🏐🏉🥏🎱Внимание, «Эксперт РА» открывает новый сезон ESG-отчетности!

📑 Приглашаем всех, кому близка тема устойчивого развития, принять участие в опросе по определению существенных тем нашего Отчета-2024!

Опрос традиционно затрагивает экологические, социальные и управленческие аспекты деятельности агентства.

✔️ Если вы считаете, что то или иное воздействие нашего агентства значимо (актуально), то можно поставить высокие оценки (например, от 3 до 5), если темы, на ваш взгляд, не очень актуальны, то более низкие (от N/A до 2).

❗️Темы, которые наберут наибольшее количество баллов, будут признаны существенными и будут раскрыты в Отчете-2024 в соответствии со стандартами и рекомендациями.

Заполнение анкеты займет у вас примерно 3-5 минут.

Благодарим за участие! Мы очень ценим вашу экспертизу и активность! Сделаем отчетность интересной и полезной вместе!

🔴 Опрос находится ЗДЕСЬ

#анонс

❗️Готово видео с прошедшего 5 марта «Форума лидеров рынка управления активами»

Для вашего удобства мы сформировали на нашем канале в Rutube плей-лист, каждая секция форума представлена отдельным видео.

1️⃣Панельная сессия «Рынок УК: растущий, закрытый, перспективный»
🔟Панельная сессия «Будущее пенсионного рынка»
3️⃣Практическая секция «ЗПИФы – драйвер рынка»
4️⃣Итоговая сессия «Будущее розничных инвестиций»

📺 Или СМОТРИМ на сайте «Эксперт РА»

#конференция

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Вопрос о расширении программы семейной ипотеки снова в фокусе внимания правительства.

Он обсуждался 28 февраля на совещании у вице-премьера Александра Новака. Одно из предложений – распространить программу на семьи с одним ребенком до 18 лет. Сейчас льготную ипотеку под 6% могут оформить только семьи, где есть хотя бы один ребенок в возрасте до 6 лет.

Конкретные предложения по этой теме будут представлены до 25 марта

Почему государство возвращается к этой теме? Как повлияет новый виток программы на рынок ипотеки? Анализирует инициативу управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

🧡 Столкнувшись с тем рекордным спросом, который наблюдался с 2020 по 2024 год, девелоперы, в общем-то, очень сильно разогнались с застройкой. Новых площадей, по-прежнему, много. Да, многие объекты еще достраиваются и будут достроены в этом году, даже без каких-то новых факторов. Соответственно, возникает риск образования большого фонда простаивающих площадей. Это невыгодно никому, в первую очередь, невыгодно застройщикам и экономике в целом. Поэтому и возник вопрос о том, чтобы хоть как-то эти площади утилизировать, по крайней мере, в сегментах эконом-комфорт, за счет продолжающейся поддержки льготных программ.

Тот перегрев ипотечного рынка, который был нивелирован, оставил долгосрочные последствия – завышенные цены на жилье, общая закредитованность граждан, – и нормализация этих характеристик займет не один год. Но, тем не менее, выдача в «опасных сегментах», – то есть, заемщикам с высокой закредитованностью, – была минимизирована. И вместе с тем под конец прошлого года произошло такое событие, как выделение очередных лимитов на семейную ипотеку, которые, видимо, и будут единственным драйвером рынка в этом году. Именно на фоне этих событий, видимо, происходит возврат требований по льготной ипотеке к тем конфигурациям, которые действовали ранее. 🧡

🏠 Спрос на семейную ипотеку в случае ее расширения может вырасти, по разным оценкам, на 30-40%.

P.S. «Льготная ипотека – это танец компромиссов между Минфином и Банком России, которые не готовы направлять бюджетные стимулы на перегретый рынок, и Минстроем, темпы ввода жилья и инвестиционные программы у которого сильно зависят от заемного финансирования», – старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин.

#экспертиза
#ипотека

📊 Рейтинговые действия за 07.03.2025:

❌ Облигации ЭР-Телеком Холдинг серии ПБО-02-05 отозван в связи с погашением 07.03.2025
🆕 Облигации СФО ГПБ-СПК серии А1 присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 07.03.2025

#рейтинги

💐 Поздравляем дорогих подруг, коллег, мам, бабушек, жён, дочерей с праздником весны!

Здоровья, счастья, любви и удачи на финансовом рынке (и не только)!
Российские женщины - это всегда только ААА!

❓ В последние дни участились разговоры о возможности какого-то частичного снятия антироссийских санкций, поскольку это может быть предметом торга в рамках мирного урегулирования. Спекуляций на эту тему в СМИ уже достаточно. Мы, разумеется, не беремся оценивать вероятность такого развития событий. Но можем попытаться представить, как могло бы выглядеть снятие санкций гипотетически, если бы до этого дошло дело.

🧡 С этим запросом и обратились к нашему главному экономисту Антону Табаху. И вот какой ответ получили:

«Пока все обсуждения носят умозрительный и спекулятивный характер – можно только предполагать.

Скорее всего, любое смягчение санкций будет даже более запутанным, чем их запуск в свое время. Даже после «охлаждения» конфликта некоторые санкции могут быть сняты США, но будут сохранены Европой. На наш взгляд, вероятность смягчения или отмены санкций сильно зависит от наличия заинтересованных групп на «условном Западе» или в конкретной стране.

✈️ Например, в авиации и авиасообщении нынешняя ситуация снижает конкурентоспособность американских компаний на маршрутах в Азию, лишив их перелета через Северный Полюс и Сибирь. Находящемуся в сложном положении Боингу не помешали бы поставки титана и заказы из России. Поэтому санкции на авиацию, удобрения или же нефтесервисы/консалтинг могут быть смягчены довольно быстро и без участия других стран-санкционеров. А вот слабо работающий на практике «нефтяной потолок цен», вероятно, будет иметь долгую бумажную жизнь – как плод коллективного творчества.

Финансовые санкции, скорее всего, будут предметом сложного торга и (по нашим оценкам) могут быть достаточно жесткими еще долго, но не во всем – полноценное возобновление расчетов в долларе может быть признано желательным, а жесткость ограничений откатится в май 2024-го. Вопрос о замороженных частных активах в первую очередь связан с позицией ЕС и конкретно Бельгии, так что сейчас он точно не в повестке. Не говоря уже о суверенных активах.

Вполне возможно (как это практиковалось век и более назад), финансовые вопросы и урегулирование споров будут сначала согласованы на политическом уровне между всеми заинтересованными сторонами.

💳💳 Плюс – надо помнить, что то, что публика воспринимает как часть санкций/контрсанкций, ими не является. Например уход Visa и MasterCard. И уровень нормализации расчетов по картам зависит от договоренностей этих компаний с российскими регуляторами, что может занять время, а уровень проникновения в России может оказаться на порядки ниже, чем три года назад- слишком многое изменилось и на рынке, и в регулировании».

🤩🤩🤩🤩🤩🤩🤩🤩🤩🤩

UPD. В свете последних заявлений президента и министра финансов США санкции могут быть не только не сняты, но и усилены 😵‍💫 Так что оговоримся еще раз: в условиях такого информационного разнобоя прогнозировать что-либо решительно невозможно, и наша задача здесь ограничивается лишь моделированием теоретически возможных развилок.

#актуальный_комментарий
#санкции

💼 Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховые, управляющие и инвестиционные компании» от младшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Анастасии Шкребы. 

Must read 👇

📄 Диверсии перестрахуются
🔴 Российская национальная перестраховочная компания (РНПК) пересчитала технические тарифы страхования рисков террористических актов и диверсий в связи с ростом убыточности в сегменте. В зависимости от местонахождения объекта страхования и рода деятельности они могут быть выше существующих в несколько раз. 

📄 Вне зоны приема
🔴 Рост цен на медицинские услуги ускоряется и в ряде случаев достигает 50% год к году. Динамика цен вызывает беспокойство пациентского сообщества. Скептически на корректировки прейскурантов клиник смотрят и страховщики, отмечая, что рост цен может привести к пересмотру условий сотрудничества с клиниками и корректировкам программ ДМС для клиентов.

📄 Автогражданка уходит в лето
🔴 Запуск автоматической рассылки уведомлений водителям, у которых нет ОСАГО, переносится как минимум на конец июня. Такие уведомления планировалось рассылать через портал госуслуг: систему анонсировали страховщики. Причиной переноса стали межведомственные споры.

📄 Geely, Chery, Haval: вскрылась уязвимость китайских автомобилей перед угонщиками
🔴 У китайских автомобилей массового сегмента довольно низкая система защиты от автомобильных угонов, поскольку в самом Китае проблемы воровства недорогих транспортных средств нет из-за сложности сбыта таких автомобилей внутри КНР. 

📄 Китайская Ping An Insurance — самый дорогой страховой бренд в мире
🔴 Его стоимость за год практически не изменилась ($33,6 млрд), в то время как стоимость бренда германского страховщика Allianz увеличилась на 9% (до $26,75 млрд), что позволило ему несколько сократить отставание. Третье место занимает французская AXA ($19,83 млрд, рост на 20%).

📄 Инвесторы вывели рекордный объем средств из фондов ликвидности
🔴 Чистый отток средств розничных инвесторов из фондов денежного рынка в феврале достиг почти 30 млрд руб. — это максимум за всю историю инструмента. До этого полтора года наблюдались рекордные притоки средств инвесторов в эти фонды.

📄 Управляющие раскрыли свои триллионы
🔴 За год активы под управлением выросли на 16%. Наиболее заметный рост продемонстрировали компании, имеющие в линейке фонды денежного рынка, а также компании, специализирующиеся на работе со ЗПИФами. 

#выбор_аналитика

🏑🥍🏏🪃В январе 2024-го количество кредитных договоров банков с застройщиками по счетам эскроу драматически упало (до 255 шт.)

Причем, снижение продолжалось три месяца подряд. В ноябре 2024-го договоров стало меньше на 19, и в декабре – на 43. Такого не наблюдалось с 2019 года - с тех пор, когда использование счетов эскроу при финансировании долевого строительства стало обязательным.

✍️ Почему застройщики откладывают проектное финансирование и не заключают новых кредитных договоров?
Динамика количества договоров по проектному финансированию зависит от динамики запуска новых строительных проектов. По данным ДОМ.РФ, в январе-феврале 2025 г. их совокупный объем составил 4,5 млн кв. м (-23% год к году). На фоне замедления запусков портфель строящегося жилья снизился на 0,8% с начала года.

🏠 Почему сокращаются запуски строительства?
Потому что спрос на новостройки сильно упал в связи с окончанием большинства программ льготной ипотеки и недоступностью рыночной ипотеки из-за высоких ставок. В январе 2025 г. банки выдали 32 тыс. ипотечных кредитов, что на 57% меньше, чем в январе 2024-го (данные ДОМ.РФ).

Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:
«Конечно, спрос на ипотеку сильно снижен. Рыночный сегмент заморожен высокими ставками, а льготный - полностью зависим от семейной программы с ее требованиями и ограничениями. Свободных площадей для будущего восстановления рынка и так окажется предостаточно, учитывая разгон застройки в последние годы, поэтому число новых договоров проектного финансирования снижается и продолжит снижаться в ближайшие месяцы».

ЦИФРА. В денежном выражении сумма действующих кредитных договоров застройщиков с банками на 1 февраля 2025 г. составила 20,38 млрд руб.

#детали
#кредитование

🏑🥍🏏🪃Чистая прибыль РЖД в 2024 году составила 13,9 млрд руб. Это почти в 9 раз ниже, чем годом ранее (118,3 млрд руб.)

📈 Интересно, что снижение прибыли произошло на фоне роста ключевых финансовых показателей. Так, показатель EBIDTA составил 846,7 млрд руб. (+14,9% к предыдущему году), валовая прибыль — 560,7 млрд (+0,8%), суммарные доходы компании выросли на 8,6%, до 2,8 трлн руб. Активы РЖД увеличились на 15,6% и достигли 10,4 трлн руб.

Позитивными оказались и операционные результаты РЖД. Так, перевозки контейнерами достигли исторического максимума — 7,9 млн TEU (аналог 20-футового контейнера), это на 5,9% больше, чем годом ранее. Пассажирооборот составил 1,3 млрд человек, это максимум с 2008 года.

📊 Почему же так сильно сократилась чистая прибыль? Объясняет младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Анна Иванова:

«На финансовые показатели 2024 года большое влияние оказало снижение грузооборота на сети РЖД. Согласно официальным данным РЖД, наибольшее снижение грузооборота в 2024 году наблюдалось в сегменте строительных материалов, перевозка которых начала осуществляться автомобильным транспортом в результате завершения строительства крупных магистралей. Более того, РЖД снизило объем перевозок угля в пользу более высоко доходных грузов. Также на объемы грузоперевозок продолжает оказывать большое влияние низкая пропускная способность Восточного полигона, куда на данный момент идет переориентация большинства грузовых потоков. В связи с этим РЖД реализует обширную инвестиционную программу, объем которой в 2024 году составил 1.5 трлн рублей против запланированных 1.275 трлн рублей. Рост инвестиционных расходов также не в последнюю очередь оказывает большое влияние на итоговый финансовый результат группы».

Кроме того, влияние на итоговый финансовый показатель могло оказать увеличение долговой и процентной нагрузки.

#детали
#корпораты

🚨 Несколько участников рынка (банки и МФО) пожаловались на то, что пользователи начали запрашивать у них кредиты уже после установления самозапрета на такие операции через портал госуслуг.

Появились подозрения, что таким образом недобросовестные клиенты хотят «хакнуть» систему: взять кредит, который потом можно будет не отдавать.

⛔️ Теоретически это возможно. Информация об установке самозапрета приходит к кредитным организациям с опозданием, и есть опасность, что мошенники будут пользоваться таким временным лагом (он составляет примерно сутки): сначала устанавливать самозапрет, потом брать деньги, а потом отказываться платить, что позволено в таких случаях законом. Но практически – стратегия проигрышная, считает старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:

Банки и МФО скорее перестраховываются, заявляя о такой проблеме. У них есть масса возможностей доказать злой умысел клиента.

❌ Подавляющее большинство из тех, кто оформил самозапрет на кредиты – это пенсионеры и их родственники, которые не хотели бы в целом сталкиваться с кредитной инфраструктурой. Действительно, случаи потребительского экстремизма бывают, периодически возникают попытки обмануть систему, но они, как правило, не массовые. И если совершены противоправные действия, то они легко доказуемы по записям – когда человек оформил самозапрет и когда он обратился в банк либо в МФО.

Судебная практика в отношении потребительского экстремизма сформирована однозначно в пользу кредитных институтов. Тем, кто собирается обмануть банки, следует помнить: рано или поздно придется заплатить, причем заплатить и за расходы на адвокатов банка тоже. Эта история крайне невыгодна и она заведомо проигрышна.

#актуальный_комментарий
#кредитование