🏑🥍🏏🪃На пятничном заседании Совета директоров Банка России ключевую ставку оставили неизменной. А будет ли наблюдаться хоть какая-то динамика на рынке ипотеки, на который влияет не только «ключ», но и другие факторы?

🛍 Пока ипотечные ставки замерли на уровне конца 2024 года. На начало февраля это 28,96% на новостройки и 29,25% на вторичное жилье (данные единой информационной системы жилищного строительства).

Изменится ли что-то в ближайшее время? На этот вопрос предельно чётко ответила директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ксения Якушкина:

🧡 «В условиях сохранения ключевой ставки на уровне 21% не стоит ждать заметной динамики ставок по ипотечным кредитам. Текущая стоимость рыночных кредитов остается практически заградительной для большинства покупателей жилья.
Основной объем сделок по ипотеке в ближайшие месяцы будет проходить в рамках льготных программ, в первую очередь — по семейной ипотеке. Активизация на рынке возможна в случае заметного тренда на снижение ключевой ставки и стоимости кредитов, чего в ближайшие месяцы мы не ожидаем».

Нужно оговориться, что именно в феврале спрос на ипотеку может несколько увеличиться – сыграет роль сезонный фактор. В январе выдачи ипотеки упали более чем на 50% как в месячном, так и в годовом выражении (по данным Дом.РФ).

Чтобы продолжать продажи в таких условиях, застройщики прибегают к разного рода маркетинговым уловкам, общий смысл которых сводится к сокращению единовременных платежей и растягиванию их во времени. Так, согласно опросу Единого реестра застройщиков, сейчас около 90% девелоперов предлагают покупателям рассрочку (обычно от полугода до 1 года) при продаже квартир по договорам долевого участия (ДДУ).

💯 Новый тренд: при намерении оплатить квартиру в новостройке единоразово в размере 100% клиенты получают скидку, позволяющую им совершить такую покупку. Пока такие сделки редки, но они выгодны девелоперам, основная задача которых – наполнить эскроу-счета во что бы то ни стало. Ипотека (кроме семейной) перестала быть ведущим инструментом для решения этой задачи.

#детали
#ипотека

Исковое заявление подано в Арбитражный суд Москвы 14 февраля 2025 года. Третьим лицом в нем указано АО НКО «Национальный расчетный депозитарий». Активы российских инвесторов остаются заблокированными в депозитарных структурах Clearstream и Euroclear с 2022 года.
🪙 Самым крупным подобным иском на текущий момент является требование от УК «Альфа-Капитал» к Euroclear о возмещении 248 млрд. рублей.

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Количество платформ по выпуску цифровых финансовых активов (ЦФА) может в ближайшее увеличиться: документы на регистрацию в реестре таких участников рынка в ЦБ уже подал банк «Синара», пишут «Ведомости».

💻 «Мы являемся достаточно активным инвестором на рынке ЦФА как банк. Мы прошли этот путь как институционалы, и сейчас у нас план стать оператором информационных систем», – заявил директор по развитию ЦФА банка «Синара» Илья Хабаров на заседании совета Торгово-промышленной палаты России (ТПП).

Если Банк России удовлетворит заявку претендента, то на рынке операторов инвестиционных платформ (ОИС) станет 15 участников, 5 из которых – банки (Сбербанк, Альфа-банк, «Еврофинанс Моснарбанк», Т-Банк и ожидаемо – «Синара»). Именно они, по мнению Хабарова, являются бенефициарами развития рынка ЦФА «как держатели крупных клиентских баз и больших капиталов».

🧡 Много это или мало? Будет ли число участников рынка увеличиваться и при каких условиях? Что это даст потенциальным инвесторам? Рассуждает управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Александра Веролайнен:

«Сейчас в реестре банка России находится 14 ОИС, из которых 4 было включено в 2024 году. Согласно опросу ОИС, проведенному «Эксперт РА» в октябре 2024 года, платформы не ждут продолжения динамичного расширения реестра в 2025 году, консенсус-прогноз - 15 компаний. Вероятные причины скромных оценок – дороговизна процедуры вхождения в реестр и выстраивания бизнес-процессов под функцию оператора, множество нерешенных законодательных и нормативных вопросов, которые тормозят развитие рынка ЦФА, и опасения по поводу ужесточения регулирования.

🏦 Банки-ОИС, безусловно, обладают конкурентным преимуществом в виде собственной клиентской базы. Наличие статуса ОИС позволяет банкам предлагать ЦФА своей розничной базе как альтернативу вкладам с меньшими издержками на фонд обязательного резервирования (ФОР). Также в качестве бенефициаров можно назвать эмитентов, которые пользуются возможностью непубличных размещений и для которых нераскрытие информации критично.

Основная проблема развития рынка ЦФА состоит в отсутствии ликвидности, что является во многом следствием фрагментации инфраструктуры, а также в нерешенных налоговых вопросах. Ликвидация этих ограничений повысит интерес к ЦФА со стороны крупных эмитентов и станет основой для рассмотрения вопроса о доступе институциональных инвесторов к этому рынку. Оба вопроса находятся в стадии проработки решений и внесений изменений в законодательство. Предполагаю, что налоговый вопрос может решиться быстрее, поскольку по нему у рынка есть консенсус, вопрос инфраструктуры более сложный, поскольку у участников разнонаправленные интересы и видение, как выстраивать единый рынок».

🔣 Итак, рынок ЦФА:
·  фрагментирован (нужно открывать на каждой платформе свой кошелек и проходить процедуру аутентификации);
·  на нем нет общей ликвидности;
·  непрозрачен;
·  небольшой по объемам (147,9 млрд руб. на 1 января 2025 г., по данным Cbonds);
·  подвержен регуляторной неопределенности;
·  наконец, уже «поделен» между крупнейшими участниками: более 80% объемов выпусков ЦФА приходится на топ-3 рынка.

❔Встанут ли вслед за «Синарой» в очередь за местом в реестре ЦБ другие смельчаки, учитывая все перечисленные факторы? Как выразился директор по развитию бизнеса платформы «Мастерчейн» Антон Лапенков, на рынке «останутся те, кто найдет свою бизнес-модель – росту числа платформ по выпуску есть предел».

#экспертиза
#ЦФА

📊 Рейтинговые действия за 17.02.2025:

✔️ АО БАНК "СНГБ" подтвержден ruA+ Стабильный 17.02.2025
⬆️ АО "НОВОСИБИРСКЭНЕРГОСБЫТ" повышен ESG-III(b) Стабильный 17.02.2025
❌ ООО "НИЖЕГОРОДЕЦ ВОСТОК" отозван 17.02.2025

#рейтинги

🇷🇺 Подборка самых интересных публикаций по теме «Дружественные страны и регионы России» от аналитика отдела суверенных и региональных рейтингов «Эксперт РА» Ольги Гилёвой.  

Must read 👇

📄 Темпы выдачи «дальневосточных и арктических ипотек» вернулись на уровень 2024 года
🔴 131,6 тыс. кредитов было выдано жителям ДФО, и более 11,6 тыс. кредитов предоставлено жителям Арктической зоны России. Общая сумма выданных кредитов превысила 681 млрд рублей.

📄 Регионы выберут модель местного самоуправления
🔴 Законопроект об этом подготовлен к рассмотрению во втором чтении в Госдуме, рекомендацию документу дал профильный Комитет Госдумы по госстроительству и законодательству.

📄 Рейтинг по качеству жизни возглавили Москва и Санкт-Петербург
🔴 Лидеры остались прежними, кроме них в первую десятку также входят: Краснодарский край, Республика Татарстан, Ленинградская область, Ростовская область, Калининградская область, Самарская область и Ханты-Мансийский автономный округ – Югра. 
 
📄 В новый аэропорт на Камчатке проведут авиарейсы с 1 апреля
🔴 Рейсы авиакомпаний, работающих на Камчатке, будут переведены в новый аэровокзальный комплекс с 1 апреля.
 
📄 Глава Чувашии поделится властью с премьером
🔴 Гла­ва Чу­ва­шии Олег Ни­ко­ла­ев боль­ше не бу­дет сов­ме­щать долж­но­сти ру­ко­во­ди­те­ля субъ­ек­та и пред­се­да­те­ля ка­би­не­та ми­ни­стров. На пост пре­мье­ра Ни­ко­ла­ев пред­ло­жил кан­ди­да­ту­ру за­ме­сти­те­ля пред­се­да­те­ля пра­ви­тель­ства – ми­ни­стра сель­ско­го хо­зяй­ства Сер­гея Ар­та­мо­но­ва.
 
📄 Углю обещают западные скидки
🔴 Минэнерго предлагает обсуждать предоставление бюджетных субсидий для угольного экспорта по менее рентабельным северо-западному и южному направлениям лишь при ухудшении конъюнктуры, а пока в обмен на гарантии объемов дать скидки Кузбассу, Хакасии и Новосибирской области.  

📄 Бегство инвесткапитала из Китая достигло рекордных масштабов
🔴 Чистый приток прямых иностранных инвестиций (FDI) по итогам 2024 года оказался отрицательным — $168 млрд, что стало худшим показателем за всю историю ведения статистики, то есть с 1990 года.

#выбор_аналитика

🏐🏉🥏🎱Друзья, напоминаем, что завтра, 19 февраля, пройдет вебинар макроэкономистов Антона Табаха и Анастасии Подругиной «Мировая инфляция: «мягкая посадка» состоялась».

❗️Кто не успел зарегистрироваться – еще есть шанс вскочить в уходящий поезд

О чем пойдет речь?

«Инфляция в большинстве стран мира в 2024 году снизилась, и, хотя она еще не вернулась к целевым значениям, центральные банки ключевых развитых и развивающихся стран перешли к циклу смягчения денежно-кредитной политики. Риски в части роста инфляции для глобальной экономики разнятся – их повышает геополитическая ситуация и неопределенность относительно будущей экономической политики в США и положения Китая».

Вопросы для обсуждения:
·  Велики ли риски возврата инфляции к высоким значениям?
·  До какой степени Китай может замедлить мировую экономику?
·  Насколько велика вероятность масштабного кризиса суверенного долга?

🎙 Ведущие:
Антон Табах, главный экономист, «Эксперт РА»;
Анастасия Подругина, доцент факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ.

Специальный гость:
Олег Шибанов, профессор РЭШ и Сколково.

ГДЕ: онлайн  
КОГДА: 19 февраля, начало в 11.00 мск.

🆓 Участие бесплатное, присоединяйтесь!
Зарегистрироваться можно ЗДЕСЬ

#анонс
#вебинар

🏑🥍🏏🪃Объем наличной иностранной валюты, находящийся на руках у граждан, продолжает уменьшаться. По расчетам РБК, на 1 января 2025 г. он составил почти 9,4 трлн руб., или $92,4 млрд.

📉 За прошлый год остатки валютной наличности «под подушками» сократились на 4,9%, или на $4,7 млрд.

Почему «матрасно-подушечные», как их назвал Герман Греф, долларовые/евровые заначки граждан истощаются? У управляющего директора по валидации «Эксперт РА» Юрия Беликова версия достаточно простая – основной причиной стали высокие ставки по рублевым депозитам:

🧡 «На фоне высоких ставок по рублевым депозитам и, наоборот, непривлекательных условий по валютным депозитам, зачастую обусловленных самоограничениями многих банков на соответствующие привлечения, растет мотивация граждан к конвертации валютных сбережений в рубли, чтобы получить хороший пассивный доход. Кроме того, конечно, сбереженная наличная иностранная валюта расходуется в зарубежных поездках, тогда как панические настроения, в ряде случаев подталкивавшие к сбережению этих средств любой ценой, естественным образом затухают. Сокращение валютной наличности продолжится и в 2025 году. Вероятнее всего, его величина будет примерно такой же, как и в прошедшем году, или даже немного больше. Те же факторы, что действовали в 2024 году, сохранятся. Повышенные ставки по рублевым депозитам еще останутся большую часть года. Даже если начнут снижаться, то довольно плавно. А для улучшений условий по валютным депозитам нет никаких предпосылок».

Тенденция к уменьшению домашних валютных заначек наблюдается уже третий год подряд. В 2023 г. снижение оценивалось в $0,5 млрд. До этого момента с 2018 года сбережения населения в наличной иностранной валюте росли.

💲 Объем валютных вкладов в банках также сокращается третий год. На 1 января 2025 г. он оценивался в $23 млрд. (-$4 млрд за год).

#детали
#валюта

Годом ранее (а также в 2021 году) стоимость экспорта этой продукции в страны Евросоюза составляла около 349 тысяч евро.
🇪🇸 Главным покупателем моллюсков у России выступает Испания. Небольшие объемы приобрели Нидерланды и Кипр, которые до 2024 года в списке импортеров таких морепродуктов не значились.
*по данным Евростата

📊 Рейтинговые действия за 18.02.2025:

🆕 ООО "НОВОСТАЛЬ-М" присвоен ruBBB Стабильный 18.02.2025
🔖 Облигации Банк ДОМ.РФ серии 001Р-01 верифицированы, продолжают соответствовать принципам зеленых облигаций GB 18.02.2025

#рейтинги

🏑🥍🏏🪃Бизнес ратует за корректировку налоговой реформы для физлиц.

❗️Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) предлагает «предусмотреть механизм ежегодной индексации порогов, при которых начинают взиматься повышенные ставки НДФЛ от 15% до 22%, ориентируясь на динамику индекса-дефлятора».

✅ Что это значит?
Что часть доходов, которые ранее облагались повышенным налогом, останется в пределах более низких ставок.

✅ Зачем это нужно?
Для более справедливого распределения налоговой нагрузки на физлиц. Ведь рост личного дохода может быть как реальным, так и инфляционным. Во втором случае – при переходе через пороговую сумму, который произошел исключительно из-за роста инфляции, – повышение налоговой ставки оказывается неоправданным. Уже сейчас в категорию «высокооплачиваемых» могут попасть специалисты с весьма средним доходом, не создающим особых излишков. Это в том числе может провоцировать работодателей на всевозможные уловки, занижающие реальный уровень доходов сотрудников («серые» и «черные» зарплаты).

✅ Что такое «индекс-дефлятор»?
Это показатель, существующий для учета годовой инфляции в ряде налогов, сборов и обязательных платежей. Величина индекса отличается для разных отраслей. Индекс-дефлятор ежегодно устанавливается Министерством экономического развития.

Инициативу оценивает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

🧡 Предложение РСПП по индексации вполне логично, но, скорее всего, шансы, что его примут сейчас, малы. Замедленная индексация или ее отсутствие – хороший способ не слишком откровенно повышать налоговую нагрузку, от которого государство вряд ли откажется. Размеры вычета на недвижимость не повышали с 2009-го, а у девелоперов огромные лоббистские возможности и потери от этого вычета незначительные. С чего бы корректировать только что введенную прогрессию?

Новая* пятиступенчатая прогрессивная шкала НДФЛ:
1️⃣Ставка 13% — при годовом доходе до 2,4 млн руб. включительно;
🔟Ставка 15% — для части годового дохода выше 2,4 млн руб. и до 5 млн руб. включительно;
3️⃣Ставка 18% — для части годового дохода выше 5 млн руб. и до 20 млн руб. включительно;
4️⃣Ставка 20% — для части годового дохода выше 20 млн руб. и до 50 млн руб. включительно;
5️⃣Ставка 22% — для части дохода выше 50 млн руб. в год.
*действует с 2025 года

ВАЖНО. Повышенная ставка применяется не ко всей сумме дохода, только к сумме превышения над пороговыми уровнями.

#детали
#налоги

📑 Статья «Рейтинг надежности и качества услуг аудиторских компаний: кому доверять в эпоху роста облигационного рынка?» вышла в свежем номере Cbonds Review

«Сегодня аудит перестает быть «бумажной формальностью» и превращается в ключевой фактор доверия к эмитентам. Инвесторы, регуляторы и клиенты требуют от них прозрачности, так как ошибки в отчетности могут стоить очень дорого. Качественный аудит по праву становится новой «валютой» на финансовом рынке.
Но проблема доверия до сих пор не решена: эмитентам всё еще трудно определиться, к кому обращаться за аудитом отчетности, а инвесторам — считать ли ее полностью достоверной. За громкими названиями могут скрываться слабые компетенции, а за низкими ценами — откровенный демпинг», –

– Матвей Корнеев, Павел Митрофанов, «Эксперт Бизнес-Решения».

🧡 «Эксперт Бизнес-Решения» создали инструмент для выбора действительно надежного аудитора в помощь эмитентам и бенчмарк для инвесторов – Рейтинг надежности и качества услуг аудиторских компаний. И поделились механикой его работы со всем рынком в этой публикации.

🟠Скачать текст статьи в формате PDF – ЗДЕСЬ
🟠Превью статьи – ЗДЕСЬ
🟠Новый номер Cbonds Review целиком – ЗДЕСЬ

📊 Рейтинговые действия за 19.02.2025:

✔️ ООО "ПРОТЕКТА ТОРГОВОЕ СТРАХОВАНИЕ" подтвержден ruAAA Стабильный 19.02.2025
🆕 ООО "ПРОТЕКТА ТОРГОВОЕ СТРАХОВАНИЕ" присвоен по международной шкале BBB+ Стабильный 19.02.2025
❌ Облигации Газпром Капитал (4 выпуска) отозван в связи с погашением 19.02.2025
👁 ООО "НЭППИ КЛАБ" установлен статус «под наблюдением» ruB Стабильный 19.02.2025

#рейтинги

🤩 Подборка самых интересных публикаций по теме «Корпоративные участники рынка» от директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Романа Андреева. 

Must read👇

📄 Эксперты понизили прогноз по цене на нефть в 2025 году
🔴 Средняя цена на нефть эталонного сорта Brent в 2025 г. составит $73,5/барр., что на 9% меньше показателя 2024 г.

📄 В «Алросе» заявили об окончании 2024 года с положительным результатом
🔴 Алмазодобывающая компания «Алроса» закончила 2024 г. с положительным результатом, заявил генеральный директор компании Павел Маринычев. По его словам, успехов удалось добиться, несмотря на снижение цен на драгоценной камень на мировом рынке.

📄 Цены на газ в ЕС достигли максимума за два года
🔴 На них сказалось прекращение транзита из РФ через Украину и снижение выработки электроэнергии ветряками. Биржевая цена на газ в Евросоюзе (ЕС) впервые с 2023 г. превысила $600 за 1000 куб. м, свидетельствуют данные биржи ICE.

📄 Экспортные цены на российское сырье заметно выросли в январе
🔴 В результате этого сырьевой индекс Центра ценовых индексов (ЦЦИ) в прошлом месяце подскочил до 71,9 пункта. По мнению аналитиков, это поможет укреплению рубля в ближайшие месяцы.

📄 Россия резко увеличила поставки титана в Китай
🔴 Продажи российского титана в Китай в 2024 г. выросли на 44% год к году до 3700 т. Он нужен для развития высокотехнологичных отраслей промышленности КНР.

📄 Власти обновляют условия субсидирования ставки по льготным кредитным программам
🔴 Максимальный размер субсидии из бюджета по программе льготных займов для малого и среднего бизнеса («1764»), которую реализует Минэк, будет ограничен 6% в период действия ключевой ставки выше 12% (сейчас составляет 21%). Условия субсидирования по программе «Промышленная ипотека» менять не придется.

📄 Продажи подержанных машин в январе выросли почти на треть
🔴 Рынок растет на фоне низкой базы 2024 года, выгодных предложений дилеров и уже традиционно ожидаемого пересмотра цен. Некоторые покупатели начинают экономить, в результате чего спрос перемещается в сегмент подержанных автомобилей.

📄 Россияне не торопятся расстаться с привычными иномарками
🔴 Средний срок владения легковым автомобилем в России продолжает расти: в 2024 году он составил 7,3 года против 7,1 года в 2023. Покупатели не готовы как к смене автомобилей при текущих высоких кредитных ставках, так и к отказу от продукции ушедших из страны брендов.

#выбор_аналитика

🧡 «Одним из инструментов снижения выбросов парниковых газов является развитие экологически чистых видов транспорта, в том числе отказ от автомобилей с двигателями внутреннего сгорания в пользу электротранспорта», –

– пишет в своей новой статье управляющий директор по рейтингам устойчивого развития «Эксперт РА» Елена Жанахова.

🚙 С точки зрения кузовных деталей что производство, что утилизация электромобилей мало чем отличаются от того, как это происходит с привычными авто. А вот литийионные батареи – дело совершенно особое. Литий, кобальт и никель, входящие в состав этих деталей, представляют угрозу для окружающей среды, если они не будут правильно утилизированы. Но делать это по-настоящему экологично предстоит еще учиться.

Сейчас переработкой литиевых аккумуляторов в России занимаются два предприятия: ярославский НЭК и челябинский «Мегаполисресурс». В рамках нацпроекта «Экология» строится крупный комплекс в Нижегородской области. А как справляются с задачей в других странах? Какие перспективы у новых российских предприятий? Как развитие утилизационной инфраструктуры влияет на рынок электрокаров в целом?

▪️ Читаем статью Елены Жанаховой в «Коммерсант Review»

#мнение
#ESG