✅ Рейтинговые действия агентств РФ по эмитентам за апрель 2025 года

Cbonds представляет сводную статистику действий российских рейтинговых агентств по эмитентам за апрель текущего года. В статистике учитываются рейтинги организаций от четырех российских агентств – Эксперт РА, АКРА, НКР и НРА.

🔎 В апреле общее количество рейтинговых действий по эмитентам составило 161. Лидером по их числу стало рейтинговое агентство Эксперт РА (73 рейтинга). После него следуют АКРА (51 рейтинговое действие), а также НКР (23 рейтинга) и НРА (14 рейтингов).

📊 Всего в апреле было 17 повышений рейтингов и 10 понижений, а также 22 присвоения и 15 отзывов. Кроме того, в прошлом месяце 97 кредитных рейтингов были оставлены без изменений.

🧭 Показатель «Рейтинговый барометр», рассчитываемый как процентная доля числа повышений рейтингов в общем количестве их увеличений и снижений в течение месяца, по итогам апреля составил 63%.

Следует отметить, что значение показателя увеличилось по сравнению с мартом, когда рейтинговый барометр находился на уровне 50%. Это говорит о росте кредитного качества эмитентов.

✔️ Напомним, что c кредитными рейтингами на сайте Cbonds можно ознакомиться на страницах эмитента, облигации и синдицированного кредита, а также в разделе «Кредитные и ESG рейтинги» в меню «Облигации» на главной странице сайта.

🏦 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 ФАС возбудила дело в отношении Т-банка из-за нарушений в телерекламе
🔴 Претензии связаны с рекламой банка, где содержалась информация о бесплатном снятии наличных с карты. Однако дополнительные условия акции были указаны мелким шрифтом в поясняющей сноске, которая демонстрировалась в течение короткого времени.

📄 ВС РФ запретил банкам односторонне вводить новые комиссии по кредитным картам
🔴 Поводом для рассмотрения дела стал иск жителя Санкт-Петербурга, который оформил кредитную карту в Альфа-банке, предусматривающую бесплатное снятие наличных до 50 тысяч рублей в месяц. Однако уже в марте банк ввел комиссию в размере 5,9% от суммы плюс 900 рублей, распространив ее на все операции по снятию наличных, независимо от суммы.

📄 Почему автокредитование сейчас самый депрессивный рынок в банковской рознице
🔴 Прошлый год стал для автокредитования рекордным: рынок вырос на 49% на фоне падения всех остальных розничных кредитных сегментов. Но уже к концу 2024 года стало ясно, что меры регулирования «догоняют» и его. Первый квартал 2025 года автокредитование закончило падением на 44% год к году.

📄 В 2024 году Альфа-банк заработал чистой прибыли по МСФО 210 млрд рублей
🔴 Это на 64% больше, чем годом ранее. При этом были увеличены резервы на ожидаемые кредитные убытки по кредитам и авансам клиентам — с 91,7 млрд рублей до 207,6 млрд рублей.

📄 «Европлан» может выделить на дивиденды 10,5 млрд рублей в 2025 году
🔴 Компания ожидает снижения нового бизнеса на 50% из-за высокой ключевой ставки.

📄 «Дочка» итальянской UniCredit ухудшила качество активов
🔴 Корпоративный бизнес банка с марта 2024 года по март 2025-го сократился втрое, а розничный бизнес — на 23%. Юникредитбанк сохраняет значимые позиции на рынке международных расчетов, несмотря на ограничения со стороны материнской группы.

📄 Акционеры УБРиР могут пополнить его капитал из-за окончания санации ВУЗ-банка
🔴 УБРиР смог закончить 10-летнюю санацию и готовится присоединить ВУЗ-банк к октябрю 2025 года.

📄 Home Credit не планирует продавать свою казахстанскую «дочку»
🔴 Ранее СМИ со ссылкой на анонимные telegram-каналы распространили информацию о возможности покупки Home Credit Bank (Казахстан) структурами казахстанского бизнесмена Булата Утемуратова. Решение, как заявлялось, может быть принято до конца мая.

📄 Коллекторская компания из Германии отказалась от сделки с Газпромбанком
🔴 Крупный покупатель долгов россиян пока останется под контролем немецкой EOS Group — иностранцы передумали заключать сделку по его продаже Газпромбанку. Планы могли поменяться из-за ухудшения условий сделок «на выход».

📄 В мае в России вступит в силу лимит на переводы без открытия счета
🔴 Лимит для них установлен в размере 100 тыс. руб.

📄 ЦБ назвал три региона, где выросла закредитованность россиян
🔴 Кредитная нагрузка россиян снижается, но неравномерно, свидетельствуют данные ЦБ. Ситуация варьируется от региона к региону, а регуляторные ограничения пока охладили только банковское кредитование.

📄 Жалобы на банки за квартал выросли больше чем на треть
🔴 Чаще всего граждане жаловались на отказ банка в проведении операций, блокировку счета и банковских карт.

#выбор_аналитика

🧩🧩🧩🧩В середине апреля тема комиссий, которые банки взимают при выдаче льготной ипотеки, оказалась в центре внимания самых высоких государственных инстанций. На расширенном заседании президиума Госсовета 15 апреля президент РФ Владимир Путин назвал такую практику недопустимой и призвал чиновников навести в этом вопросе порядок.

Основной проблемой президент обозначил итоговое удорожание жилья, т.к. стоимость комиссии перекладывается на конечного потребителя – покупателя квартиры в новостройке.

🏗 Что такое «комиссия за льготную ипотеку»
Это сумма, взимаемая банками с застройщиков за каждый льготный кредит, который выдается ими покупателям квартир в новостройках. По оценкам «РБК-Недвижимость», размер таких комиссий может составлять 4% до 19% от суммы кредита.

🏗 Как продвигается выполнение поручения президента
По наблюдениям газеты – никак. Агентство недвижимости «Этажи» называет цифру в 20% - по его данным, только эта доля банков из топ-20 сейчас выдает льготные ипотечные кредиты без комиссии.

🧡 Но что же все-таки может измениться в сфере льготного ипотечного кредитования и на рынке продажи новостроек в целом, если банки в итоге послушаются и отменят свои комиссии? Рассуждает младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский:

Отмена комиссий по льготным кредитам может привести к росту отказов в выдаче кредитов, так как без адекватной компенсации затрат банков на обеспечение льготной ставки со стороны государства банку не выгодно заниматься этим бизнесом. Сейчас льготная программа подразумевает компенсацию банком большей части разницы между льготной и рыночной ставками, но все же не покрывает ее в полном объеме.  

🔤 В первооснове сложившейся ситуации стоит высокая ключевая ставка ЦБ, и упомянутые комиссии банков – это способ максимизировать прибыль в условиях, когда государство полностью контролирует параметры возмещения банкам разницы между льготной и рыночной ставками по ипотеке. Отмена банковских комиссий без решения указанной проблемы может привести к коррекции выдач льготной ипотеки. На снижение продаж жилья застройщики ответят сокращением ввода новых проектов, чтобы снизить предложение и удержать цены.

В случает отмены комиссий будут попытки переложить затраты на конечного покупателя любыми другими способами. Цены на новостройки при этом снижаться не будут, в том числе из-за опережающей инфляции. Скорее, снизятся темпы роста этих цен с развитием системы непубличных скидок и акционных предложений.

#детали
#ипотека

📊 Рейтинговые действия за 06.05.2025:

⬆️ АКБ "БЭНК ОФ ЧАЙНА" (АО) повышен ruAA+ Стабильный 06.05.2025
✔️ АО "РЕГИОН-ПРОДУКТ" подтвержден ruB- Стабильный 06.05.2025
✔️ ООО СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ "АСТК" подтвержден ruAA Стабильный 06.05.2025

#рейтинги

📃📃📃📃Правительство подготовило поправки в закон о федеральном бюджете на 2025 год после корректировки прогноза экономического развития России. Это было сделано по факту смены конъюнктуры на сырьевых рынках и укрепления рубля.

❇️ «Нефтегазовые доходы сократились на 2,6 трлн руб. Ненефтегазовые выросли. В целом дефицит увеличился до уровня прошлого года. Самое главное в этих корректировках то, что мы придерживались бюджетного правила, объем расходов увеличился на уровень прироста ненефтегазовых доходов. А такой прирост составил 829 млрд рублей», - министр финансов Антон Силуанов, 6 мая 2025 г.

Дефицит бюджета в 2025 году увеличится с 1,17 до 3,79 трлн рублей (с 0,5% до 1,7% от ВВП).

Ожидаемые доходы:
38 трлн 506,2 млрд руб.
• Из них нефтегазовых – 8 трлн 317,4 млрд руб.
• Из них ненефтегазовых – 30 трлн 188,8 млрд руб.

Ожидаемые расходы:
42 трлн 298 млрд руб.

🧡 О значении новых бюджетных правок – главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:
«Изменения в бюджет носят скорее "бухгалтерский" характер и вызваны теми событиями на сырьевых рынках, которые произошли за последние несколько месяцев. После поправок бюджет будет соответствовать изменившейся конъюнктуре и ожиданиям. Курс рубля крепче и цена на нефть ниже - соответственно, нужно корректировать первоначальные цифры. При этом инерция экономического роста достаточно высока, поэтому ненефтегазовые доходы продолжат расти. В целом дефицит выглядит управляемым, и никаких сенсаций в действиях Минфина нет. Пересмотр цены отсечения по нефти, который активно обсуждается в последние недели, требует длительного согласования. Вот как раз осенью, когда традиционно бюджет будут корректировать еще раз, вот тогда, по всей видимости, мы услышим что-то новое по этой теме. В остальном, я бы сказал, что сейчас изменения не глобальные».

#актуальный_комментарий
#бюджет

🧩🧩🧩🧩«Известия» в очередной раз изобличили крупнейшие банки в скрытом навязывании держателям карт платных услуг.

На что чаще всего жалуются клиенты:
·   На списание комиссий за платные уведомления, о которых не знали заранее;
·   На подключение пакетов платных услуг с рядом привилегий без согласия;
·   На списания комиссий, которые продолжаются даже после отключения платных услуг;
·   На оформление по умолчанию бесполезного платного «антимошеннического страхования» и др.

🧡 История эта стара, как мир. Жалобы на такие действия кредитных организаций были всегда, и регулятор неоднократно пытался воздействовать на своих подопечных, чтобы они прекратили подобные практики. Почему же они не изживают себя? Простой ответ – у старшего директора по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ивана Уклеина:

«В условиях замедления кредитования банки ищут способы поддержать доходность бизнеса за счет скрытых комиссий и пользуются невнимательностью клиентов. Большинство из них просто не замечает в договорах предустановленные галочки о согласии на получение платных дополнительных услуг, а также не знает о своем праве в принципе исключить такие пункты из документа. Но именно там скрываются положения, которые позволяют банку подключать те же платные уведомления и увеличивать их стоимость без внятного согласия человека. При этом для банков это безопасно – они имеют большой штат юристов, которые редко допускают прямые нарушения в документах. А размеры существующих штрафов (порядка 300 тыс. руб.) несопоставимы с возможной выгодой от недобросовестных действий».

#детали
#банки

🥇 Рост по сравнению с аналогичным периодом годом ранее – на 80,9%. Объем торгов серебром в то же время вырос на 76,5%, до 116,873 тонны.
*по данным материалов ежедневных итогов торгов Московской биржи

📊 Рейтинговые действия за 07.05.2025:

🆕 Облигации Газпром Нефть (2 выпуска) присвоен ruAAA 07.05.2025
✔️ ГОСУДАРСТВЕННАЯ КОМПАНИЯ "АВТОДОР" подтвержден ruAA+ Стабильный 07.05.2025

#рейтинги

🚩 Уважаемые подписчики! Поздравляем вас с самым дорогим, самым важным вот уже 80 лет праздником в году – с Днем победы!
Вспомним тех, кто не дожил. Поклонимся тем, кто с нами.

Структура капитала (Capital Structure)

Это сочетание заемных средств (долгового финансирования) и собственного капитала (долевого финансирования), которое компания использует для финансирования своей деятельности и роста.

🫴 Структура капитала показывает, опирается ли бизнес преимущественно на заемные средства (например, кредиты и облигации) или на финансирование от инвесторов, приобретающих доли в компании (акции).

Некоторые компании финансируются исключительно за счет долевого капитала и вообще не используют заемный капитал, другие, наоборот, имеют небольшую долю долевого капитала при значительном уровне долга. Таким образом, бизнес сам должен решить, как он будет финансировать свою деятельность.

Компания с высокой долговой нагрузкой может иметь больший потенциал для быстрого роста, но при этом нести большие риски. Бизнес, финансируемый в основном за счет акционеров, может быть более стабильным, но расти медленнее.

📈 Бизнес зачастую получает выгоду от привлеченного долга. Процентные платежи обычно вычитаются из налогооблагаемой базы, что делает заимствование привлекательным при низких ставках. Кроме того, в отличие от выпуска акций, привлечение долга не заставляет владельцев отдавать часть контроля над компанией.

📉 Однако избыток долга делает компанию более уязвимой и может привести к целому ряду негативных последствий. Например, росту финансовых расходов, ограничению финансовой гибкости, понижению кредитного рейтинга и даже дефолту.

⚡️ Для анализа структуры капитала используется несколько коэффициентов:

Коэффициент задолженности (debt ratio) - это финансовый показатель, который измеряет долю общего долга компании к ее активам.

🧮 Формула расчета:

Debt ratio = совокупные обязательства / совокупные активы

📌 Надо учитывать, что уровень коэффициента задолженности сильно зависит от того, в какой индустрии работает компания, какую фазу роста переживает.

Другой важный коэффициент - отношение долга компании к собственному капиталу (Debt to equity, D/E), о котором мы уже писали.

#это_база

📊 Рейтинговые действия за 12.05.2025:

❌ Облигации Роснефть серии 001P-05 отозван 12.05.2025
❌ Облигации Башнефть серии БО-03 отозван 12.05.2025
✔️ ООО "БЛАНК БАНК" подтвержден ruBB+ Стабильный 12.05.2025
❌ Облигации МТС серии 001P-19 отозван 12.05.2025

#рейтинги

🕘 Амортизация

Это поэтапное списание стоимости долгосрочных активов на весь срок их полезного использования для корректного отражения затрат и накопления средств на обновление оборудования (или иных активов). Амортизацию применяют в бухгалтерском и налоговом учете.

К долгосрочным активам главным образом относят:

🟣 основные средства — это здания, машины, оборудование и т.д. – все, служит дольше одного производственного цикла (обычно более года).

🟣 нематериальные активы - лицензии, патенты, программное обеспечение, товарные знаки и т.д. - все нематериальные ресурсы, которые также в бизнесе на длительный срок и приносят экономические выгоды.

Не амортизируется инвестиционная недвижимость по переоцененной стоимости, нестареющие активы, неиспользуемые объекты.

Для расчета амортизации применяют срок полезного использования (СПИ) - это предполагаемый период, в течение которого актив приносит компании экономическую выгоду. Обычно СПИ определяется технической документацией или отраслевым классификатором с учетом физического износа и морального устаревания актива.

В учете используют несколько методов начисления амортизации.

🔵 Линейный метод
Самый простой и распространённый. Стоимость списывается равными долями в течение срока полезного использования.

🧮 Формула расчета:

Амортизация = (первоначальная стоимость актива – его ликвидационная стоимость) / СПИ (в месяцах)

🔵 Способ уменьшаемого остатка
Ускоренный метод. Амортизация начисляется на остаточную стоимость актива с применением коэффициента ускорения (до 3).

🔵 Метод списания стоимости пропорционально объему продукции (работ, услуг)
Применяется, если ресурс актива прямо зависит от объема производства. Например, амортизация станка - по количеству произведенных деталей.

#финансовая_математика

Банк России опубликовал очередные "минутки", т.е. краткое содержание обсуждения на заседании по ставкам в апреле.

Ставка осталась неизменной, но есть несколько важных деталей, на которые стоит обратить внимание, по мнению главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха.

🔴Повышение ставки убрано со стола. Реально повышение не обсуждалось, но нужно помнить, что эта «дубинка» пока остается.

🔴Банк России дал нейтральный сигнал, но, как сказано в заявлении, решение о сохранении принято небольшим большинством голосов. Это может говорить о том, что за смягчением сигнала вряд ли немедленно последуют изменения и самой ставки. На текущий момент, когда инфляционные ожидания и сама инфляция, скажем так, ведут себя разнонаправленно, мы ожидаем каких-то движений не раньше июля, а то и сентября,

🔴Банк России уделяет все больше и больше внимания международному контексту, развивающимся торговым войнам и торговым перемириям.

Этот фактор обязательно нужно будет в еще большей степени включать в расчеты ожиданий. К примеру, при скачке мировой инфляции вряд ли можно будет рассчитывать на большее снижение ставок и в России.