🇷🇺 Подборка самых интересных публикаций по теме «Дружественные страны и регионы России» от аналитика отдела суверенных и региональных рейтингов «Эксперт РА» Ольги Гилёвой.  

Must read 👇

📄 Ирак подтвердил РФ, что российские нефтекомпании скоро смогут возобновить проекты в Курдистане
🔴 Министерство нефти Ирака находится в процессе завершения процедур по возобновлению экспорта сырья, добываемого в Курдистане, через терминал Джейхан. Ведомство призывает региональные власти передать эти объемы на действующих месторождениях государственной компании по сбыту нефти (SOMO) для продолжения экспорта через трубопровод Ирак-Турция в соответствии с контрактами, подписанными с компаниями. Ранее в Курдистане были представлены "Газпром нефть" и "Роснефть". 

📄 В ОП предложили улучшать демографию льготами на жилье и автомобили 
🔴 В России есть резервы для «восстановления» рождаемости, а среди мер, которые могут улучшить демографию, возможны те, которые стимулируют рождение третьих и последующих детей, включая различные льготы для многодетных, следует из совместного доклада Общественной палаты (ОП) и Росстата «Семья и дети в России».
 
📄 Восемь шахт в Кузбассе приостановили добычу угля: последствия для региона и задачи власти
🔴 Из-за про­блем в уголь­ной от­рас­ли бюд­жет ре­ги­о­на за про­шлый год недо­по­лу­чил бо­лее 58 млрд руб­лей.

📄 Регионам сегодня необходимы налоговые преференции, субсидии и кадры
🔴 Ре­а­ли­за­ция эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки, на­прав­лен­ной на за­ме­ну им­пор­та на внут­рен­нем рын­ке то­ва­ра­ми оте­че­ствен­ных про­из­во­ди­те­лей, тре­бу­ет от го­су­дар­ства вы­де­ле­ния до­пол­ни­тель­ных рас­хо­дов, свя­зан­ных не в по­след­нюю оче­редь со сти­му­ли­ро­ва­ни­ем биз­не­са к пе­ре­хо­ду от тор­гов­ли к про­из­вод­ству, к по­вы­ше­нию эф­фек­тив­но­сти про­из­вод­ства. Но го­тов ли биз­нес к дол­го­сроч­ным вло­же­ни­ям, на­прав­лен­ным на на­уч­но-тех­ни­че­ские раз­ра­бот­ки, тех­но­ло­ги­че­ское пе­ре­осна­ще­ние, обу­че­ние кад­ров?

#выбор_аналитика

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Прибыль российских банков в январе 2025 года составила 286 млрд руб., это в полтора раза больше, чем месяцем ранее (187 млрд руб.), следует из опубликованной на днях на сайте ЦБ отчетности по банковскому сектору.

Топ-3 прибыльных банков в январе:
🏦 Сбербанк: 133 млрд руб., +13% к декабрю 2024-го;
🏦 Альфа-банк: 24 млрд руб. против убытка на 4 млрд руб. в декабре 2024-го;
🏦 Райффайзенбанк: 12 млрд руб.; + 9% к декабрю 2024-го.

Убыточных банков оказалось почти в два раза меньше, чем в последний месяц прошлого года.

Интересное: в число самых прибыльных банков, помимо Райффайзенбанка, вошли и другие «дочки» иностранцев - Юникредитбанк (10,6 млрд руб.), ОТП-банк (6,4 млрд руб.), «Интеза» (3,9 млрд руб.), Кредит Европа банк (1,6 млрд руб.). Тогда как несколько крупнейших российских игроков (Газпромбанк, Совкомбанк, Россельхозбанк) показали убытки.

🧡 Чем объясняется такое распределение прибыли в банковском секторе по итогам января, рассказывает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

Декабрь 2024 года для многих банков можно назвать стрессовым месяцем. В октябре в очередной раз была повышена ключевая ставка, ее воздействие на систему имеет отлагательный характер и как раз проявилось к концу году. Рынок допускал и дальнейшее повышение ключевой ставки в декабре, некоторые игроки по привычке заранее закладывались на такое решение (в первую очередь, в части ставок по вкладам), что оказалось опрометчиво. В ноябре-декабре наиболее сильно затормозило розничное кредитование, вынужденно и резко вырос уровень отказов по заявкам на потребительские кредиты, закончились лимиты на льготные ипотечные кредиты. Кроме того, системно-значимые банки были вынуждены привлекать ликвидность по высоким ставкам, чтобы гарантировать выполнение базельских нормативов ликвидности с января 2025 года.

🤩 Январь 2025 года, несмотря на сохраняющиеся жесткие денежно-кредитные условия и ужесточившееся регулирование, в некотором смысле можно назвать разгрузочным месяцем после преодоления наиболее выраженного давления. Но для ряда крупнейших, в первую очередь системно-значимых, банков отмеченные выше факторы сохраняют действие, ввиду чего их прибыль не восстановилась так заметно, как у меньших по размеру игроков.

У средних и небольших банков в текущих денежно-кредитных условиях дела могут идти весьма неплохо вплоть до роста чистой процентной маржи ввиду специфики их балансов - преобладания в пассивах бесплатных или недорогих клиентских средств на счетах до востребования или счетах малой срочности и преобладания ликвидных активов в активной части. Избыточная ликвидность размещается в межбанковские кредиты (спрос на которые со стороны системно-значимых банков вырос) и на депозитных счетах в Банке России по повышенным ставкам, тогда как стоимость фондирования растет далеко не так значимо или вовсе существенно не изменяется. В результате маржинальность таких кредитных организаций повышается.

💰 То же самое справедливо в отношении дочек иностранных банков. Многие из них на протяжении последних нескольких лет сворачивали долгосрочные и среднесрочные активы, конвертируя их в абсолютную ликвидность, закрывали дорогие срочные счета клиентов. В результате их подушка ликвидности генерирует тем больший доход, чем выше рыночные ставки, тогда как стоимость их фондирования, как правило, находится на минимальном уровне ввиду отсутствия агрессивного (а в некоторых случаях - вообще какого-либо) привлечения клиентов.

#экспертиза
#банки

🏑🥍🏏🪃«Озон банк» в 2025 г. запустит кредитные карты, банкоматную сеть и собственный эквайринг. В будущем не исключено также создание брокера (!)

Зачем все это надо банку, который начинался как кэптивная организация маркетплейса, выполняющая в основном расчетные функции для материнской структуры? У управляющего директора по валидации «Эксперт РА» Юрия Беликова есть своя версия:

🧡 «Вероятно, кредитные карты могут рассматриваться и продвигаться как более функциональная альтернатива рассрочкам на товары при покупках на маркетплейсе. А эквайринг может предлагаться продавцам товаров на маркетплейсе, чтобы попытаться обеспечить их комплексным банковским обслуживанием, повысить их лояльность и максимизировать комиссионный доход с каждого участника экосистемы. В общем, планы логичные и должны соответствовать стратегии развития экосистемы. Не самая очевидная инициатива, разве что, банкоматы. Для технологичного банка, построенного вокруг маркетплейса, работа с наличными - не самая профильная область, которая может повысить операционные расходы. Но, вероятно, у менеджмента в этой области есть свое видение, которое необязательно напрямую связано с другими отмеченными выше инициативами».

🏦 Таким образом, «Озон банк» идет не путем необанка – финтеха с минимальной технической инфраструктурой (наподобие Revolut), который дистанционно оказывает базовый набор услуг для максимально широкой аудитории, а путем превращения в традиционного игрока банковского рынка. При этом у него остается возможность привлекать огромную клиентскую базу материнской структуры и предлагать свои услуги и внутри маркетплейса, и за его пределами.

#детали
#банки

🏑🥍🏏🪃ЦБ намерен в 2025 году больше уделять внимания восстановлению запаса банковского капитала в регулировании.

«Мы будем следить за тем, как банки восстанавливают свою достаточность капитала, как накапливают буфер, который мы в 2022 г. разрешили распустить», –

– заявила 27 февраля зампред ЦБ Ольга Полякова.

✏️ Послабления по резервам при реструктуризациях кредитов компаниям будут сохраняться, но речь будет идти только об исключительных случаях. Решения будут приниматься индивидуально, пообещали в ЦБ.

✏️ При этом будут повышаться требования по резервам и надбавки к коэффициентам риска при расчете достаточности капитала для госкомпаний, если они не предоставят гарантий поддержки от государства. При отсутствии таких подтверждающих документов банки должны будут оценивать финансовое положение госкомпании так же, как и частной компании.

✏️ Накоплению капитала также должна послужить новая макропруденциальная надбавка в 20% для крупных закредитованных заемщиков, которая будет введена с 1 апреля.

Меры оценивает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

⤵️ Послабления в части резервирования реструктурированных кредитов в некотором смысле напрашиваются, потому что частота реструктуризаций в корпоративном сегменте кредитования в 2025-2026 годах может существенно возрасти. Сейчас, в условиях высоких рыночных ставок, сильно охлажден рынок розничного кредитования, но корпоративные клиенты, особенно крупные и крупнейшие, вынуждены рефинансировать свои обязательства практически при любой стоимости заемных средств, чтобы не сворачивать масштаб деятельности. Кроме того, с 2022 года усилилась потребность в финансировании различных инфраструктурных проектов и трансформационных процессов, что также выступает драйвером корпоративного кредитования, независимо от рыночных ставок. В то же время ставки сейчас на пике. Рост дефолтности в корпоративном сегменте никому не нужен, а способы его избежать – это рефинансирования и реструктуризации. Но рефинансирование с оптимизацией процентных платежей станет наиболее актуально позже, когда рыночные ставки будут снижаться устойчиво и значимо. Соответственно, нужно учитывать повышенную вероятность учащения реструктуризаций. Полагаю, в контексте таких рассуждений и могут рассматриваться послабления по резервированию реструктурированных кредитов. 

⤵️ Что касается оценки компаний с государственным участием, то значимость внешней поддержки часто может переоцениваться. При этом прямые государственные гарантии покрывают обязательства компаний с государственным участием в меньшинстве случаев. Участие в капитале по умолчанию не означает, что собственник в лице государства будет спасать компанию в преддефолтном состоянии любой ценой. Не до конца понятно, какие конкретно изменения предлагаются, но общая идея – что при отсутствии прямых государственных гарантий или иных формализованных мер реальной финансовой поддержки компания с государственным участием должна оцениваться так же, как любой другой корпоративный заемщик, то есть, по самостоятельным финансовым показателям – в целом верна.

ЦИФРА. Запас банковского капитала за 2024 г. в целом по рынку сократился на 300 млрд руб. до 7 трлн руб. Снижение произошло из-за слишком высоких темпов кредитования.

#детали
#регулирование

📊 Рейтинговые действия за 28.02.2025:

✔️ ПАО "КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ" подтвержден ruAAA Развивающийся 28.02.2025
❌ Облигации МТС серии 001P-06 отозван в связи с погашением 28.02.2025
🆕 Облигации ИКС 5 ФИНАНС серии 003P-10 присвоен ruAAA 28.02.2025
❌ Облигации ТМК серии 001Р-03 отозван в связи с погашением 28.02.2025
✔️ ПАО "СИБУР ХОЛДИНГ" подтвержден ruAAA Развивающийся 28.02.2025
❌ Облигации Сейф-Финанс серии 001P-01 отозван в связи с погашением 28.02.2025
✔️ ОАО "Банк развития Республики Беларусь" подтвержден byAAA, ruA- Стабильный 28.02.2025
✔️ ООО "ЗАПСИБНЕФТЕХИМ" подтвержден ruAAA Развивающийся 28.02.2025

#рейтинги

📊 Рейтинговые действия за 03.03.2025:

👁 АО ИНГОССТРАХ БАНК установлен статус «под наблюдением» ruA- Развивающийся 03.03.2025
👁 ТОО "Сейф-Ломбард" установлен статус «под наблюдением» kzBBB Стабильный 03.03.2025

#рейтинги

⚽️🏀🏈⚾️🥎🎾Опубликовали рэнкинги управляющих компаний (УК) по итогам 2024 года.

Топ-20 УК российского рынка – на картинке 👆

Остальные рэнкинги:
🔴по объему средств в управлении
🔴по объему активов в ОПИФах, БПИФах и ИПИФах
🔴по объему активов в ОПИФах
🔴по объему активов в БПИФах
🔴по объему активов в ИПИФах
🔴по объему активов в ЗПИФах
🔴по объему пенсионных накоплений НПФ
🔴по объему пенсионных резервов НПФ
🔴по объему резервов и собственных средств страховых компаний
🔴по объему активов эндаумент-фондов (фондов целевого капитала)
🔴по объему активов фондов СРО
🔴по объему средств корпоративных клиентов в индивидуальном доверительном управлении
🔴по объему средств физлиц в индивидуальном доверительном управлении
🔴по объему пенсионных накоплений СФР

Согласно опросу «Эксперт РА», проведенному среди 110 крупнейших участников рынка, объем активов под управлением и их структуру раскрыли 43 компании. Годом ранее данные предоставили лишь 29 УК.

🧡 Гендиректор компании «Эксперт Бизнес-Решения» Павел Митрофанов:
Рынок управления активами очень конкурентен, для эффективного маркетинга и неценовой конкуренции компаниям важно иметь внешнее независимое подтверждение их позиций и лидерства. Поэтому мы видим готовность и желание даже прежде непубличных игроков возвращаться в наш рэнкинг.
По итогам 2024 года можно отметить следующие тренды:
✔️ В прошедшем году Банк России проводил жесткую денежно-кредитную политику (ДКП). А жесткая ДКП – это высокие доходности. Высокие доходности помогли привлечь в фонды инвесторов. Вместе с тем люди шли, в основном, в фонды денежного рынка, которые не особенно прибыльны для самих УК из-за низких комиссий.
✔️ Выросло число и объемы ЗПИФов. Этот инструмент помогает российским владельцам структурировать бизнес. В прошлом году процесс смены собственников, разделения бизнесов шел активно, поэтому спрос на «упаковку» активов в ЗПИФы был высоким, а объемы этой части рынка достигли новых рекордов.

#аналитика