📊 Рейтинговые действия за 12.11.2025:

✔️ Облигации РусГидро (17 выпусков) подтвержден ruAAA 12.11.2025
❌ Облигации Интерлизинг серии 001Р-04 отозван в связи с погашением 12.11.2025
❌ Облигации Селектел серии 001Р-02R отозван в связи с погашением 12.11.2025
✔️ Республика Марий Эл подтвержден ruBBB+ Стабильный 12.11.2025
❌ ООО "Л-СТАРТ" отозван 12.11.2025
🆕 ООО "ЛЭНДЭР-ИНВЕСТ" присвоен ruB Стабильный 12.11.2025
🆕 Облигации ТрансКонтейнер серии П02-01 подтвержден ruAA- 12.11.2025
🆕 Облигации ПКТ серии 002Р-01 присвоен ожидаемый ruAA-(EXP) 12.11.2025
🆕 Облигации ТрансКонтейнер серии П02-02 присвоен ожидаемый ruAA-(EXP) 12.11.2025
✔️ АО СГ "СПАССКИЕ ВОРОТА" подтвержден ruA Стабильный 12.11.2025
✔️ ПАО "УРАЛКАЛИЙ" подтвержден ruA Позитивный 12.11.2025

#рейтинги

⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️Вчера Минфин РФ заявил о планах по размещению первого выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ), номинированных в юанях. Это решение завершило дискуссию о возможности государства занимать в китайской валюте, которая длилась десять лет.

Параметры и сроки. Книга заявок откроется 2 декабря, техническое размещение состоится 8 декабря 2025 г. Стоимость номинала — 10 тыс. юаней за одну бумагу. Объем эмиссии пока неизвестен. Доходность таких ОФЗ может составлять 3–4% годовых в китайской национальной валюте.

📊 Зачем нужны такие выпуски? Кого Минфин видит в качестве покупателей новых бумаг? Что изменится на рынке после юаневого дебюта государства? Рассуждает аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

Появление суверенного ориентира доходности позволит банкам и корпорациям с валютной выручкой рассматривать собственные размещения в CNY, что способствует расширению и «восточной» диверсификации долгового рынка.

💴 Кроме того, за последние два года юань стал ключевой валютой российских внешнеэкономических расчетов (если не брать в расчет рубль).

У банков и экспортеров накопились значительные остатки юаней, которые пока сложно разместить с приемлемой доходностью без инфраструктурных рисков. Для этих инвесторов юаневые ОФЗ — нужный и надежный инструмент, частично закрывающий данную потребность.

Минфину выпуск облигаций в юанях дает возможность привлекать средства под более низкую ставку, чем при размещении в рублях, поскольку доходность юаневых инструментов в целом ниже. Это снижает стоимость обслуживания долга.

➕ Также выпуск юаневых бондов — это возможность привлечь новый круг инвесторов, тех же экспортеров и обслуживающих их банков.

Есть и еще один важный аспект — валютная структура государственных финансов. Значительная часть Фонда национального благосостояния уже хранится в юаневых активах на депозитах в Банке России и в гособлигациях КНР. По сути, юань стал ключевой валютой резервов правительства наряду с золотом. Поэтому выпуск облигаций в юанях помогает сбалансировать валютный профиль бюджета и ФНБ. Минфин занимает в той валюте, в которой государство уже держит активы. Это снижает валютные риски и делает управление долгом и активами более согласованным.

↖️ Выпуск ОФЗ в юанях, скорее всего, станет регулярным, но нишевым и ограниченным по объему инструментом.

Это будет связано с жестким контролем за движением капитала со стороны властей КНР, из-за которого возможности участия китайских инвесторов в российских размещениях будут сильно ограничены. То есть, Минфину придется полагаться на внутреннюю юаневую ликвидность. Кроме того, масштабы размещений будут ограничиваться валютным риском для бюджета.

🕯 Приятный бонус со стороны стоимости обслуживания долга в виде низких юаневых ставок может с избытком нивелироваться в случае существенных валютных колебаний. Вдобавок вероятная волатильность на валютных рынках может ограничить предсказуемость новых юаневых эмиссий, необходимых для процесса управления долговым портфелем.

#актуальный_комментарий
#госфинансы

💼 Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховые, управляющие и инвестиционные компании» от младшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Анастасии Шкребы. 

Must read 👇

📄 ЦБ назвал основные направления развития страхового рынка в 2026-2028 гг.
🔴 Банк России в ближайшие три года продолжит внедрение риск-ориентированного подхода к регулированию страхового сектора.

📄 Госдума приняла закон о новых льготах НДФЛ по договорам долгосрочного страхования жизни
🔴 Лимит суммы, с которой будет осуществляться налоговый вычет, будет единым для всех долгосрочных финансовых продуктов — индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС-3), программ долгосрочных сбережений (ПДС) и договоров долгосрочного страхования жизни. Клиент сможет получать налоговый вычет со взносов, уплаченных в 2025 году, в пределах 400 тыс. рублей в год.

📄 Граждане вложились в инвестиции
🔴 По итогам января—сентября 2025 года инвестиционное страхование жизни (ИСЖ) показало рост на 93% год к году, впервые за три года обогнав темпы роста накопительного страхования жизни (НСЖ). 

📄 Суммарные премии страховщиков жизни за 9 мес. 2025 г. выросли на 26% — до 1,55 трлн р.
🔴 А суммарные премии по ДСЖ за 9 месяцев 2025 г. превысили 12 млрд руб.

📄 Игра вчестную: для кредитного страхования жизни предложен единый стандарт
🔴 Банк России ожидает создания проекта единого стандарта страховых продуктов до конца текущего года. Он будет призван защитить клиентов от переплат и снизить поводы для отказа в выплатах со стороны страховщиков. 

📄 Покрытия на всех не хватает
🔴 Лимитов по киберстрахованию все еще недостаточно для покрытия рисков всех категорий клиентов из реального сектора. Кроме того, полис остается слишком дорогим даже с применением франшизы.

📄 Камеры покроют страховку
🔴 Госдума приняла в первом чтении законопроект, с помощью которого будет введен новый вид контроля за водителями: 30 тыс. дорожных камер будут проверять ОСАГО с последующей рассылкой штрафов, размер которых может достигать 3 тыс. руб. Применение камер для фиксации нарушения начнется к концу 2026 года.

📄 Банк России охладил эмитентов
🔴 Второй год подряд второй осенний месяц демонстрирует снижение активности эмитентов на долговом рынке. По данным Cbonds, в октябре 2025 года объем размещенных корпоративных облигационных выпусков составил 653 млрд руб., на 22% ниже результата сентября. Годом ранее снижение составляло 21% (до 503 млрд руб.). 

📄 С чувством проданного долга
🔴 В октябре облигационные паевые инвестиционные фонды (ПИФы) столкнулись с сильнейшим в истории оттоком средств, составившим 12,4 млрд руб. Слишком медленное, по мнению инвесторов, снижение ключевой ставки Банком России спровоцировало продажу паев. 

📄 ЦБ намерен создать единую базу ключевой информации по инвестфондам
🔴 Она будет публиковаться на сайте регулятора. Это поможет инвесторам сравнивать предложения и принимать взвешенные решения.

📄 ЦБ разрешит фондам инвестировать в деривативы на криптовалюту в 2026 году
🔴 Для финансовых организаций, которые захотят инвестировать в криптовалюту, ЦБ установит регуляторные требования с учетом уровня и характера рисков такого актива.

📄 Почему крипторынок упал до минимума за четыре месяца
🔴 Настроения на рынке испортились из-за опасений, что ФРС откажется от дальнейшего снижения ставок в 2025 году. Негатива добавили масштабные распродажи на фоне фиксации прибыли крупными инвесторами.

📄 Страх перед миноритариями и инвесторами удерживает компании от выхода на биржу
🔴 Страх потерять контроль, недостаток опыта, высокие расходы и уязвимость перед конкурентами — одни из самых распространенных причин, по которым российские компании откладывают выход на IPO.

📄 ЦБ определился с изменениями в регулировании для розничных ПИФов
🔴 Он позволит им инвестировать часть средств в неторгуемые бумаги, но не ЦФА, а также разрешит объединять фонды или отказываться от их создания.

#выбор_аналитика

👓👓👓👓👓👓Профессиональное страховое сообщество продолжает обсуждать проблемы перехода рынка на отчетность по стандартам МСФО 17 (о них мы писали вот здесь)

ЦИТАТА:

🏦 «Крупных ошибок в отчетности становится сильно меньше, и цифрам нормативного соотношения мы можем доверять гораздо больше», - директор Департамента страхового рынка Банка России Илья Смирнов на Форуме лидеров страхового рынка, 30 октября 2025 г.

📊 Портал АСН задается вопросом - как новый стандарт повлияет на рейтинги страховых компаний, которые, в частности, имеют ключевое значение для их допуска к тендерам.

📊 Управляющий директор методологического отдела «Эксперт РА» Игорь Алексеев объясняет, почему новый стандарт не должен стать значимым фактором для изменения рейтинговой модели:

🤐Рейтинговая модель оценки финансовой надежности страховых компаний базируется на целом комплексе финансовых и нефинансовых факторов. Например, включает оценку параметров, характеризующих рыночные позиции компании, структуру и качество страхового портфеля, зрелость бизнес-процессов, уровень стратегического и финансового планирования, эффективность управления рисками, финансовое состояние. Эти составляющие оцениваются на основе информации, полученной из различных источников - надзорно-статистической и финансовой отчетности, рейтингового интервью, анкеты, официально публикуемых данных Банка России. Кроме того, у клиентов запрашивается дополнительная информация. То есть, финансовая отчетность – это лишь один из источников информации. Поэтому, несмотря на переход рынка на новые стандарты, текущие методологии присвоения рейтингов финансовой надежности страховым компаниям актуальны и соответствуют требованиям Банка России.

🤐Действующие редакции методологий оценки страховых компаний позволяют нам учитывать обновленные подходы к расчетам в том числе и через инструменты профсуждения и корректировки. Сейчас «Эксперт РА» занимается комплексным обновлением методологий страховых компаний. Изменения будут учитывать накопленную агентством практику применения методологий, включая возможность оценки компаний, специализирующихся на страховании жизни, и универсальных страховщиков, в рамках одной модели, а также актуальные рыночные тенденции.

🤐Для МСФО 17 характерен индивидуальный подход к составлению отчетности (т.е. растет роль актуария), в том числе к принципам классификации договоров страхования, определению рисковой поправки и ставок дисконтирования, признанию доходов и расходов от страхования и пр. Это создает сложности для прямого сопоставления компаний между собой по отдельным показателям, рассчитанным по такой отчетности. Тем не менее, изменения, связанные с МСФО 17 будут нами учтены и интегрированы в рамках запланированного обновления методологии. При этом мы не видим предпосылок значимого изменения рейтинговой модели в связи с переходом на МСФО 17. Однако методологические подходы в рамках применения МСФО 17 продолжат совершенствоваться по мере формирования практики составления отчетности участниками страхового рынка.

➕ Мы оцениваем готовность рынка к сдаче отчетности по новым стандартам как высокую. Так, например, в течение 2025 года мы не выявили существенных задержек и ошибок в ходе подготовки квартальной отчетности по МСФО 17 среди наших клиентов. Плюс - в рамках подготовки квартальной отчетности компании нарабатывали практику и приобретали опыт. Поэтому считаем, что участники рынка, имеющие рейтинг от «Эксперт РА», к сдаче итоговой отчетности за год подготовлены хорошо.

#экспертиза
#страхование

🔴 Рейтинговые действия за 13.11.2025:

🆕 Облигации Альфа-Банк серии T2-CR-04 присвоен ruA+ 13.11.2025
🆕 Облигации Эталон Финанс серии 002P-04 присвоен ruA-(EXP) 13.11.2025
❌ ООО "РЕСУРСЫ АЛБАЗИНО" отозван 13.11.2025
❌ АО "ПОЛИМЕТАЛЛ" отозван 13.11.2025
❌ Облигации Ульяновская область серии 34003 отозван в связи с погашением 13.11.2025
✔️ АО "Д2 СТРАХОВАНИЕ" подтвержден ruA Стабильный 13.11.2025

#рейтинги

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️«Коммерсант» исследует природу череды байбэков* российских эмитентов.

*Байбэк (англ. buyback – обратный выкуп ценных бумаг) – процесс выкупа компанией собственных бумаг у текущих акционеров.

1️⃣3️⃣ По подсчетам газеты, в 2025 году объявили или продолжили реализовывать программы обратного выкупа акций уже 13 эмитентов.

Объем заявленного выкупа акций газета оценивает почти в 150 млрд руб. (в том числе исходя из котировок акций компаний на момент начала программы). Большая часть из этого объема приходится на «Роснефть».

Среди эмитентов, заявивших о байбэке и уже начавших этот процесс – «ВУШ Холдинг», банк «Санкт-Петербург» (БСП), «Роснефть» (начали байбэки еще в 2022 г.), «Астра», «Промомед», «Каршеринг Руссиа» (присоединились с 2025 г.).

Зачем это делается?

🔤 На западных рынках обратный выкуп акций обычно используется для повышения метрик и увеличения привлекательности ценных бумаг. Количество акций в обращении становится меньше, увеличиваются дивидендные выплаты на каждую бумагу.

📊 Отдельной статьей проходят компании, ранее прошедшие редомициляцию – «Фикс Прайс», ЦИАН, «Озон». Почему они выкупают с рынка свои акции, объясняет младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Татьяна Клюева:

«Редомициляция и объявление обратного выкупа акций компаниями, проходящими процесс редомициляции, уже не новая история для российского рынка.

После редомициляции российские инвесторы получают возможность продать акции, которые ранее были заблокированы в иностранной инфраструктуре, что в моменте создает навес предложения. Таким образом, buyback позволяет сгладить негативное движение котировок, обусловленное «переездом» компании в российскую юрисдикцию.

📈 Но не только процесс редомициляции является причиной объявления обратного выкупа акций. Компании могут использовать данный инструмент для поддержания стоимости акций в период длительного снижения котировок или повышенной волатильности на фондовом рынке. Дополнительной целесообразностью проведения buyback в период негативной конъюнктуры на рынке является то, что у компании появляется возможность выкупить с рынка акций ниже справедливой стоимости и впоследствии использовать их в мотивационных программах для сотрудников.

📊 Существенной активизации компаний с программами buyback мы не ожидаем в ближайшее время в связи с тем, что многие публичные компании намерены направлять свободные денежные средства на снижение долговой нагрузки в текущей макроэкономической ситуации или формировать подушку ликвидности. Более того, некоторые компании ограничены в проведении обратного выкупа акций с рынка в связи с невысокой долей free-float. Возможно, точечно о программе buyback будут объявлять государственные компании как для внедрения мотивационных программ для более широкого круга сотрудников, так и для поддержания котировок акций в рамках исполнения указа президента о повышении капитализации рынка».

#экспертиза
#рынок_акций

📊 В продолжение темы обратного выкупа акций ведущий нашей постоянной рубрики «Говорящие цифры» - аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко - показывает данные по байбэкам на западных рынках и анализирует причины, по которым они происходили.

Осуществляли байбэки:
🟢В 2024 году – 435 компаний индекса S&P 500 на $942,5 млрд
🟢В 2023 году – 429 компаний на $767,1 млрд

В 2024 году произведенный объем байбэков превысил объем выплат дивидендов, на которые компании из индекса S&P 500 выделили менее $630 млрд.

Лидеры по объявленным программам выкупа акций в 2025 году:
·        Apple Inc. ($100 млрд)
·        Alphabet Inc. ($70 млрд)
·        Nvidia Corporation ($60 млрд)
·        JPMorgan Chase & Co. ($50 млрд),
·        Goldman Sachs Group Inc. ($40 млрд)
·        Wells Fargo & Company ($40 млрд)
·        Bank of America Corporation ($40 млрд)
·        Visa Inc. ($30 млрд).

❗️Однако не все байбэки одинаково полезны.

Важно, какой бизнес стоит за выкупом. Если компания растет, генерирует избыточный денежный поток и не видит проектов с доходностью выше стоимости капитала, обратный выкуп акций действительно создает стоимость. Но когда у бизнеса начинается структурное замедление или спад, приоритеты меняются. В такой ситуации капитал логичнее направлять на перезапуск роста: развитие продуктов, инвестиции в технологии, модернизацию, R&D или повышение конкурентных преимуществ. Если же компания продолжает выкупать акции именно в момент ухудшения операционных показателей, байбэк превращается в спорное (а иногда и деструктивное) решение: он может временно «улучшить» EPS, но не решает фундаментальных проблем.

Пример:

🔤🔤🔤 Корпорация IBM в 2010-х годах.
С 2010 по 2015 год она потратила на байбэки около $50–55 млрд, при том, что выручка в этот период падала 14 кварталов подряд, а доля в быстрорастущих направлениях (облако, аналитика) отставала от конкурентов. Выкупы помогали поддерживать EPS и ROE, которые влияли на бонусы менеджмента, но не останавливали деградацию бизнеса.
Когда рынок перестал «верить» в восстановление, акции IBM от максимума 2013 года упали более чем на 30%. А значительная часть потраченного на байбэки капитала была фактически уничтожена с точки зрения долгосрочной стоимости.

🔴 Больше примеров и цифр – в новой колонке Кирилла Лысенко для газеты «Коммерсант».

#говорящие_цифры
#рынок_акций

🏦🏦🏦 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Набиуллина: ключевую ставку в 2023 году нужно было повышать быстрее
🔴 Ключевая ставка ЦБ удерживалась на уровне 7,50% с сентября 2022 до июля 2023 г. и была повышена до 16% в декабре 2023 г. В 2025 г. ставка достигала 21% годовых, а летом этого года началось ее постепенное снижение.

📄 Чистая прибыль Совкомбанка по МСФО за девять месяцев упала на 38%
🔴 Она составила и достигла 35 млрд руб. Выручка увеличилась на 38% год к году до 703 млрд руб.

📄 Хуснуллин: ипотека станет массовой для россиян при ставке в 5–6%
🔴 При этом, по его словам, и сейчас рынок оживляется, хотя ключевая ставка достигает 16,5%. Зампред правительства добавил, что «без рынка» развитие ипотечной программы идет тяжело.

📄 Объем просроченной задолженности бизнеса вырос почти до 3 трлн рублей
🔴 Всего доля компаний с просрочкой по кредитам достигла четверти — за год она увеличилась на 6 процентных пунктов, а с 2023 года выросла почти вдвое.

Прибыль МТС-банка выросла почти в полтора раза в III квартале 2025 года
🔴 МТС-банк в третьем квартале 2025 года увеличил чистую прибыль по МСФО до 6 млрд рублей, что на 46,8% больше, чем годом ранее. Рост чистой прибыли банк объясняет удачной сменой бизнес-модели.

📄 Чистая прибыль «Сбера» в октябре по РСБУ составила 149,6 млрд рублей
🔴 Всего за десять месяцев 2025-го банк заработал 1,41 трлн рублей. Компании удалось повысить рентабельность капитала по итогам десяти месяцев до 22,6%, по итогам сентября было 22,4%.

📄 Темпы снижения доходов факторинговых компаний ускорились в третьем квартале
🔴 Доходы факторинговых компаний в третьем квартале 2025 года составили почти 110 млрд рублей, что на 15% меньше, чем кварталом ранее, когда показатель находился на уровне около 130 млрд рублей. На динамике доходов отразились понижение ключевой ставки и уменьшение спроса на заемное финансирование со стороны клиентов высокой долговой нагрузкой.

📄 В октябре доля отказов гражданам по кредитам достигла максимума
🔴 Наибольшее число отказов зафиксировано в Кемеровской (83,7%), Новосибирской (83,4%) и Омской (83,4%) областях, в Краснодарском (83,1%) и Алтайском (82,7%) краях. В Москве и Санкт-Петербурге показатель находится на уровне 79,2% и 79,6%.

📄 ЦБ включит крупные переводы самому себе по СБП в критерии подозрительных операций
🔴 При этом банки будут учитывать такой перевод, если в этот же день клиент попытается перевести деньги другому человеку, которому в течение полугода не делал никаких переводов.

📄 ЦБ предложил ужесточить требования к расчету долговой нагрузки заемщика
🔴 Планируется, что предложенные регулятором изменения вступят в силу с апреля 2026 года.

📄 Путин разрешил структуре «Ренессанс капитала» приобрести Ситибанк
🔴 Летом 2022 г. Citigroup сообщила о намерении полностью прекратить обслуживание розничных и корпоративных клиентов из сегмента малого и среднего бизнеса в России. Группа также не исключила продажу кредитных портфелей.

📄 ЦБ: банки в России предотвратили хищение 3,5 трлн рублей за квартал
🔴 В июле – сентябре 2025 г. российские банки пресекли 28,5 млн попыток мошеннических операций.

#выбор_аналитика

🗞🗞🗞🔍Приглашаем на XXIV Ежегодный форум «Лизинг в России-2025»

Мероприятие состоится в Москве 10 декабря 2025 года.

🔴 Организаторы – рейтинговое агентство «Эксперт РА» и аналитическая компания «Эксперт Бизнес-Решения» при поддержке Объединенной Лизинговой Ассоциации (ОЛА).

Ожидаем, что в форуме примут участие более 350 человек: топ-менеджеры лизинговых компаний, крупнейшие клиенты-лизингополучатели, представители финансовых институтов и органов государственной власти, руководители отраслевых ассоциаций, банки, инвесторы, ИТ-компании и СМИ.

🚚 Ключевые темы для обсуждения:

За первое полугодие 2025 года рынок лизинга обвалился вдвое по числу заключенных сделок.
·        Какой будет траектория восстановления рынка?
·        Как эффективно реализовать сток изъятой техники?
·        Какой уровень ставок ждать для выхода на биржу?
·        Как качественно нарастить портфель по мере реализации отложенного спроса?
·        Какие меры государственной поддержки ждет рынок?
·        Как усилить инвестиционную привлекательность лизинга после сжатия?

В программе:

✅ Панельная дискуссия. Лизинг 2025-2026: от стагнации к оживлению.
✅ Тематические секции:
🔴Лизинговый перекресток: выбор оптимальной стратегии.
🔴Точки роста в борьбе за конкуренцию.
🔴Фондирование 2026: на низком старте.
✅ Церемония награждения лидеров рынка лизинга.

«Эксперт РА» представит рэнкинги лизинговых компаний и исследование рынка лизинга, которое проводится при поддержке ОЛА. В рэнкингах и исследовании участвуют свыше 130 лизингодателей, представляющих более 90 % всего рынка.

📍 Где: г. Москва, гостиница Continental (Тверская ул., 22)
📆 Когда: 10 декабря 2025 года

🔴 РЕГИСТРАЦИЯ ЗДЕСЬ

Все новости конференций, важные цитаты и репортажи с мероприятий на нашем телеграм-канале  

#анонс
#конференция
#лизинг

📊 Рейтинговые действия за 14.11.2025:

✔️ ПАО "ГМК "НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ" подтвержден ruAAA Стабильный 14.11.2025
✔️ Облигации ГМК Норильский никель (10 выпусков) подтвержден ruAAA 14.11.2025
❌ Облигации Газпром Капитал серии БО-001Р-07 отозван в связи с погашением 14.11.2025
🆕 Облигации Томская область серии 34075 присвоен ruBBB+ 14.11.2025
🆕 Облигации Нижегородская область серии 34017 присвоен ожидаемый ruA+(EXP) 14.11.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️На прошлой неделе стало известно, что покупателем российской дочки Citigroup Netherlands B. V. – АО «Ситибанк» – станет структура «Ренессанс Капитала».

Сделка была одобрена президентом РФ Владимиром Путиным, что было зафиксировано на портале раскрытия правовой информации 12 ноября.

Ситибанк занимает 16-е место в рэнкинге «Интерфакс-100» по итогам 9 мес. 2025 г. с активами 1,1 трлн руб. и капиталом 132,4 млрд руб.

🏦 Citigroup пыталась продать банк с 2022 г. Однако в отношении «Ситибанка» был установлен запрет на продажу без специального разрешения главы государства. Последние три года кредитная организация бизнеса в России практически не вела. В конце 2022 – 2023 гг. портфель потребительских кредитов и кредитных карт «Ситибанка» был продан банку «Уралсиб». В ноябре 2024 г. было закрыто последнее отделение дочки Citigroup в России, ведущее розничных клиентов. С 1 ноября 2025 г. «Ситибанк» больше не открывает и не обслуживает сберегательные и накопительные счета физлиц. Начисление процентного дохода также прекращено.

📊 Какова могла быть сумма сделки и как может распорядиться новым активом «Ренессанс Капитал» – рассуждает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«Чистая прибыль «Ситибанка» за 1 п/г 2025 г. составила 6,1 млрд руб., за девять месяцев — 10,6 млрд руб. Эти доходы получены в основном за счет размещения свободных средств на межбанковском рынке и в Банке России под высокие ставки.

Кредитная организация была подготовлена к продаже. Баланс в значительной мере расчищен. Активы по большей части ликвидны. Какие-то проблемы, требующие резервирования и дополнительного отражения потерь, по публичной отчетности не наблюдаются. Это значит, что новый собственник Ситибанка, приобретая его, едва ли несет какие-то дополнительные риски, в частности, риски отложенных потерь. Цена в таких условиях определяется не столько стоимостью активов, сколько договоренностью между сторонами. По сути, дисконты отражают желание и готовность зарубежных групп выйти из российского бизнеса. Потери они зафиксируют в любом случае.

Дальнейшее развитие организации можно направить в любое русло — в том числе в рамках развития как универсального банка. Оно будет полностью зависеть от планов его новых собственников».

💵 Аналитики оценивают итоговую сумму сделки очень по-разному - в диапазоне от 13 до 132 млрд руб.

#детали
#банки

📦 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности МКПАО «Озон» на уровне ruA, прогноз по рейтингу стабильный.

✅ Умеренно сильная оценка риск-профиля отрасли
✅ Сильные рыночные и конкурентные позиции
✅ Средняя долговая нагрузка с учетом сильных промежуточных результатов за 2025 год
✅ Высокая оценка ликвидности
✅ Средний уровень рентабельности
✅ Низкий уровень корпоративных рисков
✅ Факторы внешнего влияния отсутствуют

МКПАО «Озон» - один из двух крупнейших интернет-ритейлеров на территории Российской Федерации, общее число клиентов которого насчитывает порядка 63 млн человек, товарные позиции на онлайн платформе группы насчитывают 370 млн единиц, представленные в основном более чем 700 тыс. продавцами.

📊 Обязательно прочтите подробный пресс-релиз о рейтинговом действии!
Все сильные стороны и все риски эмитента – только в релизах.

#рейтинги

🌎 Подборка самых интересных публикаций по теме «Регионы и страны» от аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко. 

Must read 👇

📄 Вино из Италии покрывает 40% импорта из ЕС в Россию, заявили в ИРТП
🔴 Речь идет примерно о 49 тыс. тонн продукции. Хотя в нынешних условиях местное производство вин расширяется, но на российском рынке все еще остается место для сильных итальянских брендов, которые имеют лояльную клиентуру.

📄 Euroclear готов судиться с ЕС в случае конфискации российских активов
🔴 Это может произойти, если совет директоров сочтет, что фидуциарные обязательства Euroclear поставлены под сомнение.

📄 Первые лица муниципалитетов Камчатки на зарплаты не жалуются
🔴 Всего же на зарплаты чиновников горадминистрации Петропавловска-Камчатского заложено в бюджете 1,56 млрд рублей. Это примерно на 150 миллионов больше, чем в этом году.

📄 Могут ли США начать атаки территории Венесуэлы?
🔴 Для успешной наземной операции по захвату или ликвидации Мадуро американцам нужно точно знать, где находится венесуэльский лидер, и заручиться поддержкой внутри венесуэльской армии, чтобы потом уйти с территории латиноамериканской республики.

📄 Семь совместных проектов на $1,2 млрд запустили Казахстан и Узбекистан
🔴 Главы государств дали старт деятельности Международного центра промышленной кооперации «Центральная Азия» в Сырдарьинской и Туркестанской областях, головного офиса Tenge Bank в Ташкенте, началу строительства многопрофильного центра логистики в Ташкентской области, жилого квартала «Астана» в Новом Ташкенте, нефтегазохимического комплекса по производству линейного алкилбензола в Кашкадарьинской области, гостиничного комплекса «Астана» в Новом Ташкенте, а также гостиничного комплекса «Ташкент» в столице Казахстана.

📄 Индия увеличит экспорт креветок в Россию, Австралию и ЕС на фоне тарифов США
🔴 Около 80% от общего объема экспорта креветок из Индии приходится на штат Андхра-Прадеш, около 70% продукции этого штата экспортировалось в США. 

📄 Россия выделит на развитие глэмпингов в Абхазии 150 млн рублей в 2026 году
🔴 Российские коллеги готовы поделиться своим опытом в этой сфере.

📄 Трамп распорядился снять с Турции санкции CAATSA
🔴 Эти санкции были введены после покупки Анкарой российских ЗРК С-400.

📄 Экс-министр сельского хозяйства Новгородской области арестован по делу о взятке
🔴 Суд арестовал Виктора Витвицкого на два месяца. По версии следствия, с 2020 по 2025 год чиновник получил от предпринимателей более 6,5 млн рублей за незаконные действия в их интересах.

📄 Посол Беларуси в России считает реальным довести в ближайшее время товарооборот Беларуси и Курской области до $1 млрд
🔴 "Очень важно, что взаимоотношения между нашей страной и Курской областью в этом году формируются с ростом почти 50% товарооборота. Мы приближаемся уже к полумиллиарду долларов по итогам девяти месяцев. Это прекрасный результат", - сказал он.

#выбор_аналитика

📊 Рейтинговые действия за 17.11.2025:

🆕 МКПАО "ОЗОН" присвоен ruA Стабильный 17.11.2025
✔️ АО АКБ "АЛЕФ-БАНК" подтвержден ruB+ Развивающийся 17.11.2025
✔️ ООО "ДЕЛОПОРТС" подтвержден ruAA- Стабильный 17.11.2025
🆕 ООО "ПАРК СКАЗКА" присвоен ruB+ Стабильный 17.11.2025
✔️ САО "МЕДЭКСПРЕСС" подтвержден ruA- Стабильный 17.11.2025
🆕 Облигации МТС серии 002P-14 присвоен ruAAA 17.11.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️Быстро растет число заемщиков-юрлиц, допустивших просрочку платежей по своим банковским кредитам. Общая доля таких компаний по итогам сентября 2025 г. достигла 24,1%. Это на 6% больше, чем годом ранее, и почти вдвое больше, чем в начале 2023 г.

Это происходит на фоне сокращения как общего числа корпоративных заемщиков (-0,45% за сентябрь), так и уровня просроченной задолженности (с начала года по 1 октября он сократился на 15,4%, до 541,6 млрд руб.).

🔴 Почему так сложилось? Нормально ли, что практически каждая четвертная компания на рынке не в состоянии вовремя выполнять обязательства по своим долгам? Как это коррелирует с тенденцией к сокращению уровня просрочки? Объясняет управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«Доля заемщиков с просрочкой ненормальна. Если упрощенно – она транслирует, что предприятия в среднем плохо справляются с обслуживанием долгов по текущим рыночным ставкам, которые слишком высоки и не могут быть "отбиты" традиционными методами вроде ускорения производства, повышения производительности труда, сокращения издержек и тому подобных.

Но уровень просроченной задолженности в корпоративном кредитном портфеле банков в целом сильно ниже доли заемщиков с просрочкой, рассчитанной просто по их количеству. Это следствие высокой концентрации заемных средств у крупнейших в экономике заемщиков. Они либо сохраняют способность обслуживать долги в силу своих крепких конкурентных позиций, либо могут рассчитывать на пролонгации и реструктуризации кредитов со стороны банков, не заинтересованных в банкротстве основных клиентов».

📉 Одновременно наблюдается тенденция к сокращению кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП). Так, согласно данным опубликованного в пятницу статистического бюллетеня Банка России «Кредитование субъектов малого и среднего предпринимательства», по итогам 3 кв. 2025 г. объем задолженности сектора МСП перед банками в годовом выражении сократился: на 0,4% в сентябре и на 0,3% в августе. Это произошло впервые с 2019 г.

За первые 9 мес. 2025 г. малые и средние компании получили кредитов на 10,5 трлн руб. Это на 18,4% меньше, чем год назад.

Сжатие происходит из-за значительного снижения объемов новых выдач на фоне высокого уровня ставок и снижения влияния льготного кредитования, объясняют в ЦБ.

#детали
#кредитование

⚙️⚙️⚙️⚙️Купюры номиналом 500 евро превратились в головную боль для их владельцев. Их перестали принимать во многих магазинах, отелях, ресторанах, обменных пунктах в Турции, Египте, Италии, Германии, Франции, Испании и других странах, сигнализируют российские граждане из-за границы и подтверждают в Ассоциации туроператоров России (АТОР).

🇷🇺 Теперь и российские банки начали ограничивать их прием при помощи заградительных комиссий. В ряде случаев они могут достигать 3-3,5 тыс. руб.

📊 Почему такое отношение именно к этим купюрам – напоминает ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Алексей Кирюхин:

«Повышенные комиссии за обмен так называемых «старых долларов» и купюр в 500 евро связаны с тем, что таким банкнотам сложнее находить покупателей на внешнем рынке: они менее ликвидны и требуют более тщательной проверки.  

Купюра в 500 евро долгое время считалась удобной для теневых операций и была одной из самых часто подделываемых в Еврозоне, поэтому Европейский центральный банк (ЕЦБ) прекратил ее выпуск. В странах ЕС и США старые доллары и банкноты евро всех серий по-прежнему являются законным средством платежа.

💶 Для большинства людей проблемы чаще возникают в отдельных государствах Восточной Европы, Африки и Азии, где финансовые учреждения относятся к таким банкнотам консервативнее. У евро существует несколько серий банкнот, но все они имеют одинаковый юридический статус и свободно принимаются во многих странах, случаи, когда банки или обменные пункты делают различия между сериями, встречаются крайне редко и обычно связаны с локальными внутренними правилами работы с наличностью».

Введение комиссии за прием купюр российским банкам не запрещено, это регламентировано инструкцией Банка России N 136-И.

#детали
#наличные