Как и ожидалось, разговор президентов России и США, о котором стало известно вчера вечером, «раскрасил» рынки в зелёное.

👍 Утром 13 февраля обновил майские максимумы индекс МосБиржи (IMOEX), прибавив сразу 6,6%. Также в начале торгов на 3,87% вырос индекс цен гособлигаций (RGBI). Резко пошел вверх курс рубля: +5% до 89,5 руб. за доллар. В некоторых телеграм-каналах даже писали, что кое-где на время закрылись обменные пункты - чтобы не получить убытка на продаже внезапно подешевевшей американской валюты.

🧡 Ситуацию разъясняет главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

Укрепление рубля выглядит ситуативным и техническим.

💸 Рост основан на хороших новостях и на том, что все остальные краткосрочные факторы, скорее, в пользу рубля. Но надо понимать, что фундаментально для такого укрепления сильной мотивации нет. Кроме того, сейчас рынок устроен так, что рубль куда более волатилен, чем это было раньше. Вспомним прошлый год, когда рубль ходил между 83 и 114, и 2023-й, когда разворачивались похожие сюжеты. Поэтому удивляться не надо ничему. И не надо воспринимать резкие скачки как то, что это теперь надолго (и тем более – навсегда). Нужно смотреть на фундаментальные вещи.

А здесь все не так просто. Да, есть определенная вероятность того, что новых санкций не будет, а старые ослабят. Первое очень вероятно, а второе случится небыстро. Но во всем остальном среднесрочные тренды – например, цены на экспорт или потребности в деньгах для импорта – для национальной валюты не слишком хороши. То есть,  опасения  резкого ослабления рубля не актуальны, но и серьезных оснований для длительного  укрепления тоже пока  нет.

#актуальный_комментарий
#валюта

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Средний кредитный рейтинг заёмщиков, чьи заявки на банковские кредиты были удовлетворены, вырос в 2024-м на 10,3%: если в начале года он составлял 624 балла из 999 возможных, то в конце – 690. Показатель рос поступательно: весной он держался на уровне 640 баллов, летом – 670.

📈 NOTE. Индивидуальный (персональный) кредитный рейтинг – выраженный в цифре уровень кредитоспособности заёмщика-физлица, который определяется по его кредитной истории. Индивидуальный кредитный рейтинг рассчитывается кредитными бюро при помощи определенного набора критериев. Инструмент существует для быстрой оценки шансов потенциального заёмщика на получение кредита в банках.

При этом средний рейтинг заёмщиков, только заявляющих о своем желании взять кредит, наоборот, снизился: с 437 баллов в январе 2024-го до 412 в декабре.

❗️Таким образом, качество среднего претендента на заёмные деньги снизилось, а одобренного банком (читай, получившего средства взаймы) – выросло. То есть, фильтр стал жестче при регрессе «сырья».

Такая тенденция продолжится и в 2025 году, считают в Национальном бюро кредитных историй (НБКИ).

🧡 Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов – о причинах и последствиях таких процессов на рынке кредитования физлиц:

В декабре 2024 года уровень одобрения кредитных заявок упал в 5-6 раз относительно лета – начала осени, поскольку при возросших рыночных ставках расчетная долговая нагрузка потенциальных заемщиков зачастую оказывалась слишком высока, чтобы быть пропущенной риск-политиками банков и (или) регуляторными лимитами, установленными и в очередной раз повышенными Банком России. Сыграла свою роль и повышенная закредитованность – во многих случаях заявки на новые кредиты подавались лицами, уже имеющими один или несколько кредитов.

Таким образом, ужесточение входных фильтров привело к тому, что условное качество заемщиков, их прошедших (получивших одобрение по заявке), повысилось. Сокращение же среднего рейтинга заявителей связано с устойчивым ростом долговой нагрузки граждан в последние 4-5 лет. Прирост долгов значительно опередил индексацию доходов граждан.

🔤 Есть риски перехода некоторой части банковских заемщиков в МФО, поскольку потребность граждан в заемных средствах при повышенной инфляции и сокращении доли условно свободной части доходов (после совершения всех обязательных платежей) только возрастает.

✔️ P.S. Сокращение рынка банковского кредитования «физиков» в конце 2024 года и связанный с этим переток части клиентов в МФО уже отразились в статистике: в декабре доля небанковских кредитов в общем объеме новых долговых обязательств достигла 70% (годом ранее – меньше 50%).

#экспертиза
#кредитование

📈 Это максимальное значение с марта 2022 года. 13 февраля объем торгов акциями и облигациями на утренней сессии торговой площадки достиг 85 млрд рублей, что является историческим рекордом.
*по данным «Московской биржи»

📊 Рейтинговые действия за 13.02.2025:

🆕 Облигации ВИС ФИНАНС серии БО-П07 присвоен ruA+ 13.02.2025
✔️ "БАНК КРЕМЛЕВСКИЙ" ООО подтвержден ruB Стабильный 13.02.2025
🆕 Облигации РЕСО-Лизинг серии БО-П-16 присвоен ruAA- 13.02.2025

#рейтинги

Продолжаем рассказывать о ковенантах. Предыдущие выпуски ЗДЕСЬ и ЗДЕСЬ

🚨 Рейтинговые триггеры (Rating Trigger) – это особый тип ковенантов, включаемых в соглашения о выпуске облигаций или финансовые контракты, которые обязывают заемщика поддерживать свой кредитный рейтинг выше определенного порога.

В случае понижения рейтинга ниже этого уровня от заемщика может потребоваться принятие особых мер, в частности, направленных на обеспечение требований кредиторов к более рисковым должникам.

Рейтинговые триггеры могут использоваться как в кредитных и страховых договорах, так и на публичном долговом рынке, в производных финансовых инструментах. Например, если кредитный рейтинг эмитента или выпуска облигаций опустится ниже определенного уровня, это событие может привести к необходимости незамедлительного выкупа бондов у инвесторов по определенной цене.  

Выделяют три категории рейтинговых триггеров:
1️⃣первая категория обязывает заемщика предоставить дополнительное обеспечение по своим обязательствам;
2️⃣вторая - предусматривает увеличение процентной ставки, подлежащей уплате заемщиком, для компенсации кредитору повышенного риска;
3️⃣третья – сокращает срок до погашения обязательств заемщиком.

Зашитые в договор триггеры рейтинга обычно:
🔵снижают для заемщика стоимость привлеченного долгового капитала;
🔵снижают для кредиторов риск их инвестиций;
🔵увеличивают прозрачность, поскольку предопределяют ход событий в случае снижения рейтинга;
🔵упрощают отслеживание финансового состояния заемщика.

➖ Но при этом у триггеров рейтинга есть и ряд минусов. Например, иногда при их реализации увеличивается риск дефолта заемщика, поскольку от него может потребоваться дополнительный капитал. Также повышается зависимость заемщика от экономических обстоятельств, которые могут привести к понижению рейтинга.

#это_база

⚡️Совет директоров Банка России 14 февраля 2025 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых.

Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

🧡 Сегодня Банк России ожидаемо сохранил и ставку, и риторику на прежних уровнях, последнюю лишь слегка скорректировав. Потому что те мотивы, которые привели к неожиданной паузе в ставках в декабре, стали все более заметны: снижение кредитной активности, охлаждение в экономике, явно меньше перегрев на рынке труда. При этом остаются высокими госрасходы. Более того, январские цифры (хотя и с учетом будущих предоплат) выше ожиданий. Высокими остаются и инфляция, и инфляционные ожидания. В этих условиях самое разумное – подождать.

Кроме того, важно, что изменен среднесрочный экономический прогноз. Повышены ожидания по инфляции. Потому что «тормозной путь», как уже говорила Эльвира Сахипзадовна, скорее всего, будет длиннее. И траектория изменения ключевой ставки с одной стороны будет несколько шире, но с другой стороны и период высоких ставок продлится дольше.

➕ Мы ожидаем, что и в марте риторика останется на прежнем уровне в силу «медленного спуска с горы». Об изменениях в риторике можно будет говорить в апреле или июне. А ставка, скорее всего, будет на нынешних уровнях до того момента, когда инфляция устойчиво пойдет вниз и охлаждение экономики станет не просто заметным, а когда уже не останется возможности ничего не делать. Банк России проявляет жесткость. Соответственно, наши ожидания по началу снижения ставки – сентябрьское или октябрьское заседания. Это базовый сценарий. Однако надо иметь в виду, что сейчас практически везде наблюдается волатильность и слабая предсказуемость, и последние движения на валютном рынке это хорошо демонстрируют.

#ключевая_ставка

💳 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные организации» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Группа ВТБ отсудила 100 млн рублей у своей европейской «дочки»
🔴 VTB Europe из-за санкций отказался вернуть залог БМ-банку.

📄 Банки не заложили новое повышение ставки ЦБ в феврале
🔴 Российские банки резко сократили объем заимствований у ЦБ до уровней июня прошлого года. Это говорит о том, что они не ждут роста ставки, объясняют эксперты.

📄 Запасы золота в российских банках упали вдвое
🔴 На 1 января остатки на счетах российских банков по учету драгметаллов упали до 325,4 млрд руб. В пересчете на золото это меньше 40 тонн. Локальный минимум возник из-за высоких ставок и рекордной цены золота.

📄 Правительство разрешило еще 5 банкам работать со спецсчетами по госзакупкам
🔴 В этот перечень вошли «Хоум Кредит банк», Абсолют-банк, Метинвестбанк, ИНГ-банк и Экспобанк.

📄 Абсолют-банк планирует выпуск ипотечных облигаций на 80 млрд рублей
🔴 Размещение он будет осуществлять совместно с Дом.рф в рамках секьюритизации.

📄 Банки станут выдавать потребкредиты с периодом охлаждения с сентября
🔴 Получить деньги по кредиту или займу от 50 000 до 200 000 руб. можно будет только через 4 часа после заключения договора, а если сумма превышает этот порог, средства перечислят не ранее чем через 48 часов.

📄 Рост вкладов в 2024 стал максимальным за 14 лет
🔴 Объем подлежащих страхованию средств во вкладах в 2024 году увеличился на 25,4% — до 75,9 трлн рублей, говорится в «Мониторинге застрахованных вкладов за 2024 год» корпорации «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ).

📄 Дом.pф: выдачи льготной ипотеки в 2025 году составят порядка 2,3-2,6 трлн рублей
🔴 Всего ипотечный рынок составит 4 трлн рублей в 2025 году.

📄 Центробанк приостановил допэмиссию акций Росдорбанка
🔴 В кредитной организации пояснили, что приостановка эмиссии носит технический характер, это связано с необходимостью корректировки и устранения замечаний в документе, содержащем условия размещения ценных бумаг, в соответствии с требованиями ЦБ.

📄 ЦБ: максимальная ставка по вкладам в первой декаде февраля опустилась до 21,44%
🔴 По данным регулятора, в третьей декаде января ставка составляла 21,47%, во второй – 21,52%.

📄 Банкам усилят ответственность в случаях хищения денег клиентов мошенниками
🔴 Данное поручение президент утвердил по итогам пресс-конференции, которая состоялась 19 декабря 2024 г. Ответственными назначены правительство РФ и Банк России. Срок исполнения – 15 июля.

📄 ЦБ будет устанавливать лимиты на долю валюты, которой оплачен капитал банков
🔴 Комитет Госдумы по финансовому рынку доработал ко второму чтению законопроект, предоставляющий Банку России право по определению валюты, которой будет оплачен уставной капитал кредитных, страховых организаций и негосударственных пенсионных фондов (НПФ). В законопроект предлагается добавить пункты, что ЦБ сможет определять не только валюту, которой будет оплачен уставной капитал, но и максимальную долю уставного капитала организации, оплаченной таким способом.

📄 Правительство выдвинуло вице-премьера РФ Новака в набсовет Сбербанка
🔴 В 2024 году вместо Новака в списке числился зампред Правительства Дмитрий Чернышенко.

📄 Китай проводит крупнейшую в истории банковскую консолидацию
🔴 Не менее 290 небольших сельских банков и кооперативов были интегрированы в более крупные региональные финансовые организации. 

#выбор_аналитика

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) предлагает увязать программу льготной ипотеки и программу долгосрочных сбережений (ПДС).

🧮 Механизм, по мнению авторов идеи, должен быть такой: средства на счетах в ПДС могут быть использованы для погашения любых видов ипотеки с господдержкой (как для первоначального взноса, так и в счет тела долга). При этом ставка по ипотеке для участников должна на 50% компенсироваться государством, пока действует их договор ПДС.

Ограничения:
• участие в ПДС не менее трех лет;
• приобретаемая недвижимость - первая общая совместная собственность мужа и жены.

Инициативу оценивает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

🧡 Семейный инструмент инвестирования должен сочетать в себе возможность группировать ПДС на супругов и детей с увеличением софинансирования, а также более широкое использование накоплений, софинансирование от работодателей и налоговый вычет.
Разрешение использовать накопления из ПДС на первоначальный взнос по ипотеке обсуждаемо, однако предлагаемое НАПФ решение обладает рядом недостатков. Основное достоинство ПДС в том, что это достаточно простая схема, а такая надстройка все усложняет. К тому же опыт внедрения целевых жилищных сбережений в последние 30 лет был негативным. Кроме того, возможность использовать на ипотеку средства после трех лет участия в программе подрывает концепцию долгосрочности сбережений.

♥️ В Минфине пока молчат – официальные предложения НАПФ к ним еще не поступали.

#экспертиза
#ипотека

🏦 Почему Банк России не стал реагировать на многочисленные события в геополитике, произошедшие за последние дни?

«…биржевой ажиотаж вокруг разговора Дональда Трампа и Владимира Путина, перспектива переговоров по ситуации на Украине, резкий рост фондового рынка и укрепление рубля оставили ЦБ равнодушным. Как говорится, одними разговорами сыт не будешь — для регулятора важнее не новостной фон, а реальные факты», - Антон Валерьевич Табах, из избранного.

📑 Подробности – в новейшей колонке главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха для «Московских новостей»

👉 ЧИТАЕМ

#мнение

📊 Рейтинговые действия за 14.02.2025:

✔️ ПАО "МТС-БАНК" подтвержден ruA Стабильный 14.02.2025
❌ ООО "ТАЙМЛИЗИНГ" отозван 14.02.2025
🆕 Облигации МТС серии 001Р-28 присвоен ruAAA 14.02.2025
❌ ООО "АВТОКРЕДИТБАНК" отозван 14.02.2025

#рейтинги

🏑🥍🏏🪃На пятничном заседании Совета директоров Банка России ключевую ставку оставили неизменной. А будет ли наблюдаться хоть какая-то динамика на рынке ипотеки, на который влияет не только «ключ», но и другие факторы?

🛍 Пока ипотечные ставки замерли на уровне конца 2024 года. На начало февраля это 28,96% на новостройки и 29,25% на вторичное жилье (данные единой информационной системы жилищного строительства).

Изменится ли что-то в ближайшее время? На этот вопрос предельно чётко ответила директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ксения Якушкина:

🧡 «В условиях сохранения ключевой ставки на уровне 21% не стоит ждать заметной динамики ставок по ипотечным кредитам. Текущая стоимость рыночных кредитов остается практически заградительной для большинства покупателей жилья.
Основной объем сделок по ипотеке в ближайшие месяцы будет проходить в рамках льготных программ, в первую очередь — по семейной ипотеке. Активизация на рынке возможна в случае заметного тренда на снижение ключевой ставки и стоимости кредитов, чего в ближайшие месяцы мы не ожидаем».

Нужно оговориться, что именно в феврале спрос на ипотеку может несколько увеличиться – сыграет роль сезонный фактор. В январе выдачи ипотеки упали более чем на 50% как в месячном, так и в годовом выражении (по данным Дом.РФ).

Чтобы продолжать продажи в таких условиях, застройщики прибегают к разного рода маркетинговым уловкам, общий смысл которых сводится к сокращению единовременных платежей и растягиванию их во времени. Так, согласно опросу Единого реестра застройщиков, сейчас около 90% девелоперов предлагают покупателям рассрочку (обычно от полугода до 1 года) при продаже квартир по договорам долевого участия (ДДУ).

💯 Новый тренд: при намерении оплатить квартиру в новостройке единоразово в размере 100% клиенты получают скидку, позволяющую им совершить такую покупку. Пока такие сделки редки, но они выгодны девелоперам, основная задача которых – наполнить эскроу-счета во что бы то ни стало. Ипотека (кроме семейной) перестала быть ведущим инструментом для решения этой задачи.

#детали
#ипотека