🏐🏉🥏🎱Друзья, напоминаем - в понедельник, 2 декабря макроэкономисты Антон Табах и Анастасия Подругина ждут всех заинтересованных на вебинаре «ДКП-2025: «в яблочко» или «в молоко»?»

Второй раунд инфляционной волны вызвал рост ключевой ставки во 2 полугодии 2024 года до уровней выше весны 2022-го, а индекс ОФЗ вернулся на 15 лет назад. Сверхжесткой ДКП ЦБ компенсирует щедрость бюджета и структурные проблемы, связанные с санкциями и ограничениями предложения. В условиях нечувствительности многих отраслей к ставкам остальные вынуждены за это расплачиваться.

🏦 Где пик ставок и когда долговой рынок оттолкнется от дна? Что пересилит: бюджет и зарплаты или жесткость регулятора?

На эти и другие темы приглашаем подискутировать на вебинаре 2-го декабря.

Вопросы для обсуждения:
•    Насколько отмена льготной ипотеки повлияет на улучшение трансмиссии?
•    Как должна выглядеть экономика для начала цикла снижения ставок?
•    Какие отрасли больше пострадают в результате противостояния бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики?

🎙 Ведущие:
💬 Антон Табах, главный экономист, «Эксперт РА»
💬 Анастасия Подругина, доцент факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ

Специальные гости:
💬 Софья Донец, главный экономист, Т-Инвестиции
💬 Егор Сусин, управляющий директор, ГПБ Private Banking

ГДЕ: онлайн
КОГДА: 2 декабря, начало в 11.00 мск.

Участие бесплатное, присоединяйтесь!
❗️Регистрация обязательна. Еще не поздно зарегистрироваться ЗДЕСЬ

#анонс
#вебинар

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️На днях Совет Федерации одобрил ратификацию трех договоров к международным соглашениям между РФ и Индией.

Эти договоры подразумевают реструктуризацию задолженности Индии по кредитам, выданным на строительство АЭС. Оставшаяся часть задолженности будет конвертирована из долларов в рубли.

🔌 Что это за кредиты?
Средства в размере $4,2 млрд. были выделены Индии в 2017 г. на строительство 5-го и 6-го энергоблоков атомной электростанции «Куданкулам» на срок 10 лет.

💵 Почему пришлось их реструктуризировать?
Проблемы с обслуживанием задолженности возникла в 2022 году в связи с санкциями, которые нарушили процессы расчетов между двумя странами. В январе 2024 года стороны принципиально договорились о переносе срока выплаты процентов.

🧡 Дают ли новые договоры гарантию, что ситуация не повторится? Рассуждает младший аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

«Основным фактором, обусловившим необходимость внесения последних изменений в условия российско-индийского соглашения по кредитам на строительство АЭС, были временные проблемы инфраструктурного характера, а именно проблемы с осуществлением платежей в иностранной валюте в условиях санкционного давления. Риски повторных просрочек платежей после устранения данных узких мест должны будут существенно снизиться.
Кредитный риск по проекту низкий. Индийский партнер Росатома – «Корпорация ядерной энергетики Индии» – имеет устойчивые финансовые показатели, оцениваемые рейтинговыми агентствами страны на высоком уровне. Коэффициент нагрузки уже введенных в эксплуатацию реакторов последние годы вышел на уровень 80%, а спрос на электроэнергию в стране растет, поэтому стоит ожидать хорошей динамики денежных потоков по проекту, что будут идти на погашение обязательств.

❗️Фактором риска является возможная ситуация избыточного перенаправления ресурсов на новые инвестиции компании, которая и наблюдалось в конце 2010-х годов – это и привело к просрочкам по платежам Росатому. По информации на август этого года, третий и четвертый энергоблоки завершены на три четверти (по ним наблюдалось затягивание сроков на 72 месяца, превышение стоимости над плановой на 73%). По пятому и шестому энергоблокам строительство идет по плану. Растущая связь России и Индии повышает стимул местных регулирующих органов к более тщательному контролю за исполнением обязательств перед российской стороной».

🪙 Почему Россия соглашается на отсрочки по платежам?
Реализация совместных атомных проектов с Индией – вопрос не только экономический, но и политический. Для российской стороны важно, что Индия, крупнейшая экономика региона, участвует в формировании некоторых элементов международной повестки в русле очерчивания контуров нового многополярного мира. Интересы Индии в расширении экономического сотрудничества с Россией учитываются и конвертируются в геополитические решения.

#экспертиза
#регионы

📊 Рейтинговые действия за 29.11.2024:

✔️ Облигации ПКТ (4 выпуска) подтвержден ruAA- 29.11.2024
🆕 ПАО "РОССЕТИ СЕВЕРО-ЗАПАД" присвоен ruAA Стабильный 29.11.2024
❌ Облигации ХК Новотранс серии 001P-01 отозван в связи с погашением 29.11.2024
❌ Саратовская область отозван 29.11.2024
❌ Облигации Роснефть (10 выпусков) отозван в связи с погашением 29.11.2024
✔️ ООО "А101" подтвержден ruA Стабильный 29.11.2024
✔️ АО "ЦЕНТРАЛЬНАЯ ППК" подтвержден ruBBB+ Стабильный 29.11.2024
✔️ АО "СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ДЕПОЗИТАРИЙ "ИНФИНИТУМ" подтвержден ruAA Стабильный 29.11.2024
❌ ОАО "РЖД" отозван 29.11.2024
✔️ Облигации Восточная Стивидорная Компания (4 выпуска) подтвержден ruAA- 29.11.2024
✔️ ООО «ГЛАВСТРОЙ-РЕГИОНЫ» подтвержден ruBBB- Стабильный 29.11.2024
👁 ОАО "Банк развития Республики Беларусь" продлен статус «под наблюдением» ruA-, byAAA Стабильный 29.11.2024
❌ ООО "ПРОЕКТ-ГРАД" отозван 29.11.2024
✔️ Облигации ТрансКонтейнер серии П02-01 подтвержден ruAA- 29.11.2024

#рейтинги

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️В октябре российские заёмщики направили на досрочное погашение ипотечных, потребительских и автомобильных кредитов 256 млрд руб., это в 1,5 раза меньше, чем в октябре 2023-го (382 млрд руб.), отмечают в «Объединенном кредитном бюро» (ОКБ).

📉 В ипотечном сегменте полное досрочное погашение кредитов за покупку квартиры просело в 1,7 раза до 43 млрд руб. Аналогично и в секторе кредитов наличными: заёмщики погасили кредитов на 75 млрд руб. против 118 млрд руб. годом ранее.

Тенденция стала заметна еще в I кв. и усиливается с ростом ключевой ставки.

🧡 Почему это происходит, что этот тренд несет банкам и могут ли прежние темпы досрочного погашения кредитов восстановиться, знает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

Когда у заемщиков есть действующие кредиты, оформленные еще по старым ставкам, соответствующим более низкой ключевой ставке, то при текущей доходности депозитов им может быть выгоднее размещать свободные денежные средства на депозитных и сберегательных счетах, чем направлять их на досрочное погашение кредитов - процентные доходы могут превысить начисления на ту часть задолженности, которую можно было бы досрочно закрыть.

👔Но, конечно, все не так просто, и у наблюдаемых явлений есть и негативные причины. Чем выше закредитованность населения, тем меньше условно свободных денежных средств у них остается после совершения всех обязательных платежей. Добавляем к этому высокую инфляцию и получаем еще меньше условно свободных средств, которые могли бы быть направлены на досрочное погашение долгов, в расчете на каждого заемщика. С этой позиции сокращение темпов досрочного погашения кредитов – это признак ухудшения финансового состояния заемщиков, который обычно наблюдается раньше реального роста просроченной задолженности.

💼 Для банков, в свою очередь, снижение темпов досрочного погашения выданных кредитов относительно средних исторических уровней означает некоторое ухудшение мобильности кредитных портфелей и может усложнять управление ликвидностью.

Некоторое восстановление темпов досрочного погашения кредитов возможно после начала цикла снижения ключевой ставки, когда удержание средств на депозитах станет менее выгодным по сравнению с их направление на досрочное погашение долгов. Но это будет практически разовым, не длящимся эффектом. Устойчивое же восстановление темпов досрочного погашения можно ждать только на длинном временном горизонте трех-пяти лет, если будут наблюдаться признаки оптимизации долговой нагрузки граждан и стабилизируются макроэкономические показатели.👔

#экспертиза
#кредитование