🍁🍁До форума «Будущее облигационного рынка» осталась ровно неделя

🗞🗞🗞🔍Сегодня рассказываем о секции по самой, пожалуй, чувствительной для эмитентов и дисциплинирующей для инвесторов теме — «Инвестгрейд: испытание дорогими деньгами»

Что будем обсуждать:

👍   Ценообразование - что определяет доходность выпуска?
👍   Ликвидность: какую стратегию размещений выбрать?
👍   Фикс или флоатер — как не проиграть в игре высоких ставок?
👍   Повышение стандартов: потянет ли их рынок?
👍   Как эмитенту пройти через турбулентность?
👍   Буфер устойчивости у надежных эмитентов: надолго ли хватит?

Модератор секции: Гульназ Галиева, управляющий директор по корпоративным рейтингам, Эксперт РА.

Представляем спикеров:

✔ Рустем Кафиатуллин, директор департамента долгового капитала, ИБ Синара;
✔ Роман Попов, управляющий директор по рынкам долгового капитала, Т-Банк;
✔ Екатерина Малеева, директор, управление по работе на рынках долгового капитала, Совкомбанк;
✔ Евгений Самойлов, партнер, генеральный директор, Русаудит;
✔ Станислав Боженко, начальник отдела анализа корпоративного долга, Эйлер;
✔ Константин Квашнин, управляющий по облигациям, УК РСХБ Управление Активами;
✔ Никита Климантов, начальник отдела по работе с инвесторами, Северсталь;
✔ Дарья Волкова, директор по финансовым сервисам и корпоративному финансированию, Positive Technologies.

Подключайтесь к предметному разговору о том, куда движется рынок!

🍁Когда: 21 октября 2026 г.
📍Где: отель Карлтон, Москва.

✔ Регистрация ЗДЕСЬ

#анонс
#конференция
#облигации

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🗓 В среду 14 октября 1987 года началось падение на американских рынках акций. Менее чем через неделю оно переросло в легендарный «черный понедельник» – крупнейшее в истории фондового рынка США однодневное снижение индекса Dow Jones.
 
📉 Масштаб обвала и паника, охватившая на несколько дней участников рынка, неизбежно вызывали ассоциации с биржевым крахом 1929 года, симптоматично также случившимся в октябре и ставшим предвестником Великой депрессии. Однако между этими двумя событиями существовало принципиальное различие. В 1987 году американская экономика росла, а корпоративные прибыли оставались относительно высокими. Американская финансовая система также оставалась достаточно крепкой.
 
Тем не менее, в системе к октябрю 1987 года накопилось сразу несколько источников напряженности: торговые дисбалансы, ослабление доллара, рост доходностей государственных облигаций и опасения по поводу дальнейшей денежно-кредитной политики (ДКП).
 
🔽 Они-то и стали основной причиной обвала фондовых рынков. Последствия «черного понедельника» оказались гораздо менее разрушительными, чем опасались современники. Мало того, что экономика была практически не затронута краткосрочной биржевой паникой, так еще и фондовые индексы завершили год даже с небольшим повышением.
 
Одной из причин этого стала новая роль Федеральной резервной системы (ФРС) в обеспечении финансовой стабильности.
 
Ранее центральные банки традиционно рассматривались прежде всего как кредиторы последней инстанции для банковской системы. Однако события показали, что серьезные угрозы финансовой стабильности могут возникать и непосредственно на фондовом рынке.
 
💸 Возглавивший ФРС всего за два месяца до «черного понедельника» Алан Гринспен продемонстрировал готовность вмешаться в ситуацию, чтобы не допустить распространения биржевой паники на банковскую систему и экономику в целом.
 
Впоследствии действия ФРС стали одним из оснований для возникновения концепции Greenspan put - «пута Гринспена». Участники рынка постепенно привыкали к мысли, что при масштабном падении регулятор может прийти на помощь, смягчив ДКП или предоставив дополнительную ликвидность.
 

👉 Так возникла новая дилемма: с одной стороны, вмешательство ФРС способно было предотвратить перерастание биржевого краха в системный финансовый кризис. С другой – ожидание такой поддержки стимулировало инвесторов принимать на себя повышенные риски, рассчитывая на негласную страховку со стороны центрального банка.

#вечернее_чтиво
#история_экономики_МИР

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔍🔍🔍🔍🔍🔍Итоги банковского сектора за 1-е полугодие 2026 года: идем дорогой трудной

📉 В 1-м полугодии 2026 года темп роста портфеля корпоративных кредитов опустился ниже 5%, несмотря на продолжившееся снижение ключевой ставки. Основной вклад в увеличение корпоративной задолженности обеспечили банки из топ-10 по активам: средний прирост портфеля в 1-м полугодии 2026 года составил порядка 6%, что привело к увеличению их доли в активах сектора на 0,5 п. п, до 81,8%.

📉 В розничном кредитовании в среднем все группы банков демонстрировали снижение в пределах 4% ввиду высоких ставок, макропруденциальных ограничений и небольшого числа льготных ипотечных программ. При этом активный рост показали преимущественно банки при маркетплейсах, масштабирующие кредитование ФЛ с низкой базы.

🩸 Увеличение кредитных портфелей крупнейших банков сопровождалось слабой динамикой клиентского фондирования, что привело к сокращению запаса ликвидности. Этому сопутствовал повышенный спрос на наличные средства со стороны населения, а также постепенное снижение привлекательности депозитов.

🚨 Наращивание портфелей крупнейшими банками сопровождалось усилением концентрации кредитных рисков, которая достигла своего пика к концу 2025 года: средний норматив Н7 составил 363%, что в несколько раз превышает показатели остальных анализируемых групп.

СКОЛЬКО БАНКИ СМОГУТ ЗАРАБОТАТЬ ПО ИТОГАМ 2026 ГОДА И ПОЧЕМУ ДОЛЯ ТОП-10 В СОВОКУПНОЙ ПРИБЫЛИ МОЖЕТ ОКАЗАТЬСЯ НИЖЕ, ЧЕМ В 2025-м – узнаете из нового обзора «Итоги банковского сектора за 1-е полугодие 2026 года: идем дорогой трудной», опубликованного на нашем сайте.

👉 ЧИТАЕМ ЗДЕСЬ

#аналитика
#банки

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram