🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️По итогам аудита отчетности российских компаний за 2024 год значительно выросло число заключений с оговорками, обнаружил «Коммерсант». По оценкам аудиторов, рост количества таких отчётов составляет 7-15% год к году.

Что значит «заключение с оговоркой»?
«Оговорками» называются указания на нарушения, допущенные компанией при формировании отчетности. Аудиторы обязаны делать эти указания при написании заключений, если обнаруживают в отчетах несоответствия стандартам, например, неполноту раскрытия информации или неподтвержденные расходы и т. п.

Как на оговорки в аудиторском заключении реагируют инвесторы?
Как на симптом. Это признак наличия проблем у эмитента, на который инвесторы могут отреагировать как требованием повышенной доходности, так и полным отказом от сделки.

Почему же эти случаи участились? О чем говорит такая тенденция? Будет ли она усугубляться в ближайшем будущем? Рассказывает гендиректор аналитической компании «Эксперт Бизнес-Решения» Павел Митрофанов:

📌 Оговорки появляются тогда, когда аудитор не получает достаточно доказательств для обоснования выводов в отчетности или когда он считает, что что в отчетности есть искажения в целом существенные, но не всеобъемлющие. Например, аудитор может не получить подтверждения того, что заявленные запасы присутствуют в реальности.

Внимание к деятельности аудиторов растет, растет их ответственность, и в ответ на это цена сговорчивости и излишней мягкости для аудиторов также вырастает. Оговорка – это в какой-то степени «соломка», которую аудитор «стелет» в ситуации повышенного риска или непрозрачности. В случае претензий к качеству отчетности, на основании которой были сделаны те или иные выводы, она смягчит для аудитора риски прямых претензий. При этом для пользователей информации такая оговорка служит важным дополнительным источником данных о риске. На оговорки внимательно смотрят рейтинговые агентства и инвесторы. А ситуация, когда аудитор был замечен в выдаче немодифицированного заключения по эмитентам или заемщикам, замешанным в мошенничестве, в дальнейшем является ярким красным флагом в плане доверия к нему и к отчетности других компаний, которую он заверяет.

➕ Я думаю, что ситуация с оговорками нормализуется. Оговорка в первую очередь бьет по компании. И, если раньше можно было довольно легко поменять аудитора с дотошного на лояльного, то теперь в условиях ограниченного выбора аудиторов из реестра и еще более ограниченного из аудиторов с рейтингом надежности, это сделать будет все сложнее. Компании будут лучше раскрывать информацию аудиторам, достоверность данных повысится и естественным образом количество отчетностей с оговорками уменьшится.

#экспертиза
#аудиторы

📦 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «ОЗОН Капитал» на уровне ruBBB+, прогноз по рейтингу позитивный:

✅Приемлемая оценка рыночных позиций в сегментах финансового рынка.
✅Высокая концентрация операционных доходов на ключевом контрагенте при адекватной диверсификации кредитных рисков.
✅Умеренно высокая оценка качества активов.
✅Адекватная оценка ликвидности и профиля фондирования.
✅Ограниченные оценки долговой нагрузки на фоне сильной рентабельности.
✅Приемлемая оценка качества корпоративного управления.
✅Факторы внешнего влияния отсутствуют.

❗️ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧТИТЕ РЕЛИЗ! В нем вы найдете подробное обоснование рейтинга и указание на все риски компании.

#рейтинги

📊 Рейтинговые действия за 09.04.2025:

❌ ООО "НЗРМ" отозван 09.04.2025
✔️ АО АКБ "ЦЕНТРОКРЕДИТ" подтвержден ruBB+ Стабильный 09.04.2025
🔄✔️ ПАО "РУСГИДРО" пересмотрен и подтвержден ESG-AA Стабильный 09.04.2025
🆕 ООО "ОЗОН КАПИТАЛ" присвоен ruBBB+ Позитивный 09.04.2025
✔️ ПАО "ТГК-14" подтвержден ruBBB+ Стабильный 09.04.2025
🆕 Облигации ГМК Норильский никель серии БО-001Р-09 присвоен ruAAA 09.04.2025
✔️ АО "АЛЬФА-БАНК" подтвержден ruAA+ Стабильный 09.04.2025

#рейтинги

🤩 Подборка самых интересных публикаций по теме «Корпоративные участники рынка» от директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Романа Андреева. 

Must read👇

📄 Shacman планирует локализовать производство грузовых авто в России
🔴 Китайская компания по производству грузовой техники планирует вместе с заводом Shaanxi Heavy Duty локализовать свое производство в России. В компаниях пока еще не готовы назвать регион и площадку, где начнут выпускать грузовики.

📄 Фуры буксуют на складах. Запасов грузовых автомобилей в РФ может хватить на год
🔴 Автопроизводители из КНР и импортеры просчитались в оценке спроса: после рекордных продаж за последние два года рынок пошел на спад, а ситуацию усугубила высокая ключевая ставка ЦБ.

📄 Продажи новых легковых автомобилей в I квартале снизились на 26%
🔴 В России по итогам I квартала 2025 г. было продано 244 988 новых легковых машин, следует из данных о регистрации транспортных средств (ТС). Это на 26% меньше по сравнению с тем же периодом прошлого года.

📄 Автопродажи плавно тронулись. На рынке наметился тренд на восстановление спроса
🔴 Первая неделя апреля дала надежду на восстановление спроса на российском авторынке. Интерес к покупкам поддержали скидки дилеров, но по-настоящему разогнать спрос все еще мешают высокие ставки по кредитам.

📄 Развитие электроэнергетики до 2042 года могут финансировать повышением платежей
🔴 Минэнерго предлагает профинансировать реализацию Генсхемы размещения энергообъектов до 2042 года стоимостью свыше 40 трлн руб. за счет повышенных платежей энергорынка. Дополнительное строительство генерации и электросетей может к 2042 году поднять конечную стоимость электроэнергии почти вдвое, до 12,8 руб. за 1 кВт∙ч.

📄 Цены на медь, алюминий и никель рухнули из-за торговых пошлин
🔴 Промышленные цветные металлы на мировых биржах подешевели до многомесячных минимумов на фоне опасений замедления торговли и сокращения производства из-за торговых пошлин США и ответных мер Китая.

📄 ОПЕК наращивает добычу с опережением графика
🔴 ОПЕК+ ускоряет снятие ограничений на добычу нефти и в мае увеличивает объемы производства на 411 тыс. баррелей в сутки. Это соответствует трем ежемесячным повышениям. Аналитики предупреждают о рисках снижения мирового спроса на нефть из-за пошлин США и о возможном падении котировок до $60 за баррель.

📄 «Аэрофлот» увеличил перевозки пассажиров на туристических направлениях на 10%
🔴 По итогам 2024 года количество перевезенных группой «Аэрофлот» пассажиров выросло на 17%, до 55 млн. Кроме того, перевозки пассажиров на туристических направлениях выросли на 10%, до 23 млн.

📄 Уральский завод гражданской авиации доработает самолет «Байкал»
🔴 В феврале 2025 года «Ъ» сообщал, что в проекте «Байкала» были выявлены конструктивные проблемы, на устранение которых, по оценке источников, может потребоваться до пяти лет.

📄 Самолет Superjet-100 с двигателями ПД-8 достиг максимальной высоты 11 300 метров
🔴 Опытный самолет Superjet-100 с отечественными двигателями ПД-8, разработанный Объединенной авиастроительной корпорацией (ОАК, входит в «Ростех»), в ходе испытательного полета поднялся на максимальную высоту 11300 м. Состоявшийся полет подтверждает правильность инженерных расчетов и высокую готовность судна.

📄 АЛРОСА ожидает восстановления рынка алмазов раньше 2027 года
🔴 «Ограничения в отношении АЛРОСА вызвали ожидания возникновения дефицита. Мировые производители бриллиантов стали закупать продукцию АЛРОСА впрок. Возникли серьезные остатки у огранщиков и производителей ювелирной продукции. А потом спрос резко снизился»,— сказал глава компании.

📄 Машиностроение России прибавило 15% в 2024 году. Оно достигло максимума за 35 лет
🔴 Производство техники в России второй год подряд демонстрирует рекордные за 13 лет темпы роста в 15–20%, следует из данных Росстата. В 2025–2027 гг. Минэк в базовом прогнозе ожидает прирост производства техники еще на 27%.

#выбор_аналитика

Экономика развивается неравномерно, проходя через чередующиеся периоды роста и спада. Один из ключевых факторов этих колебаний – кредитование.

Кредитный цикл определяет, как изменяется доступность заемных средств и как это отражается на экономической активности.

Существует четыре фазы:

1️⃣ Оживление – первая фаза цикла, когда банки начинают активно наращивать кредитные портфели. Для привлечения заемщиков они запускают новые продукты, снижают требования к клиентам и закладывают минимальные резервы по возможным просрочкам. На этом этапе экономика начинает расти, но пока еще умеренными темпами.

2️⃣ Бум (экспансия) – пик кредитного цикла. Банки массово выдают кредиты, риски кажутся низкими, а экономика, насыщенная дешевыми деньгами, демонстрирует бурный рост. Бизнес активно расширяется, люди охотно берут ипотеку и потребительские займы. Однако именно в этот момент закладываются предпосылки для будущего кризиса: рынок перегревается, а доля необеспеченных обязательств постепенно растет.

3️⃣Депрессия (сжатие) – неизбежное последствие перегрева. Экономика сталкивается с кризисными явлениями: компании теряют платежеспособность, растёт уровень просрочек, банки ужесточают требования к заемщикам, увеличивают резервы и сворачивают программы кредитования. В этот период капитал покидает реальный сектор и перетекает в депозиты, валюту и ценные бумаги.

4️⃣Стагнация – фаза, на которой ситуация стабилизируется. Банки начинают разрабатывать стратегии по снижению уровня просроченной задолженности, постепенно возвращаются к более активному кредитованию, а экономика выходит на путь восстановления.

Кредитные циклы не имеют фиксированной длительности, но, по данным NBER, с конца Второй мировой войны в США было 11 циклов, в среднем по 69 месяцев каждый.

Регуляторы стараются предотвратить перегрев и спад кредитного рынка, используя как стандартные инструменты, так и специальные ограничения. Наиболее распространенный метод — повышение ключевой ставки и контроль денежной массы.

#это_база

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Продажи новостроек в Москве и области выросли в первые два месяца 2025 г. Росту показателей не помешало ни завершение программы массовой льготной ипотеки, ни цены.

Объем сделок в московском регионе в январе-феврале:*
🔵Москва. +37% год к году, до 562,6 тыс. кв. м;
🔵Новая Москва. +29% год к году, до 175 тыс. кв. м;
🔵Подмосковье. + 26% год к году, до 336,3 тыс. кв. м.
*по данным Dataflat.ru

При этом в целом по стране объем продаж остался на прошлогоднем уровне - 3,4 млн кв. м, как и годом ранее, но выручка застройщиков увеличилась на 19% из-за роста цен на недвижимость.

О том, что поддерживает спрос на квартиры в новостройках московского региона в условиях запредельно высоких цен и ставок по ипотеке, а также о ближайших финансовых перспективах строительной отрасли – младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Мария Волик:

🧡 Рост спроса на первичном рынке связан с эффектом низкой базы в 2024 году, когда в конце 2023 года ключевая ставка выросла до 16%, и, как следствие, ипотека подорожала, а также введением правила в декабре 2023 года, что брать льготную ипотеку можно только по одной из госпрограмм и лишь один раз. Текущий спрос стимулируется в том числе скидками, акциями и рассрочками от застройщиков, а также продажей имеющейся квартиры в счет покупки новой. Доля ипотеки снизилась по сравнению с началом прошлого года и составляет около половины всех продаж. Поэтому все еще остается инвестиционный спрос на квартиры как на способ вложения собственных средств, который особенно актуален в период нестабильности и непредсказуемости экономики.

По-прежнему остается высокий спрос на элитную недвижимость, покупатели которой традиционно осуществляют покупки за счет собственных средств.

🏗 За время действия льготной ипотеки с 2020 года большинство девелоперов смогли накопить достаточно внушительный запас финансовой прочности и способны пережить краткосрочные колебания спроса. И в моменте мы не видим существенного ухудшения состояния девелоперов. Однако высокие ставки сильно бьют по финансовым показателям застройщиков через увеличение процентных расходов, так как все строительство проектов осуществляется через банковское проектное финансирование. Играет роль и инфляционная составляющая на удорожание экономики проектов. В целом отмечается снижение ввода объектов многоквартирных домов в РФ за период январь-февраль к 2024 году на 18% г/г, количество проектов в строящейся фазе снижается ввиду рисков ненаполнения эскроу-счетов. Также есть тенденция крупных застройщиков по оптимизации земельного банка, т.к. если на нем не планируется в ближайшее время возводится проект, но такой земельный участок убыточен, а также по продаже участков с полученным разрешением на строительство для пополнения ликвидности.

#экспертиза
#недвижимость

📊 Рейтинговые действия за 10 апреля 2025 г.:

⬆️ АО "БАНК РУССКИЙ СТАНДАРТ" повышен ruBB Стабильный 10.04.2025
✔️ ООО "АЛОР+" подтвержден ruAA Стабильный 10.04.2025
🆕 Облигации Эталон Финанс серии 002P-03 присвоен ruA- 10.04.2025
🆕 Облигации Газпром капитал серии БО-001Р-12 присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 10.04.2025
✔️ Облигации Россети (27 выпусков) подтвержден ruAAA 10.04.2025
✔️ ПАО "РОССЕТИ" подтвержден ruAAA Стабильный 10.04.2025
❌ Облигации Россети серии 21 отозван в связи с погашением 10.04.2025
✔️ АК "АЛРОСА" (ПАО) подтвержден ruAAA Стабильный 10.04.2025
✔️ Облигации АЛРОСА (5 выпусков) подтвержден ruAAA 10.04.2025
⬆️ АО БАНК СИНАРА повышен ruBB Стабильный 10.04.2025

#рейтинги

💹 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные организации» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Чистая прибыль Сбербанка в I квартале выросла на 11%
🔴 Чистая прибыль Сбербанка в I квартале 2025 г. увеличилась на 11% год к году, до 404,5 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,6%.

📄 Суд продлил принудительную ликвидацию «Киви банка» на полгода по ходатайству АСВ
🔴 В обращении АСВ говорится, что срок принудительной ликвидации истек, но предусмотренные процедурой мероприятия не завершены.

📄 В России усилят контроль за куплей-продажей монет и слитков в банках
🔴 Сделки граждан с драгметаллами в банках попадут в поле обязательного контроля Росфинмониторинга.
Идея усилить контроль за такими операциями появилась летом 2023 года. Минфин указывал, что золотые слитки стали вывозиться частными лицами из страны «в карманах» — за счет этой схемы компании обходили увеличенные пошлины на экспорт золота, а также могли совершать трансграничные расчеты.

📄 Банки заблокировали более 700 000 счетов дропперов в 2024 году
🔴 Банки усовершенствовали свои процедуры и теперь могут выявлять дропперов уже меньше чем за 15 минут после начала их операций. Это привело к тому, что средний срок «жизни» карты, используемой для мошенничества, сократился с двух месяцев в 2023 г. до дней и минут к концу 2024 г.

📄 Суд арестовал экс-владельца банка «Югра» Алексея Хотина
🔴 В рамках нового уголовного дела ему предъявлено обвинение в двух эпизодах мошенничества и организации преступного сообщества. Хотину грозит до 20 лет колонии.

📄 ЕС получил 2,1 млрд евро от использования замороженных активов Центробанка РФ
🔴 Средства сформированы за счет прибыли, накопленной центральными депозитариями ценных бумаг за второе полугодие 2024 года от активов ЦБ РФ, заблокированных санкциями Евросоюза.

📄 ЦБ и ФАС готовят рекомендации о правилах раскрытия информации о депозитах
🔴 Расчёт итоговой доходности должен быть прозрачным и соответствовать условиям договора. Все дополнительные требования для получения процентов должны указываться прямо в тех же материалах, где представлена информация о доходности.
 
📄 Из-за укрепления рубля доля валютных депозитов достигла рекордного минимума
🔴 Снизился и годовой прирост рублевых депозитов населения до 29,9%.

📄 Больше половины банковских карт в России используются реже 5 раз в месяц
🔴 А по-настоящему активны держатели банковских карт, по оценке Frank RG, только по четверти из них.

📄 ВТБ внедрил новый способ защиты от мошенников
🔴 Клиенты ВТБ теперь могут установить самозапрет на операции в банкомате по QR-коду. Чтобы мошенники не смогли легко обойти это, снятие такого ограничения возможно только при личном посещении отделения банка.

📄 Европейские регуляторы проверяют ликвидность банков на фоне потрясений из-за тарифов США
🔴 Так, Банк Англии рекомендовал коммерческим банкам внимательно отслеживать возможные проблемы с ликвидностью и оперативно информировать о любых сигналах дефицита финансирования. Швейцарский регулятор Finma также сообщил, что пристально следит за ситуацией на рынках. 
 
📄 В январе-феврале депозиты россиян в иностранных банках сократились на ₽1 трлн
🔴 На 1 марта 2025 года этот показатель был на уровне 7 трлн рублей или $81,6 млрд.

📄 Совкомбанк закрыл сделку по покупке «Хоум банка»
🔴 Чистый доход от покупки составил 19 млрд рублей. Совкомбанк объявил о планах купить «Хоум банк» в середине февраля 2024 года. В дальнейшем параметры сделки неоднократно менялись. 

#выбор_аналитика

🏑🥍🏏🪃Лизинговые компании накопили в стоках рекордное количество автотехники – до 30 тыс. единиц по оценкам рынка и аналитиков.

Машины стоят мертвым грузом – быстро повторно раздать в лизинг или распродать такое количество изъятой б/у техники оказалось для игроков лизингового рынка очень сложной задачей.

🧡 Из-за чего сложилась такая ситуация и чем она грозит лизинговым компаниям, рассказывает директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Перфильев:

«На фоне общего ухудшения качества лизингополучателей объём изъятого имущества на балансе лизинговых компаний (ЛК) также растёт. Поскольку на автолизинг приходится около половины лизингового бизнеса и транспортные средства более мобильны в части перемещения, нежели оборудование, то их стоки растут более высокими темпами.

По итогам 2024 года объём изъятых автомобилей на балансах лизинговых компаний увеличился более чем в 3 раза и в среднем по компаниям может составлять около 1,5% ЧИЛ.

🚚 Значительный объём автомобильных стоков обуславливает дополнительные издержки для лизингодателей – это аренда стоянки, содержание отделов по продаже или агентские расходы по реализации имущества. Простаивая, предметы лизинга также теряют остаточную стоимость, что выражается в дополнительных потерях для лизингодателя. В целях более оперативной реализации авто, чтобы скорее направить денежные средства в новый бизнес, лизингодатели идут на дисконты по ценам продаж, что в некоторой степени может повлиять на стоимость подержанной техники в целом по рынку».

Как формируются проблемные стоки:

Приобретенная ЛК техника отдается в лизинг клиенту ↖️ клиент в силу отсутствия финансовых возможностей (в т.ч. из-за роста ставок) не может обслуживать лизинговый договор ↖️ технику изымают и увозят на сток-стоянку ЛК ↖️ если на нее не находится ни следующего лизингового клиента, ни покупателя, желающего сразу приобрести ее в собственность, то она пополняет объемы проблемного стока ЛК.

Почему изъятия техники у лизинговых клиентов участились:

🔵Ставки по лизинговым договорам стали доступны далеко не для всех категорий клиентов. Многие представители МСБ оказались неспособны обслуживать свои обязательства по ним.
🔵Обострившаяся конкуренция между ЛК привела к пагубной практике «выдач под ноль» - заключению договоров с нулевым первым взносом, чем воспользовались недобросовестные и неплатежеспособные категории клиентов. В дальнейшем такие сделки закономерно привели к резкому всплеску изъятий.
🔵По причине роста утильсбора.

#детали
#лизинг

📊 Рейтинговые действия за 11.04.2025:

🆕 Облигации ХК Новотранс серии 001P-06 присвоен ruAA- 11.04.2025
✔️ БАНК ВТБ (ПАО) подтвержден ruAAA Стабильный 11.04.2025

#рейтинги

📺 Сюжет «России-24»👆с прошедшего 2 апреля форума «Стратегическая сессия финансового рынка – 2025» обобщил все самое важное, чем запомнилось мероприятие. 1 минута видео – и вы уже в курсе.

Если же хотите вникнуть в тематику дискуссий поглубже, то для вас мы подготовили полную видеозапись всех секций форума и выложили в открытый доступ на Rutube. Выбирайте, что вам интересно, и смотрите, когда удобно. Каждая секция – по отдельной ссылке.

1️⃣ Пленарное заседание «Новая архитектура рынка: сценарии-2025»
2️⃣ Секция «Долговой рынок в 2025: доступность, возможности, риски»
3️⃣Секция «Макроэкономика: жизнь под гнетом высоких ставок»
4️⃣Секция «Финансирование растущего бизнеса»
5️⃣Секция «IPO: ждем нового бума?»
6️⃣Специальная секция «Платежи и трансграничное финансирование»

📊 Видео можно посмотреть и на нашем сайте. Вот ЗДЕСЬ

#конференция

🏑🥍🏏🪃Коллеги из Альфа-Банка подвели итоги I кв. 2025 г. по дефолтам на рынке облигаций

🚨 Совокупный объем эмиссии, которая стала проблемной, аналитики оценили в 17,2 млрд руб.

Полноценные дефолты: 5 эмитентов
⚫ФПК Гарант-Инвест
Девелопер, управляющий сетью торговых центров в Москве и рядом других активов, долгое время работал на грани рентабельности — покрытие процентных платежей EBITDA держалось на уровне около 1х (оценка Альфа-Банка). При этом значительную часть EBITDA составляли проценты по займам неизвестным юрлицам. Отток арендаторов в 2022 г., а затем резкое повышение ставок поставили компанию на грань выживания. Последней каплей стал отзыв лицензии у связанного с бенефициарами компании банка КБ «Гарант-Инвест» в декабре 2024 г. В марте 2025 г. компания допустила дефолт, глава компании обратился к инвесторам с просьбой о реструктуризации.
⚫Кузина
Сеть кофеен–кондитерских до последнего боролась за жизнь. В июне 2024-го кредитный рейтинг компании был снижен до ССС. Допустив несколько техдефолтов, в марте 2025-го она ушла в полноценный дефолт по единственному выпуску на 70 млн руб.
⚫Русская Контейнерная Компания
Также обладатель рейтинга СС с августа 2024-го. После череды техдефолтов РКК объявила полноценный дефолт в начале марта 2025 г. При этом компания стремится выполнить свои обязательства перед инвесторами: спустя две недели после события дефолта она выкупила более 40% своего выпуска. Однако на РКК продолжает висеть долг по облигациям на сумму 850 млн. руб.
⚫Селлер
Интернет-магазин допустил техдефолт в декабре 2024 г. В I кв. 2025-го он перерос в полноценный. Сумма неисполненных обязательств - 800 млн руб. С октября 2024 г. кредитный рейтинг компании – C (очень низкий уровень кредитоспособности; очень высокая вероятность невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств уже в краткосрочной перспективе).
⚫Финансовые Системы (Azur Drive)
В декабре лизинговая компания получила преддефолтный рейтинг CCC. В феврале допустила техдефолт, после чего рейтинг был понижен до C. В конце марта произошел еще один технический дефолт, в начале апреля он стал полноценным. У эмитента в обращении два выпуска облигаций и один выпуск ЦФА общим объемом около 850 млн руб.

Технические дефолты: 5 эмитентов
🔴АО «Роснано» – 31 марта допустила техдефолт по выпуску Роснано 08. Однако по всем оставшимся в обращении выпускам предусмотрена госгарантия.
🔴ООО «РегионСпецТранс» – в январе допустило техдефолт, но смогло исполнить обязательства в течении grace-периода. Задержку объяснили техническим сбоем.
🔴ООО «Феррони» – просрочило выплату 20 млн руб. в январе, но сообщило об этом заранее. В дальнейшем обязательства были исполнены. До конца года предстоит погасить еще 0,5 млрд руб.
🔴ООО «Нэппи Клаб» – первый выпуск появился на рынке в сентябре 2024 г., а в феврале 2025-го эмитент допустил техдефолт. Невыплата купона на 3,1 млн руб. объяснялась техническими причинами.
🔴ООО «Строй Система Механизация» – также допустило первый техдефолт на 6,2 млн руб. в течение полугода после размещения. Спустя 5 дней обязательства были исполнены, но доходность облигаций достигает теперь почти 70% годовых.

Кредитное событие.
Владельцы облигаций Домодедово Фьюэ Фасилитис и Борец Капитал не могут получать платежи, хотя бизнес продолжает работать в нормальном режиме и способен платить по долгам. Из-за иска генпрокуратуры к бенефициарам суд наложил обеспечительные меры и запретил выплачивать купоны.

🧡 «Мы полагаем, что в I–II кварталах 2025 года прежний шаг изменения средних ставок в 1–2 п. п. за квартал может быть преодолен с учетом резко возросшей ключевой ЦБ РФ во второй половине 2024-го и привести средние ставки купона рейтинговой категории «BBB+» – «B-» к уровням 20% и выше, что существенно увеличивает риски рефинансирования задолженности, обслуживания долга», - «Эксперт РА» в обзоре «Рынок долгового капитала за IV квартал и 12 месяцев 2024 года: крутое пике с неожиданным финалом» от 7 марта 2025 г.

🔴 Обзор по итогам 2024 г. ЗДЕСЬ

#детали
#облигации

💻 Подборка самых интересных новостей по теме «ЦФА» от директора по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Максима Булгакова. 

Must read 👇

📄Состояние рынка ЦФА в Обзоре рисков финансового рынка Банка России (март 2025 г.)
🔴 Рынок цифровых финансовых активов в последние годы активно развивается: в 2024 г. объем первичных размещений увеличился почти в 9 раз. Эмитенты финансового сектора сохраняют доминирующую роль, на них приходится порядка двух третей объема на рынке ЦФА. Порядка 90% от всего объема ЦФА к концу марта 2025 г. разместили компании, имеющие кредитный рейтинг.
 
📄 Аксаков: объем рынка ЦФА может достичь 1,5 трлн рублей в 2025 году
🔴 Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку также полагает, что объем выпусков в обращении может достичь 600 млрд рублей, удвоившись по сравнению с 2024 годом.

📄 Финтех-подразделение Ozon размещает ЦФА на 1 млрд рублей под 24,5% годовых
🔴 "Озон Капитал", холдинговая компания, объединяющая большинство финансовых сервисов группы Ozon, адресует своей выпуск физическим лицам. Он представляет собой денежное требование к эмитенту. Приобрести ЦФА можно через приложение Озон банка.

📄 Девелопер "Самолет" размещает ЦФА на 1,5 млрд руб. по ставке 24,75% годовых
🔴 Выпуск представлен в форме денежного требования с фиксированной доходностью 24,75% годовых и ежемесячными выплатами. 

📄 Restore: размещает ЦФА на 1 млрд руб. на платформе Альфа-банка
🔴 Restore: - это сеть магазинов техники и электроники. Основным брендом в restore: выступает продукция Apple. 

📄 ГТЛК разместила дебютный выпуск ЦФА при участии НОВИКОМа
🔴 «Цифровые финансовые активы становятся все более востребованными на рынке благодаря прозрачности и удобству этого инструмента. Для НОВИКОМа, который уже имеет опыт работы с ЦФА, участие в таких проектах — логичное продолжение стратегии поддержки цифровизации экономики и технологически ориентированного бизнеса. Мы также видим растущий интерес к инструменту со стороны промышленности и уверены, что ЦФА станут неотъемлемой частью финансовой инфраструктуры уже в ближайшем будущем»,— отметил директор департамента организации финансирования на рынке капитала банка НОВИКОМ Станислав Полищук.

#выбор_аналитика

🏑🥍🏏🪃Страны, не являющиеся членами БРИКС, тоже смогут пользоваться альтернативными платежными платформами объединения, заявил глава МИД РФ Сергей Лавров по итогам заседания Совета министров иностранных дел (СМИД) СНГ.

🇷🇺 «Я уверен, что страны, даже не входящие в БРИКС, будут иметь доступ к таким механизмам, когда они будут сформированы», - Сергей Лавров, Алма-Ата, 11.04.2025 г.

Какие инициативы в этой сфере сейчас обсуждаются:
       📲 BRICS PAY. Облачная платформа, которая соединяет национальные платежные системы и исключает необходимость конвертации валют в доллары при международных расчетах. Предполагает безналичную оплату по QR-коду.         

Почему страны, не участвующие в БРИКС, должны захотеть использовать новые альтернативные платежные решения, когда всех вроде бы устраивали старые? Рассуждает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

🧡 «Основное преимущество новых платформ будет заключаться в том, что они не американские/европейские и не могут быть задействованы для реализации санкций или же не будут зависеть от изменений политики властей США, или еврозоны, или отдельных стран. Возможны и технологические плюсы: и российский, и китайский финтех во многих вопросах более продвинут, чем западный. События последних лет и даже дней, среди которых введение и заморозка пошлин, – в особенности процесс принятия решений – подрывают авторитет США как столпа финансовой системы. Но отсутствие альтернативной финансовой инфраструктуры – один из факторов, поддерживающих эту роль. Новые платежные системы, если будут удобны, популярны и политически нейтральны, могут стать частью требуемых условий для более быстрой дедолларизации».

 
Текущая конфигурация БРИКС:
✔️Бразилия – Россия – Индия – Китай – ЮАР
➕
✔️Египет
✔️Иран
✔️ОАЭ
✔️Эфиопия
✔️Индонезия (присоединились в 2024-2025 гг.)

#детали
#БРИКС

🪀🏓🏸🏒Друзья, напоминаем, что уже завтра состоится очередной макро-вебинар Антона Табаха и Анастасии Подругиной.

🎙Тема: «БРИКС: ожидания и реальность в новой мировой повестке».

Когда: 15 апреля 2025 г., 11:00 мск
Где: онлайн  

Обсудим:  
❔Как повлияет замедление Китая на потенциал стран БРИКС?
❔Как скажется на экономиках стран БРИКС новая тарифная политика Трампа?
❔Каковы перспективы создания единой валюты стран БРИКС?

Ведущие:
🔵Антон Табах, главный экономист, «Эксперт РА»
🔵Анастасия Подругина, доцент факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ

Специальные гости:
🔵Александра Морозкина, заместитель декана по науке факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ, ведущий эксперт центра «Экспертный совет по вопросам участия Российской Федерации в объединении БРИКС»;
🔵Антон Свириденко, исполнительный директор, Институт экономики роста им. П.А. Столыпина.

📱 К началу вебинара будет опубликован тематический обзор. Ссылку и краткое изложение ждите на канале завтра!

🆓 Участие бесплатное!
Еще можно успеть ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ  

Ждем вас!

#анонс
#вебинар