📊 Рейтинговые действия за 20.12.2024:

❌ Облигации Томская область серии 34062 отозван в связи с погашением 20.12.2024
🆕 Облигации Совком Секьюритиз серии 001Р-01 присвоен ruA+ 20.12.2024
✔️ АО "БАНК ФИНСЕРВИС" подтвержден ruBBB- Стабильный 20.12.2024
✔️ РНКБ БАНК (ПАО) подтвержден ruA+ Стабильный 20.12.2024
⬇️ ООО "ТРАНС-МИССИЯ" понижен ruB+ Стабильный 20.12.2024
✔️ АО БАНК "ОБЪЕДИНЕННЫЙ КАПИТАЛ" подтвержден ruBB Стабильный 20.12.2024
✔️ ООО "ПОЛИОМ" подтвержден ruAA- Стабильный 20.12.2024
✔️ ООО "ЧЕЛИНДЛИЗИНГ" подтвержден ruA- Стабильный 20.12.2024
🆕 Облигации МТС серии 002Р-03 присвоен ruAAA 20.12.2024

#рейтинги

🏦 Предел жесткости: почему ЦБ решил больше не пугать рынок

🧡 «Аналитическое сообщество практически достигло консенсуса в том, что 20 декабря Банк России повысит ставку и вопросом было — до 22% или 23%. Повышение ожидали 96% участников опроса экономистов, проведенного самим ЦБ. Однако регулятор сделал предновогодний сюрприз, оставив ставку в покое, более того, смягчив сигнал с жесткого на умеренно жесткий. Рынок ОФЗ резко скакнул вверх, на рынке акций также прошло ралли, рубль практически не отреагировал. Аналитики погрузились в размышления и пояснения о том, почему не «попали» со ставкой. Внесем и свои пять копеек в этот диспут», -

- Антон Валерьевич Табах, из избранного.

✍️ ЧИТАЕМ новую статью нашего главного экономиста Антона Табаха о природе сюрпризов регулятора👇

#ключевая_ставка

🏑🥍🏏🪃Банк России принял решение снизить тарифы по обязательному страхованию гражданской ответственности владельцев опасных объектов (ОСОПО) на 25-75% с 31 июля 2025 года.

🛡 ОСОПО – это обязательное страхование имущественных интересов владельцев опасных объектов при причинении вреда в результате аварии. К опасным объектам относятся в том числе нефтебазы, химические производства, объекты энергетики, компрессорные станции, магистральные продуктопроводы, подъемные сооружения, краны, производственные объекты черной и цветной металлургии, литейные цеха, шахты, рудники, карьеры, элеваторы, деревообрабатывающие производства и т. д.

📉 По данным Национального союза страховщиков ответственности (НССО), в 2023 году объем выплат снизился на 23% по сравнению с 2022 годом. При этом средняя выплата за вред жизни увеличилась примерно на четверть. Снижение нижней границы тарифа на фоне роста выплат может привести к сокращению сборов и росту убыточности в этом сегменте страхования.

Однако страховщики, занятые в ОСОПО, в любом случае не откажутся от обслуживания клиентов, которые испытывают потребность в таких полисах, считает управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин:

🧡 «Сегмент ОСОПО – с одной стороны, достаточно узкий в силу специфики и обязательности этого вида, с другой стороны, работа в нем важна для универсальных страховщиков (прим. - в сегменте работают 22 компании, включая крупнейшие – СОГАЗ, «Ингосстрах», «РЕСО-Гарантия», ВСК и «АльфаСтрахование»), которые хотят видеть в своем портфеле крупных корпоративных клиентов. Для страховой компании важно иметь возможность предложить корпоративному клиенту полную линейку продуктов – это и ОСОПО, и страхование имущества, и ДМС, и другие виды страхования имущества и ответственности. Если какой-то из продуктов, необходимых клиенту, в линейке отсутствует, есть риск полного перехода клиента к другому страховщику. Именно поэтому страховые компании, заинтересованные в работе в корпоративном сегменте, стремятся работать в этом виде страхования».

ЦИФРА. Страховой рынок оценивает возможное сокращение премий от такого решения ЦБ в 1,5-2 млрд руб.

#детали
#страхование

✔️ Сделали полную видеоверсию вебинара главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха и доцента факультета мировой экономики и мировой политики НИУ «ВШЭ» Анастасии Подругиной «Трампономика: вторая очередь», который прошел неделю назад, 16 декабря.

➕ В гостях у наших ведущих был профессор, научный руководитель департамента мировой экономики факультета мировой экономики и мировой политики НИУ «ВШЭ» Леонид Григорьев.

Напомним, какие темы обсуждались на вебинаре:
•    Эффекты политики Трампа для бюджета, экономического роста и занятости - какой окажется больше? Как это повлияет на инфляцию, долг и ставки?
•    Как изменится международная торговая и финансовая система в случае возврата к практикам вековой давности и отказа от глобализации?
•    Последствия для других крупных экономик, включая российскую.
•    Насколько политика Трампа замедлит зелёный переход?

📺 СМОТРИМ ЗДЕСЬ

#вебинар
#видео
#США

📊 Рейтинговые действия за 23.12.2024:

⬆️ ПАО "МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК" повышен ESG-II(b) Стабильный 23.12.2024
⬆️ ООО "РАФТ ЛИЗИНГ" повышен ruBB+ Стабильный 23.12.2024
✔️ ПАО "СИБУР ХОЛДИНГ" подтвержден ESG-II(b) Стабильный 23.12.2024
⬆️ АО "ПРОБАНК" повышен ruB+ Стабильный 23.12.2024
✔️ ПАО "МАГНИТ" подтвержден ruAAA Стабильный 23.12.2024
✔️ АО ВТБ ЛИЗИНГ подтвержден ruAA Стабильный 23.12.2024
✔️ АО "ТАНДЕР" подтвержден ruAAA Стабильный 23.12.2024

#рейтинги

Это показатель, который демонстрирует, какая часть активов компании покрывается за счет собственных средств, а не за счет долгового финансирования.

То есть, чем ниже этот коэффициент, тем больше заемных средств компания использует для оплаты своих активов, а значит, тем она менее устойчива.

🛍 Коэффициент автономии выражается в процентах. Цифры для расчета этого показателя берутся из баланса компании.

🧮Формула расчета:
Equity ratio = собственные средства / суммарная стоимость активов

Когда коэффициент автономии составляет 100%, это означает, что все активы финансируются за счет собственного капитала компании. Такое может произойти, например, когда предприятие получает высокую прибыль, из которой расплачивается по всем своим долговым обязательствам.

⚖️ Хотя в таком случае компания очень устойчива, она недостаточно использует кредитное плечо и может не в полной мере использовать свои ресурсы для получения прибыли для акционеров.

При ликвидации компании высокий Equity ratio говорит о том, что акционеры получат больше средств от ликвидационных процедур.

❗️Коэффициент автономии часто используется кредитными рейтинговыми агентствами при оценке компаний или анализе отраслей.

🧡 Например, «Эксперт РА» в обзоре рынка лизинга по итогам девяти месяцев 2024 года обратил внимание, что из-за сокращения темпов роста нового бизнеса коэффициент автономии российских лизинговых компаний за год вырос на 0,7 процентного пункта, до 13,4%, и, хотя произошло некоторое снижение качества активов, устойчивость лизингодателей выросла.

#финансовая_математика

📊 Рейтинговые действия за 24.12.2024:

🆕 Облигации СОПФ ДОМ.РФ 11 присвоен ruAAA 24.12.2024
👁 ООО "СК "ТИТ" продлен статус «под наблюдением» ruBBB+ Стабильный 24.12.2024
🆕 ООО "СГ РУС" присвоен ruB+ Стабильный 24.12.2024
✔️ ПАО "ПОЛЮС" подтвержден ESG-II(b) Стабильный 24.12.2024

#рейтинги

🇷🇺 Подборка самых интересных публикаций по теме «Дружественные страны и регионы России» от аналитика отдела суверенных и региональных рейтингов «Эксперт РА» Ольги Гилёвой.  

Must read 👇

📄 Китай выпустит в 2025 году специальные гособлигации на рекордные $411 млрд
🔴 Это должно привести к стимулированию спроса и снять долговую нагрузку с местных властей.
 
📄 Денис Мамонов: мы готовы к любой ключевой ставке
🔴 Подробности долговой стратегии Минфина на 2025 год.
 
📄 В лавке прохладно, как на лавочке
🔴 Пессимизм малого и среднего бизнеса нарастает и сдерживает деловую активность сектора, следует из данных индекса RSBI (рассчитывают банк ПСБ, «Опора России» и НАФИ по итогам опроса 1,8 тыс. компаний). В ноябре индекс снизился до 53,4 пункта после 53,9 пункта в октябре и 55,2 пункта в сентябре на фоне ужесточения денежно-кредитной политики и ослабления потребительской активности.

📄 Восьмой рейтинг эффективности управления в городских округах в Российской Федерации
🔴 Об­щий сред­ний балл эф­фек­тив­но­сти управ­ле­ния в го­род­ских окру­гах ока­зал­ся на уровне 0,544, то­гда как в про­шлом году – 0,541. На этот раз наи­бо­лее вы­ра­жен­ная по­зи­тив­ная ди­на­ми­ка была от­ме­че­на в по­ли­ти­ко-управ­лен­че­ском бло­ке, где сред­ний балл под­нял­ся с 0,572 до 0,578. При этом в рам­ках со­ци­аль­но-эко­но­ми­че­ско­го бло­ка, где у го­ро­дов на­коп­ле­но нема­ло про­блем, балл опу­стил­ся с 0,510 до 0,509.
 
📄 Как изменилась миграционная политика в России
🔴 За год Госдума приняла 14 инициатив, направленных на ее ужесточение.
 
📄 Алиханов заявил о снижении объемов параллельного импорта
🔴 По его словам, сокращение объемов ввозимой продукции особенно заметно в сегментах одежды, обуви и электроники, чему способствовало развитие отечественного производства и выход на рынок новых высококачественных российских товаров.
 
📄 Регионы в 2025 году получат дополнительную господдержку для развития туризма
🔴 Регионы смогут получать федеральную поддержку не только на строительство инженерной и транспортной инфраструктуры для развития туристических кластеров, но и на благоустройство общественных пространств, строительство и реконструкцию пирсов, причалов и берегозащитных сооружений.
 
📄 Дмитрий Вахруков: утверждены 10 из 11 дорожных карт курортов проекта «5 морей и озеро Байкал»
🔴 По поручению Президента Владимира Путина в рамках нацпроекта "Туризм и гостеприимство" утвержден федпроект "Пять морей и озеро Байкал" с общим объемом финансирования на все проекты до 2030 года 103 млрд рублей.
 
📄 Минфин профинансировал инфраструктурные проекты почти на 1 трлн рублей
🔴 Такая же политика продолжится и на следующий год, подчеркнул министр финансов РФ Антон Силуанов.  

📄 2025 год: главные вызовы для регионов
🔴 Региональная политика претерпит ряд существенных изменений.

#выбор_аналитика

🏑🥍🏏🪃«Коммерсант» провел опрос аудиторских компаний, чтобы выявить их ценовые ожидания в части собственных услуг, оказываемых общественно значимым организациям на финансовом рынке (ОЗО ФР) в 2025 году.

Большинство сообщило, что будет брать дороже:
🔹«Мариллион»: на 10–15%;
🔹«Универс-Аудит»: на 15%;
🔹МКПЦ: на 20%;
🔹«Аудэкс»: на 10–30%;
🔹«Русаудит»: на 15–30%.

🔹«Рост стоимости услуг аудита в среднем по рынку может составить от 10% до 12%» - гендиректор МКПЦ Дмитрий Винокуров.

Кто такие ОЗО ФР:
·  Компании, чьи ценные бумаги торгуются на бирже (более 200 эмитентов акций и более 400 эмитентов облигаций);
·  Кредитные организации (более 300);
·  Страховые компании (более 200);
·  Управляющие компании (230 шт.) и т. п.

Почему аудит для ОЗО дорожает? Знает генеральный директор «Эксперт Бизнес-Решений» Павел Митрофанов (недавно компания как раз опубликовала первый в истории рейтинг надежности и качества услуг российских аудиторов):

🧡 Рынок аудита недофинансирован. Растут зарплаты аудиторов, растут расходы на автоматизацию деятельности, растет ответственность и масштабы проверок. Все это повышает расходы аудиторских компаний (АК), которые они неизбежно будут перекладывать на клиентов. При этом нужно понимать, что «средний чек» рынка крайне низок - всего несколько сотен тысяч рублей. Так что повышение цен, которое мы наблюдаем, – это движение рынка к равновесию, которое позволяет оказывать услуги высокого качества и не экономить на соблюдении требований стандартов аудита.

📈 Рынок аудита еще и очень конкурентный, конкуренция будет влиять и на баланс в ценообразовании. Инфляция зарплат, инвестиции в ИТ – это общие факторы, и они найдут свое отражение у всех аудиторов. При этом различия в технологичности, а также факторы неценовой конкуренции, например, наличие рейтинга надежности у аудитора и его специализация на определенном типе компаний, будут оказывать решающий эффект.

Я полагаю, что с повышением цен столкнутся все клиенты, это рыночный естественный процесс. Какие-то перетоки клиентов из-за более лояльного предложения могут быть, но это будут разовые акции, не меняющие тренд на рост цен. В целом же участникам реестра ОЗО ФР нужно «отрабатывать» повышенную ответственность, которую накладывает на них вхождение в этот реестр. Окупать методологическую функцию, контроль качества - все то, что Банк России в обязательном порядке потом проверит «под лупой».

📊 Сегмент крупных клиентов не так подвержен демпингу, как средний и мелкий, этот бизнес маржинален и дает хороший доход АК. Поэтому приоритеты в росте цен будут именно в среднем и мелком сегментах. Там, где компании часто экономили на качестве и выбирали только цену. Но и с большими клиентами, на мой взгляд, участники рынка найдут общий язык, поскольку инфляция бьет по всем.

ЦИФРА. Сейчас на рынке всего 38 аудиторских компаний, которые имеют право оказывать услуги ОЗО ФР.

#детали
#аудит