📊 Рейтинговые действия за 12.12.2024:

❌ Облигации ИЭК Холдинг серии 001P-02 отозван в связи с погашением 12.12.2024
✔️ Республика Татарстан подтвержден ruAAA Стабильный 12.12.2024
🆕 АО "ЭФФЕКТИВНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ" присвоен ruBB- Стабильный 12.12.2024
🆕 Облигации Республика Башкортостан серии 34014 присвоен (ожидаемый) ruAA+(EXP) 12.12.2024
🆕 ООО ВТБ ФАКТОРИНГ присвоен ruAA Стабильный 12.12.2024
✔️ ООО "СОВКОМБАНК ФАКТОРИНГ" подтвержден ruAA- Стабильный 12.12.2024

#рейтинги

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Доходность облигаций эмитентов из стройиндустрии выросла более чем вдвое с начала 2024 года, пишет «Коммерсант» со ссылкой на данные БК «Регион».

🚨 На 12 декабря она превысила 40% годовых. В начале IV кв. показатель был ниже на 16,2 п. п. Доходности среднесрочных ОФЗ при этом за прошедшие с начала года 11,5 мес. выросли в среднем на 7,6 п. п. – до 19,4%.

Размещения облигаций девелоперов в первой половине 2024 г. проходили со средней доходностью 18,2% годовых, а во второй половине ­– уже 28,3%.

🧡 Почему это происходит, как высокие ставки отдельно влияют строительную индустрию и что будет с отраслью в 2025 году, рассказывает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Роман Андреев:

В текущем году ожидается погашение облигаций девелоперов жилой недвижимости на общую сумму чуть менее 77 млрд рублей. В следующем году эта величина будет несколько ниже и составит около 50 млрд рублей, причем примерно 2/3 от общего объема погашений придется на долговые бумаги всего двух застройщиков – «ГК Самолет» и «Сэтл Групп».

🪙 Согласно действующему законодательству, жилищные застройщики реализуют свои проекты за счет проектного финансирования от банковских организаций, которое направляется на финансирование текущей деятельности. Привлечения заимствований на публичных рынках используются девелоперами зачастую для инвестиций в расширение деятельности, а именно – пополнение земельного банка. Однако в настоящее время, на фоне отмены безадресной ипотечной льготной программы для физических лиц с июля текущего года и роста ипотечных ставок, наблюдается падение продаж жилой недвижимости на первичном рынке и сокращение застройщиками планов по запуску новых проектов в будущем. В связи с этим в ближайшей перспективе стоит ожидать более скромных объемов размещения новых облигаций девелоперами и сокращения рефинансирования прежних публичных заимствований.

⬇️Падение продаж и рост стоимости финансирования, безусловно, негативно сказываются на отрасли жилищного строительства, которая исторически является чувствительной к состоянию экономики и денежно-кредитной политике государств. Как следствие, в текущем году мы наблюдаем существенное падение акций публичных компаний девелоперов и дополнительный рост стоимости фондирования для индустрии в целом. Однако в ближайшей перспективе депрессивное влияние падения спроса и удорожания кредитов будет частично компенсировано рекордными продажами 2023 года и первой половины 2024 года – накопленная ликвидность позволит смягчить удар негативной экономической фазы цикличной отрасли строительства.

🛍 Доходность всех рублевых облигаций на отечественном долговом рынке выросла с начала года, это связано с общим ростом ставок в РФ как по краткосрочным, так и по долгосрочным заимствованиям. Риски, с которыми столкнулась строительная отрасль, являются дополнительным драйвером для расширения спреда доходности облигаций девелоперов. Поэтому нет ничего удивительного в том, что облигации застройщиков дают повышенную доходность по сравнению с облигациями компаний с таким же рейтингом и схожими параметрами, но из более стабильных индустрий.

#экспертиза
#облигации
#девелопмент

🔠🔠🔠🔠 Cbonds Weekly подвели видеоитоги прошедшего на прошлой неделе в Санкт-Петербурге XXII Российского облигационного конгресса.

В сюжете – комментарий генерального директора «Эксперт РА» Марины Чекуровой о роли коммуникаций между организаторами и эмитентами, эмитентами и инвесторами на нынешнем облигационном рынке.

📺 Кстати, на сайте Cbonds только что открылся новый раздел «Видео». Все самые интересные ролики (семинары, интервью, записи конференций etc) – там.

*сообщил управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Мосбиржи Владимир Крекотень
☕️ Среди запланированных новинок - фьючерсы на ключевую ставку, страновые индексы, кофе и апельсиновый сок.

🔣 Подборка самых интересных публикаций по теме «ЦФА» от директора по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Максима Булгакова 

Must read 👇

📄 Минфин запланировал в 2025 году выпустить ЦФА на золото
🔴 Токенизированный драгметалл может стать инструментом финансирования промышленности и использоваться в международных расчетах, считают в министерстве.

📄 "ВТБ Капитал Трейдинг" стал 13-м в реестре операторов информационных систем по выпуску ЦФА
🔴 «Банк России пятого декабря принял решение о согласовании правил информационной системы общества с ограниченной ответственностью "ВТБ Капитал Трейдинг" и включении сведений об обществе с ограниченной ответственностью "ВТБ Капитал Трейдинг" в реестр операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск цифровых финансовых активов», - говорится в сообщении регулятора.
 
📄 ЦБ внес "Межрегиональный регистраторский центр" в реестр операторов ЦФА-платформ
🔴 АО "МРЦ" осуществляет ведение реестров акционеров более 800 эмитентов, расположенных в различных регионах России (в том числе международных компаний, зарегистрированных в РФ в порядке редомициляции), говорится на сайте компании. Она основана в 1993 году, уставный капитал - 145 млн рублей.

📄 Рэнкинги по ЦФА от Cbonds: операторы информационных систем и эмитенты – итоги 11 месяцев 2024 года
🔴 По итогам 11-ти месяцев 2024 года объем российского рынка ЦФА в обращении составляет 202.16 млрд руб. В обращении находится 710 выпусков. За ноябрь было размещено 113 новых ЦФА на 25.58 млрд руб. 
 
📄 РУСАЛ разместил дебютный выпуск ЦФА на алюминий на платформе "Цифровые активы" Сбера
🔴 Объём дебютного выпуска в товарном эквиваленте — 400 тонн. Срок погашения — 25 марта 2025 г.

📄 В Чувашии предприятие впервые инвестировало в цифровые финансовые активы
🔴 В рамках данной сделки предприятие, работающее в сфере дорожного строительства и грузоперевозок, вложило средства в ЦФА на денежное требование. Сумма оценивается в порядке миллионов рублей, точные данные не разглашаются.

📄 Иркутская туркомпания выпустила ЦФА на развитие отеля «Байкал-Аляска»
🔴 Компания-эмитент обязуется ввести корпус в эксплуатацию до 1 мая 2025 года, а начиная с 15 июня ежемесячно выплачивать владельцам ЦФА 50% от выручки номеров, обустроенных на средства выпуска.

📄 Цифровая валюта, криптовалюта и цифровые финансовые активы: в чём разница и как использовать
🔴 Справочный материал.

📄 Мошенники оттачивают схемы хищения цифровых рублей
🔴 Тему безопасности цифровых финансовых активов (ЦФА) Банк России держит на контроле.

#выбор_аналитика

📊 Рейтинговые действия за 13.12.2024:

✔️ Облигации Группа ЛСР (4 выпуска) подтвержден ruA 13.12.2024
✔️ ПАО "ГРУППА ЛСР" подтвержден ruA Стабильный 13.12.2024
✔️ АО СК " ЧУЛПАН" подтвержден ruA Стабильный 13.12.2024
👁 АО "ТБАНК" продлен статус «под наблюдением» ruAA- Стабильный 13.12.2024
✔️ ТКБ БАНК ПАО подтвержден ruBBB Стабильный 13.12.2024
❌ Облигации ПИК-Корпорация серии 001P-02 отозван в связи с погашением 13.12.2024
❌ Облигации Газпром Нефть серии 001P-04R отозван в связи с погашением 13.12.2024

#рейтинги

🏑🥍🏏🪃Помните загадочные семейные инструменты долгосрочных сбережений, анонсированные замминистра финансов Иваном Чебесковым в конце октября? До сих пор подробности этой инициативы не были известны, но вот постепенно начинают проясняться детали.

1️⃣Делай раз. На форуме ВТБ «Россия зовет» президент Владимир Путин поручает правительству и ЦБ разработать параметры инвестиционного семейного механизма по формированию долгосрочных сбережений.
2️⃣Делай два. Ведомства готовят предложения, одно из которых, как выяснили «Известия», касается привязки размера государственного взноса в рамках софинансирования к числу детей в семье. Предлагается дать возможность заключать договора в пользу несовершеннолетних детей с отдельным софинансированием на каждого члена семьи, поясняют в Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ). Это может помочь накопить, например, на образование.

Сейчас софинансирование зависит только от дохода участника программы. Максимально можно получить 36 тыс. рублей в год (360 тыс. за 10 лет).

📊 Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах идею в целом одобряет: «Многодетным сложнее копить, поэтому логично расширять для них софинансирование». Однако, по его мнению, такого стимула недостаточно, чтобы привлечь в программу долгосрочных сбережений (ПДС) значительное количество участников. «Для увеличения привлекательности программы было бы логично усилить и мотивацию для работодателей софинансировать взносы сотрудников. Важна и интеграция корпоративных пенсионных программ в ПДС. Это не так просто и с правовой, и с организационной точки зрения, но все проблемы вполне решаемы», - заключает он.

ЦИФРЫ. По данным Минфина на 01.11.2024 г., участниками ПДС стали 1,75 млн граждан. Общий объем вложенных в программу средств составил 103 млрд руб. Из них около 50 млрд руб. – собственные взносы и 53 млрд руб. – переведенные пенсионные накопления.

➕ Президент поручил привлечь в ПДС через негосударственные пенсионные фонды 250 млрд руб. к концу года.

#детали
#пенсии
#ПДС

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Согласно обновленному прогнозу Банка России, по итогам 2024 года российские банки могут заработать 3,5-3,8 трлн руб. Это значительно больше первоначальных расчетов регулятора – в марте 2024 г. ЦБ предполагал, что чистая прибыль банков не превысит 2,3-2,8 трлн руб.

Такие цифры стали возможны за счет ударных результатов III кв., показатель превысил 1,1 трлн руб. (по сравнению с 770 млрд руб. во II кв.)

🧡 Что сработало на рекорд в 2024 году? И смогут ли банки повторить достигнутый финансовый результат в 2025 году? Рассуждает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:
Практически гарантированное обновление рекорда по годовой чистой прибыли – это значительное отклонение фактического результата от прогнозов, которые давали аналитики рынка и регулятор на конец прошлого года. На рекорд сработали сразу несколько факторов. За последние годы банки активно кредитовали население и бизнес, обеспечив себе стабильный процентный поток. Он приносит им доход даже в условиях сокращения новых выдач кредитов. Кроме того, прямые кредитные потери (просрочка и неплатежи) в этом году еще не реализовались. Их эффект будет перенесен на будущие периоды. Наконец, меры по охлаждению розничного кредитования в виде макропруденциальных лимитов (МПЛ) и надбавок к риск-весам кредитов не были слишком результативны до повышения ставок до заградительных уровней, а корпоративное кредитование и вовсе демонстрировало нечувствительность к жесткой монетарной политике.

📉 Сокращение чистой прибыли в 2025 году не будет драматичным из-за все того же эффекта стабильного процентного дохода от выданных ранее кредитов (прогноз агентства по чистой прибыли сектора – 2,6-3 трлн рублей).

При этом потенциал кредитного риска сильно вырос вместе с закредитованностью заемщиков и дополнительном увеличении их долговой нагрузки при текущих ставках. Масштабной реализации прямых кредитных потерь в этом году не было, но, действительно, можно считать, что рост дефолтности заемщиков просто отложен на будущее периоды. Для адекватного покрытия рисков ЦБ ускорит введение антициклической надбавки – инструмента, который позволяет крупнейшим банкам сформировать буфер капитала в период ускоренного роста кредитования, который можно распустить в случае кризиса. Таким образом, начисление резервов будет значимо влиять на финансовый результат в 2025-2026 годах.

#экспертиза
#банки

🇷🇺 Подборка самых интересных публикаций по теме «Дружественные страны и регионы России» от аналитика отдела суверенных и региональных рейтингов «Эксперт РА» Ольги Гилёвой.  

Must read 👇

📄 Розничные продажи в Китае оказались хуже прогнозов
🔴Объем розничных продаж в Китае по итогам ноября вырос на 3% по сравнению с тем же периодом прошлого года, следует из отчета Национального бюро статистики. Это хуже прогноза аналитиков, опрошенных Reuters, которые ожидали роста на 4,6%.
 
📄 В Китае в ноябре рост промпроизводства ускорился до 5,4%
🔴 Рост ускорился по сравнению с 5,3% в октябре. Аналитики в среднем ожидали сохранения темпов подъема на прежнем уровне, по данным Trading Economics.

📄 Минтруд раскрыл самые высокие зарплаты мигрантов
🔴 Власти утвердили квоты на привлечение 235 тыс. квалифицированных иностранных работников. Из них больше всего выделено Амурской области, где активно присутствует китайский бизнес (27,1 тыс.)
 
📄 Обзор «Государственно-частное партнерство в России. Механизмы снижения стоимости ГЧП и концессионных проектов»
🔴 Обзор подготовлен Ассоциацией инфраструктурных инвесторов и кредиторов (АИИК) совместно с Минэкономразвития России.  

📄 Итоги IX Восточного экономического форума
🔴 Аналитики Фонда Росконгресс выделили основные тезисы доклада, сопроводив каждый из них подходящим по теме фрагментом видеотрансляций панельных дискуссий, состоявшихся в рамках деловых программ ключевых мероприятий, проведенных Фондом.
 
📄 Правительственная делегация во главе с Александром Новаком посетила Кемеровскую область
🔴 Члены делегации ознакомились с итогами первого этапа модернизации и задачами по дальнейшей реконструкции аэропортов в Кемерове и Новокузнецке, а также планами строительства к 2027 году аэровокзала в Шерегеше для расширения туристического потока на одноимённый горнолыжный курорт.
 
📄 Правительство окажет адресную поддержку регионам, реализующим проекты комплексного развития территорий
🔴 Помощь предназначена для субъектов с индивидуальными программами социально-экономического развития, а также для регионов с низкой бюджетной обеспеченностью.
 
📄 Денис Мантуров встретился с губернатором Мурманской области Андреем Чибисом
🔴 Ранее первый вице-премьер поддержал инициативы по созданию в Мурманске кампуса мирового уровня, включению Мурманского арктического университета в программу «Приоритет-2030», модернизации 10-го судоремонтного завода  а также созданию производства активных катодных материалов для литийионных батарей на территории Мончегорска.

📄 Амурская область разместила дебютные бонды на 2 млрд руб., спрос в 3 раза превысил предложение
🔴 Это первый для Приамурья опыт использования данного инструмента долгового рынка.

#выбор_аналитика

📊 Рейтинговые действия за 16.12.2024:

🆕 Облигации Газпром Капитал (4 выпуска) присвоен ruAAA 16.12.2024
🆕 Облигации Томская область серии 34072 присвоен (ожидаемый) ruBBB(EXP) 16.12.2024
⬆️ ООО «ПСБ СТРАХОВАНИЕ» повышен ruAA- Стабильный 16.12.2024
❌ Облигации Башнефть серии 001P-01R отозван в связи с погашением 16.12.2024
✔️ ООО "АЛЬФА ДОН ТРАНС" подтвержден ruBB- Стабильный 16.12.2024
⬆️ АО "ЭРА ГРУПП" повышен ruAA+ Стабильный 16.12.2024
❌ Облигации РЕСО-Лизинг серии БО-П-21 отозван в связи с погашением 16.12.2024
🆕 Облигации Селигдар серии SILV01 присвоен ruA+ 16.12.2024
🆕 ООО "ЦТК" присвоен ruB Стабильный 16.12.2024
✔️ АО "ПРОСВЕЩЕНИЕ" подтвержден ruAA Стабильный 16.12.2024
🆕 ООО "ЛК СПЕКТР" присвоен ruBB Стабильный 16.12.2024

#рейтинги

🛡 Опубликовали свежие рэнкинги страховых компаний по итогам 9 месяцев 2024 года.

Лидерами по совокупному объему собранных страховых премий (с учетом входящего перестрахования) стали:

🛡 СК «Сбербанк страхование жизни» – доля на рынке 23,2%;
🛡 «АльфаСтрахование-Жизнь» – 8,8%;
🛡 «СОГАЗ» – 8,0%.

Топ-15 компаний – на нашей картинке. Полный рэнкинг страховщиков по объему собранных премий за 9 месяцев 2024 года – ЗДЕСЬ

Другие рэнкинги:

🟢Объем взносов по прямому страхованию
🟢Совокупный объем выплат по прямому страхованию
🟢Совокупные страховые суммы
🟢Совокупные страховые суммы
🟢Совокупный объем страховых премий
🟢Совокупный объем выплат

#аналитика
#страхование

🏐🏉🥏🎱План конференций 2025

Друзья, подходит к концу 2024 год. Все наши публичные деловые мероприятия, которые должны были состояться, состоялись. Но мы уже подготовили план на будущий год и готовы поделиться им с вами. Доставайте ежедневники, обводите даты кружочками: мы, как всегда, будем ждать всех в гости – и послушать в зале, и выступить в качестве спикеров на сцене.

План публичных конференций «Эксперт РА» и «Эксперт Бизнес-Решений» на 2025 год:

5 марта
Форум лидеров управления активами
💼 Дискуссия топ-менеджеров УК, инвестбанков, НПФ, страховых компаний, регуляторов о перспективах и прогнозах развития рынка.
Аудитория – 200 человек.

2 апреля
Стратегическая сессия финансового рынка
🧮 Весенняя сессия профессионалов финансового рынка. Среди ключевых тем: лучшие стратегии корпоративного долгового финансирования в 2025 году; альтернативное финансирование; сверка часов эмитентов, организаторов и инвесторов; дискуссия макроэкономистов; кейс-секция эмитентов.
Аудитория – 400 человек.

20 мая
Банковский Форум «Эксперт РА»
🏦 Профессиональная площадка для банков по совместной выработке драйверов развития и решений текущих задач, обсуждению перспектив развития финансовых рынков, формированию стратегий на текущий год с учетом ключевых тенденций.
Аудитория – 300 человек.

4 июня
Будущее рынка закупок в России
💲 Профессиональная ежегодная площадка для представителей корпоративных заказчиков и крупнейших ЭТП. Обсуждение лучших практик и технологических новинок при проведении закупок. Награждение лидеров отрасли.
Аудитория – 150 человек.

10 сентября
Будущее страхового рынка
🛡 Площадка для диалога между ключевыми персонами страхового рынка, направленная на решение стратегических задач отрасли. По итогам проводится награждение лидеров.
Аудитория – 250 человек.

8 октября
ESG-Day «Эксперт РА»
🌿 Центр консолидации мнений для лидеров ESG-повестки представит ежегодный осенний рэнкинг ESG-прозрачности и конференцию, которая зарекомендовала себя как авторитетное и востребованное мероприятие.
Аудитория – 150 человек.

23 октября
Будущее облигационного рынка
🛍 Флагманский форум «Эксперт РА» с 2020 года. Инвесткомпании, банки, инвесторы и эмитенты обсуждают ключевые тенденции и перспективы рынка облигаций. Обмен мнениями и формирование стратегий развития. Аудитория – 700 человек.

2 декабря
Ежегодный форум «Лизинг в России»
🚗 Проект проводится с 2002 года и является крупнейшим в России событием для профессионалов рынка лизинга.
Аудитория – 300 человек.

#анонс

💬 Незапрошенный кредитный рейтинг (unsolicited credit rating) – кредитный рейтинг, присваиваемый и поддерживаемый рейтинговым агентством (КРА) лицу без заключения договора с ним.

В своих действиях по незапрошенному рейтингу агентство имеет право взаимодействовать с рейтингуемым лицом с целью получения дополнительной информации, поэтому такой рейтинг делится на два типа:

🔴Без участия рейтингуемого лица (unsolicited without participation) – по которому рейтинговые действия производятся без взаимодействия с рейтингуемым объектом;
🔴С участием рейтингуемого лица (unsolicited with participation) – в данном случае взаимодействие с рейтингуемым объектом происходит.

Если рейтинговое действие происходит без участия рейтингуемого лица, то агентство использует, как правило, только общедоступную информацию. Поэтому зачастую такие рейтинги могут оказаться на более низком уровне, поскольку аналитикам приходится быть консервативными относительно рейтингуемого объекта.

📌 В частности, поэтому рейтинговое агентство обязано указывать:
🔴что рейтинг является незапрошенным;
🔴информацию об участии или неучастии рейтингуемого лица в присвоении кредитного рейтинга.

Зачастую у объекта возникает недовольство незапрошенной рейтинговой оценкой.

🇯🇵Например, в конце февраля 2024 года японская холдинговая компания SoftBank Group заявила, что не предоставляла Moody’s (Япония) никакой информации, поэтому мнение агентства было сформировано на основе «субъективных оценок и предположений». Компания попросила КРА прекратить публикацию незапрошенных рейтингов, поскольку они не отражают истинное положение дел и вводят в заблуждение инвесторов.

#это_база