💼 Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховые, управляющие и инвестиционные компании» от младшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Анастасии Шкребы. 

Must read 👇

📄 «Ковровое» покрытие
🔴 После случаев массовых задержек авиарейсов в мае—июле убыточность сегмента выросла до 20–30%. Реализация страховых случаев приобрела вместо случайного системный характер. Такая ситуация приведет к изменению условий страхования, полагают эксперты. Кроме того, это может привести и к росту тарифов на подобные услуги.

📄 ИИ против страхового мошенничества: прогноз Deloitte
🔴 Благодаря внедрению технологий на основе ИИ на всех этапах жизненного цикла претензий и интеграции анализа в режиме реального времени из различных модальностей страховщики имущества и страхования от несчастных случаев (P&C) могут сократить количество мошеннических претензий и сэкономить от $80 до 160 млрд к 2032 году.

📄 ПИФ ширится
🔴 Банк России предложил ряд инициатив по развитию розничных паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Среди них — допуск к инвестициям в неторгуемые бумаги и цифровые финансовые активы (ЦФА), а также возможность создания в России «фонда фондов» — структур, при которых один ПИФ может инвестировать в паи другого, как это уже работает в международной практике. 

📄 ЦБ обсудит возможность покупки криптоактивов в портфели паевых фондов
🔴 В то же время регулятор не считает, что такой продукт сильно разовьет рынок коллективных инвестиций. Доступ к нему будет возможен только для квалифицированных инвесторов.

📄 Четверть триллиона рублей россиян ушла в фонды облигаций
🔴 Российские инвесторы с начала 2025 года вложили 261 млрд рублей в фонды облигаций, что стало рекордным показателем для этого сегмента.

📄 Инвесторы залезли в долги
🔴 По данным Emerging Portfolio Fund Research, за последнюю неделю в мировые облигационные фонды было инвестировано без малого $26 млрд. Инвесторы фиксируют высокие ставки не только по долларовым бумагам, но и в валютах развивающихся стран.

📄 ЦБ упростит переводы бумаг между брокерами с сентября 2026 года
🔴 Новация касается междепозитарных Me2Me-переводов, когда частный инвестор переводит бумагу сам себе от одного брокера к другому. Соответствующий сервис был разработан НРД еще два года назад. Технология уже протестирована отдельными профучастниками.

📄 Банк России уточнил критерии для получения статуса квалифицированного инвестора
🔴 Указание регулятора вступило в силу 28 июля 2025 года. Одним из ключевых нововведений стало уточнение доходного критерия для физлиц. Согласно новым требованиям, средний годовой доход за два года, предшествующих году подачи заявления, должен составлять не менее 12 млн рублей. Ранее сумма составляла 20 млн рублей.

#выбор_аналитика

🎙 Внимание, на нашем канале – новый жанр!

«ГОВОРЯЩИЕ ЦИФРЫ»

🔴 Амбассадор рубрики – аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко. Он аккумулирует самые важные показатели из разных источников* и находит закономерности в их динамике. Просто и наглядно.

1️⃣ Сегодня – первый выпуск. «Промышленность сбавила темп: говорящие цифры июня и июля»

🔴Индекс промпроизводства (июнь):

Промышленность в целом: +2,0% г/г (+1,8% в мае)
Гражданский сектор: –0,9% г/г (-1,7% в мае)

🔴Баланс положительных и негативных оценок предприятий относительно обычного:

Прибыль (июль):
Добывающая промышленность: -16.0% (-14,5% - месяцем ранее, -2,7% - годом ранее)
Обрабатывающая промышленность: -3,1% - июль (-1,9% месяцем ранее, -0,1% годом ранее)

Спрос (июль):
Добывающая промышленность: -13.5% - июль, (-11,1% - месяцем ранее, -5,2% годом ранее)
Обрабатывающая промышленность: -22,2% - июль (-20,8% месяцем ранее, -11,3% годом ранее)

Средний уровень использования производственных мощностей (июль):
Добывающая промышленность – 59% (60% месяцем ранее, 57% годом ранее)
Обрабатывающая промышленность – 61% (61% месяцем ранее, 61% годом ранее)

🔴Топ-3 отрасли с наибольшим:

Спадом выпуска (июнь):
🚛 Автотранспорт, прицепы и полуприцепы: -29,8% г/г (-27,0% месяцем ранее)
⛏️ Добыча прочих полезных ископаемых: -21,0% (-9,5% месяцем ранее)
📄 Полиграфическая деятельность и копирование носителей информации: -10,7% (-11,4% месяцем ранее)

Ростом выпуска (июнь):
🚆 Прочие транспортные средства и оборудование: +23,7% (+55,4% месяцем ранее)
🚬 Табачные изделия: +18,1% (+6,4% месяцем ранее)
⚙️ Готовые металлические изделия: +17,0%( +4,4% месяцем ранее)

✔️ Прирост промпроизводства по итогам 2 кв. 2025: +1.8% vs +1,1% (1 кв. 2025) и +5.7% (4 кв. 2024)

*источники: Росстат, Минэкономразвития, ЦМАКП

#говорящие_цифры
#статистика

📊 Рейтинговые действия за 31.07.2025:

✔️ Облигации ВИС ФИНАНС (7 выпусков) подтвержден ruA+ 31.07.2025
✔️ Республика Карелия подтвержден ruBBB- Стабильный 31.07.2025
✔️ Облигации Республика Карелия серии 35019 подтвержден ruBBB- 31.07.2025
✔️ АО "Р-ФАРМ" подтвержден ruAA+ Стабильный 31.07.2025
✔️ АО "СПМК" подтвержден ruB+ Стабильный 31.07.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️Банки один за другим ужесточают условия по льготной ипотеке.

Еще в середине мая Сбербанк повысил минимальный первоначальный взнос до 30,1%. В конце июля за ним последовали ВТБ и Альфа-банк, повысив взнос до такого же значения с ранее действующего 20,1%. В Абсолют-банке «анализируют возможные сценарии».

🔴 Почему банки «подкручивают краны»? Как новые реалии скажутся на рынке ипотеки в целом? Ответы у ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Алексея Кирюхина:

«Ужесточение условий по льготной ипотеке со стороны крупных банков, включая повышение минимального первоначального взноса, отражает постепенное снижение маржинальности этих программ на фоне сокращения господдержки. Повышение требований к первоначальному взносу является инструментом, с помощью которого банки ограничивают риски и снижают объем выдач в наименее прибыльном сегменте, особенно в условиях завершения выплат повышенной компенсации и запрета комиссий от застройщиков. В текущих условиях возможно дальнейшее ужесточение условий выдачи: через повышение требований к заемщикам, в том числе ужесточение скоринговых моделей, или сокращение сроков кредитования. Несмотря на ужесточение условий по льготным программам, высокие ставки по рыночной ипотеке сохраняют их конкурентное преимущество, поэтому в ближайшей перспективе льготная ипотека продолжит занимать значительную долю в общем объеме выдач».

❌ Действие повышенной компенсации банкам по льготным ипотечным кредитам заканчивается 6 августа.

#детали
#льготная_ипотека

⚽️ Приглашаем на футбол!

❗️ Очередной благотворительный турнир «Эксперт РА» по мини-футболу среди команд финансовых компаний состоится в Москве на стадионе «Метеор» 13 сентября 2025 г.

Часть вырученных от мероприятия средств будет направлена на поддержку и развитие «слепого футбола» в помощь Федерации слепых футболистов. Сделать пожертвование в пользу Федерации можно ЗДЕСЬ.

Такие соревнования мы проводим дважды в год – в апреле и в сентябре – уже 13 лет. Как устроен турнир и зачем мы это делаем – подробно описано ЗДЕСЬ.

Кубок «Эксперт РА» - это не только праздник спорта. Это повод встретиться с коллегами в максимально неформальной обстановке, познакомиться, пообщаться и найти точки соприкосновения. Вы не поверите, но на нашем турнире были зафиксированы даже случаи заключения сделок 😁 «Эксперт РА» знакомит людей и помогает им сблизиться!

⚽️ Приглашаем всех коллег с финансового рынка побороться за кубок турнира! Будут также определены победители в специальных номинациях: «лучший вратарь», «лучший защитник» и «лучший бомбардир».

🔴Контакты для желающих подать заявку на участие – ЗДЕСЬ

В программе мероприятия:
🟠    Футбольные матчи
🟠    Развлекательная программа с концертом, конкурсами и призами
🟠    Фуршет
🟠    Фотосессии
🟠    Детская анимация

🔴Посмотреть, как проходил турнир в апреле, можно ЗДЕСЬ

🔴Все подробности на странице турнира 

#анонс

💵 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Долги уже закрытого «Открытия» помешали планам ВТБ по объединению банков
🔴 Проблемы ликвидированного «Открытия» преследуют ВТБ: долги банка по субордам и проигранный иск в Лондоне фактически заблокировали интеграционные сделки группы, сообщил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.

📄 Райффайзенбанк обновил рекорд по убыткам из-за суда в России
🔴 Во втором квартале 2025 года «дочка» австрийского Raiffeisen получила еще один разовый негативный эффект на €1,3 млрд и зафиксировала убыток по МСФО. Это отняло три четверти прибыли группы RBI по итогам полугодия.

📄 На рынке долгов МФО появилась схема быстрой перепродажи портфелей
🔴 Они выкупают крупные портфели, проводят их сегментацию и скоринг, а затем перепродают небольшими лотами, пока их рыночная стоимость остается высокой.

📄 ЦБ не стал повышать антициклическую надбавку
🔴 С начала 2025 года достаточность капитала банков увеличилась с 12,5 до 13,4%, то есть сектор обладает достаточным запасом капитала для устойчивого финансирования экономики с учетом уже принятых решений по макропруденциальным инструментам, а также с учетом планового повышения надбавок к нормативам достаточности капитала.

📄 Путин подписал закон об увеличении лимита страховки до 2,8 млн руб. по некоторым вкладам
🔴 Новые правила касаются банковских вкладов физических лиц в рублях, открытых на срок более трех лет, которые удостоверены безотзывными сберегательными сертификатами и застрахованы Агентством по страхованию вкладов (АСВ).

📄 «Озон банк» начал массовый выпуск кредитных карт
🔴 Дебетовые карты «Озон банк» выпускает достаточно давно, поэтому запуск кредитных карт – логичный следующий шаг.

📄 ЦБ дифференцирует обязательные резервы банков по валютам и видам лицензии
🔴 Новые нормативы, а также коэффициенты усреднения и расчета резервируемых обязательств российским банкам и филиалам иностранных игроков впервые придется рассчитать по итогам августа 2025 года.

📄 Банки попросили у ЦБ на аукционе почти 4 трлн рублей
🔴 Однако регулятор удовлетворил его чуть более чем наполовину и предоставил банкам на неделю 2,16 трлн руб.
 
📄 ЦБ впервые установил количественные лимиты по ипотеке на ИЖС
🔴 Как объяснили в ЦБ, этот сегмент кредитования характеризуется большим объемом клиентов с высоким уровнем долговой нагрузки, из-за чего обычно возникает много просрочек.
 
📄 Более 1,5 млн семей получили льготную семейную ипотеку с 2018 года
🔴 Общая сумма выданных в этой категории кредитов превысила 7,2 трлн руб.

📄 Чистая прибыль ВТБ за первое полугодие выросла на 1,2%
🔴 Показатель составил 280,4 млрд руб. Банк повысил прогноз по чистой прибыли в 2025 г. до 500 млрд с 430 млрд руб.

📄 Сбербанк сохраняет цель удерживать рентабельность капитала выше 22%
🔴 Это значит, что банк должен нарастить чистую прибыль относительно рекордного уровня прошлого года в размере 1,58 трлн руб.

📄 Средние ставки по годовым и полугодовым вкладам упали до уровней июля 2024 года
🔴 В период с 25 по 30 июля 2025 г. ставки снизили 15 из 20 крупнейших по объемам розничных средств банков.

📄 Ozon-банк начал установку собственной сети банкоматов
🔴 В Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге уже установлены первые 12 устройств, а к концу года их число должно вырасти до 350.

#выбор_аналитика

📆 Истекает срок ультиматума Трампа, в котором он выдвинул угрозу вторичных санкций против торговых партнеров России.

Американский президент пообещал ввести 100%-е пошлины для тех стран, которые не откажутся от российского импорта после «дня Х», до которого Россия и Украина должна достигнуть договоренностей об урегулировании. Первоначально (14 июля) этот момент должен был наступить через 50 дней после заявления. Затем действие ультиматума сократилось до 10-14 дней.

🇮🇳 Поскольку очевидно, что ультиматум проигнорирован, на повестку выходит вопрос: кто же из главных торговых партнеров может пострадать, если сохранит текущий статус-кво по закупкам российских товаров. Один из возможных претендентов – Индия, объем торговли с которой у России по итогам прошлого года составил $70,6 млрд.

Сегодняшний выпуск «Говорящих цифр» Кирилла Лысенко – о том, как Индия становится перед выбором между стратегически значимым рынком сбыта и выгодным, но заменимым источником энергоресурсов. Одни только цифры, просто и наглядно.

Доля в индийском товарном экспорте, 2024 г.:
🇺🇸США – 18,3%
🇷🇺Россия – 1,1%

Доля в индийском товарном импорте, 2024 г.:
🇺🇸США – 6,1%
🇷🇺Россия – 9,1%

Топ-3 товарных категории в экспорте Индии в 2024 г. (сумма продаж в страну и их доля от совокупного экспорта данной продукции)

🇺🇸В США:
Электрические машины и оборудование, их части – $12,58 млрд, 31.4%
Жемчуг, драгоценные металлы и камни, изделия из них – $9,29 млрд, 31,1%
Фармацевтическая продукция – $8,86 млрд, 37,8%

🇷🇺В Россию:
Котлы, механические устройства и оборудование, их части – $1,13 млрд, 3,5%
Электрические машины и оборудование, их части – $431,6 млн, 1,1%
Фармацевтическая продукция – $367,1 млн, 1,8%
Топ-3 товарных категории в импорте Индии в 2024 г. (сумма закупок и их доля в совокупном импорте данной продукции)

🇺🇸Из США:
Минеральное топливо: $13,24 млрд, 6,0%
Жемчуг, драгоценные металлы и камни, изделия из них – $4,92 млрд, 5,9%
Котлы, механические устройства и оборудование, их части – $4,14 млрд, 6,6%

🇷🇺Из России:
Минеральное топливо: $57,17 млрд, 25,9% (против 2,7% в 2021 году)
Жиры и масла животного или растительного происхождения: $2,16 млрд, 12.7%
Удобрения: $1,67 млрд, 21,4%

📊 Графики и выводы – смотрим ниже 👇

📊 Рейтинговые действия за 01.08.2025:

🆕 Облигации ГМК Норильский никель серии БО-001P-13-USD присвоен ruAAA 01.08.2025
⬆️ АО "АТЛАС" повышен ruA Стабильный 01.08.2025
✔️ ООО "КОМПАНИЯ БКС" подтвержден ruA- Стабильный 01.08.2025
⬆️ ООО ПКО "АЙДИ КОЛЛЕКТ" повышен ruBBB- Стабильный 01.08.2025
✔️ ООО "ФИНАНСОВЫЙ КОНСАЛТИНГ" подтвержден ruA- Стабильный 01.08.2025

#рейтинги

🇷🇺 Подборка самых интересных публикаций по теме «Регионы и страны» от аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко. 

Must read 👇

📄 Кабмин направит Чечне 2,5 млрд руб на строительство экотехнопарка
🔴 Средства будут выделены Минприроды России из резервного фонда правительства в 2025 году. Эти средства будут предоставлены Чеченской Республике в форме субсидии для софинансирования расходов, связанных со строительством комплекса.

📄 Иностранным инвесторам разрешили без ограничений покупать валюту в России
🔴 Кроме того, предприниматели могут открывать вклады в российских кредитных организациях, покупать ценные бумаги и использовать инструменты организованного срочного рынка. Чтобы приобрести активы, инвестору потребуется открыть счет «Ин».
 
📄 Казахстан нашел, кто построит ему третью АЭС вместо России
🔴 Этим займется Китай. Кроме того, Казахстан принял решение самостоятельно строить три ТЭЦ в Кокшетау, Семее и Усть-Каменогорске. Прежде планировалось, что подрядчиком выступит российская «Интер РАО».

📄 Объем заключенных контрактов Москвы с регионами увеличился на 66%
🔴 Чаще всего московские организации приобретали в регионах строительные услуги, медицинские изделия и лекарства, транспортные средства и запчасти, стройматериалы, а также охранные и противопожарные услуги.
 
📄 Рост реальных зарплат в России замедлился до 4,2% в мае
🔴 В апреле показатель был равен 4,6%, следует из данных Росстата.
 
📄 На поддержку Курской области выделят 40 миллиардов рублей
🔴 Средства пойдут в том числе и на продолжение ежемесячных выплат в связи с утратой имущества первой необходимости в соответствии с поручением главы государства.
 
📄 В России безработица в июне осталась на уровне до 2,2%
🔴 Всего в июне 1,7 млн человек в возрасте 15 лет и старше классифицировались как безработные.
 
📄 Партнеры по месторождению Кашаган выиграли суд о штрафе у Казахстана
🔴 Участники консорциума North Caspian Operating Company (NCOC) — партнеры по разработке месторождения Кашаган в Казахстане — выиграли дело о штрафе на 2,3 трлн тенге ($4,2 млрд). Он был наложен республикой за предполагаемое нарушение экологических правил — хранение избыточных объемов серы.
 
📄 В России вырос спрос на монастыринг
🔴 Речь идет о трудничестве, то есть временном проживании и работе в обмен на питание и жилье. Особенно популярен этот вид туризма среди зумеров (+25%).

 #выбор_аналитика

🏦🏦🏦 ВТБ официально повысил прогноз по чистой прибыли по итогам текущего года с 430 млрд до 500 млрд руб.

🔴 Насколько амбиции одного из крупнейших госбанков сообразуются с текущими рыночными тенденциями? Рассуждает первый заместитель генерального директора – директор по рейтинговой деятельности «Эксперт РА» Александр Сараев.

💳 Повышение ВТБ прогноза по чистой прибыли на 2025 г. с 430 млрд до 500 млрд руб. – достаточно смелый сценарий.

Никто на рынке пока не пересматривал в лучшую сторону ожидания по прибыли и рентабельности. Все ключевые факторы продолжают давить на процентную маржу, а драйверов резкого роста комиссионных доходов, способных компенсировать выпадающие доходы от кредитных операций, не прослеживается.

Хотя в целом прошлый год стал рекордным по уровню прибылей банков (3,8 трлн руб.), уже во второй половине года сектор стал замедляться вслед за динамикой ключевой ставки и постепенным ужесточением регулирования, при этом охлаждение продолжилось в начале 2025 г. По итогам I кв. было отмечено сокращение прибыли кредитных организаций: до 750 млрд руб. - на 17% ниже итога первых трех месяцев прошлого года.

По прогнозу «Эксперт РА», портфель крупных корпоративных кредитов, сократившийся по итогам I кв. на 4%, к концу текущего года все же сможет показать увеличение в пределах 5% за счет реализации государственных инфраструктурных проектов и гособоронзаказа. При этом динамика сегмента будет ограничена реализуемыми мерами по снижению концентрации крупных кредитных рисков в банковском секторе и распространением макропруденциального регулирования на выдачу ссуд наиболее закредитованным клиентам.

В МСБ прогнозируется более оптимистичная ситуация: в I кв. портфель увеличился на 4%, а к концу 2025 г. темп прироста сможет составить 11%. Но и здесь маржинальность сектора вряд ли будет расти существенно: давление со стороны стоимости риска высоко, а прирост в районе 10-11% предполагает активную политику госпрограмм, что остается под вопросом.

Портфель необеспеченного потребительского кредитования (НПК) по итогам I кв. 2025 г. сократился на 2% на фоне падения выдач более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В автокредитовании в I кв. также отмечается падение выдач. Заметнее всего в этот период уменьшился объем выдач ипотечных кредитов: минус 42% по сравнению с I кв. 2024 г. По оценкам агентства, по итогам года задолженность по НПК может сократиться на 10%, при этом для снижения нагрузки на капитал банки будут активно использовать механизмы секьюритизации, выдавать залоговые кредиты, развивать программы рассрочки, а также больше кредитовать физлиц через дочерние МФО. Вместе с тем в рамках политики Банка России по снижению закредитованности населения со временем ограничения будут усиливаться и в альтернативных продуктах (например, в программах) рассрочки. В свою очередь, портфель автокредитов может уменьшиться на 5% по мере дальнейшего ужесточения макропруденциального регулирования в сегменте.

🩸Все это означает, что для банков год будет непростым. Рекорд по прибыли повторить не удастся. Ряд банков прогнозирует сейчас дальнейшее сужение процентной маржи и закладывает очень слабые финансовые результаты на второе полугодие. На этом фоне улучшение прогноза ВТБ выглядит как очень интересный пример для всех игроков, при реализации такой сценарий позволит банку и удерживать на более высоком уровне нормативы достаточности капитала и иметь потенциальный запас для поддержания кредитной активности, если она начнет разворачиваться при дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.

➡️ Конъюнктура банковского сектора сейчас не самая простая, но тем не менее начать увеличивать процентные доходы в текущих условиях возможно, а также вполне возможно и органически увеличивать запас капитала за счет прибыли. Возможно, ВТБ и станет одним из таких примеров в период сохранения жесткой денежно-кредитной политики и ограниченного кредитования при возросших рисках.

#актуальный_комментарий
#банки

👓👓👓👓👓👓Банк России задумался об изменении подхода к регулированию секьюритизации.

🏦 «Исследование выявило, что распространение в стране практики секьюритизации по американской модели в долгосрочной перспективе связано с рядом угроз для российского финансового сектора», -

- говорится в аналитической записке «Секьюритизация: теория, международная практика и условия применения в России», опубликованной в пятницу на сайте регулятора.

Какие риски видит автор записки при сохранении действующего подхода:
·        Активное наращивание банками объемов кредитных сделок и операций на фоне ослабления требований к финансовому состоянию заемщиков и их обеспечению.
·        Снижение возможностей инвесторов адекватно оценивать риски вложений в ценные бумаги, выпускаемые в рамках секьюритизации.
·        Утрата надзорными органами контроля над рынком секьюритизированных ценных бумаг и его участниками.
·        Процентный риск, которому подвержена сама текущая модель секьюритизации.

Что предлагается:
➕ Создать отдельный резервный фонд для каждой эмиссии в целях нивелирования процентного риска.
➕ Создать централизованный государственный реестр активов, выступающих в роли источника платежей по выпускаемым ценным бумагам.

🧡 Инициативу оценивает управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Александра Веролайнен:

Обозначенные риски слабо связаны с реальным положением дел на рынке секьюритизации. 

🔤 Суть процентного риска заключается в том, что инвестору сложно спрогнозировать график погашения бумаги. Он зависит от темпов досрочного погашения кредитов в пуле, выкупов дефолтных активов банком-оригинатором. Например, в ситуации падения ставок, бумага будет гаситься быстрее, так как заемщики будет склонны рефинансировать свои дорогие кредиты по низким ставкам. Но за этот риск инвестор получает премию к ставке. 

Структурированные бумаги – это сложные инструменты, но многое сделано, чтобы снизить информационную асимметрию на этом рынке, особенно на рынке ипотечных бумаг. Ежемесячно по закону по всем ипотечным облигациям раскрывается реестр ипотечного покрытия, содержащий покредитные характеристики портфеля: срочность, просрочку, ставку, характеристики залога и др. Кроме того, по ипотеке доступна обширная статистика, раскрываемая Банком России и ДОМ. РФ, облегчающая инвестиционный анализ.

Неипотечный сегмент в этом смысле менее прозрачный в силу отсутствия специального закона: обычно раскрывается ежемесячно только отчет расчетного агента, но тем не менее, сами участники готовы становиться прозрачнее без каких-либо регуляторных или законодательных требований: некоторые оригинаторы предлагают инвесторам на ежемесячной основе более детальное раскрытие портфеля и калькулятор для расчетов, рейтинговые агентства раскрывают характеристики портфеля и свои оценки его качества. 

В сделках секьюритизации происходит отбор кредитов по квалификационным критериям, которые раскрыты для инвестора в эмиссионной документации. Их соблюдение в ипотечных сделках контролирует независимый специализированный депозитарий, а в неипотечных сделках – ПВО и рейтинговые агентства. В сделках происходит обособление портфеля. Права требования по нему и денежным поступлениям от него – предмет залога по облигациям. 

📈 Резервные фонды на залоговых счетах всегда создаются в сделках многотраншевой секьюритизации. Основная цель не столько в кредитной поддержке выпуска, сколько в обеспечении бесперебойного перехвата сервиса при наступлении проблем банка-оригинатора. Кредитная же поддержка обеспечивается главным образом перепокрытием облигаций обеспечением в виде портфеля кредитов и избыточным спредом между ставками портфеля и облигаций.

🏦 В ипотечных облигациях функция кредитной поддержки сконцентрирована на институте развития – ДОМ.РФ, который выкупает дефолты и дает поручительство по бумаге, может выступать стороной по свопу. ДОМ.РФ имеет наивысшие кредитные рейтинги и высокую оценку самостоятельной кредитоспособности.

#экспертиза
#секьюритизация

📊 Рейтинговые действия за 04.08.25:

✔️ АО "ТМХ" подтвержден ruAA- Стабильный 04.08.2025
✔️ ПАО "АБРАУ - ДЮРСО" подтвержден ruA+ Стабильный 04.08.2025
🆕 Облигации НОВАТЭК серии 001P-05 присвоен ruAAA 04.08.2025

#рейтинги