♋️ Когда ставки пойдут вниз, резкого сокращения остатков начисленных процентов на отчетные даты не произойдет, поскольку мгновенное рефинансирование всех долгов, оформленных при повышенных ставках, невозможно. Снижение этих остатков будет происходить постепенно по мере того, как заемщики будут перекредитовываться по снижающимся ставкам, и, хотелось бы верить, по мере того как у них будет возрастать доля условно свободных доходов (которые можно было бы направить на частичное досрочное погашение кредитов), если наконец возымеют эффект меры по таргетированию инфляции, а текущая долговая нагрузка покажет первые признаки оптимизации.

«Существенного падения ключевой ставки в этом году, судя по всему, ожидать не стоит, а значит, ипотека по рыночным ставкам быстро не вернется, и рассрочки с нами будут в текущем году», - Роман Андреев, «Эксперт РА».

🧡 «Заявление носит слишком общий характер и может означать не более чем разделение миграционной и таможенной служб, слитых в начале 2000-х. Но оно соответствует предвыборной программе - повысить доходы от пошлин с нынешних 4% от доходов до куда больших цифр, свойственных прошлому «золотому веку» 1900-х. Реальность такого роста внешних доходов вызывает большие сомнения - тут и лоббизм бизнеса, и риск усиления инфляции
Скорее всего, этот год будет инерционным, а дальше все очень сильно зависит от формата, в котором будет проводиться тарифная и налоговая политика: то есть ориентирована она будет больше на ограничение рынков США или больше на повышение доходной части, насколько будет расти при этом американская экономика и, соответственно, где удастся снизить расходы».

🧡 Что происходит? Поясняет директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Роман Андреев:
«На последнем заседании ЦБ РФ не стал повышать ключевую ставку вопреки ожиданиям рынка. А сейчас в СМИ появилась информация о возможной новой поддержке отрасли со стороны государства. Эти новости часть инвесторов интерпретирует как позитивные, пытаясь купить акции застройщиков до того, как это станет очевидным трендом для всего рынка».

🧡 Управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин считает, что рынок в целом заинтересован в получении дополнительных возможностей, которые дает вторая лицензия:
«У каждого из вариантов есть свои преимущества и недостатки. Получение собственной лицензии позволит не «делиться» частью доходов от управления активами со сторонней управляющей компанией, полностью самостоятельно осуществлять работу с продуктом ДСЖ. С другой стороны, это потребует определенных затрат на дополнительный персонал, айти, подготовку соответствующей отчетности для регулятора и т. п. На больших масштабах бизнеса получение собственной лицензии УК выглядит экономически оправданным».

«Помимо роста ставок вслед за ключевой ставкой, на рост ПСК по кредиткам влияли и другие факторы. Во-первых, ряд банков по новым кредитным картам срезал грейс-периоды. За последние лет 5-6 они сильно удлинились ради привлечения клиентов, но перестали соответствовать резко ужесточившейся денежно-кредитной политике и возросшей стоимости фондирования. То есть, перестали быть оправданными для банков и могли приводить к низкой или даже отрицательной маржинальности этого продукта. Во-вторых, при возросших ставках кредитования и общей закредитованности участились отказы по заявкам на обычные потребительские кредиты, и некоторым заемщикам удавалось заместить потребность в заемных средствах оформлением новых кредитных карт. Но, конечно, кредитные риски для банков такое замещение не снижало, в связи с чем они сильно пересмотрели премию за риск по кредиткам. В результате получилось, что рост ПСК по кредиткам обогнал такой же рост по обычным потребительским кредитам». 

«На горизонте года уровень просроченной ипотечной задолженности может вырасти, но маловероятно, что рост будет сильным, - считает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов, – Проблемы не столько в просрочке, сколько в сокращении оборачиваемости ипотечных кредитных портфелей. На фоне повышенной инфляции у заемщиков остается меньше условно свободных денежных средств для погашения долгов с опережением графиков. Для кредиторов это не является большой проблемой, пока они получают процентные платежи, но и у них снижается мобильность кредитных портфелей, что несколько усложняет управление ликвидностью. Для рынка недвижимости в этом тоже нет ничего хорошего - спрос на объекты, финансировавшиеся заемными средствами, теперь будет медленнее обновляться».

🧡 Так, аналитики «Эксперт РА» по итогам работы российских банков за первое полугодие 2024 года писали, что российские крупнейшие банки первыми столкнулись со снижением NIM по мере роста ключевой ставки, поскольку для фондирования своих операций они активнее прочих привлекали новые пассивы, особенно со стороны физических лиц.