🔍🔍🔍🔍🔍🔍Региональные бюджеты в 2025 году: риски снижения ликвидности

💰💰💰💰 К началу 2025-го регионы накопили 2,9 трлн рублей остатков средств на счетах бюджета и депозитах, что относительно утвержденных бюджетных расходов на текущий год составляет 12,6% – это одно из наиболее высоких значений запаса ликвидности за последние годы.

Однако в 2024 году накопление остатков средств на счетах региональных бюджетов замедлилось практически до минимального (рост +1% к 2023-му), а без учета данных по Москве тренд и вовсе сменился на снижение (-19%), остатки сократились в 58 регионах. Это связано с тем, что более половины регионов закончило год с дефицитом, при чем часть остатков средств была направлена на погашение прошлых долгов, так как реструктуризация долга за счет новых заимствований в условиях высокой ставки Банка России стоит крайне дорого.

⬇️ По итогам 2025 года ликвидность региональных бюджетов может снизиться в связи с предварительными прогнозами регионов профинансировать дефицит на 40% остатками средств на счетах. В случае реализации планов объем остатков средств на счетах регионов к началу 2026 года может сократиться до 2,1 трлн рублей, при этом ожидания агентства несколько позитивнее – порядка 2,7 трлн рублей.

💵 Все подробности – в нашем новом обзоре «Региональные бюджеты в 2025 году: риски снижения ликвидности».
Читать ЗДЕСЬ

#аналитика
#регионы

🚩 17 мая в Москве состоялась третья по счету «Ярмарка эмитентов» Ассоциации владельцев облигаций (АВО)

🕯 Мы участвуем в этом мероприятии с самого его старта, с 2023 года. И благодарны организаторам за ежегодные приглашения выступить на этом ставшим популярным форуме. АВО делает очень многое не только для защиты прав, но и для финансового просвещения, для повышения уровня финансовой грамотности частных инвесторов. В этом смысле у нас полная солидарность и взаимопонимание.

В одной из секций прошедшей Ярмарки, «Инфраструктура рынка», принимала участие управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Гульназ Галиева. Разговор вышел занимательным, полезным, на злобу дня и максимально близким к «земле» - реальным событиям на рынке облигаций.

💬 Анна Кожухарь, генеральный продюсер «РБК Инвестиции», модератор секции:
«Кредитный рейтинг – это важная информация для решения о покупке тех или иных бондов. При этом когда вокруг какого-либо эмитента (справедливо или нет) начинаются какие-то негативные движения, первое, куда смотрят держатели облигаций, это рейтинговое агентство. И задают вопрос: «А что теперь? Мы покупали эти бонды с таким-то рейтингом, релевантна ли сейчас эта оценка? Будет ли агентство ее пересматривать?» А регуляторика этого направления не позволяет этого делать. И часто, как в случае с «ГАРАНТ-ИНВЕСТом», например, в конечном итоге его пересматривают. Но это происходит уже после того, как все случилось. Возможно ли вообще с точки зрения того, как устроено рейтингование, чуть предвосхищать ситуацию в отношении проблемных эмитентов?»

💬 Гульназ Галиева, управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА»:

«Так как мы поднадзорны регулятору, Центральному банку, у нас есть определенные процедуры, по которым мы работаем. В частности, даже в тот момент, когда компания уже допустила дефолт, мы не можем опубликовать пресс-релиз сразу же, т.к. у нас есть обязательства перед клиентом. Мы должны провести комитет, мы должны отправить ему уведомление, у него по закону есть как минимум один рабочий день на ознакомление. А компания еще на любой рейтинг может подать апелляцию, даже на дефолтный. И мы обязаны ее принять и рассмотреть. И вот мы уже видим, как на несколько дней растягивается реагирование в публичном поле, о котором вы спрашиваете. И это данность».

«Кроме того, не забывайте, что мы являемся инсайдерами. Нам компания раскрывает конфиденциальную информацию, которой нет в публичном поле. И когда мы видим, что у компании что-то случается, мы сразу же делаем им запрос, проводим встречи, звонки, ведем переписку, чтобы зафиксировать все ответы. И пытаемся понять, что же там на самом деле происходит. И если компания раскрывает нам какую-то информацию, которая закрывает те риски, те вопросы, которые блуждают в инфополе, то никаких рейтинговых действий мы не производим».

🔴 «Бывают ситуации, когда есть какой-то фактор неопределенности (кого-то продадут или купят и т.д.), тогда у нас есть инструментарий, который называется «рейтинг под наблюдением». И это тот случай, когда мы можем провести комитет и опубликовать релиз без согласования с компанией, потому что мы не пересматриваем рейтинг. Таким образом мы информируем пользователей рейтингов, что в компании что-то происходит, и мы будем на это реагировать в установленные законом сроки».

Говорили также:
🔴О роли качественного аудита в рейтинговой деятельности и разнице в функционале аудитора и рейтингового аналитика
🔴Об интеграции с дружественными странами с точки зрения рейтингования
🔴О необходимости «второго рейтинга» для ценных бумаг из котировального списка....
...и о многом другом

🎥 Смотрите видеозапись секции на канале АВО

#медиа