📊 Рейтинговые действия за 07.03.2025:

❌ Облигации ЭР-Телеком Холдинг серии ПБО-02-05 отозван в связи с погашением 07.03.2025
🆕 Облигации СФО ГПБ-СПК серии А1 присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 07.03.2025

#рейтинги

💐 Поздравляем дорогих подруг, коллег, мам, бабушек, жён, дочерей с праздником весны!

Здоровья, счастья, любви и удачи на финансовом рынке (и не только)!
Российские женщины - это всегда только ААА!

❓ В последние дни участились разговоры о возможности какого-то частичного снятия антироссийских санкций, поскольку это может быть предметом торга в рамках мирного урегулирования. Спекуляций на эту тему в СМИ уже достаточно. Мы, разумеется, не беремся оценивать вероятность такого развития событий. Но можем попытаться представить, как могло бы выглядеть снятие санкций гипотетически, если бы до этого дошло дело.

🧡 С этим запросом и обратились к нашему главному экономисту Антону Табаху. И вот какой ответ получили:

«Пока все обсуждения носят умозрительный и спекулятивный характер – можно только предполагать.

Скорее всего, любое смягчение санкций будет даже более запутанным, чем их запуск в свое время. Даже после «охлаждения» конфликта некоторые санкции могут быть сняты США, но будут сохранены Европой. На наш взгляд, вероятность смягчения или отмены санкций сильно зависит от наличия заинтересованных групп на «условном Западе» или в конкретной стране.

✈️ Например, в авиации и авиасообщении нынешняя ситуация снижает конкурентоспособность американских компаний на маршрутах в Азию, лишив их перелета через Северный Полюс и Сибирь. Находящемуся в сложном положении Боингу не помешали бы поставки титана и заказы из России. Поэтому санкции на авиацию, удобрения или же нефтесервисы/консалтинг могут быть смягчены довольно быстро и без участия других стран-санкционеров. А вот слабо работающий на практике «нефтяной потолок цен», вероятно, будет иметь долгую бумажную жизнь – как плод коллективного творчества.

Финансовые санкции, скорее всего, будут предметом сложного торга и (по нашим оценкам) могут быть достаточно жесткими еще долго, но не во всем – полноценное возобновление расчетов в долларе может быть признано желательным, а жесткость ограничений откатится в май 2024-го. Вопрос о замороженных частных активах в первую очередь связан с позицией ЕС и конкретно Бельгии, так что сейчас он точно не в повестке. Не говоря уже о суверенных активах.

Вполне возможно (как это практиковалось век и более назад), финансовые вопросы и урегулирование споров будут сначала согласованы на политическом уровне между всеми заинтересованными сторонами.

💳💳 Плюс – надо помнить, что то, что публика воспринимает как часть санкций/контрсанкций, ими не является. Например уход Visa и MasterCard. И уровень нормализации расчетов по картам зависит от договоренностей этих компаний с российскими регуляторами, что может занять время, а уровень проникновения в России может оказаться на порядки ниже, чем три года назад- слишком многое изменилось и на рынке, и в регулировании».

🤩🤩🤩🤩🤩🤩🤩🤩🤩🤩

UPD. В свете последних заявлений президента и министра финансов США санкции могут быть не только не сняты, но и усилены 😵‍💫 Так что оговоримся еще раз: в условиях такого информационного разнобоя прогнозировать что-либо решительно невозможно, и наша задача здесь ограничивается лишь моделированием теоретически возможных развилок.

#актуальный_комментарий
#санкции

💼 Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховые, управляющие и инвестиционные компании» от младшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Анастасии Шкребы. 

Must read 👇

📄 Диверсии перестрахуются
🔴 Российская национальная перестраховочная компания (РНПК) пересчитала технические тарифы страхования рисков террористических актов и диверсий в связи с ростом убыточности в сегменте. В зависимости от местонахождения объекта страхования и рода деятельности они могут быть выше существующих в несколько раз. 

📄 Вне зоны приема
🔴 Рост цен на медицинские услуги ускоряется и в ряде случаев достигает 50% год к году. Динамика цен вызывает беспокойство пациентского сообщества. Скептически на корректировки прейскурантов клиник смотрят и страховщики, отмечая, что рост цен может привести к пересмотру условий сотрудничества с клиниками и корректировкам программ ДМС для клиентов.

📄 Автогражданка уходит в лето
🔴 Запуск автоматической рассылки уведомлений водителям, у которых нет ОСАГО, переносится как минимум на конец июня. Такие уведомления планировалось рассылать через портал госуслуг: систему анонсировали страховщики. Причиной переноса стали межведомственные споры.

📄 Geely, Chery, Haval: вскрылась уязвимость китайских автомобилей перед угонщиками
🔴 У китайских автомобилей массового сегмента довольно низкая система защиты от автомобильных угонов, поскольку в самом Китае проблемы воровства недорогих транспортных средств нет из-за сложности сбыта таких автомобилей внутри КНР. 

📄 Китайская Ping An Insurance — самый дорогой страховой бренд в мире
🔴 Его стоимость за год практически не изменилась ($33,6 млрд), в то время как стоимость бренда германского страховщика Allianz увеличилась на 9% (до $26,75 млрд), что позволило ему несколько сократить отставание. Третье место занимает французская AXA ($19,83 млрд, рост на 20%).

📄 Инвесторы вывели рекордный объем средств из фондов ликвидности
🔴 Чистый отток средств розничных инвесторов из фондов денежного рынка в феврале достиг почти 30 млрд руб. — это максимум за всю историю инструмента. До этого полтора года наблюдались рекордные притоки средств инвесторов в эти фонды.

📄 Управляющие раскрыли свои триллионы
🔴 За год активы под управлением выросли на 16%. Наиболее заметный рост продемонстрировали компании, имеющие в линейке фонды денежного рынка, а также компании, специализирующиеся на работе со ЗПИФами. 

#выбор_аналитика

🏑🥍🏏🪃В январе 2024-го количество кредитных договоров банков с застройщиками по счетам эскроу драматически упало (до 255 шт.)

Причем, снижение продолжалось три месяца подряд. В ноябре 2024-го договоров стало меньше на 19, и в декабре – на 43. Такого не наблюдалось с 2019 года - с тех пор, когда использование счетов эскроу при финансировании долевого строительства стало обязательным.

✍️ Почему застройщики откладывают проектное финансирование и не заключают новых кредитных договоров?
Динамика количества договоров по проектному финансированию зависит от динамики запуска новых строительных проектов. По данным ДОМ.РФ, в январе-феврале 2025 г. их совокупный объем составил 4,5 млн кв. м (-23% год к году). На фоне замедления запусков портфель строящегося жилья снизился на 0,8% с начала года.

🏠 Почему сокращаются запуски строительства?
Потому что спрос на новостройки сильно упал в связи с окончанием большинства программ льготной ипотеки и недоступностью рыночной ипотеки из-за высоких ставок. В январе 2025 г. банки выдали 32 тыс. ипотечных кредитов, что на 57% меньше, чем в январе 2024-го (данные ДОМ.РФ).

Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:
«Конечно, спрос на ипотеку сильно снижен. Рыночный сегмент заморожен высокими ставками, а льготный - полностью зависим от семейной программы с ее требованиями и ограничениями. Свободных площадей для будущего восстановления рынка и так окажется предостаточно, учитывая разгон застройки в последние годы, поэтому число новых договоров проектного финансирования снижается и продолжит снижаться в ближайшие месяцы».

ЦИФРА. В денежном выражении сумма действующих кредитных договоров застройщиков с банками на 1 февраля 2025 г. составила 20,38 млрд руб.

#детали
#кредитование

🏑🥍🏏🪃Чистая прибыль РЖД в 2024 году составила 13,9 млрд руб. Это почти в 9 раз ниже, чем годом ранее (118,3 млрд руб.)

📈 Интересно, что снижение прибыли произошло на фоне роста ключевых финансовых показателей. Так, показатель EBIDTA составил 846,7 млрд руб. (+14,9% к предыдущему году), валовая прибыль — 560,7 млрд (+0,8%), суммарные доходы компании выросли на 8,6%, до 2,8 трлн руб. Активы РЖД увеличились на 15,6% и достигли 10,4 трлн руб.

Позитивными оказались и операционные результаты РЖД. Так, перевозки контейнерами достигли исторического максимума — 7,9 млн TEU (аналог 20-футового контейнера), это на 5,9% больше, чем годом ранее. Пассажирооборот составил 1,3 млрд человек, это максимум с 2008 года.

📊 Почему же так сильно сократилась чистая прибыль? Объясняет младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Анна Иванова:

«На финансовые показатели 2024 года большое влияние оказало снижение грузооборота на сети РЖД. Согласно официальным данным РЖД, наибольшее снижение грузооборота в 2024 году наблюдалось в сегменте строительных материалов, перевозка которых начала осуществляться автомобильным транспортом в результате завершения строительства крупных магистралей. Более того, РЖД снизило объем перевозок угля в пользу более высоко доходных грузов. Также на объемы грузоперевозок продолжает оказывать большое влияние низкая пропускная способность Восточного полигона, куда на данный момент идет переориентация большинства грузовых потоков. В связи с этим РЖД реализует обширную инвестиционную программу, объем которой в 2024 году составил 1.5 трлн рублей против запланированных 1.275 трлн рублей. Рост инвестиционных расходов также не в последнюю очередь оказывает большое влияние на итоговый финансовый результат группы».

Кроме того, влияние на итоговый финансовый показатель могло оказать увеличение долговой и процентной нагрузки.

#детали
#корпораты

🚨 Несколько участников рынка (банки и МФО) пожаловались на то, что пользователи начали запрашивать у них кредиты уже после установления самозапрета на такие операции через портал госуслуг.

Появились подозрения, что таким образом недобросовестные клиенты хотят «хакнуть» систему: взять кредит, который потом можно будет не отдавать.

⛔️ Теоретически это возможно. Информация об установке самозапрета приходит к кредитным организациям с опозданием, и есть опасность, что мошенники будут пользоваться таким временным лагом (он составляет примерно сутки): сначала устанавливать самозапрет, потом брать деньги, а потом отказываться платить, что позволено в таких случаях законом. Но практически – стратегия проигрышная, считает старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:

Банки и МФО скорее перестраховываются, заявляя о такой проблеме. У них есть масса возможностей доказать злой умысел клиента.

❌ Подавляющее большинство из тех, кто оформил самозапрет на кредиты – это пенсионеры и их родственники, которые не хотели бы в целом сталкиваться с кредитной инфраструктурой. Действительно, случаи потребительского экстремизма бывают, периодически возникают попытки обмануть систему, но они, как правило, не массовые. И если совершены противоправные действия, то они легко доказуемы по записям – когда человек оформил самозапрет и когда он обратился в банк либо в МФО.

Судебная практика в отношении потребительского экстремизма сформирована однозначно в пользу кредитных институтов. Тем, кто собирается обмануть банки, следует помнить: рано или поздно придется заплатить, причем заплатить и за расходы на адвокатов банка тоже. Эта история крайне невыгодна и она заведомо проигрышна.

#актуальный_комментарий
#кредитование

📊 Рейтинговые действия за 10.03.2025:

🔖 Облигации СОПФ ДОМ.РФ (8 выпусков) верифицированы, продолжают соответствовать принципам социальных облигаций SB 10.03.2025
🆕 Облигации ЭР-Телеком Холдинг серии ПБО-02-09 присвоен ruA-10.03.2025
🆕 Облигации МТС серии 002Р-07 присвоен ruAAA 10.03.2025
👁 АО "БСК" установлен статус «под наблюдением» ruA+ Стабильный 10.03.2025
✔️ ООО "ХРОМОС ИНЖИНИРИНГ" подтвержден ruBB Стабильный 10.03.2025
✔️ Тульская область подтвержден ruA+ Стабильный 10.03.2025

#рейтинги

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Средняя полная стоимость кредитов (ПСК) наличными в топ-15 российских банков в начале марта достигла 37%. За месяц показатель вырос на 1,5 п.п.

«В первую очередь ставки зависят от стоимости привлекаемого банками фондирования в виде вкладов, но на нее влияют операционные расходы финансовых организаций и процентные риски», - ЦБ РФ.

🧡 Почему растет средняя ПСК и как долго это будет происходить, объясняет управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

ПСК рассчитывается по вновь выдаваемым кредитам. С ноября 2024 года потребительское кредитование сильно охлаждено высокими ставками. На торможение рынка повлияла и в среднем возросшая закредитованность граждан. Кредитов выдается все меньше, а принимаемые банками кредитные риски все выше в силу тех же высоких ставок (более высокой процентной нагрузки новых заемщиков) и закредитованности. Рост рисков банки компенсируют еще большим повышением ставок, чем мог бы вытекать только из роста стоимости фондирования. Получается замкнутый круг: высокая ключевая ставка повышает ставки кредитования, сама по себе (потому что заемные средства стоят дороже), но это так же увеличивает кредитные риски по вновь выдаваемым кредитам, что еще сильнее разгоняет ставки кредитования (на стороне банков растет премия за риск). Соответственно, полная стоимость новых кредитов продолжает расти месяц к месяцу, несмотря на то, что ключевая ставка в текущем году более не повышалась.

🔤 Тем не менее, вполне вероятно, что в марте полная стоимость потребительских кредитов если и вырастет, то не так заметно, как в феврале. Кредитные риски пока системно не снижаются, но в ожидании смягчения денежно-кредитных условий банки уже начали снижать депозитные ставки. То есть, если не в части премии за риск, то хотя бы в части стоимости фондирования экономическое обоснование крайне высоких ставок кредитования начинает медленно ослабевать.

#экспертиза
#кредитование

🇷🇺 Подборка самых интересных публикаций по теме «Дружественные страны и регионы России» от аналитика отдела суверенных и региональных рейтингов «Эксперт РА» Ольги Гилёвой.  

Must read 👇

📄 Торговый профицит Китая достиг рекордного $171 млрд
🔴 Экспорт вырос на 2,3%, до $540 млрд, а импорт упал на 8,4%, до $369 млрд. (данные Главного таможенного управления КНР). Крупнейшим торговым партнером Китая остаются США.

📄 Правительство утвердило постановления о создании новых особых экономических зон в Вологодской, Московской и Новосибирской областях
🔴 Особые экономические зоны создаются для развития обрабатывающей промышленности, высокотехнологичных отраслей экономики, туризма и логистической инфраструктуры.
 
📄 В конце 2024 года безработица снизилась в 76 регионах
🔴 По итогам четвертого квартала 2024 года уровень безработицы, по данным Росстата, показал очередной рекорд, снизившись до 2,3%.
 
📄 Михаил Мишустин утвердил план мероприятий по реализации Стратегии развития минерально-сырьевой базы России до 2050 года
🔴 План содержит более 50 мероприятий, он предполагает, что уже в 2025 году будут сформированы экономические механизмы, обеспечивающие доступность финансовых ресурсов для выполнения геологоразведочных работ.
 
📄 Экономика Пермского края за пять лет выросла почти вдвое
🔴 ВРП увеличился на 12% за 2024 год, увеличились и инвестиции в основной капитал. Индекс промышленного производства за прошедший год составил 5,5%, индекс обрабатывающих отраслей — 108,5%.
 
📄 Объемы ввода жилья сократились в Свердловской области
🔴 В январе 2025 года введены жилые дома общей площадью жилых помещений 338,5 тыс. кв. метров, годом ранее ввод жилья составил 472,8 тыс. кв. метров, таким образом, спад составил 28,4%
 
📄 Губернатор Вологодской области представил экономический, инвестиционный, культурный и туристический потенциал области в МИД РФ
🔴 Со­зда­ние двух осо­бых эко­но­ми­че­ских зон – ве­ли­ко­устюг­ской и во­ло­год­ской – это се­рьез­ный шаг для при­вле­че­ния ин­ве­сто­ров (как внут­рен­них, так и внеш­них). 

#выбор_аналитика

⚽️🏀🏈⚾️🥎🎾Топ-20 лизинговых компаний России по объему нового бизнеса за 2024 год

Представляем вашему вниманию новые рэнкинги российских лизинговых компаний по итогам 2024 года. Топ-20 компаний по объему нового бизнеса – на картинке👆

Остальные рэнкинги:

🔋Рэнкинг лизинговых компаний России по итогам 2024 года
🔋Рэнкинг ЛК по объему нового бизнеса в разрезе оборудования
🔋Рэнкинг ЛК по объему нового бизнеса с МСБ в разрезе оборудования
🔋Рэнкинг ЛК по объему НБ в разрезе клиентов
🔋Рэнкинг ЛК по объему нового бизнеса в разрезе регионов
🔋Рэнкинг ЛК по объему портфеля
🔋Рэнкинг ЛК по объему портфеля в разрезе оборудования
🔋Рэнкинг ЛК по числу заключенных сделок
🔋Рэнкинг ЛК по объему профинансированных средств
🔋Рэнкинг ЛК по объему НБ (оперативный лизинг)
🔋Рэнкинг ЛК по объему портфеля (оперативный лизинг)

🔋Скачать итоговые таблицы в Excel можно ЗДЕСЬ

🚚 Внимание! В четверг, 13 марта, публикуем итоговый обзор по лизинговой отрасли за 2024 год

Спойлер: «В условиях жёсткой денежно-кредитной политики по итогам 2024 года новый бизнес в РФ снизился на 7% и составил 3,3 трлн руб., показав отрицательную динамику в розничных сегментах и стагнацию в корпоративных».

❗️Все подробности – послезавтра на нашем сайте и здесь, на канале «Эксперт РА» в телеграм.

#аналитика
#лизинг

📈 По сравнению с 2023 г. показатель вырос более чем в три раза и достиг рекордного значения. Просрочки растут, и банки стремятся расчистить балансы.
*по данным коллекторского агентства «Первое клиентское бюро» (ПКБ)

🏐🏉🥏🎱Приглашаем всех, кто работает на финансовом рынке, интересуется им и хочет понимать его закономерности!

2 апреля 2025 года в Москве состоится III ежегодный форум «Стратегическая сессия финансового рынка».

🧡 Как готовиться к развороту ставок на долговом рынке? Какой будет работа инвестбанков в 2025 году? Сможет ли рынок избежать волны дефолтов? Как выживать малому и среднему бизнесу? На какие макроусловия ориентироваться участникам рынка?

Организаторы: рейтинговое агентство «Эксперт РА» и компания «Эксперт Бизнес-Решения».
Участники: ожидаем более 400 гостей из числа инвестбанкиров, представителей эмитентов и корпоративных заемщиков, бирж и институциональных инвесторов, консультантов, частных инвесторов, СМИ. Более 87% участников – уровня «директор» и выше.
Когда: 2 апреля, сбор гостей в 9.00 мск
Где: Москва, гостиница «Континенталь», ул. Тверская, 22

В программе:

👉ПЛЕНАРНАЯ ДИСКУССИЯ. Новая архитектура рынка: сценарии-2025.

👉Тематические сессии:
·   долговой рынок в 2025: доступность, возможности, риски
·   IPO: ждем нового бума?
·   макроэкономика: жизнь под гнетом высоких ставок
·   финансирование растущего бизнеса
·   платежи и трансграничное финансирование

📈 Представим новое исследование рынка, подготовленное аналитиками «Эксперт РА», и обновленный макропрогноз агентства. После деловой части гостей ожидает вечерняя развлекательная программа «Голос рынка».

👉Все подробности ЗДЕСЬ
👉Программа ЗДЕСЬ
👉Регистрация ЗДЕСЬ

📱 Новости форума, главные цитаты, репортаж и фото, как обычно, в телеграм-канале «Эксперт РА»

#анонс
#конференция

📊 Рейтинговые действия за 11.03.2025:

❌ Облигации Автодор серии БО-005Р-11 отозван в связи с погашением 11.03.2025
🆕 Облигации ИЭК Холдинг серии 001P-03 присвоен ожидаемый ruA-(EXP) 11.03.2025
👁 АО "БАНК ФИНСЕРВИС" установлен статус «под наблюдением» ruBBB- Стабильный 11.03.2025
🆕 Облигации Селигдар серии 001Р-02 присвоен ruA+ 11.03.2025
❌ ПАО КБ "РУСЬРЕГИОНБАНК" отозван 11.03.2025
🆕 ООО «ЭКСПОМОБИЛИТИ» присвоен ruBBB Стабильный 11.03.2025

#рейтинги