⚙️⚙️⚙️⚙️Обращений за рефинансированием кредитов в сентябре-октябре 2025 г. стало вдвое больше по сравнению с августом, оценивают банки.ру.

🏦🏦🏦 Подъем интереса заемщиков к рефинансированию подтверждают и некоторые банки. Так, в Сбере количество таких заявок по сравнению с началом года выросло в 3-4 раза. В ВТБ примерно такая же динамика. В ПСБ говорят о «кратном росте».

Абсолютное большинство подавших заявку на рефинансирование заемщиков запрашивают пересмотр условий по ипотеке, говорят банкиры. Причем в подавляющем большинстве случаев речь идет о рыночных программах кредитования.

Что способствовало всплеску интереса к рефинансированию, находившегося в начале года на нуле?

👉 Реальное снижение ставок.

🔴        Так, средняя ставка по потребительским кредитам в октябре составила 27,8%. Это на 1,5 п.п. ниже, чем было в июле. Вместе со ставкой снизился до 28,9% и показатель полной стоимости кредита (ПСК), отмечают банки.ру
🔴        В сегменте рыночной ипотеки средние ставки на 31 октября составляли 21,2% (данные ДОМ.РФ по топ-20 банкам). С начала июля они снизились на 3,3 п.п.

📊 Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов считает, что тенденция пока еще только зарождается. О настоящем «ренессансе рефинанса» можно будет говорить не раньше, чем через год:

«Даже если спрос на рефинансирование увеличился кратно, это не значит, что все соответствующие заявки были удовлетворены.

В связи с этим говорить о всплеске рефинансирования скорее еще рано, ключевая ставка пока снизилась не так сильно. Но в 2026-2027 годах такой всплеск практически неизбежен.

Банкам придется рефинансировать долги своих клиентов или терять их, поскольку иначе они наверняка найдут другую кредитную организацию, готовую путем рефинансирования заполучить новых клиентов с подтвержденной платежной дисциплиной. Наиболее актуально это будет для потребительских кредитов, по которым во втором полугодии 2026 года, вероятно, можно будет рассчитывать на полуторакратное снижение процентной нагрузки относительно той, что образовывалась при оформлении соответствующих кредитов с осени 2024 года по весну 2025 года».

Так стоит ли уже сейчас подавать заявку на рефинансирование? Какую в этом смысле лучше выбрать тактику?

🔤 «Правильная тактика рефинансирования» - это очень условное понятие, ведь в некоторых случаях потребность в рефинансировании может быть острой и вынужденной или практически вынужденной. Это тем более актуально при текущем росте дефолтности. В таких случаях зачастую стоит вопрос как можно более оперативного снижения долговой нагрузки, а не ожидания наиболее подходящего момента. Но если обслуживание долга идет своим нормальным ходом, стоит учесть, что многократное рефинансирование на протяжении ограниченного периода времени едва ли возможно – можно получить отказы от банков и столкнуться с дополнительными потерями из-за страхования. Поэтому может быть смысл дождаться следующего года, оценить ход цикла снижения ключевой ставки и действовать, исходя из этих наблюдений, - например, подать заявку на рефинансирование где-нибудь в районе весны следующего года, если к тому времени регулятор сделает еще несколько последовательных шагов по смягчению ДКП», - Юрий Беликов, «Эксперт РА».

#детали
#кредитование

📊 Рейтинговые действия за 12.11.2025:

✔️ Облигации РусГидро (17 выпусков) подтвержден ruAAA 12.11.2025
❌ Облигации Интерлизинг серии 001Р-04 отозван в связи с погашением 12.11.2025
❌ Облигации Селектел серии 001Р-02R отозван в связи с погашением 12.11.2025
✔️ Республика Марий Эл подтвержден ruBBB+ Стабильный 12.11.2025
❌ ООО "Л-СТАРТ" отозван 12.11.2025
🆕 ООО "ЛЭНДЭР-ИНВЕСТ" присвоен ruB Стабильный 12.11.2025
🆕 Облигации ТрансКонтейнер серии П02-01 подтвержден ruAA- 12.11.2025
🆕 Облигации ПКТ серии 002Р-01 присвоен ожидаемый ruAA-(EXP) 12.11.2025
🆕 Облигации ТрансКонтейнер серии П02-02 присвоен ожидаемый ruAA-(EXP) 12.11.2025
✔️ АО СГ "СПАССКИЕ ВОРОТА" подтвержден ruA Стабильный 12.11.2025
✔️ ПАО "УРАЛКАЛИЙ" подтвержден ruA Позитивный 12.11.2025

#рейтинги

⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️Вчера Минфин РФ заявил о планах по размещению первого выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ), номинированных в юанях. Это решение завершило дискуссию о возможности государства занимать в китайской валюте, которая длилась десять лет.

Параметры и сроки. Книга заявок откроется 2 декабря, техническое размещение состоится 8 декабря 2025 г. Стоимость номинала — 10 тыс. юаней за одну бумагу. Объем эмиссии пока неизвестен. Доходность таких ОФЗ может составлять 3–4% годовых в китайской национальной валюте.

📊 Зачем нужны такие выпуски? Кого Минфин видит в качестве покупателей новых бумаг? Что изменится на рынке после юаневого дебюта государства? Рассуждает аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

Появление суверенного ориентира доходности позволит банкам и корпорациям с валютной выручкой рассматривать собственные размещения в CNY, что способствует расширению и «восточной» диверсификации долгового рынка.

💴 Кроме того, за последние два года юань стал ключевой валютой российских внешнеэкономических расчетов (если не брать в расчет рубль).

У банков и экспортеров накопились значительные остатки юаней, которые пока сложно разместить с приемлемой доходностью без инфраструктурных рисков. Для этих инвесторов юаневые ОФЗ — нужный и надежный инструмент, частично закрывающий данную потребность.

Минфину выпуск облигаций в юанях дает возможность привлекать средства под более низкую ставку, чем при размещении в рублях, поскольку доходность юаневых инструментов в целом ниже. Это снижает стоимость обслуживания долга.

➕ Также выпуск юаневых бондов — это возможность привлечь новый круг инвесторов, тех же экспортеров и обслуживающих их банков.

Есть и еще один важный аспект — валютная структура государственных финансов. Значительная часть Фонда национального благосостояния уже хранится в юаневых активах на депозитах в Банке России и в гособлигациях КНР. По сути, юань стал ключевой валютой резервов правительства наряду с золотом. Поэтому выпуск облигаций в юанях помогает сбалансировать валютный профиль бюджета и ФНБ. Минфин занимает в той валюте, в которой государство уже держит активы. Это снижает валютные риски и делает управление долгом и активами более согласованным.

↖️ Выпуск ОФЗ в юанях, скорее всего, станет регулярным, но нишевым и ограниченным по объему инструментом.

Это будет связано с жестким контролем за движением капитала со стороны властей КНР, из-за которого возможности участия китайских инвесторов в российских размещениях будут сильно ограничены. То есть, Минфину придется полагаться на внутреннюю юаневую ликвидность. Кроме того, масштабы размещений будут ограничиваться валютным риском для бюджета.

🕯 Приятный бонус со стороны стоимости обслуживания долга в виде низких юаневых ставок может с избытком нивелироваться в случае существенных валютных колебаний. Вдобавок вероятная волатильность на валютных рынках может ограничить предсказуемость новых юаневых эмиссий, необходимых для процесса управления долговым портфелем.

#актуальный_комментарий
#госфинансы

💼 Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховые, управляющие и инвестиционные компании» от младшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Анастасии Шкребы. 

Must read 👇

📄 ЦБ назвал основные направления развития страхового рынка в 2026-2028 гг.
🔴 Банк России в ближайшие три года продолжит внедрение риск-ориентированного подхода к регулированию страхового сектора.

📄 Госдума приняла закон о новых льготах НДФЛ по договорам долгосрочного страхования жизни
🔴 Лимит суммы, с которой будет осуществляться налоговый вычет, будет единым для всех долгосрочных финансовых продуктов — индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС-3), программ долгосрочных сбережений (ПДС) и договоров долгосрочного страхования жизни. Клиент сможет получать налоговый вычет со взносов, уплаченных в 2025 году, в пределах 400 тыс. рублей в год.

📄 Граждане вложились в инвестиции
🔴 По итогам января—сентября 2025 года инвестиционное страхование жизни (ИСЖ) показало рост на 93% год к году, впервые за три года обогнав темпы роста накопительного страхования жизни (НСЖ). 

📄 Суммарные премии страховщиков жизни за 9 мес. 2025 г. выросли на 26% — до 1,55 трлн р.
🔴 А суммарные премии по ДСЖ за 9 месяцев 2025 г. превысили 12 млрд руб.

📄 Игра вчестную: для кредитного страхования жизни предложен единый стандарт
🔴 Банк России ожидает создания проекта единого стандарта страховых продуктов до конца текущего года. Он будет призван защитить клиентов от переплат и снизить поводы для отказа в выплатах со стороны страховщиков. 

📄 Покрытия на всех не хватает
🔴 Лимитов по киберстрахованию все еще недостаточно для покрытия рисков всех категорий клиентов из реального сектора. Кроме того, полис остается слишком дорогим даже с применением франшизы.

📄 Камеры покроют страховку
🔴 Госдума приняла в первом чтении законопроект, с помощью которого будет введен новый вид контроля за водителями: 30 тыс. дорожных камер будут проверять ОСАГО с последующей рассылкой штрафов, размер которых может достигать 3 тыс. руб. Применение камер для фиксации нарушения начнется к концу 2026 года.

📄 Банк России охладил эмитентов
🔴 Второй год подряд второй осенний месяц демонстрирует снижение активности эмитентов на долговом рынке. По данным Cbonds, в октябре 2025 года объем размещенных корпоративных облигационных выпусков составил 653 млрд руб., на 22% ниже результата сентября. Годом ранее снижение составляло 21% (до 503 млрд руб.). 

📄 С чувством проданного долга
🔴 В октябре облигационные паевые инвестиционные фонды (ПИФы) столкнулись с сильнейшим в истории оттоком средств, составившим 12,4 млрд руб. Слишком медленное, по мнению инвесторов, снижение ключевой ставки Банком России спровоцировало продажу паев. 

📄 ЦБ намерен создать единую базу ключевой информации по инвестфондам
🔴 Она будет публиковаться на сайте регулятора. Это поможет инвесторам сравнивать предложения и принимать взвешенные решения.

📄 ЦБ разрешит фондам инвестировать в деривативы на криптовалюту в 2026 году
🔴 Для финансовых организаций, которые захотят инвестировать в криптовалюту, ЦБ установит регуляторные требования с учетом уровня и характера рисков такого актива.

📄 Почему крипторынок упал до минимума за четыре месяца
🔴 Настроения на рынке испортились из-за опасений, что ФРС откажется от дальнейшего снижения ставок в 2025 году. Негатива добавили масштабные распродажи на фоне фиксации прибыли крупными инвесторами.

📄 Страх перед миноритариями и инвесторами удерживает компании от выхода на биржу
🔴 Страх потерять контроль, недостаток опыта, высокие расходы и уязвимость перед конкурентами — одни из самых распространенных причин, по которым российские компании откладывают выход на IPO.

📄 ЦБ определился с изменениями в регулировании для розничных ПИФов
🔴 Он позволит им инвестировать часть средств в неторгуемые бумаги, но не ЦФА, а также разрешит объединять фонды или отказываться от их создания.

#выбор_аналитика

👓👓👓👓👓👓Профессиональное страховое сообщество продолжает обсуждать проблемы перехода рынка на отчетность по стандартам МСФО 17 (о них мы писали вот здесь)

ЦИТАТА:

🏦 «Крупных ошибок в отчетности становится сильно меньше, и цифрам нормативного соотношения мы можем доверять гораздо больше», - директор Департамента страхового рынка Банка России Илья Смирнов на Форуме лидеров страхового рынка, 30 октября 2025 г.

📊 Портал АСН задается вопросом - как новый стандарт повлияет на рейтинги страховых компаний, которые, в частности, имеют ключевое значение для их допуска к тендерам.

📊 Управляющий директор методологического отдела «Эксперт РА» Игорь Алексеев объясняет, почему новый стандарт не должен стать значимым фактором для изменения рейтинговой модели:

🤐Рейтинговая модель оценки финансовой надежности страховых компаний базируется на целом комплексе финансовых и нефинансовых факторов. Например, включает оценку параметров, характеризующих рыночные позиции компании, структуру и качество страхового портфеля, зрелость бизнес-процессов, уровень стратегического и финансового планирования, эффективность управления рисками, финансовое состояние. Эти составляющие оцениваются на основе информации, полученной из различных источников - надзорно-статистической и финансовой отчетности, рейтингового интервью, анкеты, официально публикуемых данных Банка России. Кроме того, у клиентов запрашивается дополнительная информация. То есть, финансовая отчетность – это лишь один из источников информации. Поэтому, несмотря на переход рынка на новые стандарты, текущие методологии присвоения рейтингов финансовой надежности страховым компаниям актуальны и соответствуют требованиям Банка России.

🤐Действующие редакции методологий оценки страховых компаний позволяют нам учитывать обновленные подходы к расчетам в том числе и через инструменты профсуждения и корректировки. Сейчас «Эксперт РА» занимается комплексным обновлением методологий страховых компаний. Изменения будут учитывать накопленную агентством практику применения методологий, включая возможность оценки компаний, специализирующихся на страховании жизни, и универсальных страховщиков, в рамках одной модели, а также актуальные рыночные тенденции.

🤐Для МСФО 17 характерен индивидуальный подход к составлению отчетности (т.е. растет роль актуария), в том числе к принципам классификации договоров страхования, определению рисковой поправки и ставок дисконтирования, признанию доходов и расходов от страхования и пр. Это создает сложности для прямого сопоставления компаний между собой по отдельным показателям, рассчитанным по такой отчетности. Тем не менее, изменения, связанные с МСФО 17 будут нами учтены и интегрированы в рамках запланированного обновления методологии. При этом мы не видим предпосылок значимого изменения рейтинговой модели в связи с переходом на МСФО 17. Однако методологические подходы в рамках применения МСФО 17 продолжат совершенствоваться по мере формирования практики составления отчетности участниками страхового рынка.

➕ Мы оцениваем готовность рынка к сдаче отчетности по новым стандартам как высокую. Так, например, в течение 2025 года мы не выявили существенных задержек и ошибок в ходе подготовки квартальной отчетности по МСФО 17 среди наших клиентов. Плюс - в рамках подготовки квартальной отчетности компании нарабатывали практику и приобретали опыт. Поэтому считаем, что участники рынка, имеющие рейтинг от «Эксперт РА», к сдаче итоговой отчетности за год подготовлены хорошо.

#экспертиза
#страхование

🔴 Рейтинговые действия за 13.11.2025:

🆕 Облигации Альфа-Банк серии T2-CR-04 присвоен ruA+ 13.11.2025
🆕 Облигации Эталон Финанс серии 002P-04 присвоен ruA-(EXP) 13.11.2025
❌ ООО "РЕСУРСЫ АЛБАЗИНО" отозван 13.11.2025
❌ АО "ПОЛИМЕТАЛЛ" отозван 13.11.2025
❌ Облигации Ульяновская область серии 34003 отозван в связи с погашением 13.11.2025
✔️ АО "Д2 СТРАХОВАНИЕ" подтвержден ruA Стабильный 13.11.2025

#рейтинги

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️«Коммерсант» исследует природу череды байбэков* российских эмитентов.

*Байбэк (англ. buyback – обратный выкуп ценных бумаг) – процесс выкупа компанией собственных бумаг у текущих акционеров.

1️⃣3️⃣ По подсчетам газеты, в 2025 году объявили или продолжили реализовывать программы обратного выкупа акций уже 13 эмитентов.

Объем заявленного выкупа акций газета оценивает почти в 150 млрд руб. (в том числе исходя из котировок акций компаний на момент начала программы). Большая часть из этого объема приходится на «Роснефть».

Среди эмитентов, заявивших о байбэке и уже начавших этот процесс – «ВУШ Холдинг», банк «Санкт-Петербург» (БСП), «Роснефть» (начали байбэки еще в 2022 г.), «Астра», «Промомед», «Каршеринг Руссиа» (присоединились с 2025 г.).

Зачем это делается?

🔤 На западных рынках обратный выкуп акций обычно используется для повышения метрик и увеличения привлекательности ценных бумаг. Количество акций в обращении становится меньше, увеличиваются дивидендные выплаты на каждую бумагу.

📊 Отдельной статьей проходят компании, ранее прошедшие редомициляцию – «Фикс Прайс», ЦИАН, «Озон». Почему они выкупают с рынка свои акции, объясняет младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Татьяна Клюева:

«Редомициляция и объявление обратного выкупа акций компаниями, проходящими процесс редомициляции, уже не новая история для российского рынка.

После редомициляции российские инвесторы получают возможность продать акции, которые ранее были заблокированы в иностранной инфраструктуре, что в моменте создает навес предложения. Таким образом, buyback позволяет сгладить негативное движение котировок, обусловленное «переездом» компании в российскую юрисдикцию.

📈 Но не только процесс редомициляции является причиной объявления обратного выкупа акций. Компании могут использовать данный инструмент для поддержания стоимости акций в период длительного снижения котировок или повышенной волатильности на фондовом рынке. Дополнительной целесообразностью проведения buyback в период негативной конъюнктуры на рынке является то, что у компании появляется возможность выкупить с рынка акций ниже справедливой стоимости и впоследствии использовать их в мотивационных программах для сотрудников.

📊 Существенной активизации компаний с программами buyback мы не ожидаем в ближайшее время в связи с тем, что многие публичные компании намерены направлять свободные денежные средства на снижение долговой нагрузки в текущей макроэкономической ситуации или формировать подушку ликвидности. Более того, некоторые компании ограничены в проведении обратного выкупа акций с рынка в связи с невысокой долей free-float. Возможно, точечно о программе buyback будут объявлять государственные компании как для внедрения мотивационных программ для более широкого круга сотрудников, так и для поддержания котировок акций в рамках исполнения указа президента о повышении капитализации рынка».

#экспертиза
#рынок_акций

📊 В продолжение темы обратного выкупа акций ведущий нашей постоянной рубрики «Говорящие цифры» - аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко - показывает данные по байбэкам на западных рынках и анализирует причины, по которым они происходили.

Осуществляли байбэки:
🟢В 2024 году – 435 компаний индекса S&P 500 на $942,5 млрд
🟢В 2023 году – 429 компаний на $767,1 млрд

В 2024 году произведенный объем байбэков превысил объем выплат дивидендов, на которые компании из индекса S&P 500 выделили менее $630 млрд.

Лидеры по объявленным программам выкупа акций в 2025 году:
·        Apple Inc. ($100 млрд)
·        Alphabet Inc. ($70 млрд)
·        Nvidia Corporation ($60 млрд)
·        JPMorgan Chase & Co. ($50 млрд),
·        Goldman Sachs Group Inc. ($40 млрд)
·        Wells Fargo & Company ($40 млрд)
·        Bank of America Corporation ($40 млрд)
·        Visa Inc. ($30 млрд).

❗️Однако не все байбэки одинаково полезны.

Важно, какой бизнес стоит за выкупом. Если компания растет, генерирует избыточный денежный поток и не видит проектов с доходностью выше стоимости капитала, обратный выкуп акций действительно создает стоимость. Но когда у бизнеса начинается структурное замедление или спад, приоритеты меняются. В такой ситуации капитал логичнее направлять на перезапуск роста: развитие продуктов, инвестиции в технологии, модернизацию, R&D или повышение конкурентных преимуществ. Если же компания продолжает выкупать акции именно в момент ухудшения операционных показателей, байбэк превращается в спорное (а иногда и деструктивное) решение: он может временно «улучшить» EPS, но не решает фундаментальных проблем.

Пример:

🔤🔤🔤 Корпорация IBM в 2010-х годах.
С 2010 по 2015 год она потратила на байбэки около $50–55 млрд, при том, что выручка в этот период падала 14 кварталов подряд, а доля в быстрорастущих направлениях (облако, аналитика) отставала от конкурентов. Выкупы помогали поддерживать EPS и ROE, которые влияли на бонусы менеджмента, но не останавливали деградацию бизнеса.
Когда рынок перестал «верить» в восстановление, акции IBM от максимума 2013 года упали более чем на 30%. А значительная часть потраченного на байбэки капитала была фактически уничтожена с точки зрения долгосрочной стоимости.

🔴 Больше примеров и цифр – в новой колонке Кирилла Лысенко для газеты «Коммерсант».

#говорящие_цифры
#рынок_акций

🏦🏦🏦 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Набиуллина: ключевую ставку в 2023 году нужно было повышать быстрее
🔴 Ключевая ставка ЦБ удерживалась на уровне 7,50% с сентября 2022 до июля 2023 г. и была повышена до 16% в декабре 2023 г. В 2025 г. ставка достигала 21% годовых, а летом этого года началось ее постепенное снижение.

📄 Чистая прибыль Совкомбанка по МСФО за девять месяцев упала на 38%
🔴 Она составила и достигла 35 млрд руб. Выручка увеличилась на 38% год к году до 703 млрд руб.

📄 Хуснуллин: ипотека станет массовой для россиян при ставке в 5–6%
🔴 При этом, по его словам, и сейчас рынок оживляется, хотя ключевая ставка достигает 16,5%. Зампред правительства добавил, что «без рынка» развитие ипотечной программы идет тяжело.

📄 Объем просроченной задолженности бизнеса вырос почти до 3 трлн рублей
🔴 Всего доля компаний с просрочкой по кредитам достигла четверти — за год она увеличилась на 6 процентных пунктов, а с 2023 года выросла почти вдвое.

Прибыль МТС-банка выросла почти в полтора раза в III квартале 2025 года
🔴 МТС-банк в третьем квартале 2025 года увеличил чистую прибыль по МСФО до 6 млрд рублей, что на 46,8% больше, чем годом ранее. Рост чистой прибыли банк объясняет удачной сменой бизнес-модели.

📄 Чистая прибыль «Сбера» в октябре по РСБУ составила 149,6 млрд рублей
🔴 Всего за десять месяцев 2025-го банк заработал 1,41 трлн рублей. Компании удалось повысить рентабельность капитала по итогам десяти месяцев до 22,6%, по итогам сентября было 22,4%.

📄 Темпы снижения доходов факторинговых компаний ускорились в третьем квартале
🔴 Доходы факторинговых компаний в третьем квартале 2025 года составили почти 110 млрд рублей, что на 15% меньше, чем кварталом ранее, когда показатель находился на уровне около 130 млрд рублей. На динамике доходов отразились понижение ключевой ставки и уменьшение спроса на заемное финансирование со стороны клиентов высокой долговой нагрузкой.

📄 В октябре доля отказов гражданам по кредитам достигла максимума
🔴 Наибольшее число отказов зафиксировано в Кемеровской (83,7%), Новосибирской (83,4%) и Омской (83,4%) областях, в Краснодарском (83,1%) и Алтайском (82,7%) краях. В Москве и Санкт-Петербурге показатель находится на уровне 79,2% и 79,6%.

📄 ЦБ включит крупные переводы самому себе по СБП в критерии подозрительных операций
🔴 При этом банки будут учитывать такой перевод, если в этот же день клиент попытается перевести деньги другому человеку, которому в течение полугода не делал никаких переводов.

📄 ЦБ предложил ужесточить требования к расчету долговой нагрузки заемщика
🔴 Планируется, что предложенные регулятором изменения вступят в силу с апреля 2026 года.

📄 Путин разрешил структуре «Ренессанс капитала» приобрести Ситибанк
🔴 Летом 2022 г. Citigroup сообщила о намерении полностью прекратить обслуживание розничных и корпоративных клиентов из сегмента малого и среднего бизнеса в России. Группа также не исключила продажу кредитных портфелей.

📄 ЦБ: банки в России предотвратили хищение 3,5 трлн рублей за квартал
🔴 В июле – сентябре 2025 г. российские банки пресекли 28,5 млн попыток мошеннических операций.

#выбор_аналитика

🗞🗞🗞🔍Приглашаем на XXIV Ежегодный форум «Лизинг в России-2025»

Мероприятие состоится в Москве 10 декабря 2025 года.

🔴 Организаторы – рейтинговое агентство «Эксперт РА» и аналитическая компания «Эксперт Бизнес-Решения» при поддержке Объединенной Лизинговой Ассоциации (ОЛА).

Ожидаем, что в форуме примут участие более 350 человек: топ-менеджеры лизинговых компаний, крупнейшие клиенты-лизингополучатели, представители финансовых институтов и органов государственной власти, руководители отраслевых ассоциаций, банки, инвесторы, ИТ-компании и СМИ.

🚚 Ключевые темы для обсуждения:

За первое полугодие 2025 года рынок лизинга обвалился вдвое по числу заключенных сделок.
·        Какой будет траектория восстановления рынка?
·        Как эффективно реализовать сток изъятой техники?
·        Какой уровень ставок ждать для выхода на биржу?
·        Как качественно нарастить портфель по мере реализации отложенного спроса?
·        Какие меры государственной поддержки ждет рынок?
·        Как усилить инвестиционную привлекательность лизинга после сжатия?

В программе:

✅ Панельная дискуссия. Лизинг 2025-2026: от стагнации к оживлению.
✅ Тематические секции:
🔴Лизинговый перекресток: выбор оптимальной стратегии.
🔴Точки роста в борьбе за конкуренцию.
🔴Фондирование 2026: на низком старте.
✅ Церемония награждения лидеров рынка лизинга.

«Эксперт РА» представит рэнкинги лизинговых компаний и исследование рынка лизинга, которое проводится при поддержке ОЛА. В рэнкингах и исследовании участвуют свыше 130 лизингодателей, представляющих более 90 % всего рынка.

📍 Где: г. Москва, гостиница Continental (Тверская ул., 22)
📆 Когда: 10 декабря 2025 года

🔴 РЕГИСТРАЦИЯ ЗДЕСЬ

Все новости конференций, важные цитаты и репортажи с мероприятий на нашем телеграм-канале  

#анонс
#конференция
#лизинг

📊 Рейтинговые действия за 14.11.2025:

✔️ ПАО "ГМК "НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ" подтвержден ruAAA Стабильный 14.11.2025
✔️ Облигации ГМК Норильский никель (10 выпусков) подтвержден ruAAA 14.11.2025
❌ Облигации Газпром Капитал серии БО-001Р-07 отозван в связи с погашением 14.11.2025
🆕 Облигации Томская область серии 34075 присвоен ruBBB+ 14.11.2025
🆕 Облигации Нижегородская область серии 34017 присвоен ожидаемый ruA+(EXP) 14.11.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️На прошлой неделе стало известно, что покупателем российской дочки Citigroup Netherlands B. V. – АО «Ситибанк» – станет структура «Ренессанс Капитала».

Сделка была одобрена президентом РФ Владимиром Путиным, что было зафиксировано на портале раскрытия правовой информации 12 ноября.

Ситибанк занимает 16-е место в рэнкинге «Интерфакс-100» по итогам 9 мес. 2025 г. с активами 1,1 трлн руб. и капиталом 132,4 млрд руб.

🏦 Citigroup пыталась продать банк с 2022 г. Однако в отношении «Ситибанка» был установлен запрет на продажу без специального разрешения главы государства. Последние три года кредитная организация бизнеса в России практически не вела. В конце 2022 – 2023 гг. портфель потребительских кредитов и кредитных карт «Ситибанка» был продан банку «Уралсиб». В ноябре 2024 г. было закрыто последнее отделение дочки Citigroup в России, ведущее розничных клиентов. С 1 ноября 2025 г. «Ситибанк» больше не открывает и не обслуживает сберегательные и накопительные счета физлиц. Начисление процентного дохода также прекращено.

📊 Какова могла быть сумма сделки и как может распорядиться новым активом «Ренессанс Капитал» – рассуждает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«Чистая прибыль «Ситибанка» за 1 п/г 2025 г. составила 6,1 млрд руб., за девять месяцев — 10,6 млрд руб. Эти доходы получены в основном за счет размещения свободных средств на межбанковском рынке и в Банке России под высокие ставки.

Кредитная организация была подготовлена к продаже. Баланс в значительной мере расчищен. Активы по большей части ликвидны. Какие-то проблемы, требующие резервирования и дополнительного отражения потерь, по публичной отчетности не наблюдаются. Это значит, что новый собственник Ситибанка, приобретая его, едва ли несет какие-то дополнительные риски, в частности, риски отложенных потерь. Цена в таких условиях определяется не столько стоимостью активов, сколько договоренностью между сторонами. По сути, дисконты отражают желание и готовность зарубежных групп выйти из российского бизнеса. Потери они зафиксируют в любом случае.

Дальнейшее развитие организации можно направить в любое русло — в том числе в рамках развития как универсального банка. Оно будет полностью зависеть от планов его новых собственников».

💵 Аналитики оценивают итоговую сумму сделки очень по-разному - в диапазоне от 13 до 132 млрд руб.

#детали
#банки

📦 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности МКПАО «Озон» на уровне ruA, прогноз по рейтингу стабильный.

✅ Умеренно сильная оценка риск-профиля отрасли
✅ Сильные рыночные и конкурентные позиции
✅ Средняя долговая нагрузка с учетом сильных промежуточных результатов за 2025 год
✅ Высокая оценка ликвидности
✅ Средний уровень рентабельности
✅ Низкий уровень корпоративных рисков
✅ Факторы внешнего влияния отсутствуют

МКПАО «Озон» - один из двух крупнейших интернет-ритейлеров на территории Российской Федерации, общее число клиентов которого насчитывает порядка 63 млн человек, товарные позиции на онлайн платформе группы насчитывают 370 млн единиц, представленные в основном более чем 700 тыс. продавцами.

📊 Обязательно прочтите подробный пресс-релиз о рейтинговом действии!
Все сильные стороны и все риски эмитента – только в релизах.

#рейтинги

🌎 Подборка самых интересных публикаций по теме «Регионы и страны» от аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко. 

Must read 👇

📄 Вино из Италии покрывает 40% импорта из ЕС в Россию, заявили в ИРТП
🔴 Речь идет примерно о 49 тыс. тонн продукции. Хотя в нынешних условиях местное производство вин расширяется, но на российском рынке все еще остается место для сильных итальянских брендов, которые имеют лояльную клиентуру.

📄 Euroclear готов судиться с ЕС в случае конфискации российских активов
🔴 Это может произойти, если совет директоров сочтет, что фидуциарные обязательства Euroclear поставлены под сомнение.

📄 Первые лица муниципалитетов Камчатки на зарплаты не жалуются
🔴 Всего же на зарплаты чиновников горадминистрации Петропавловска-Камчатского заложено в бюджете 1,56 млрд рублей. Это примерно на 150 миллионов больше, чем в этом году.

📄 Могут ли США начать атаки территории Венесуэлы?
🔴 Для успешной наземной операции по захвату или ликвидации Мадуро американцам нужно точно знать, где находится венесуэльский лидер, и заручиться поддержкой внутри венесуэльской армии, чтобы потом уйти с территории латиноамериканской республики.

📄 Семь совместных проектов на $1,2 млрд запустили Казахстан и Узбекистан
🔴 Главы государств дали старт деятельности Международного центра промышленной кооперации «Центральная Азия» в Сырдарьинской и Туркестанской областях, головного офиса Tenge Bank в Ташкенте, началу строительства многопрофильного центра логистики в Ташкентской области, жилого квартала «Астана» в Новом Ташкенте, нефтегазохимического комплекса по производству линейного алкилбензола в Кашкадарьинской области, гостиничного комплекса «Астана» в Новом Ташкенте, а также гостиничного комплекса «Ташкент» в столице Казахстана.

📄 Индия увеличит экспорт креветок в Россию, Австралию и ЕС на фоне тарифов США
🔴 Около 80% от общего объема экспорта креветок из Индии приходится на штат Андхра-Прадеш, около 70% продукции этого штата экспортировалось в США. 

📄 Россия выделит на развитие глэмпингов в Абхазии 150 млн рублей в 2026 году
🔴 Российские коллеги готовы поделиться своим опытом в этой сфере.

📄 Трамп распорядился снять с Турции санкции CAATSA
🔴 Эти санкции были введены после покупки Анкарой российских ЗРК С-400.

📄 Экс-министр сельского хозяйства Новгородской области арестован по делу о взятке
🔴 Суд арестовал Виктора Витвицкого на два месяца. По версии следствия, с 2020 по 2025 год чиновник получил от предпринимателей более 6,5 млн рублей за незаконные действия в их интересах.

📄 Посол Беларуси в России считает реальным довести в ближайшее время товарооборот Беларуси и Курской области до $1 млрд
🔴 "Очень важно, что взаимоотношения между нашей страной и Курской областью в этом году формируются с ростом почти 50% товарооборота. Мы приближаемся уже к полумиллиарду долларов по итогам девяти месяцев. Это прекрасный результат", - сказал он.

#выбор_аналитика

📊 Рейтинговые действия за 17.11.2025:

🆕 МКПАО "ОЗОН" присвоен ruA Стабильный 17.11.2025
✔️ АО АКБ "АЛЕФ-БАНК" подтвержден ruB+ Развивающийся 17.11.2025
✔️ ООО "ДЕЛОПОРТС" подтвержден ruAA- Стабильный 17.11.2025
🆕 ООО "ПАРК СКАЗКА" присвоен ruB+ Стабильный 17.11.2025
✔️ САО "МЕДЭКСПРЕСС" подтвержден ruA- Стабильный 17.11.2025
🆕 Облигации МТС серии 002P-14 присвоен ruAAA 17.11.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️Быстро растет число заемщиков-юрлиц, допустивших просрочку платежей по своим банковским кредитам. Общая доля таких компаний по итогам сентября 2025 г. достигла 24,1%. Это на 6% больше, чем годом ранее, и почти вдвое больше, чем в начале 2023 г.

Это происходит на фоне сокращения как общего числа корпоративных заемщиков (-0,45% за сентябрь), так и уровня просроченной задолженности (с начала года по 1 октября он сократился на 15,4%, до 541,6 млрд руб.).

🔴 Почему так сложилось? Нормально ли, что практически каждая четвертная компания на рынке не в состоянии вовремя выполнять обязательства по своим долгам? Как это коррелирует с тенденцией к сокращению уровня просрочки? Объясняет управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«Доля заемщиков с просрочкой ненормальна. Если упрощенно – она транслирует, что предприятия в среднем плохо справляются с обслуживанием долгов по текущим рыночным ставкам, которые слишком высоки и не могут быть "отбиты" традиционными методами вроде ускорения производства, повышения производительности труда, сокращения издержек и тому подобных.

Но уровень просроченной задолженности в корпоративном кредитном портфеле банков в целом сильно ниже доли заемщиков с просрочкой, рассчитанной просто по их количеству. Это следствие высокой концентрации заемных средств у крупнейших в экономике заемщиков. Они либо сохраняют способность обслуживать долги в силу своих крепких конкурентных позиций, либо могут рассчитывать на пролонгации и реструктуризации кредитов со стороны банков, не заинтересованных в банкротстве основных клиентов».

📉 Одновременно наблюдается тенденция к сокращению кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП). Так, согласно данным опубликованного в пятницу статистического бюллетеня Банка России «Кредитование субъектов малого и среднего предпринимательства», по итогам 3 кв. 2025 г. объем задолженности сектора МСП перед банками в годовом выражении сократился: на 0,4% в сентябре и на 0,3% в августе. Это произошло впервые с 2019 г.

За первые 9 мес. 2025 г. малые и средние компании получили кредитов на 10,5 трлн руб. Это на 18,4% меньше, чем год назад.

Сжатие происходит из-за значительного снижения объемов новых выдач на фоне высокого уровня ставок и снижения влияния льготного кредитования, объясняют в ЦБ.

#детали
#кредитование