активизации "Атона" (выпуски через СФО выросли с 2 до 42 млрд руб.). Основные эмиссии идут от брокеров/дилеров с топ-рейтингами (ruAAA, ruAA) или СФО для снижения рисков.

Основные характеристики рынка:
🔴 99,7% номинировано в рублях, 69% — купонные с минимальным купоном (<1%).
🔴 Срочность выросла до 31 месяца (с 24 месяцев в 2024-м).
🔴 Доля биржевых размещений подскочила с 10–11% до 71% к I кварталу 2026-го.
🔴 70% массовых выпусков приобрели физлица — часто напрямую или через ИСЖ.

Риски и подходы
Эмитенты лидируют в оценке рисков: их модели применяют почти все опрошенные, инвесторы редко строят свои из-за сложности и асимметрии информации. Доходность смещается от акций к индексам и макро; ключевые события — недостижение индикаторов или дефолты базовых активов.

Взгляд вперед
Рынок массового сегмента может достичь 1 трлн руб. за два года благодаря стандартизации от ЦБ (регистрация на бирже/депо), падению ключевой ставки и перетоку с депозитов. Барьеры — низкая ликвидность, сложный анализ, риски мисселинга. Прогноз: +40% в 2026-м, +20% в 2027-м, но без прорыва во вторичном обороте.

Дополнительным фактором риска выступает возможное ужесточение регулирования после выхода в декабре 2025 года доклада Банка России «Структурные облигации: рыночная динамика, риски и доходность», активно критикуемого участниками рынка.

🚩 Совет инвесторам: выбирайте биржевые выпуски от надежных эмитентов для большей прозрачности, но помните о рисках номинала в структурных облигациях.

ЧИТАЙТЕ наш новый обзор рынка структурных облигаций!

🔍🔍🔍🔍🔍🔍Итоги 2025: страховой рынок России — рост на 6,9% до 4 трлн руб.

☂️ По итогам 2025 года объём страхового рынка составил 4 трлн рублей, увеличившись на 6,9%. Основное влияние на рост страхового рынка оказало страхование жизни, его объём увеличился на 10,8% за 2025 год. Темпы прироста non-life страхования оказались более скромными – всего 2,1%.

🔴 В страховании жизни драйвером стало ИСЖ, которое выросло на 81,6% на фоне высокого спроса перед завершением продаж этого продукта. При этом НСЖ сократилось на 15,8%, что связано с переходом на продажи более долгосрочных продуктов в результате снижения процентных ставок.
🔴 После спада кредитное страхование жизни показало положительную динамику в 2025 году, увеличившись на 2,5%. В то же время страхование от несчастных случаев и болезней продолжило падение на 6,3%, что связано с ужесточением требований к заёмщикам, а также высокими кредитными ставками.
🔴 В 2025 году рынок non-life страхования продемонстрировал положительную динамику благодаря росту страхования имущества и автокаско. Страхование имущества юридических лиц выросло на 12,9%, страхование имущества граждан – на 8,5%, страхование автокаско – на 4,9%. Вместе с тем ОСАГО сократилось на 0,5%, а ДМС – на 1,4%.

По прогнозу агентства «Эксперт РА», в 2026 году весь страховой рынок может увеличиться на 5-7%, страхование жизни – на 0-3%, а страхование иное, чем страхование жизни, – на 9–10%. Основные факторы, которые будут оказывать влияние на динамику страхового рынка, – это снижение ключевой ставки, некоторое оживление кредитования и инфляционный рост тарифов.

🚩Инвесторам: ИСЖ уходит — фокус на НСЖ как альтернативе депозитам. Non-life устойчиво растет на инфляции.

🆕 Подробнее в полной версии обзора

#аналитика
#страхование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram