📊 Рейтинговые действия за 11.04.2025:

🆕 Облигации ХК Новотранс серии 001P-06 присвоен ruAA- 11.04.2025
✔️ БАНК ВТБ (ПАО) подтвержден ruAAA Стабильный 11.04.2025

#рейтинги

📺 Сюжет «России-24»👆с прошедшего 2 апреля форума «Стратегическая сессия финансового рынка – 2025» обобщил все самое важное, чем запомнилось мероприятие. 1 минута видео – и вы уже в курсе.

Если же хотите вникнуть в тематику дискуссий поглубже, то для вас мы подготовили полную видеозапись всех секций форума и выложили в открытый доступ на Rutube. Выбирайте, что вам интересно, и смотрите, когда удобно. Каждая секция – по отдельной ссылке.

1️⃣ Пленарное заседание «Новая архитектура рынка: сценарии-2025»
2️⃣ Секция «Долговой рынок в 2025: доступность, возможности, риски»
3️⃣Секция «Макроэкономика: жизнь под гнетом высоких ставок»
4️⃣Секция «Финансирование растущего бизнеса»
5️⃣Секция «IPO: ждем нового бума?»
6️⃣Специальная секция «Платежи и трансграничное финансирование»

📊 Видео можно посмотреть и на нашем сайте. Вот ЗДЕСЬ

#конференция

🏑🥍🏏🪃Коллеги из Альфа-Банка подвели итоги I кв. 2025 г. по дефолтам на рынке облигаций

🚨 Совокупный объем эмиссии, которая стала проблемной, аналитики оценили в 17,2 млрд руб.

Полноценные дефолты: 5 эмитентов
⚫ФПК Гарант-Инвест
Девелопер, управляющий сетью торговых центров в Москве и рядом других активов, долгое время работал на грани рентабельности — покрытие процентных платежей EBITDA держалось на уровне около 1х (оценка Альфа-Банка). При этом значительную часть EBITDA составляли проценты по займам неизвестным юрлицам. Отток арендаторов в 2022 г., а затем резкое повышение ставок поставили компанию на грань выживания. Последней каплей стал отзыв лицензии у связанного с бенефициарами компании банка КБ «Гарант-Инвест» в декабре 2024 г. В марте 2025 г. компания допустила дефолт, глава компании обратился к инвесторам с просьбой о реструктуризации.
⚫Кузина
Сеть кофеен–кондитерских до последнего боролась за жизнь. В июне 2024-го кредитный рейтинг компании был снижен до ССС. Допустив несколько техдефолтов, в марте 2025-го она ушла в полноценный дефолт по единственному выпуску на 70 млн руб.
⚫Русская Контейнерная Компания
Также обладатель рейтинга СС с августа 2024-го. После череды техдефолтов РКК объявила полноценный дефолт в начале марта 2025 г. При этом компания стремится выполнить свои обязательства перед инвесторами: спустя две недели после события дефолта она выкупила более 40% своего выпуска. Однако на РКК продолжает висеть долг по облигациям на сумму 850 млн. руб.
⚫Селлер
Интернет-магазин допустил техдефолт в декабре 2024 г. В I кв. 2025-го он перерос в полноценный. Сумма неисполненных обязательств - 800 млн руб. С октября 2024 г. кредитный рейтинг компании – C (очень низкий уровень кредитоспособности; очень высокая вероятность невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств уже в краткосрочной перспективе).
⚫Финансовые Системы (Azur Drive)
В декабре лизинговая компания получила преддефолтный рейтинг CCC. В феврале допустила техдефолт, после чего рейтинг был понижен до C. В конце марта произошел еще один технический дефолт, в начале апреля он стал полноценным. У эмитента в обращении два выпуска облигаций и один выпуск ЦФА общим объемом около 850 млн руб.

Технические дефолты: 5 эмитентов
🔴АО «Роснано» – 31 марта допустила техдефолт по выпуску Роснано 08. Однако по всем оставшимся в обращении выпускам предусмотрена госгарантия.
🔴ООО «РегионСпецТранс» – в январе допустило техдефолт, но смогло исполнить обязательства в течении grace-периода. Задержку объяснили техническим сбоем.
🔴ООО «Феррони» – просрочило выплату 20 млн руб. в январе, но сообщило об этом заранее. В дальнейшем обязательства были исполнены. До конца года предстоит погасить еще 0,5 млрд руб.
🔴ООО «Нэппи Клаб» – первый выпуск появился на рынке в сентябре 2024 г., а в феврале 2025-го эмитент допустил техдефолт. Невыплата купона на 3,1 млн руб. объяснялась техническими причинами.
🔴ООО «Строй Система Механизация» – также допустило первый техдефолт на 6,2 млн руб. в течение полугода после размещения. Спустя 5 дней обязательства были исполнены, но доходность облигаций достигает теперь почти 70% годовых.

Кредитное событие.
Владельцы облигаций Домодедово Фьюэ Фасилитис и Борец Капитал не могут получать платежи, хотя бизнес продолжает работать в нормальном режиме и способен платить по долгам. Из-за иска генпрокуратуры к бенефициарам суд наложил обеспечительные меры и запретил выплачивать купоны.

🧡 «Мы полагаем, что в I–II кварталах 2025 года прежний шаг изменения средних ставок в 1–2 п. п. за квартал может быть преодолен с учетом резко возросшей ключевой ЦБ РФ во второй половине 2024-го и привести средние ставки купона рейтинговой категории «BBB+» – «B-» к уровням 20% и выше, что существенно увеличивает риски рефинансирования задолженности, обслуживания долга», - «Эксперт РА» в обзоре «Рынок долгового капитала за IV квартал и 12 месяцев 2024 года: крутое пике с неожиданным финалом» от 7 марта 2025 г.

🔴 Обзор по итогам 2024 г. ЗДЕСЬ

#детали
#облигации

💻 Подборка самых интересных новостей по теме «ЦФА» от директора по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Максима Булгакова. 

Must read 👇

📄Состояние рынка ЦФА в Обзоре рисков финансового рынка Банка России (март 2025 г.)
🔴 Рынок цифровых финансовых активов в последние годы активно развивается: в 2024 г. объем первичных размещений увеличился почти в 9 раз. Эмитенты финансового сектора сохраняют доминирующую роль, на них приходится порядка двух третей объема на рынке ЦФА. Порядка 90% от всего объема ЦФА к концу марта 2025 г. разместили компании, имеющие кредитный рейтинг.
 
📄 Аксаков: объем рынка ЦФА может достичь 1,5 трлн рублей в 2025 году
🔴 Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку также полагает, что объем выпусков в обращении может достичь 600 млрд рублей, удвоившись по сравнению с 2024 годом.

📄 Финтех-подразделение Ozon размещает ЦФА на 1 млрд рублей под 24,5% годовых
🔴 "Озон Капитал", холдинговая компания, объединяющая большинство финансовых сервисов группы Ozon, адресует своей выпуск физическим лицам. Он представляет собой денежное требование к эмитенту. Приобрести ЦФА можно через приложение Озон банка.

📄 Девелопер "Самолет" размещает ЦФА на 1,5 млрд руб. по ставке 24,75% годовых
🔴 Выпуск представлен в форме денежного требования с фиксированной доходностью 24,75% годовых и ежемесячными выплатами. 

📄 Restore: размещает ЦФА на 1 млрд руб. на платформе Альфа-банка
🔴 Restore: - это сеть магазинов техники и электроники. Основным брендом в restore: выступает продукция Apple. 

📄 ГТЛК разместила дебютный выпуск ЦФА при участии НОВИКОМа
🔴 «Цифровые финансовые активы становятся все более востребованными на рынке благодаря прозрачности и удобству этого инструмента. Для НОВИКОМа, который уже имеет опыт работы с ЦФА, участие в таких проектах — логичное продолжение стратегии поддержки цифровизации экономики и технологически ориентированного бизнеса. Мы также видим растущий интерес к инструменту со стороны промышленности и уверены, что ЦФА станут неотъемлемой частью финансовой инфраструктуры уже в ближайшем будущем»,— отметил директор департамента организации финансирования на рынке капитала банка НОВИКОМ Станислав Полищук.

#выбор_аналитика

🏑🥍🏏🪃Страны, не являющиеся членами БРИКС, тоже смогут пользоваться альтернативными платежными платформами объединения, заявил глава МИД РФ Сергей Лавров по итогам заседания Совета министров иностранных дел (СМИД) СНГ.

🇷🇺 «Я уверен, что страны, даже не входящие в БРИКС, будут иметь доступ к таким механизмам, когда они будут сформированы», - Сергей Лавров, Алма-Ата, 11.04.2025 г.

Какие инициативы в этой сфере сейчас обсуждаются:
       📲 BRICS PAY. Облачная платформа, которая соединяет национальные платежные системы и исключает необходимость конвертации валют в доллары при международных расчетах. Предполагает безналичную оплату по QR-коду.         

Почему страны, не участвующие в БРИКС, должны захотеть использовать новые альтернативные платежные решения, когда всех вроде бы устраивали старые? Рассуждает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

🧡 «Основное преимущество новых платформ будет заключаться в том, что они не американские/европейские и не могут быть задействованы для реализации санкций или же не будут зависеть от изменений политики властей США, или еврозоны, или отдельных стран. Возможны и технологические плюсы: и российский, и китайский финтех во многих вопросах более продвинут, чем западный. События последних лет и даже дней, среди которых введение и заморозка пошлин, – в особенности процесс принятия решений – подрывают авторитет США как столпа финансовой системы. Но отсутствие альтернативной финансовой инфраструктуры – один из факторов, поддерживающих эту роль. Новые платежные системы, если будут удобны, популярны и политически нейтральны, могут стать частью требуемых условий для более быстрой дедолларизации».

 
Текущая конфигурация БРИКС:
✔️Бразилия – Россия – Индия – Китай – ЮАР
➕
✔️Египет
✔️Иран
✔️ОАЭ
✔️Эфиопия
✔️Индонезия (присоединились в 2024-2025 гг.)

#детали
#БРИКС

🪀🏓🏸🏒Друзья, напоминаем, что уже завтра состоится очередной макро-вебинар Антона Табаха и Анастасии Подругиной.

🎙Тема: «БРИКС: ожидания и реальность в новой мировой повестке».

Когда: 15 апреля 2025 г., 11:00 мск
Где: онлайн  

Обсудим:  
❔Как повлияет замедление Китая на потенциал стран БРИКС?
❔Как скажется на экономиках стран БРИКС новая тарифная политика Трампа?
❔Каковы перспективы создания единой валюты стран БРИКС?

Ведущие:
🔵Антон Табах, главный экономист, «Эксперт РА»
🔵Анастасия Подругина, доцент факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ

Специальные гости:
🔵Александра Морозкина, заместитель декана по науке факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ, ведущий эксперт центра «Экспертный совет по вопросам участия Российской Федерации в объединении БРИКС»;
🔵Антон Свириденко, исполнительный директор, Институт экономики роста им. П.А. Столыпина.

📱 К началу вебинара будет опубликован тематический обзор. Ссылку и краткое изложение ждите на канале завтра!

🆓 Участие бесплатное!
Еще можно успеть ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ  

Ждем вас!

#анонс
#вебинар

💸 В денежном выражении объем продаж оценивается в 14,7 млрд рублей. Это рекордный показатель за последние 6 лет, с I кв. 2020 г. По сравнению с аналогичным периодом 2024 г. рост продаж планшетов составил 6% в штуках и 5% в деньгах.
*по данным МТС

🏑🥍🏏🪃После долгих дискуссий лимит страхового возмещения по депозитам все-таки было решено увеличить – с 1,4 млн до 2,8 млн руб.

❗️Правда, действовать такое покрытие будет только для очень узкой категории продуктов – рублевых вкладов физлиц и ИП сроком от трех лет с использованием безотзывных сберегательных сертификатов.

📄 Сберегательный сертификат — именная документарная ценная бумага, удостоверяющая факт внесения вкладчиком в банк суммы вклада на условиях, указанных в соответствующем сертификате, и право владельца такого сертификата на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов (ГК РФ Статья 844 в ред. Федерального закона от 26.07.2017 N 212-ФЗ). Отличие вклада со сберсертификатом от обычного – в его безотзывности. Вкладчик не может получить деньги раньше, чем закончится срок действия сертификата.

Как государство объясняет свое решение:
Оно связано с давней идеей продвижения концепции «длинных сбережений». «Мы ожидаем, что доля долгосрочных вкладов будет расти плавно», — говорят в ЦБ.

Почему инициатива может «не полететь»? Мнение старшего директора по банковским рейтингам «Эксперт РА» Юлии Якуповой:

🧡 «В настоящее время процентные ставки на более длительный срок существенно ниже, чем на кратко- и среднесрочные привлечения, что связано с управлением банками маржой в условиях высоких процентных ставок. Поэтому, скорее всего, даже чуть более высокая ставка по трехлетним сберегательным сертификатам пока будет проигрывать ставке размещения по вкладам на четыре-шесть месяцев. Население предпочитает размещать средства на коротких вкладах. Цель этого законопроекта — привлечь длинные деньги в экономику, но ограничение на досрочное изъятие этих средств существенно сужает потенциальный круг вкладчиков. Инициатива лишь точечно повлияет на достаточно узкую целевую аудиторию и не повлечет за собой значимого притока длинных средств».

ЦИФРА. Объем вкладов с использованием сберегательного сертификата оценивается в 4 млрд руб. Это не более 0,01% от всего объема застрахованных средств на вкладах россиян.

#детали
#банки
#регулирование

🌎 Подборка самых интересных публикаций по теме «Регионы и страны» от аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко. 

Must read 👇

📄 Эфиопия попросила Белоруссию оказать содействие в добыче полезных ископаемых
🔴 На встрече с министром горнодобывающей промышленности Эфиопии Хабтаму Тенгеги обсуждены поставки белорусской техники, создание совместных предприятий и подготовка кадров в белорусских вузах. Заместители министров сельского хозяйства и промышленности Белоруссии презентовали эфиопским партнерам карьерную, грузовую и строительную технику.

📄 Показатели товарооборота РФ и КНР после рекорда пошли на спад в начале 2025 года
🔴 На это влияет снижение цен на энергоресурсы, банковские проблемы и высокая ставка ЦБ.

📄 Спрос на летний отдых в Крыму вырос в два раза
🔴 Спрос на турпоездки в Крым будущим летом вырос в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако лидером по-прежнему остается Краснодарский край.

📄 РФ в 2024 году увеличила экспорт зерна в Индонезию на 22%
🔴 Поставки продукции АПК, по словам первого вице-премьера РФ Дениса Мантурова, станут одним из драйверов увеличения товарооборота России и Индонезии в 2025 году. Чиновник отметил, что объем взаимной торговли двух стран в 2024 году вырос на 4% до $4,3 млрд.

📄 Китай считает слишком дорогим маршрут поставок газа из РФ через Казахстан
🔴 Лучше договориться о поставках по газопроводу "Сила Сибири 2" или поставках сжиженного природного газа (СПГ), заявил журналистам чрезвычайный и полномочный посол Китайской Народной Республики в РФ Чжан Ханьхуэй.

📄 Власти Подмосковья отметили рост объемов экспорта продукции АПК в Узбекистан
🔴 Экспорт продукции агропромышленного комплекса Подмосковья в Республику Узбекистан в 2024 году вырос на 17% по сравнению с предыдущим годом, сообщили в региональном Министерстве сельского хозяйства.

#выбор_аналитика

📊 Рейтинговые действия за 15.04.2025:

✔️ ПАО "СЕВЕРСТАЛЬ" подтвержден ruAAA Стабильный 15.04.2025
🆕 Облигации Газпром капитал серии БО-003Р-13 присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 15.04.2025
🆕 Облигации Газпром Капитал серии БО-001Р-12 присвоен ruAAA 15.04.2025

#рейтинги

🏑🥍🏏🪃Динамика сжатия банковского сектора ускорилась. В 2024 г. с рынка ушло максимальное с докризисного 2021-го число игроков – 12.

Такая картина сохранится и в текущем году. Есть основания полагать, что до конца 2025-го в России останется менее 300 кредитных организаций. 20 лет назад, на пике банковского бума, в секторе насчитывалось более 1300 игроков. После 2004 г. их количество устойчиво снижалось.

➖ Как сокращалось количество игроков банковского рынка:
• В 2008-2009 гг. были отозваны лицензии были отозваны у 76 кредитных организаций.
• В 2013 г., когда в связи со сменой статуса Банка России и его руководящей команды начался новый этап расчистки банковского сектора, лицензий лишились 29 его участников.
• С 2014 по 2016 гг. было аннулировано 73, 88 и 98 лицензий соответственно.
• В 2020 г. число добровольных ликвидаций (сдач лицензий или присоединений в рамках M&A) впервые превысило количество отозванных лицензий: 22 против 16 соответственно.

События 2022 года развернули тренд 🔽

🧡 «В 2022 г. крупнейшие российские банки были включены в санкционные списки иностранных государств и столкнулись с частичным оттоком клиентских средств ввиду невозможности проводить международные расчеты. Тогда доля топ-10 кредитных организаций в активах сектора впервые более чем за 10 лет показала снижение»,
- рассказывает старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ксения Якушкина 🔽

➡️ На начало 2023 г. объем активов топ-10 крупнейших банков составил 77,3% суммарных активов всего сектора. Это в среднем на 1 п.п. ниже, чем обычно.

Ксения Якушкина: «Однако уже в 2023 году тренд на рост концентрации рынка возобновился, и к концу прошлого года доля топ-10 банков достигла рекордного уровня в 79,8%. Лидеры рынка предлагают более комфортный уровень сервиса для клиентов, что служит причиной для активного роста как их кредитного, так и транзакционного бизнеса, особенно после сворачивания деятельности в России крупными иностранными «дочками». Дополнительный эффект оказало снижение числа кредитных организаций на рынке за счет завершения ряда ранее анонсированных сделок M&A, затрагивающих крупные банки. При этом уход с рынка недобросовестных игроков по причине отзыва лицензий не оказал существенного влияния, поскольку затронул только 6 кредитных организаций, среди которых преобладали небольшие банки».

🥝 В 2024 г. после перерыва Банк России снова начал практику отзыва лицензий по нарушениям (всего 6). Наиболее громким событием стал кейс Киви Банка.

Ксения Якушкина: «Согласно прогнозу «Эксперт РА», тренд на консолидацию будет продолжаться: в 2025 году рынок могут покинуть еще около 12 кредитных организаций, половина из которых предполагает завершение уже анонсированных слияний. Долгосрочный потенциал консолидации также остается, поскольку банкам без выраженной бизнес-модели и лояльных клиентов будет сложно получать прибыль по мере снижения ключевой ставки. Усиление регулирования и конкуренция со стороны крупнейших игроков будет вынуждать такие банки постепенно уходить с рынка. Мы ожидаем также, что часть банков, не входящих в топ-100, и не входящих в крупные финансовые или промышленные группы, будут вынуждена присоединиться к другим кредитным организациям. В результате концентрация сектора на лидерах рынка или специализированных нишевых игроках будет только расти».

#детали
#банки

📺 Готова полная видеоверсия вчерашнего вебинара главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха и доцента факультета мировой экономики и мировой политики НИУ «ВШЭ» Анастасии Подругиной «БРИКС: ожидания и реальность в новой мировой повестке».

➕ Специальными гостями вебинара стали Александра Морозкина, НИУ ВШЭ, «Экспертный совет по вопросам участия Российской Федерации в объединении БРИКС», и Антон Свириденко, Институт экономики роста им. П.А. Столыпина.

Что обсуждали:
✅   замедление Китая
✅   новую тарифную политику Трампа
✅   перспективы единой валюты стран БРИКС
...и многое другое.

👉 Смотрим ЗДЕСЬ
Или на НАШЕМ САЙТЕ

#вебинар
#видео