💼 Готов репортаж с пленарной сессии «Рынок УК: растущий, закрытый, перспективный» нашего сегодняшнего форума, собравшего лидеров рынка управления активами.

Здесь👇много свежих идей, фотографий и цитат участников панели

#конференция

💼 ПРЕЗЕНТАЦИИ УЧАСТНИКОВ ФОРУМА

1️⃣Панельная сессия «Рынок УК: растущий, закрытый, перспективный»:
📂Аркадий Недбай, НАПФ

🔟Панельная сессия «Будущее пенсионного рынка»:
📂Аркадий Недбай, НАПФ

3️⃣Практическая секция «ЗПИФы – драйвер рынка»:
📂Алексей Володарский, УК РВМ Капитал;
📂Кирилл Кубушка, Центротраст;
📂Денис Степанов, Parus Asset Management, Central Properties;
📂Владимир Стольников, УК Альфа-Капитал;
📂Елена Часовских, УК ПСБ.

4️⃣Итоговая сессия «Будущее розничных инвестиций»:
📂Вячеслав Бердников, Совкомбанк;
📂Владимир Брагин, УК Альфа-Капитал;
📂Георгий Козлов, ИК РИКОМ-ТРАСТ;
📂Роман Носов, УК БКС, БКС Мир инвестиций;
📂Александр Тихомиров, СберСтрахование жизни. 

#конференция

📊 Рейтинговые действия за 05.03.2025:

🆕 Облигации Группа ЛСР серии 001P-10 присвоен ruA 05.03.2025
✔️ Облигации Краснодарский край (2 выпуска) подтвержден ruAA+ 05.03.2025
✔️ Краснодарский край подтвержден ruAA+ Позитивный 05.03.2025
✔️ ООО "МАНЫЧ-АГРО" подтвержден ruBB- Стабильный 05.03.2025
⬇️ ООО "ХОЛДИНГ РЕНЕССАНС СТРАХОВАНИЕ" понижен ruBB+ Стабильный 05.03.2025

#рейтинги

🏑🥍🏏🪃Правительство предпринимает ограничительные меры для охлаждения кредитования госкомпаний.

💬 «…ограничиваем, конечно, этот рост, чтобы заимствования госкомпаний не опережали частные инвестиции и не сокращали для них пространство», - глава Минэкономразвития Максим Решетников на заседании комитета по экономической политике в Госдуме 4 марта 2025 г.

Зачем это нужно делать?
Рост кредитования госкомпаний способствует увеличению темпов инфляции, с которой уже достаточно долго не удается справиться стандартными монетарными методами (повышением ключевой ставки).

🔤 Механизм влияния роста объемов кредитования компаний-подрядчиков по госконтрактам на инфляцию:

Издержки компаний повышаются (компании-подрядчики заранее закладывают в стоимость контрактов высокие расходы на проценты по кредитам, это увеличивает цены на товары и услуги, которые они предоставляют государству) →
→ растет спрос на кредиты (при увеличении госзаказа компаниям требуется больше средств для выполнения контрактов - закупка материалов, оплата труда и т.д.; они активно берут кредиты, даже если ставки по ним высоки. Это усиливает давление на финансовый рынок: банки могут повышать ставки из-за высокого спроса, что ещё больше увеличивает издержки бизнеса) →
→ расходы перекладываются на потребителя (государство, как заказчик, вынуждено соглашаться на условия поставщиков товаров/услуг, чтобы обеспечить выполнение контрактов; в итоге цены в госсекторе растут) →
→ инфляция распространяется на всю экономику (рост цен в госзакупках влияет на смежные отрасли: подорожание стройматериалов для госпроектов ведет к удорожанию жилья или инфраструктуры для частного сектора и т.д.) →
→ если государство продолжает наращивать заказы, а компании по-прежнему берут дорогие кредиты, цикл повторяется: издержки → рост цен → новые кредиты для покрытия расходов → новый виток инфляции.

→ Чем активнее государство увеличивает закупки, тем сильнее раскручивается спрос на кредиты и растут издержки, что в итоге ускоряет общий рост цен в экономике.

Насколько действенны такие охлаждающие меры? Повлияет ли их применение на выполнение госпроектов? Мнение главного экономиста рейтингового агентства «Эксперт РА» Антона Табаха:
🧡 «В моменте уровень процентных ставок является основным ограничителем для кредитования госкомпаний на рыночных условиях — здесь «первую скрипку» играет ЦБ. Причем Минэкономразвития имеет возможности регулировать доступ к программам льготного кредитования и вырабатывать директивы правительства госкомпаниям, в том числе по финансовой стратегии. И здесь действия выглядят сбалансированными. В целом ограничение рыночного кредитования при прочих равных снижает темп реализации госпроектов. Однако основные источники инвестиций — как раз бюджет и собственные средства компаний. Поэтому эффект не представляется значительным».

#детали
#макроэкономика

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Крупнейшая в России золотодобывающая компания «Полюс» сократит производство в 2025–2027 годах. Планируемое снижение добычи – с 3 млн до 2,5–2,6 млн унций.

Причина: снижение содержания золота в руде месторождения Олимпиада в Красноярском крае. В 2024 году это месторождение обеспечило 50% выручки компании.

🧡 Пострадает ли финансовая устойчивость компании? Как сокращение «Полюсом» производства скажется на рыночных ценах на золото? Рассуждает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Мария Коломиец:

Снижение показателей производства золота в 2026-2027 гг. ожидается как временное явление, после этого срока можно предполагать рост содержания золота в руде на Олимпиаде.

💸 Наращивание капитальных расходов показывает фокус компании на ее проектах роста – Сухом Логу, Чульбаткане и Чертовом Корыте – именно они к 2030 году позволят увеличить производство примерно в четыре раза относительно ориентиров 2026-2027 гг. На текущий момент мы не предполагаем сильного понижательного тренда на золото в среднесрочной перспективе – инвесторам все еще нужна безопасная гавань на фоне многих аспектов неопределенности в мире. «Полюс» исторически характеризуется очень сильными финансовыми метриками – и даже несмотря на более сдержанные показатели добычи и рост капитальных расходов, мы не ожидаем каких-либо материальных рисков для кредитоспособности или какого-либо значимого отклонения от исторических тенденций. Ввиду того, что «Полюс» провел масштабную работу по реинжинирингу проекта Сухого Лога с учетом геополитической обстановки, доступности оборудования, логистических особенностей и пр., мы в высокой степени уверены, что компания учла многочисленные риски данного проекта, в том числе и стоимостные, поэтому не предполагаем, что в текущих условиях могут возникнуть сложности с реализацией проекта.

#экспертиза
#корпораты

📊 Рейтинговые действия за 06.03.2025:

🆕 Облигации Селигдар серии 001Р-02 присвоен ожидаемый ruA+(EXP) 06.03.2025
🆕 Облигации ДельтаЛизинг серии 001Р-02 присвоен ruA+ 06.03.2025

#рейтинги